报告公司投资评级 - 投资评级为买入(维持) [1][19] 报告的核心观点 - 报告认为川恒股份磷矿石产能逐步扩张多项目有序推进看好其成长性 [7][16] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024Q3川恒股份实现营业收入14.89亿元同比+2.97亿元环比+0.49亿元毛利润5.77亿元同比+1.01亿元环比+1.05亿元归母净利润3.18亿元同比+1.00亿元环比+0.99亿元 [2] - 2024年前三季度公司实现营业收入39.73亿元同比增长29.36%实现归属于上市公司股东的净利润6.72亿元同比增长36.75% [3] - 2024Q3磷矿石均价为1017元/吨同比+14%环比+1%工业级磷酸一铵均价为5783元/吨同比+14%环比 - 4%价差769元/吨同比 - 5%环比 - 37%磷酸二氢钙价格为3833元/吨同比+15%环比+2%价差1336元/吨同比+2%环比 - 4%磷酸均价为6609元/吨同比 - 5%环比基本持平价差为717元/吨同比 - 67%环比 - 32% [2] 资源布局 - 公司控股子公司福麟矿业持有多个磷矿采矿权2024年上半年实现磷矿石开采总量146.36万吨外销27.23万吨在建鸡公岭磷矿250万吨/年及参股老虎洞磷矿500万吨/年磷矿石产能 [4][6] - 公司拟以现金8.275亿元收购贵阳黔进矿业投资有限公司持有贵州黔源地质勘查设计有限公司58.5%的股权黔源地勘主要资产为老寨子磷矿采矿权保有资源量为5817.18万吨平均品位为23.89%生产能力为180万吨/年预计2027年底投产2028年底达产 [6] 盈利预测 - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别为55、66、72亿元归母净利润分别为9.95、12.04、15.20亿元对应PE分别12、10、8倍 [7][16] - 2024 - 2026年公司ROE分别为16%、18%、20%毛利率分别为37%、37%、39%期间费率分别为9%、9%、8%销售净利率分别为18%、18%、21% [19]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024 年前三季度公司营收、净利同比均明显增长,主要因为磷矿石价格高位运行,公司主要产品价格上涨 [2] - 公司持有黔源地勘股权,积极布局磷矿石资源,有望增厚公司资源储备 [3][4] - 公司变更募集资金用途,磷矿石技改项目扩充产能,新产能释放后利好公司业绩 [5] 财务数据分析 - 预计公司 2024-2026 年实现营业收入分别为 53.23/64.47/73.26 亿元,实现归母净利润分别为 9.53/12.39/14.81 亿元 [6] - 公司 2024 年前三季度经营活动产生的现金流同比增加 13.89% [3] - 公司 2024 年前三季度应收账款周转率下降,存货周转率下降 [3] 行业分析 - 磷矿石价格高位运行,维持高景气度,有利于公司业绩增长 [2] - 公司依托丰富的磷矿开采产能拥有较强的成本优势,看好磷化工板块未来盈利成长 [6] 风险提示 - 下游行业波动风险 - 新建项目进展不及预期 - 原材料和能源价格波动风险 - 兼并重组风险等 [6]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 24Q3 公司业绩符合预期,磷化工行业景气持续,磷酸一铵及饲料级磷酸二氢钙盈利向好 [3] - 广西基地项目预计三季度减亏,25年有望贡献增量利润 [3] - 公司磷矿储量丰富,远期成长空间足 [3] 公司财务数据总结 - 2024-2026年公司预计实现归母净利润分别为10.05、13.05、15.67亿元,对应EPS为1.85、2.41、2.89元/股 [4] - 2024-2026年公司预计营业收入分别为51.87、68.91、78.75亿元,同比增长20.1%、32.9%、14.3% [4] - 2024-2026年公司预计毛利率分别为35.4%、35.0%、35.4% [4] - 2024-2026年公司预计ROE分别为16.3%、17.2%、17.2% [4] 公司基本信息总结 - 公司2024年10月28日收盘价为22.57元,市净率为2.1,息率为4.43% [5] - 公司2024年9月30日每股净资产为10.52元,资产负债率为45.55% [6] - 公司一年内股价最高/最低为23.18/13.14元 [5]

报告投资评级 - 报告给予川恒股份"买入"评级 [1][2] 报告核心观点 - 公司2024年前三季度营业收入39.73亿元,同比增长29.36%;归母净利润6.72亿元,同比增长36.75%;扣非净利润6.44亿元,同比增长31.63% [1] - 归母净利润同环比上升,主要由于主要产品价格上升、营收同比上升所致。磷酸二氢钙和磷酸一铵价格均有所上涨 [1] - 公司增资香港全资子公司,推进国际贸易交流,拓宽公司发展空间 [1] - 公司变更可转债募集资金用途,用于子公司福麟矿业的"小坝磷矿山技术改造工程项目",提高磷矿石产能 [1] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.43、11.31、13.69亿元,同比增速为23.0%、20.0%、21.0% [2] - 对应PE分别为13、11、9倍 [2] - 公司2023-2026年营业收入、净利润、毛利率、ROE等主要财务指标均呈现良好增长态势 [4][7] - 公司资产负债率、净负债比率等财务指标处于合理水平 [7]

公司投资评级 - 报告维持对川恒股份的"优于大市"评级 [1] 报告核心观点 - 2024年前三季度,公司实现营业收入39.73亿元,同比增长29.36%;扣非后净利润6.44亿元,同比增长31.63% [1] - 2024年Q3,公司实现营业收入14.89亿元,环比增长3.39%,同比增长24.98%;扣非后净利润2.94亿元,环比增长35.64%,同比增长36.21% [1] - 公司销售毛利率及净利率大幅提升,2024Q1-Q3分别为33.83%、32.77%、38.74%和11.88%、15.36%、21.86% [1] - 主要产品价格上涨,磷酸二氢钙价差扩大 [5] 公司经营情况 - 公司积极布局磷矿石资源,基本实现磷矿石自给 [6] - 在建项目稳步推进,包括瓮安县矿化一体新能源材料循环产业项目、20万吨/年磷酸浓缩技改等 [7] 财务预测 - 预计公司2024~2026年归母净利润分别为9.66亿元、12.31亿元、14.65亿元,对应EPS为1.78元、2.27元、2.70元 [8] - 参考同行业估值,给予公司2024年14倍PE,对应目标价24.92元 [8] 风险提示 - 扩产项目投产不及预期风险 [9] - 下游需求不及预期风险 [9] - 原材料价格上涨风险 [9]

贵州川恒化工股份有限公司 2024 年第三季度报告 1 证券代码：002895 证券简称：川恒股份 公告编号：2024-149 转债代码：127043 转债简称：川恒转债 贵州川恒化工股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是否 贵州川恒化工股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一）主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------|-------------------|-------- ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 09 月 02 日 川恒股份（002895.SZ） 1H24 业绩实现较好增长，磷矿石高景气，技改项目拓能增利 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-------|-------|-------|-------|-------|------------------------------------------|----------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 买入（维持评级） | | | 营业收入（百万元） | 3,447 | 4,320 | 5,323 | 6,447 | 7,326 | | | | 增长率 yoy （ % ） | 36.3 | 25.3 | 23.2 | 21.1 | 13.6 | 股票信息 | | | 归母净利润（百万元） | 759 | 766 | 953 | 1,239 | 1,481 | 行业 | 基础化工 | | 增长率 yoy （ % ） | 106 ...

公司投资评级和核心观点 投资评级 - 公司维持"优于大市"评级,目标价为24.92元 [3] 核心观点 - 2024年上半年公司实现营业收入24.84亿元,同比增长32.14%;归母净利润3.54亿元,同比增长29.40%;扣非后净利润3.50亿元,同比增长28% [5] - 公司主要产品包括饲料级磷酸二氢钙、磷酸一铵、磷矿石和磷酸,各产品营收和毛利率情况良好 [5][10] - 公司通过全资子公司福麟矿业和参股子公司天一矿业,基本实现了磷矿石的自给自足 [11] - 公司拟以8.275亿元收购黔进矿业58.5%股权,该矿山预计2027年底投产,2028年底达产,预计正常生产年份矿山的年销售收入69434.39万元,年利润总额21591.47万元 [6][12] - 我们预计公司2024~2026年EPS分别为1.78、2.27、2.70元,给予公司2024年14倍PE,对应目标价24.92元 [13] 风险提示 - 原料和产品价格大幅波动 - 项目建设投产进度不及预期 - 煤化工下游需求不及预期 - 安全生产与环保合规风险 [13]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司磷化工业务实现营收22.75亿元,同比增长30.1% [1] - 公司磷酸二氢钙、磷酸一铵、磷酸产品营收同比分别增长13.3%、27.5%、78.3% [1] - 2024年上半年公司磷矿石开采业务实现营收2.10亿元,同比增长59.8% [1] - 公司拟以现金8.275亿元收购贵州黔源地质勘查设计有限公司58.5%的股权,扩大上游磷矿资源布局 [1] - 公司拟变更可转债募集资金用途,将未使用的2.96亿元资金投入"小坝磷矿山技术改造工程项目",提升小坝磷矿产能至80万吨/年 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年公司归母净利润预计分别为9.34、12.89、17.99亿元 [2] - 2024-2026年公司营业收入预计分别为5,196、6,345、7,661百万元 [2] - 2024-2026年公司毛利率预计分别为34.7%、33.0%、35.6% [4] - 2024-2026年公司ROE预计分别为15.2%、18.5%、22.2% [4]

贵州川恒化工股份有限公司 2024 年半年度报告全文 贵州川恒化工股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 贵州川恒化工股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 | --- | |-----------------------------------------------------------------------| | | | 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 | | 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 | | 个别和连带的法律责任。 | | 公司负责人吴海斌、主管会计工作负责人何永辉及会计机构负责人 | | 主管人员 ) 卢国琴声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 | | 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 | | 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 | 2 贵州川恒化工股份有限公司 2024 年半年度报告全文 目录 | --- | |-------------------------------| | | | 第一节 重要提示、目录和释义 ...