报告投资评级 - 投资评级为买入丨维持[6] 报告核心观点 - 2024Q3公司实现营收7.10亿元，同比增加63.35%；实现归母净利润0.32亿元，同比增加231.25%；实现扣非净利润0.04亿元，同比增加110.24%；毛利率为43.97%，同比减少4.6pct。2024年前三季度公司实现营收18.31亿元，同比增加18.50%；实现归母净利润0.82亿元，同比扭亏为盈；实现扣非净利润0.007亿元，同比扭亏为盈；毛利率为43.43%，同比减少1.7pct[6] - 面板业务显著改善，半导体业务稳步成长。2024Q3公司显示、半导体、新能源业务分别实现收入4.93亿元、1.80亿元、0.29亿元，同比增速分别为55.96%、108.36%、51.86%；2024年前三季度公司显示、半导体、新能源业务分别实现收入12.68亿元、4.08亿元、1.23亿元，同比增速分别为20.54%、95.33%、-51.51%。截至报告披露日，公司取得在手订单金额总计约31.68亿元，其中显示领域在手订单约8.31亿元、半导体领域在手订单约16.90亿元、新能源领域在手订单约6.46亿元。在半导体检测领域，公司核心产品已覆盖先进制程，膜厚产品、OCD设备以及电子束缺陷复查设备已取得先进制程重复性订单；截至报告披露日，公司关于先进制程工艺节点的明场缺陷检测设备已完成交付[6] - 研发投入持续高强度，掘金半导体检测优质赛道。2024年前三季度，公司研发费用为4.68亿元，同比增加6.7%，占营收比重为25.6%，维持在高水平。报告期内公司进一步加大了半导体领域的研发投入，实现了先进制程工艺节点的明场缺陷检测设备的交付。半导体量检测设备是保证芯片生产高成品率的关键，贯穿于集成电路生产全过程，属于核心设备之一，具备市场规模大、技术门槛高、产品型号多等特点。2023年其全球市场规模约128亿美元，仅次于刻蚀、薄膜和光刻，占全球半导体设备市场规模约12%，目前国产化率还处于较低水平，具备较大的提升空间。此外，公司积极对先进封装技术进行战略布局，通过增资湖北江城实验室科技服务有限公司，深化与核心客户的战略合作与绑定[7] - 基石业务稳健经营，新业务空间广阔。平板显示检测业务随着下游市场逐步温和回暖，情况开始逐步修复改。半导体检测和新能源检测业务是公司第二增长曲线，基本形成前道、后道全领域布局，部分产品也已取得批量订单，随着产品的完善升级和下游客户的验证导入，半导体检测业务具备深厚发展潜力。预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为1.8亿元、3.3亿元、4.7亿元，对应PE分别为118x、64x、45x，维持"买入"评级[8]

精测电子股价表现 - 11月11日股价涨停收报82.15元涨幅20.00% [1] 龙虎榜机构席位情况 - 买入金额最大前五名中有4家机构专用席位 [1] - 卖出金额最大前五名中有4家机构专用席位 [1] 机构席位净买入金额 - 机构席位今日净买入金额为18735.41万元 [1]

投资评级：增持（维持） 报告日期： 2024-11-7 收盘价（元） 63.75 近 12 个月最高/最低（元） 92.19 /44.48 总股本（百万股） 273.47 流通股本（百万股） 202.05 流通股比例（%） 73.88% 总市值（亿元） 174.34 流通市值（亿元） 128.81 精测电子（ 300567） 公司点评 2024Q3 业绩持续增长，半导体量检测设备先进制程不断突破 主要观点： 事件概况 精测电子于 2024 年 10 月 24 日发布 2024 年三季度报告：2024 年前 三季度实现营业收入为 18.31 亿元，同比增加 18.5%；归母净利润为 0.82 亿元，同比增加 752.58%；毛利率为 43.43%，同比下降 1.68pct；归母净 利率为 4.49%，同比增加 5.31pct。 2024 年第三季度实现营业收入 7.10 亿元，同比增长 63.35%，环比 增长 0.93%；归母净利润为 0.32 亿元，同比上升 231.25%，环比下降 50.71%；毛利率为 43.97%，同比下降 4.60pct；归母净利率为 4.57%，同 比上升 10.25pct。 业 ...

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级[6] 报告的核心观点 营收保持增长，规模效应助盈利水平修复 - 2024年前三季度,公司不断优化产品及客户构成,强化产品升级并加强研发创新,各项业务均取得较大突破和进展,使得公司业绩保持增长[2] - 盈利能力方面,2024年前三季度公司毛利率为43.43%,同比下降1.68个百分点;净利率为2.44%,同比提升5.84个百分点,主要系公司营收增速较快致使期间整体费用率降低[2] 显示/半导体领域竞争力凸显,在手订单充足支撑业绩持续增长 - 在显示测试领域,公司不断突破创新,积极调整产品结构,进一步提高海外核心客户的扩展力度,综合竞争力和行业地位得到进一步提高[3] - 在半导体测试领域,公司是国内半导体检测设备领域领军企业之一,核心产品均处于国内行业领先地位,竞争优势明显[3] - 截至2024年10月25日,公司在手订单金额约31.68亿元,其中显示领域约8.31亿元、半导体领域约16.90亿元、新能源领域约6.46亿元,有力保障未来业绩增长[3] 紧抓设备国产化替代机遇,持续深耕半导体领域 - 随着电动汽车产业、大数据及人工智能的快速发展,对芯片(特别是高端算力芯片)产出的需求量与日俱增,国内对半导体设备需求强烈,后续仍将有较长持续增长周期[5] - 公司在半导体行业的布局从前道量测设备拓展至半导体制造封装产业链,核心产品已覆盖先进制程,有利于公司抓住数据中心、超算、AI产业快速发展的机遇,叠加设备国产化替代浪潮,促进半导体业务实现长期增长[5]

精测电子（300567.SZ） 通用设备 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 10 月 28 日 精测电子：半导体量测业务放量驱动成长 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------|---------------------------|----------|-------|------------------------------------------|-------|-------| | 评级： 买入（维持） | 公司盈利预测及估值 \n指标 | \n2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | | 营业收入（百万元） | 2,731 | 2,429 | 2,900 | 3,750 | 4,690 | | 分析师：王芳 | 增长率 yoy% | 13% | -11% | 19% | 29% | 25% | | 执业证书编号： S0740521120002 | 归母净利润（百万元） | 272 | 150 | 212 | 363 | 460 | | | ...

根据电话会议记录,可以总结以下关键要点: 1. 公司2024年1-9月实现营业收入18亿3063.84万元,同比增长18.50%。归属于上市公司股东的净利润8224.11万元,同比增长752.58%。[1] 2. 截至报告日,公司在手订单总额约31.68亿元,其中显示领域8.31亿元,半导体领域16.9亿元,新能源领域6.46亿元。半导体领域已成为公司经营的核心支撑。[1][2] 3. 公司持续加大研发投入,2024年1-9月研发投入47434.15万元,同比增长5.09%。其中显示领域投入21178.84万元,下降5.69%;半导体领域投入21550.33万元,增长33.12%。[1][2] 4. 公司毛利率情况:显示领域14.28%,半导体领域49.18%,新能源领域25.01%。半导体毛利率有较大提升。[2] 5. 显示领域:公司抓住OLED、Micro-OLED等新技术发展机遇,实现销售收入4.9亿元,同比增长55.96%。截至报告日,在手订单约8.31亿元。[2][4] 6. 半导体领域:公司是国内半导体设计设备领军企业,核心产品如OCD设备、电子缺陷检测设备等处于行业领先地位。报告期内实现销售收入1.8亿元,同比增长108.36%。[3][4] 7. 新能源领域:受行业竞争格局和整体环境影响,收入和毛利率有所下降。公司正积极开拓海外市场,与韩系等客户合作取得新进展。[3][11] 8. 公司对四季度及未来发展前景保持乐观,特别是在半导体领域,有信心实现较大增长。[4][9][10]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 1) 2024年前三季度公司实现营收18.31亿元,同比+18.5%,其中显示业务收入12.68亿元,同比+20.5%；半导体业务收入4.08亿元,同比+95.3%；新能源业务收入1.23亿元,同比+51.5%。2024Q1-Q3实现归母净利润0.82亿元,同比+752.6%；实现扣非净利润66万元,同比扭亏为盈 [1] 2) 2024年前三季度毛利率为43.43%,同比-1.68pct,销售净利率为2.44%,同比+5.84pct,期间费用率为49.05%,同比-5.04pct。公司2024前三季度研发投入4.74亿元,同比+5.1% [1] 3) 截至2024Q3末公司合同负债为4.89亿元,同比+36.6%,存货为19.14亿元,同比+22.4%。2024Q3公司在手订单达31.68亿元,同比-1.2%,其中半导体业务订单16.90亿元,同比+13.5% [1] 4) 公司积极布局半导体、新能源领域,看好公司设备在下游客户加速导入,订单加速放量。综合考虑公司研发投入等,我们维持公司2024-2026年归母净利润分别为2.67/3.77/5.04亿元,对应PE分别为64/45/34倍 [1]

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 25 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：61.99 元 精测电子（300567）机械设备 目标价：——元（6 个月） 半导体业务高速增长，显示业务迅速复苏 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年三季报。2024Q1-Q3，公司实现营业收入 18.3亿元， 同比增长 18.5%；归母净利润 8224万元，去年同期为-1260万元，扣非归母净 利润 66 万元，同比扭亏为盈。2024Q3，公司实现营业收入 7.1 亿元，同比增 长 63.3%；归母净利润 3241万元，去年同期为-2470万元；扣非归母净利润 368 万元，去年同期为-3595 万元。营收增长亮眼，利润端持续改善。 半导体业务快速放量，显示业务恢复迅速。分产品来看，2024Q1-Q3，显示/半 导体/新能源领域营收分别为 12.7/4.1/1.2亿元，同比+20.5%/+95.3%/-51.5%。 截至报告披露日，公司在手订单 31.7 亿元，其中显示/半导体/新能源订单分别 为 8.3/16.9/6.5 亿元。显示领域，受大尺寸 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司实现收入18.31亿元，同比增长18.50%；实现归母净利润0.82亿元，同比增长752.58%；实现扣非归母净利润0.01亿元，同比增长100.81% [2] - 2024Q3各业务均同比高增，在手订单充足。2024Q3公司实现收入7.10亿元，同比增长63.35%，环比增长0.93%；实现归母净利润0.32亿元，同比增长231.25%，环比减少50.71%；实现扣非归母净利润0.04亿元，同比增长110.24%，环比减少82.22% [3] - 2024Q3公司毛利率为43.97%，同比减少4.60pct，环比增长3.21pct，净利率为0.09%，同比增长10.47pct，环比减少11.88pct [3] - 公司膜厚系列产品、OCD设备、电子束设备、半导体硅片应力量测设备、明场光学检测设备等核心产品均处于国内行业领先地位，竞争优势显著 [3] - 公司先进制程工艺节点的明场缺陷检测设备已完成交付 [3] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年实现收入29.79、37.42、46.81亿元，实现归母净利润2.24、3.58、5.11亿元 [4][6] - 2024年公司营业收入增长23%，归母净利润增长49% [7] - 2024年公司毛利率为48%，期间费率为22%，销售净利率为8% [7] - 2024年公司总资产周转率为0.31，应收账款周转率为1.84，存货周转率为1.03 [7] - 2024年公司资产负债率为57%，流动比率为1.79，速动比为1.18 [7]

投资评级和目标价格 - 维持增持评级,上调目标价至80.4元 [5] - 上次评级为增持,上次目标价为74.40元 [5] - 当前价格为61.99元 [5] 2024Q3业绩点评 - 2024Q1-Q3实现营收18.31亿元(+18.50%),归母净利0.82亿元(+753%) [4] - 2024Q3单季实现营收7.10亿元(+63.35%/+0.93%),归母净利0.32亿元(+231%/-50.71%) [4] - 显示板块营收4.93亿元(+55.96%),半导体板块营收1.80亿元(+108.36%),新能源板块营收0.29亿元(+51.86%) [4] - 2024Q3毛利率43.43%(-1.68pct),净利率2.44%(+5.84pct) [4] 先进制程设备交付及显示行业复苏 - 多款半导体设备进入批产阶段,膜厚、OCD、电子束缺陷复查等设备取得先进制程重复订单 [4] - 先进制程明场设备交付客户,显示新签订单稳健增长,收入确认节奏加快 [4] 在手订单充沛,布局新技术 - 截至2024年10月24日,在手订单31.68亿元,其中显示8.31亿元、半导体16.90亿元、新能源6.46亿元 [4] - 2024Q1-Q3研发费用4.68亿元,占营收25.6%,大力推动OLED、Micro-OLED等新型显示产品及智能光学仪器 [4] - 半导体板块加快老产品迭代,积极推进光学明暗场设备在客户端验证,参股江城实验室布局先进封装 [4] 可比公司估值情况 - 可比公司中微公司、拓荆科技、中科飞测2025年平均PE为51倍 [12] - 考虑公司所处量检测环节国产化率较低,后续成长空间和利润弹性更大,给予公司2025年60倍PE [4]