业绩总结 - 公司全年实现营业收入59.62亿元，同比增长24.06%[1] - 实现归母净利润8.87亿元，同比增长63.84%[1] - 游戏业务实现营收44.97亿元，同比增长26.51%[2] - 归母净利润11.04亿元，游戏业务毛利率同比提升3.61pct[2] - 软件和信息技术服务业务实现营收14.65亿元，同比增长17.08%[3] - 鼎富智能营收同比增长约115%[3]

业绩总结 - 公司在2023年实现营业收入5962.24亿元，同比增长24.06%[1] - 公司归属于上市公司股东的净利润为887.18亿元，同比增长63.84%[1] - 公司2026年营业利润预计为1576.69百万元，较2023年增长49.6%[4] - 公司2026年净利润预计为1325.57百万元，较2023年增长50.7%[4] - 公司2026年ROE预计为14.22%，较2023年下降1.17个百分点[4] - 公司2026年ROIC预计为13.37%，较2023年下降1.93个百分点[4] 出海手游表现 - 公司出海手游表现亮眼，2024年新游上线有望推动增长[2] - 公司预计2024-2026年净利润分别为1058.11/1197.81/1336.17亿元，同比增长19.27%/13.20%/11.55%[2] 技术发展 - 公司在软件和信息技术业务上推动人工智能技术落地，预计未来将开拓新业务增量[3] 资产展望 - 公司预测2026年资产总计将达到10967.80百万元，较2023年增长61.1%[4] 评级标准 - 公司的评级标准包括推荐、中性和回避三个等级，根据相对基准指数涨幅来确定[8] - 推荐评级对应相对基准指数涨幅在10%以上，中性评级在-5%～10%之间，回避评级为相对基准指数跌幅5%以上[8] - 不同市场有不同的基准指数，如沪深300指数、三板成指、北证50指数和摩根士丹利中国指数[8]

业绩总结 - 公司发布2023年业绩，实现收入59.6亿元，YOY+24%[1] - 归母净利润8.9亿元，YOY+64%[1] - 游戏业务核心产品《旭日之城》实现收入31.5亿元，YOY+42%[1] - 毛利率71.1%，YOY+3.6%[1] - 云服务成长，人工智能业务子公司鼎富智能收入1.4亿元，YOY+114%[2] 未来展望 - 神州泰岳2023年预计营业总收入将从596.2百万元增长至923.6百万元，增长率逐年递减[4] - 公司预计2023年至2026年的净利润将从8.8亿元增长至14.6亿元，净利润增长率逐年递减[4] - 公司的ROE预计将从15.4%增长至15.2%，ROIC预计将从34.8%下降至25.1%[4] - 公司的资产负债率预计将从14.9%下降至13.5%，债务权益比预计将从1.2%下降至0.7%[4] 其他新策略 - 公司投资评级体系包括强推、推荐、中性和回避四个等级[13] - 行业投资评级包括推荐、中性和回避三个等级[14] - 分析师声明报告内容准确反映个人观点和判断[15] - 免责声明提醒投资风险，不构成具体证券买卖建议[17]

神州泰岳20240418 全文概要 该会议讨论了神州泰岳2023年的财务表现、业务板块成绩以及 未来发展战略。神州泰岳2023年营收达到59.62亿元，同比增 长24.06%,净利润8.87亿元，同比增长63.84%,扣非净利润 8.29亿元，同比增长85.77%。基本每股收益0.4550元，同比 增长60.14%。游戏业务是公司收入的主要来源，实现44.97亿 元的收入，同比增长26.51%,软件业务也有所增长，收入为14.65 亿元，同比增长17.08%。 公司的游戏业务因精品策略和长线运营战略实现显著增长，核心 产品《旭日之城》和《战火与秩序》季度环比增长，充值流水分 别达到9.26亿元和2.90亿元。计算机业务方面，云服务和 Al 领域的快速发展带来了营收增长和结构调整的成果，特别是与亚 马逊云合作，服务超过400家中国出海企业，并计划提供更多增 ...

传媒/游戏Ⅱ 公 司 研 神州泰岳（300002.SZ） 核心游戏流水创新高，AI 业务与新游驱动长期成长 究 2024年04月19日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 方光照（分析师） 田鹏（分析师） fangguangzhao@kysec.cn tianpeng@kysec.cn 日期 2024/4/19 证 书编号：S0790520030004 证书编号：S0790523090001 当前股价(元) 8.76  2023年业绩增长亮眼，新老游戏有望继续驱动业绩增长，维持“买入”评级 公 一年最高最低(元) 16.33/7.83 公司2023年实现营业收入59.62亿元（同比+24.06%），归母净利润8.87亿元（同 司 信 总市值(亿元) 171.79 比+63.84%）。2023Q4实现营业收入 19.11亿元（同比+21.67%），实现归母净利 息 流通市值(亿元) 159.36 润 3.24 亿元（同比+105.25%）。公司2023年业绩增长主要系《Age of Origins》 更 总股本(亿股) 19.61 （《旭日之城》）流水创新高以及《War and Order》（《战火 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 2024年04月19日 神州泰岳（300002.SZ） 2023 年业绩创历史新高，B 端 AI 应用持续突破 业绩概览：2023年公司实现营业收入59.62元，同比增长24.06%；实现归母净利 买入（维持） 润8.87亿元同比增长63.84%；实现扣非归母净利润8.29亿元，同比增长85.77%。 股票信息 公司2023年利润分配预案拟向全体股东每10股派0.6元（含税），预计此次派现 金额约1.17亿元。 行业 游戏 前次评级 买入 游戏业务毛利率提升显著，两款SLG新品即将海外上线。2023年，公司游戏业务 4月18日收盘价(元) 9.13 实现收入44.97亿元，同比增长26.51%；实现净利润11.05亿元，同比增长44.46%。 游戏业务毛利率同比提升3.61pct，主要得益于公司提升运营效率、节约成本开支。 总市值(百万元) 17,904.77 依托公司精细化运营策略，《旭日之城》、《战火与秩序》等核心游戏产品流水稳 总股本(百万股) 1,961.09 步增长，在全球市场保持长周期生命力。2023年，《旭日之城》充值流水创上线以 其中自由流通股(%) 92.76 ...

公司基本信息 - 公司2023年度报告披露时间为2024年[1] - 公司已通过董事会审议的利润分配预案为以1,957,956,043为基数[3] - 公司向全体股东每10股派发现金红利0.6元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增0股[4] - 公司股票简称为神州泰岳，股票代码为300002[9] - 公司注册地址历史变更情况包括多次变更，最终变更为北京市海淀区海淀大街34号8层818室[10] 财务表现 - 公司的营业收入在2023年达到596.22亿元，同比增长24.06%；净利润为8.87亿元，同比增长63.84%[12] - 公司2023年第四季度营业收入达到19.11亿元，净利润为3.24亿元[14] - 公司2023年非经常性损益项目包括资产处置损益、政府补助、金融资产变动损益等，合计金额为5.81亿元[16] 游戏业务 - 公司游戏业务在2023年海外及中国港澳台地区营收占比近九成[19] - 全球游戏市场规模为11,773.8亿元，同比增长6%[19] - 2023年全球SLG移动游戏收入规模为580.4亿人民币，同比增长17.72%[20] - 中国自主研发游戏在海外市场的实际销售收入为163.66亿美元[19] 软件业务 - 公司软件业务收入达到123,258亿元，同比增长14.35%[22] - 公司2023年软件业利润总额为14,591亿元，同比增长13.6%[23] 技术领域 - 公司在ICT运营管理领域整体技术研发能力较强，获得多项认证[49] - 公司在人工智能领域已申请专利343件，其中发明专利占比95.3%[51] 研发与创新 - 公司已经完成了多个研发项目，包括自动化能力超市、CDN运维工作台、SDN控制器等[2][3][4] - 公司研发费用2023年为329,673,821.61元，同比增长8.64%[92] 现金流 - 公司2023年经营活动现金流入小计为50.49亿元，同比增长19.26%[141] - 公司2023年投资活动现金流入小计为22.88亿元，同比增长149.80%[141] - 公司2023年筹资活动现金流入小计为0.61亿元，同比下降63.51%[141] 风险管理 - 公司远期外汇交易业务因美元兑人民币汇率上涨导致部分损失，风险包括市场风险、内部控制风险、履约风险、流动性风险和其他风险[164][165][166] - 公司制定了远期外汇交易管理制度，加强汇率研究分析，审慎审查协议条款，及时评估风险敞口变化，确保风险控制有效[167][168]

公司概况 - 神州泰岳当前股价为10.05元，总市值为197.09亿元，流通市值为182.83亿元[2] - 公司预计2025年的营业收入将达到812.2亿元，归母净利润为12.34亿元，ROE为16%[3] 游戏业务 - 公司游戏业务收入占比从2014年的3.28%增长至2023年上半年的81.6%[12] - 公司海外收入占比在2023年上半年达到78%[13] - 公司游戏AIGC在游戏行业中积极应用，AI技术在多个方面取得显著成效[14] - 公司持续关注新技术趋势，打造行业精品，致力于成为数字经济领军企业[15] SLG市场 - 出海SLG市场具有高投入、长回报的优势，中国厂商在海外SLG市场份额过半[6] - SLG游戏的核心用户主要为具有一定付费能力的中产男性玩家[19] - SLG产品的ARPPU水平较高，与MMORPG产品相比表现优异[20] - SLG品类整体生命周期较长，头部产品运营时间可达近10年[24] 海外市场 - 公司海外市场占比超过1/3，海外头部厂商市占率暂列第4[18] - 美、日、德、韩为海外SLG市场的TOP4市场，占比超过55%[45] - 2023年海外4X手游收入中，中国厂商市场份额呈现增长趋势，占比达84.72%[48] 公司产品 - 三七互娱的《Bugtopia》副玩法为类植物大战僵尸副玩法[36] - 率土类代表作《三国志·战略版》峰值月流水达6.5亿元，研发融合类代表作《万国觉醒》峰值月流水为6.83亿元[37] - 发行向融合SLG代表产品流水表现中，研发融合类的流水表现最高，达到8亿元[38] 公司业务发展 - 公司游戏业务带动营业收入和净利润增长，计算机板块实现产品化、国际化战略下的多元布局盈利预测[17] - 公司在2017年后逐步转向研运一体模式，利润率稳定在20%左右+[77] - 公司游戏业务在2018年至2023年上升迅速，营收从613.49百万元增长至3,554.73百万元，年均增长率为40%至180%之间[104]

公司概况 - 神州泰岳当前股价为10.05元，总市值为197.09亿，流通市值为182.83亿[2] 财务展望 - 预测2025年神州泰岳的营业收入将达到812.2亿元，归母净利润为12.34亿元[3] 游戏业务 - 公司游戏业务收入占比从2014年的3.28%增长至2023年上半年的81.6%[12] - 公司海外收入占比在2023年上半年达到78%[13] - 公司游戏ARPPU较高，SLG产品与MMORPG产品相比具有更高的ARPPU水平[20] 出海市场 - 壳木游戏在出海SLG赛道中取得成功，持续提升流水和市占率，暂列2023年中国出海SLG厂商TOP4[8] - 2023年海外4X手游收入中，中国厂商市场份额呈现增长趋势，占比达84.72%[48] 产品发展 - 《寒霜启示录》是壳木游戏推出的模拟经营+SLG新游，表现优异，流水不断攀升[62] - 《旭日之城》是一款末日题材+副玩法的游戏，流水持续增长，2023年上半年增速为27%[97] 公司战略 - 公司成功商业化上线多款SLG产品，其中4款月流水超过千万元，2款累计流水超过50亿元[72] - 公司历史产品上线前2个季度累计流水数据显示导量情况与流水高度存在一定相关关系[101]

扣非净利率大幅提升，《旭日之城》流水创新高 神州泰岳（300002.SZ）/传 证券研究报告/公司点评 2024年02月27日 媒 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及] 估值 市场价格：11.41 指标 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 营业收入（百万元） 4,314 4,806 5,965 6,969 7,805 分析师：康雅雯 增长率yoy% 20% 11% 24% 17% 12% 执业证书编号：S0740515080001 净利润（百万元） 385 542 893 993 1,204 Email：kangyw@zts.com.cn 增长率yoy% 10% 41% 65% 11% 21% 每股收益（元） 0.20 0.28 0.46 0.51 0.61 分析师：朱骎楠 每股现金流量 0.21 0.53 0.19 0.74 0.30 执业证书编号：S0740523080003 净资产收益率 9% 11% 16% 15% 16% Email：zhuqn01@zts.com.cn P/E 58 ...