业绩总结 - 小熊电器2023年全年实现收入47.12亿元，同比增长14.43%[1] - 公司海外业务持续拓展，海外营收同比增长105.66%[1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为515.80/579.48/647.89亿元，对应PE分别为16.41x/14.61x/13.06x，维持“增持”评级[2] - 原材料价格上行风险和行业竞争加剧风险可能对公司造成不利影响[3] 财务数据 - 小熊电器2023年报显示，营业收入增长率分别为14.43%、12.43%、11.77%和11.12%[5] - 小熊电器2023年报中，净利率分别为9.45%、9.74%、9.79%和9.85%[5] - 小熊电器2023年报中，ROE分别为16.27%、15.84%、15.08%和14.41%[5] - 小熊电器2023年报中，每股收益分别为2.85元、3.29元、3.69元和4.13元[5] - 小熊电器2023年报中，P/E比率分别为18.25、16.41、14.61和13.06[5] 投资建议 - 东方财富证券股份有限公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格[6] - 报告中投资建议评级标准包括买入、增持、中性、减持和卖出[8] 免责声明 - 免责声明中指出本研究报告仅供公司客户使用，不构成对任何人的投资建议[10] - 免责声明中强调客户应考虑报告中的意见是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见[12] - 报告提醒投资者投资存在风险，过去表现不代表未来回报[13] - 公司不对使用报告内容导致的损失负责，投资者需自行承担风险[14] - 报告版权归公司所有，未经授权不得复制、转发或公开传播[15] - 引用、刊发或转载需注明出处为东方财富证券研究所，不得修改内容[16]

业绩总结 - 公司2023年业绩符合预期，营业收入同比增长14.43%[2] - 公司2023年归母净利润为4.45亿元，同比增长15.26%[6] - 公司2023年毛利率为31.83%，同比下降5.86%[2] - 公司2023年预计每股净收益为3.25元，同比增长14%[2] - 公司2023年实现营业收入47.12亿元，同比增长14.43%[6] 海外业务 - 公司线下渠道占比大幅提升，海外收入实现高增长，2023年外销收入同比增长106%[2] - 公司2023年海外业务主要以东南亚线下渠道销售为主[8] - 公司通过跨境电商在欧美地区逐步布局，预计海外收入仍可实现快速增长[8] 财务状况 - 公司2023年期末现金+交易性金融资产为30.21亿元，同比增加1.74亿元[17] - 公司2023年销售商品及提供劳务现金流入51.75亿元，同比增加4.5亿元[18] - 公司2023年存货为6.2亿元，同比减少0.31亿元[17] 未来展望 - 公司预计2024年收入将持续增长，随着运营细节和流程规则的完善，品类策略持续奏效[2] - 公司2024年预计经营利润将增长32%，净利润将增长14%[2] - 公司2024年预计市盈率为16.61，股息率为2.2%[2]

业绩总结 - 小熊电器2023年实现营收47.12亿，同比增长14.43%[1] - 小熊电器2023年拟现金分红1.86亿，分红率42%[1] - 小熊电器2024-2025年预计营业收入分别为53.00、59.95亿元，同比增速分别为12.47%、13.12%[1] - 小熊电器2023年整体营业收入为47.12亿，同比增长14.4%[2] - 小熊电器2023年销售费用合计为8.84亿元，占比18.8%[2] - 小熊电器2023年第四季度营业收入同比持平，毛利率下降5.86%[3] - 小熊电器2023年营业利润率同比下降1.36%，净利润略微下降0.97%[3] 未来展望 - 小熊电器2024年目标价为66.58元，给予公司“买入”评级[1] - 小熊电器2024-2025年预计归母净利润分别为4.97、5.64亿元[1] - 小熊电器2023年资产负债表显示，2026年预计营业收入将达到6821百万元，净利润将达到642百万元[4] - 小熊电器2023年资产负债率逐年下降，2026年预计将降至42.79%[4]

财务数据 - 公司23年实现营业收入47.12亿元，同比增长14.43%[1] - 归母净利润4.45亿元，同比增长15.24%[1] - 公司23年国内外收入分别为43.42/3.70亿元，同比增长10.27%和105.66%[5] - 公司23年线上线下收入分别为38.66/8.46亿元，同比增长9.88%和41.18%[6] - 公司23年毛利率为36.61%，同比提升0.17pct[7] - 公司23年现金流净额为6.85亿元，同比增长11.64%[9] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利12元，分红率为41.86%[10] 业绩展望 - 公司2026年预计营业总收入将达到641.4亿元，同比增长9.2%[14] - 公司2026年预计净利润为65.7亿元，同比增长13.3%[14] - ROE%分别为16.3%、17.1%、17.4%、17.7%[14] - 公司2026年预计EPS为4.19元，P/E比率为12.88[14] 分析师信息 - 罗岸阳是家电行业首席分析师，拥有浙江大学电子信息工程学士和法国北方高等商学院金融学&管理学双学位硕士[15] - 尹圣迪是家电行业分析师，拥有伦敦大学学院区域经济学硕士和布达佩斯考文纽斯大学经济学双硕士等学位[16] 公司声明 - 公司声明分析师具有证券投资咨询执业资格，并独立、客观地出具报告[17] - 公司免责声明指出报告基于已公开信息编制，不保证信息准确性和完整性[20] - 公司提醒客户本报告仅提供给签约客户，并不面向公众发布，不构成对任何人的投资建议[19] - 公司声明未经授权不得转载或转发报告，否则将追究法律责任[24]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入47.12亿元，同比增长14.43%[1] - 公司2023年毛利率为36.61%，同比增长0.17pct，净利率为9.45%，同比增长0.08pct[1] - 公司2023年归属母公司净利润为44.53亿元，同比增长15.26%[2] - 营业收入预计在2026年达到6537.17百万元，年均增长率为10.45%[3] - 营业利润预计在2026年达到726.57百万元，年均增长率为13.35%[3] 财务展望 - 公司2023年归母净利润4.45亿元，预计2024-2026年归母净利润分别为48.43/54.29/61.47亿元[2] - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到2519.20百万元，较2022年增长19.1%[3] - 每股收益预计在2026年达到3.92元，年均增长率为11.38%[3] 财务指标 - 毛利率预计在2026年达到37.66%，维持稳定增长[3] - 净利率预计在2026年达到9.40%，维持稳定增长[3] - ROE预计在2026年达到16.48%，维持稳定增长[3] - ROIC预计在2025年达到754.20%，2026年出现负值-1001.46%[3] - 资产负债率预计在2026年降至43.52%，呈现逐年下降趋势[3] 天风证券相关 - 天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易[9] - 天风证券的股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出四个等级[10] - 天风证券的行业投资评级包括强于大市、中性和弱于大市三个等级[10]

公司基本情况 - 公司股票代码为002959，股票上市证券交易所为深圳证券交易所[6] - 公司成立于2006年3月，以自主品牌“小熊”为核心，运用互联网大数据进行创意小家电研发、设计、生产和销售[23] 财务表现 - 公司营业收入在2023年达到了47.12亿元，同比增长14.43%[8] - 公司归属于上市公司股东的净利润为38.21亿元，同比增长15.24%[9] - 公司经营活动产生的现金流量净额为68.46亿元[10] - 公司基本每股收益为2.85元，同比增长14.88%[11] - 小熊电器2023年度总资产为5,386,286,204元，同比增长10.48%[12] - 归属于上市公司股东的净资产为2,736,439,789元，同比增长15.63%[12] - 第四季度营业收入为1,393,726,810.97元，归属于上市公司股东的净利润为129,703,630.91元[15] - 非经常性损益项目中，政府补助金额为14,861,606.87元，同比增长27.1%[16] 产品与市场 - 公司产品包括厨房小家电、生活小家电及其他小家电，涵盖锅煲类、电热类、壶类、西式类和电动类等五类产品[25][26][27] - 公司拥有超过80个产品品类、900多款型号产品，已获2100多项国家专利，先后斩获多个产品大奖[29] - 公司销售渠道包括线上经销、电商平台入仓、线上直销、线下经销等，出口渠道包括跨境电商、ODM和出口经销等[33] - 公司持续加大研发投入，以保证公司技术创新能力的持续提高，获得多个知名设计奖项和国家级认可[37] - 公司打造5大智能制造基地，实现整机及零部件自制及数字化转型，助力打造新质生产力[38] 研发投入 - 公司研发费用为14.28亿元，主要研发项目包括微压电饭煲、多功能分体蒸煮电蒸锅等[54] - 公司研发投入主要目的是提升用户体验感受，开拓差异化市场，提高市场占有率[54] - 公司新增研发项目包括创新可拆卸双杆落地挂烫机、创新可旋转手柄电熨斗等[54] 资金运作 - 公司现金及现金等价物净增加额较去年同期减少146.59%，主要受投资活动和筹资活动影响[60] - 公司经营活动产生的现金净流量比本年度净利润多239,372,855.47元，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加所致[61] - 公司投资收益占利润总额比例为4.87%，主要系理财投资收益[62] 股权激励 - 公司通过实施股权激励，实现公司核心管理人员、技术骨干持有公司股权，有效保障管理团队稳定[41] - 公司向冯勇卫先生授予20,000股预留限制性股票，授予价格为32.36元/股[1] 公司治理 - 公司与控股股东实行了人员、资产、财务分开，机构、业务独立，各自独立核算、独立承担责任和风险[152] - 公司积极履行企业的社会责任，充分尊重和维护相关利益者的合法权益[153] - 公司治理的实际状况与法律、行政法规和中国证监会发布的关于上市公司治理的规定不存在重大差异[154]

业绩总结 - 小熊电器2023年实现营收47.12亿元，同比增长14%[1] - 2023年Q4单季度实现营收13.94亿元，同比降低2%[2] - 小熊电器2023年内销实现营收43.42亿元，同比增长10.27%[3] - 2023年Q4毛利率为31.83%，同比下降5.86个百分点[4] 投资评级 - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级[11] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级[12] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同评级术语和标准，建议投资者综合考虑多方信息[13]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入47.12亿元，同比增长14.43%[1] - 公司2023年归母净利润4.45亿元，同比增长15.24%[1] - 公司2023年线下渠道收入高增长，达到8.46亿元，同比增长41.18%[1] - 公司2023年海外收入增长较快，同比增长105.66%[1] - 公司2023年毛利率为36.61%，同比增长0.17%[1] - 公司2023年净利率为9.45%，同比增长0.08%[1] - 公司营业收入预测2024年将达到5.19亿元，同比增长10.2%[1] - 公司归母净利润预测2024年将达到5.11亿元，同比增长14.8%[1] 品牌形象 - 公司品牌形象提升，通过全域媒体矩阵布局触达核心消费者[1] 评级标准 - 公司维持“买入”评级，风险提示包括原材料价格波动风险和行业竞争加剧[1] 2024年预测 - 2024年预计营业收入将从5190百万元增长至6875百万元[2] - 2024年预计净利润将从511百万元增长至679百万元[2] - 2024年预计每股收益将从3.26元增长至4.33元[2] - 2024年预计ROE将从16.7%增长至16.8%[2] - 2024年预计EBITDA将从633百万元增长至816百万元[2]

业绩总结 - 公司2023年实现营收47.1亿，归母净利润4.5亿，扣非归母净利润3.8亿[1] - 公司2023年海外收入增长105.7%至3.7亿，国内收入增长10.3%至43.4亿[2] - 公司2023年毛利率同比+0.2pct至36.6%，Q4毛利率同比-5.9pct至31.8%[3] 未来展望 - 公司预计2026年每股收益为3.92美元，每股红利为2.35美元[7] - 预计2026年ROIC达到36%[7] - 预计2026年企业自由现金流为662百万元[7] 其他新策略 - 公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格[12] - 发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式[13] - 该报告由国信证券经济研究所发布[14]

业绩总结 - 公司23年收入实现47.1亿元，同比增长14.4%[1] - 23年归母净利润为4.5亿元，同比增长15.2%[1] - 23年国内收入同比增长10.3%，国外收入同比增长105.7%[2] - 23年毛利率为36.6%，同比增长0.2%[2] - 预计公司2024-2026年实现归母净利4.9/5.7/6.4亿元，同比增长9.4%/16.0%/13.4%[3] - 2026年主营业务收入预计达到664.5亿元，增长率为10.8%[4] - 2026年每股收益预计为4.083元，每股净资产为23.431元[4] - 2026年净资产收益率为17.43%，总资产收益率为9.60%[4] - 2026年资产负债率为44.91%，EBIT利息保障倍数为-178.7[4] 市场展望 - 2022年买入评级的市价为53.48元，目标价为62.00～64.00元[6] - 2023年买入评级的市价为74.42元，目标价未公布[6] 公司资质 - 公司已获得中国证监会批准，具备证券投资咨询业务资格[7] 报告信息 - 报告内容为国金证券发布的研究报告，提供金融市场分析和投资建议[8] - 报告仅限高风险评级投资者使用，不考虑个别客户特殊情况，不构成特定证券或金融工具的建议[9] - 报告包含上海、北京、深圳三地联系方式和地址信息[10]