报告评级 - 维持增持评级 [4] 报告核心观点 - 2024年显示行业恢复及半导体交付不及预期,下调24年归母净利润至2.54亿元,维持25-26年归母净利润为4.26/5.72亿元不变 [4] - 下调24年EPS为0.93元,维持25-26年EPS为1.56/2.09元不变 [4] - 给予24年80倍PE,下调目标价至74.4元 [4] 公司业绩 - 2024H1实现归母净利4500-5500万元,同比增长272.09%-354.77%;单24Q2实现归母净利6092.68-7092.68万元 [4] - 伴随显示领域复苏叠加半导体设备确收增加,24H1公司净利率与去年同期相比取得大幅改善 [4] 行业情况 - 显示行业经历较长的下海周期,当前看消费电子终端需求稳步复苏,AI端侧落地也有望为消费电子行业注入成长预期 [4] - 公司显示领域新签订单稳健增长,收入确认节奏加快 [4] - 半导体设备板块,多款产品陆续进入批量化生产阶段,交付数量大幅提升,收入确认同步实现增长 [4] 公司布局 - 截至2024年4月22日,公司在手订单35.36亿元,其中显示12.48亿元、半导体16.02亿元、新能源6.86亿元 [4] - 公司大力推动OLED、Micro-OLED等新型显示产品以及智能和精密光学仪器发展,半导体板块加快老产品的迭代,积极推进光学明暗场设备验证进展 [4] - 参股江城实验室布局先进封装领域 [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 政府补助增厚净利润,扣非净利润实现扭亏为盈 [3] - 作为显示面板检测设备龙头,公司积极布局半导体、新能源领域,打开成长空间 [4] 财务数据总结 收入和利润 - 2024年预计营业总收入为31.76亿元,同比增长30.74% [1] - 2024年预计归母净利润为2.67亿元,同比增长77.88% [1] - 2024年预计扣非归母净利润实现扭亏为盈,同比增长84.5%-106.6% [3] 估值 - 2024年动态市盈率为62.99倍 [1] - 2025年动态市盈率为44.56倍 [1] - 2026年动态市盈率为33.36倍 [1] 其他财务指标 - 资产负债率为54.69% [9] - 每股净资产为11.97元 [9] - ROIC为2.28%、ROE为6.72% [15]

证券代码:300567 证券简称:精测电子 公告编号:2024-111 债券代码:123025 债券简称:精测转债 债券代码:123176 债券简称:精测转2 武汉精测电子集团股份有限公司 2024年半年度业绩预告 公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 1、业绩预告期间:2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日 2、预计的业绩:□亏损 □扭亏为盈 同向上升 □同向下降 项 目 本报告期 上年同期 归属于上市 盈利:4,500 万元—5,500 万元 盈利:1,209.40 万元 比上年同期增长:272.09%—354.77% 公司股东的 净利润 扣除非经常 盈利:-700 万元—300 万元 亏损:4,516.33 万元 比上年同期增长:84.50%—106.64% 性损益后的 净利润 二、与会计师事务所沟通情况 本次业绩预告相关数据是公司财务部门初步测算的结果,未经会计师事务所 审计。 三、业绩变动原因说明 1、报告期内,显示领域的行业恢复形势持续向好,市场需求的逐渐复苏, 公司积极抓住这一市场机遇,大力推 ...

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级[4] 报告的核心观点 1) 下游需求疲软影响公司业绩表现,但半导体业务有望助力业绩修复[1] 2) 公司在半导体领域的布局从前道量测设备拓展至半导体制造封装产业链,大幅度推进公司半导体业务的增长[3] 3) 公司在新能源领域实施走向海外战略布局已取得实质性进展,海外客户拓展成效显著[4] 4) 公司在显示领域相关业务情况开始逐步修复,新签订单稳健增长[2][3] 公司投资评级 1) 公司维持"增持"评级[4] 报告核心观点总结 1) 公司业绩受下游需求疲软影响,但半导体业务有望助力业绩修复[1] 2) 公司在半导体和新能源领域的布局和拓展取得进展[3][4] 3) 公司在显示领域的业务情况有所改善,新签订单增长[2][3] 4) 公司维持"增持"评级[4]

业绩总结 - 公司23年营收24.29亿元，归母净利1.50亿元，Q4营收8.85亿元[1] - 公司研发费用占营收之比为26.4%，大力推动新技术及半导体发展[1] - 业绩低于预期，Q4利润改善明显[1] 未来展望 - 公司在手订单充沛，后续增长动力强劲[1] - 精测电子公司2026年预计营业总收入将达到4,433百万美元[2] - 精测电子公司2026年预计净利润为572百万美元[2] - 精测电子公司2026年预计资产负债表中流动负债为4,368百万美元[2] 其他新策略 - 维持增持评级，目标价下调至78.75元[1] - 报告中提到，投资者应当注意公司及其关联机构可能持有报告中提到的公司发行的证券或期权，并可能为这些公司提供相关服务[8] - 报告版权仅为公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用[9] - 报告指出，通过其他机构发送的报告，该机构独自对发送行为负责，投资者应自行联系该机构以获取更详细信息或进行交易[10]

业绩总结 - 公司2023年实现营收24.29亿元，同比下降11.03%[3] - 公司2024Q1实现营收4.18亿元，同比下降30.50%[3] - 公司毛利率为48.95%，同比增长4.56pct[3] - 公司2023年研发投入约6.60亿元，同比增加11.92%[4] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为3.0亿元、4.0亿元、4.9亿元[6] - 净利润在2023年至2026年间呈现逐年增长的趋势[11] 业务展望 - 公司半导体业务在手订单总计约35.36亿元[5] - 公司核心零部件及国产软件大部分已实现自主研发和生产[5] - 新产品落地存在不确定性，对公司未来业绩影响较大[8] - 面板行业资本开支存在不确定性，下游面板厂的资本开支变化可能影响公司设备销售[9] 其他策略 - 公司积极调整产品结构以及加强成本控制[4] - 公司将继续加强与国内供应商的合作[5] - 本报告并非针对或意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许的人员[17] - 报告内容的全部或部分不构成投资建议[17]

业绩总结 - 公司在2023年实现营收24.3亿，同比下降11.0%[1] - 公司2024Q1实现营收4.2亿，同比下降30.5%[1] - 公司毛利率在2023年为48.9%，净利率为3.7%[2] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为2.6、3.5、4.5亿元[3] 用户数据 - 公司主要收入来自显示领域，新能源、半导体研发投入进入收获期[9] - 公司实际控制人为彭骞，持股25.21%[13] 未来展望 - 公司2024年目标市值为202亿元，对应目标价72.71元，给予“买入”评级[18] - 公司2024-2026年显示领域营收同比增长-5.0%、10.0%、8.0%[16] - 公司2024-2026年半导体业务营收同比增长70.0%、50.0%、40.0%[18] - 公司2024-2026年新能源业务营收同比增长15.0%、20.0%、20.0%[18]

业绩总结 - 公司2023年实现收入24.29亿元，同比减少11.03%[1] - 公司2024Q1实现收入4.18亿元，同比减少30.50%[1] - 公司2023年毛利率为48.95%，同比增长4.56%[3] - 公司2023年研发投入6.60亿元，同比增长11.92%[4] - 公司2023A营业收入2429百万元，2024E预计为2996百万元[8] - 公司2023A ROE为4%，2024E预计为7%[9] 订单情况 - 公司在手订单总额约35.36亿元，显示业务在手订单约12.48亿元[2] - 半导体业务在手订单约16.02亿元，新能源业务在手订单约6.86亿元[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年实现收入29.96、37.47、46.46亿元[5] - 公司预计2024-2026年实现归母净利润2.78、4.05、5.31亿元[5] 评级及分析师信息 - 公司是国内平板显示测试设备领先企业，给予“买入”评级[6] - 姚健是国海证券机械研究团队首席分析师，主要覆盖锂电设备、光伏设备等领域[10] - 李亦桐是国海证券机械行业分析师，主要覆盖通用自动化、机器人等领域[11] - 梅朔是国海证券机械行业研究助理，主要覆盖工程机械、仪器仪表等领域[12] 风险提示 - 风险提示包括行业复苏不及预期、新品拓展进度不及预期、产品技术迭代风险等[7]

财务数据 - 公司2023年营收同比下降11%[3] - 公司2023年毛利率同比提升4.6个百分点至49.0%[4] - 公司2023年销售净利率同比下降3.9个百分点至3.7%[4] - 公司截至2024Q1末合同负债同比增长92%[5] - 公司截至2024Q1末存货同比增长25%[5] - 公司2026年归母净利润预测增长率为41.35%[11] - 公司2026年现金净增加额为318百万元[11] 业务展望 - 公司积极布局半导体、新能源领域[7] - 公司大力推动新型显示产品和智能光学仪器业务[8] - 公司有望对冲行业下行周期，实现稳健增长[8] - 公司在半导体量/检测设备领域市占率超过50%[8] 投资评级 - 公司维持“增持”评级[9] - 公司投资评级标准中，买入预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上[14] - 公司行业投资评级中，增持预期行业指数相对强于基准5%以上[15] 风险提示 - 下游资本开支不及预期、毛利率下滑等为风险提示[10] 其他 - 公司资产总计和负债合计逐年增长[11] - 公司现金流量表显示经营活动现金流逐年增加[11] - 公司不会因接收人收到报告而视其为客户[13] - 投资者应充分考虑自身特定状况，如投资目的、财务状况和特定需求[16] - 本报告内容不应作为做出投资决策的唯一因素[16]

业绩总结 - 公司2023年度实现营收24.29亿元，同比减少11.03%[1] - 公司2024年第一季度实现营收4.18亿元，同比减少30.5%，环比减少52.74%[1] - 公司2023年半导体产品实现营收3.95亿元，同比增长116.02%[1] - 公司2024年~2026年预计收入分别为29.64亿元、37.05亿元、42.61亿元[2] - 公司2024年P/S估值为7.00X，对应目标价74.62元[2] - 公司2022年净利润率为10.0%，2023年为6.2%[3] - 公司2022年市盈率为61.4倍，2023年为111.2倍[3] 未来展望 - 公司2024年预计归母净利润为2.61亿元，2025年为3.66亿元，2026年为4.74亿元[2] - 2026年公司预计营业收入将达到4260.5百万元，较2022年增长55%[4] - 2024年公司的EBITDA增长率预计为227%，2025年为23.9%[4] - 2026年公司的净资产增长率预计为5.6%[4] - 2024年公司的ROE预计为6.9%，2025年为9.0%[4] - 2026年公司的P/S比率预计为3.9[4] 评级体系 - 公司评级体系包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[5] - 收益评级中，买入对应未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[5] - 风险评级中，A级表示未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动[5]