分组1 - 公司正在积极布局机器人领域,通过软件定义和AI赋能来实现差异化 [1][2] - 公司在AIPC(人工智能个人电脑)领域有全站解决方案的能力,包括软硬件方案和产品 [3][4][5][6] - 公司在大模型技术方面有完备的产品矩阵,从通用平台到垂直模型都有相关方案 [7][8][9] - 公司积极参与鸿蒙操作系统生态,在开源和原生鸿蒙系统中都有密切合作 [10][11] - 公司正在全球范围内进行业务拓展,在多个国家和地区建立研发团队,为当地客户提供支持 [12][13][14] 分组2 - 公司看好手机行业未来的复苏,认为AI技术的发展将带动新一轮的换机潮 [15][16][17] - 公司在物联网业务方面正在积累基础能力,包括操作系统和芯片支持,为未来发展奠定基础 [18][19] - 公司对大模型技术的发展持积极态度,认为其将逐步融入到各类端测设备中,带动创新 [20][21][22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **记者提问** 咨询公司在IPCA(人工智能个人电脑)业务方面的能力拓展和进展情况 [3] **陶总回答** IPCA业务定位为提供全站解决方案,包括软硬件方案和产品,公司在软件、芯片、供应链等方面都有相关积累,未来将继续推进 [4][5][6] 问题2 **记者提问** 咨询公司在大模型技术方面的整体规划和应用场景 [7][8] **陶总回答** 公司大模型技术有通用平台和垂直行业方案,未来将聚焦于汽车、智能硬件、机器人等三大方向 [7][8][9] 问题3 **记者提问** 咨询公司在鸿蒙操作系统生态中的角色和参与情况 [10] **陶总回答** 公司积极参与开源和原生鸿蒙系统,在系统开发、应用开发等方面与华为有密切合作 [10][11]

AI PC 产品和技术 - 公司是 AI PC 产业全栈产品和技术提供商，与微软、高通等主要厂商保持紧密合作 [9][10][11] - 公司为高通推出的面向 Windows 的骁龙开发套件提供从设计到生产的一站式服务，助力下一代 AI PC 的开发 [12][13][14] - 公司携 Windows 开发套件、端侧智能应用等 AI PC 产品方案参加并亮相 COMPUTEX 2024 [11] 整车操作系统 - 滴水 OS - 公司推出行业首发的面向中央计算的"端侧智能"原生整车操作系统 - 滴水 OS [16][17][18][19][20] - 滴水 OS 采用弹性乐高架构，支持多种芯片架构和主流操作系统，满足不同车型需求 [17] - 滴水 OS 将成为公司汽车智能化的核心系统中枢，实现座舱、智驾、舱驾融合等全面打通 [18][19][20] 机器人业务 - 公司机器人产品覆盖全部主要场景，与行业头部企业保持深度合作 [21][22] - 公司推出 AMR 产品系列及 RSP 软件平台，为客户提供一体化的智能调度解决方案 [22] - 公司布局人形机器人技术，通过积累工业移动机器人经验进行技术储备 [23][24] 端侧智能发展机遇 - 混合 AI 技术加速推动端侧智能化发展，为公司带来新的增长机会 [30][31][32] - 公司在机器人、智能汽车、AI 手机、AI PC 等领域布局端侧智能产品和技术 [33][34][35][36][37][38]

会议主要讨论的核心内容 汽车业务 - 公司正在推出以整车操作系统为核心的整车操作系统,包括座舱域、驾驶域和舱架融合域 [1][2][3] - 整车操作系统是未来的趋势,公司正在与车厂合作推进整车操作系统的开发和量产 [1][2][3] - 公司采取开放中立的态度,与不同的芯片厂商、中间件厂商和应用厂商进行广泛合作,帮助车厂加速整车系统的开发和量产 [3][9][10] 端测智能业务 - AI手机和AIPC是公司端测智能业务的重点,公司正在参与相关客户项目的开发 [4][5] - 公司提供从软件到硬件的全站解决方案,帮助客户在AIPC领域取得成功 [5][22][23] - 公司在机器人领域也有布局,推出了新的产品和软件平台,并有一些定点客户在推进 [6][7] 大模型和产品矩阵 - 公司正在建立基础大模型平台,并将其应用于汽车、AIPC和机器人等不同的端测产品 [26][27][28] - 公司采取混合云的方式,将大模型部署在云端和端测设备上,为客户提供更智能的解决方案 [27][28] - 公司的产品矩阵包括基础大模型平台、汽车、AIPC和机器人等多个聚焦方向,形成了完整的端测智能生态 [26][27][28] 全球化布局 - 公司在全球16个国家和地区设有团队,为当地客户提供研发支持和供应链支持 [30][31][32] - 公司积极支持中国车厂的海外业务拓展,提供全球化的整车操作系统解决方案 [31][32][33] - 公司在软件研发和供应链方面的全球化布局,有助于支持海外客户的需求 [32][33] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问** 公司与主机厂的合作形式是怎样的,如何平衡不同主机厂的需求? [8] **公司回答** 公司采取开放中立的态度,提供通用平台,帮助车厂加速整车系统的开发和量产。对于不同需求的主机厂,公司会根据具体情况提供定制化的支持。 [9][10] 问题2 **投资人提问** 公司在AIPC业务方面的发展前景如何,未来会有哪些重点布局? [21][22] **公司回答** 公司在AIPC业务上提供从软件到硬件的全站解决方案,包括模组、参考设计、白牌产品等,并将大模型能力融合其中,为客户提供更智能的产品。未来会继续推进AIPC业务的发展。 [22][23][24] 问题3 **投资人提问** 公司对于大模型在物联网等行业应用的前景如何看待? [37][38] **公司回答** 大模型能力正在不断提升,将与端测设备的应用场景深度融合,推动整个行业的发展。公司正在将大模型能力应用于汽车、AIPC和机器人等多个领域,形成完整的端测智能生态。 [38][39]

智能手机业务 - 安卓系统手机厂商正在大量推出AI手机,包括谷歌、三星、小米、OPPO、vivo等 [1][2] - 公司为这些安卓手机厂商提供系统开发服务,随着安卓14版本和高通8/8+芯片的推出,公司需要做大量基础工作 [2][3] - 苹果的Siri系统也带来了新一波AI手机的推动,安卓和iOS系统正在不断促进和带动行业发展 [3][4] - AI手机的出现有望帮助手机原料存量市场复苏,公司将继续跟手机厂商合作参与 [4][5] 汽车电子业务 - 目前8155芯片仍是主流,8295芯片正在逐步切换,预计25-26年会有更明显的切换趋势 [13][14] - 公司正在为8255等新芯片进行前期研发和定点工作,未来几年业绩有望随产业节奏逐步提升 [14][15][16] - 公司正在与地平线合资成立聚创公司,主要负责为地平线芯片提供软件支持和定点客户服务 [22][23] 物联网业务 - 公司推出了AMR机器人新产品,并开发了面向移动机器人的软件平台,正在积极拓展国内外市场 [24][25][26] - 物联网业务目前还处于不断迭代和产品升级阶段,尚未出现大规模爆发,但长期来看有望受益于AI与物联网的结合 [28][29][30] 总结 - 公司正在积极布局AI手机、汽车电子和物联网等新兴领域,未来几年有望随着产业发展逐步带来业绩提升 [27][28][29] - 公司正在持续加大研发投入,为未来新兴业务的发展奠定基础 [27]

公司投资评级 公司未提供具体的投资评级。[无] 报告的核心观点 1. 中科创达是一家专注于智能操作系统技术的公司,拥有超过1400项自主研发的技术专利及软件著作权,在全球范围内拥有超过1.3万名员工,其中研发人员占比超过90%。[2][3] 2. 公司的核心技术全面覆盖全栈式操作系统技术领域,是国内外少有的能够提供从芯片层、系统层、应用层到云端的全面技术覆盖的操作系统技术公司。公司作为操作系统厂商,为整个智能科技行业构建了网状生态系统,与产业链中领先的OS、芯片与AI平台厂商开展紧密合作并进行垂直整合。[6][7][8] 3. 近年来公司业绩增长迅速,2018-2022年间,公司营业收入年均复合增长率达到38.9%,归母净利润年均复合增长率为47.2%。但2023年至今,公司业绩有所下滑,营收和利润均受到宏观经济环境以及AI快速发展带来较大投入影响。[9][10] 4. 公司自2013年进入汽车领域开始,从座舱、智能驾驶、中央计算,持续开启关键战略布局和核心赛道延展。2023年公司智能汽车业务实现营业收入23.4亿元,较上年同期增长30.3%,其中智能驾驶业务发展迅猛,智能驾驶的软件收入实现营业收入1.8亿元,取得历史性突破。[13][14] 5. 公司在车路云一体化建设中有多年的积累,已经在北京、上海、苏州、无锡、重庆、成都等地都有落地的项目,公司拥有领先的移动边缘计算产品,成熟的云控平台,全息路口,网联公交和自动泊车等方案。[21] 6. 公司自主研发的面向中央计算的原生整车操作系统"滴水OS",具有"全开放、全链接、国际化"的特点,将成为公司汽车智能化的核心系统中枢,将座舱、智驾、舱驾融合等全部打通,形成丰富强大的滴水生态。[25][26] 7. 公司在端侧AI领域积极布局,已经有端侧数字人、AI PC智能法律助手、AI PC魔方工具箱等产品,具备丰富的端侧AI开发经验。[27][28] 其他关键信息 1. 2024年一季度公司合同负债余额超7.6亿元,创近几年来历史新高,在手订单充足。[17][18] 2. 近年来"北向资金"持续流出,深股通持股数量持续下降。2024年一季度公司前十大流通股股东中新进1家公募基金、1个银行理财产品。[28][29][30][31] 3. 近年来公司股东数持续上升,平均每户持股数持续下降。[32][33][34]

财务数据和关键指标变化 - 2023年公司营业收入为52.42亿元,同比下降3.73%,归母净利润为4.66亿元,同比下降39.36% [1][2] - 2024Q1公司营业收入为11.78亿元,同比增长1.01%,归母净利润为0.91亿元,同比下降46.10% [1][2] - 公司2023年销售毛利率为36.95%,销售净利率为7.53%,两者自2020年达到高点以来均有所下滑 [11] - 公司2023年研发费用为9.51亿元,同比增长12.27%,2023Q1研发费用为2.52亿元,同比增长32.79% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司主营业务包括智能软件、智能网联汽车和智能物联网三大业务 [8] - 2023年智能软件业务收入为14.16亿元,同比下降25.12%;智能网联汽车业务收入为23.37亿元,同比增长30.34%;智能物联网业务收入为14.89亿元,同比下降15.45% [8] - 公司智能软件业务毛利率为43.0%,智能网联汽车业务毛利率为46.0%,智能物联网业务毛利率为17.0% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业务布局全球,在欧洲、北美、日本、韩国、印度及东南亚地区均有业务 [4] - 公司在全球范围内拥有超过13000名员工,其中研发人员占比超过90% [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司坚持"技术+生态"的平台发展战略,通过"内生+外延"的方式逐步实现业务的横向拓展 [1] - 公司长期布局端侧智能,以智能操作系统为核心,构建了以IoT OS为核心的端、边、云分布式OS的一体化和全场景解决方案 [3][15] - 公司与高通保持长期战略合作,为高通提供操作系统技术研发支持,并为高通骁龙X Elite开发套件提供从设计到生产的一站式服务 [16][17] - 公司在端侧AI领域也有多项产品和解决方案,包括数字人、AI PC智能法律助手、AI PC魔方工具箱等 [36][37][38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司管理层认为,端侧AI正在迅速发展,全球厂商纷纷开始布局AI PC,这为公司在端侧智能领域带来新的机会 [2] - 公司管理层表示,将持续发力第二增长曲线(现有业务+端侧智能)以及第三增长曲线(端侧智能+创新业务),不断探索端侧AI应用场景需求 [18] 其他重要信息 - 公司发布了2024年限制性股票激励计划,考核年度为2024-2026三个会计年度,以2023年营业收入为基数,营业收入增长率不低于15%/30%/45% [7] - 公司拥有超过1400项自主研发的技术专利及软件著作权 [14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司在端侧AI领域有哪些具体的产品和解决方案? [36][37][38][39] **Jiazhen Zhao 回答** 公司在端侧AI领域已经有多项产品和解决方案落地,包括数字人、AI PC智能法律助手、AI PC魔方工具箱等。这些产品充分发挥了公司在操作系统和算法方面的技术优势,为用户提供了丰富的端侧智能应用体验。 问题2 **Yang Bai 提问** 公司与高通的长期合作关系如何,对公司的发展有什么影响? [16][17] **Jiazhen Zhao 回答** 公司从创立初期就与高通保持着战略合作关系,长期为高通提供操作系统技术研发支持。最近,公司还为高通骁龙X Elite开发套件提供了从设计到生产的一站式服务,在未来Win on Arm的生态中占据了先发优势。这种深度合作关系有助于公司在端侧AI领域进一步发挥自身技术优势,加快产品和解决方案的落地。 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司在智能物联网业务方面有哪些布局和进展? [15][31][32] **Lei Chen 回答** 公司自2015年开始就布局了智能物联网业务,先后推出了TurboX智能大脑平台和TurboX Cloud智能物联网云平台,为客户提供完整的物联网端到端应用解决方案。2021年公司发布了TurboX EB5边缘智能站,实现了端边云全面协同,为端侧AI的发展奠定了基础。随着人工智能技术的快速发展,公司正在进一步加强智能物联网业务的智能化升级,在无人机、机器人等领域取得了一定进展。

报告公司投资评级 中科创达维持买入评级 [1] 报告的核心观点 1. 中科创达是全球领先的智能操作系统和技术提供商,专注于Linux、Android、RTOS、鸿蒙等智能操作系统底层技术及应用技术开发 [1] 2. 公司坚持"技术+生态"的平台发展战略,通过"内生+外延"的方式逐步实现业务的横向拓展,目前主营业务涵盖智能软件、智能网联汽车、智能物联网三大领域 [1][2][3] 3. 端侧AI迅速发展,全球厂商纷纷开始布局AI PC,微软、AMD、英特尔、高通等厂商在ComputeX 2024大会上推出了各自的AI PC芯片和解决方案 [15][23][29][25] 4. 公司长期布局端侧智能,与高通深度合作,为高通骁龙X Elite开发套件提供从设计到生产的一站式服务,在未来Win on Arm的生态中占据先发优势 [3][35][38][39] 5. 公司在端侧AI领域积极布局,已经推出了数字人、AI PC智能法律助手、AI PC魔方工具箱等产品,具备丰富的端侧AI开发经验 [41][42][43] 三大业务协同发展 1. 智能软件业务:公司与全球各大芯片厂商保持合作,预计2024-2026年收入分别为15.18、15.95、16.60亿元 [45] 2. 智能网联汽车业务:在软件定义汽车的大背景下,公司与高通、瑞萨等上游供应商保持紧密合作,预计2024-2026年收入分别为29.32、35.97、43.12亿元 [46] 3. 智能物联网业务:公司构建了以IoT OS为核心的端、边、云分布式OS解决方案,预计2024-2026年收入分别为16.74、18.60、20.39亿元 [47]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司积极推动端侧智能战略升级,推出智能汽车端侧解决方案、AIPC产品等多款产品和应用,具备丰富多样的端侧智能场景能力,有望受益智能化浪潮长期可持续发展 [3] - 公司经过2023年的战略转型,有望在今年进入投资回报期 [3] 公司投资评级 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.51/8.47/11.31亿元,当前股价对应PE分别为38/29/22倍 [3] 公司硬件方面 - 与高通合作助力下一代AIPC开发,面向Windows的骁龙开发套件是一款搭载骁龙X Elite的小型PC,旨在加速面向下一代AI PC的终端侧AI应用开发,具备4.6 TFLOP的GPU性能,配备32GB LPDDR5x内存和512GB存储容量,支持Wi-Fi 7、蓝牙5.4等无线连接,拥有丰富的端口配置 [1] 公司软件方面 - 积极拓展端侧智能应用,包括魔方工具箱、魔方编码助手、魔方法律助手等,为PC用户提供端侧智能化的便捷服务 [1] 公司回购注销 - 公司拟将回购账户中的80.84万股用途由"用于员工持股计划或股权激励"变更为"用于注销并相应减少注册资本",表明公司对于未来发展的信心以及公司价值的高度认可,有利于维护资本市场稳定,维护投资者利益 [2]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [6] 报告的核心观点 - 中科创达与高通有长达十余年合作,合作领域广泛 [9][10] - 中科创达有多款重磅产品基于高通芯片,作为高通Windows on Arm生态的核心软件服务商,可能有机会参与该套件的软硬件研发中 [11] - Copilot+ PC卓越性能源自ARM架构CPU,高通是该芯片的提供商,而中科创达是Windows on ARM生态的操作系统开发商,预计随着该PC放量核心受益 [13] - 智能汽车"滴水OS"继续在多个平台落地,端侧AI卡位良好期待后续业绩兑现 [18] 公司财务数据分析 - 预计2024-2026年收入为58.99、66.66、77.87亿元,预计2024-2026年净利润为6.05、8.01亿元、9.55亿元 [20]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 中科创达子公司畅行智驾在智驾领域、智能座舱领域、舱驾融合中央计算领域推出了多款创新产品,推进与算法合作伙伴和主机厂的合作与认可 [1] - 畅行智驾推出的单SOC舱驾一体域控RazorDCX Tarkine具有全场景、沉浸式、全3D界面等功能,是当前市场上具有技术领先性的舱驾融合域控解决方案 [2] - 中科创达深度融合自研的整车操作系统"滴水OS",帮助提升了汽车行业整车软件研发迭代的效率,并减少了行业的重复投入成本 [2] - 中科创达在操作系统及软件领域深耕多年,成功自研多款智能汽车域控产品及解决方案,成为行业内首家完成舱驾融合域控实车验证测试的企业 [2] 财务数据总结 - 公司2023-2026年营业收入分别为5,242/6,081/7,480/9,350百万元,增长率分别为-3.7%/16%/23%/25% [3] - 公司2023-2026年归母净利润分别为466/482/631/874百万元,增长率分别为-39.4%/3.4%/30.8%/38.6% [3] - 公司2023-2026年每股收益分别为1.01/1.05/1.37/1.90元,对应市盈率分别为55/54/41/30倍 [3] 投资建议 - 积极看待"滴水OS"与跨域融合的不断结合,公司有望展现核心竞争力,价值凸显 [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.82、6.31、8.74亿元 [2] 风险提示 - 相关技术不及预期 - 政策落地不及预期 - 行业竞争加剧 [2]