2、《美格智能（002881.SZ）：Q1 费用波动影响利润， 底部已筑空间广阔》 2023-04-26 3、《美格智能（002881.SZ）：需求波动拖累 Q3 增速， 证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 09 19 年 月 日 美格智能（002881.SZ） 营收稳步增长，车载业务持续发力 事件：公司发布 2024 年半年报，实现营收 13.1 亿元，同比增长 27.6%， 归母净利润 0.33 亿元，同比下滑 31%，扣非净利润 0.32 亿元，同比增长 32%；2023 年 Q2 单季度，公司实现营收 7.3 亿元，同比增长 26%，归母 净利润 0.27 亿元，同比下滑 11.5%，扣非净利润 0.27 亿元，同比增长 139.3%（非经常损益大幅减少）。 Q2 营收创历史新高，海外营收快速增长。单季度来看，公司 Q2 实现营业 收入 7.3 亿元，同比增长 26%，环比增长 27%，单季度营收创历史新高， 我们认为，宏观需求回暖以及公司产品海外知名度提高，使得公司 24 年半 年度以及 Q2 营收表现优异。2024 年上半年海外地区实现营收 4.4 亿元， 同比增长 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 09 月 02 日 美格智能（002881.SZ） 智能网联车及 IoT 业务持续发力，公司 24H1 营收实现稳步增长 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 2,306 | 2,147 | 2,813 | 3,432 | 4,084 | | 增长率 yoy （ % ） | 17.1 | -6.9 | 31.0 | 22.0 | 19.0 | | 归母净利润（百万元） | 128 | 65 | 93 | 111 | 135 | | 增长率 yoy （ % ） | 8.2 | -49.5 | 44.4 | 18.7 | 22.4 | | ROE （ % ） | 15.4 | 4.2 | 6.0 | 6.8 | 7.8 | | EPS 最新摊薄（元） ...

报告公司投资评级 - 公司发布2024年半年度报告,给予"买入"评级[2] 报告的核心观点 - Q2单季度营收创新高,海外营收快速增长[4][5] - 毛利率环比改善,非经常性损益减少[5] - 智能网联车业务保持高速增长[5] - 预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润将保持较高增长[6] 公司财务数据分析 - 2024年H1营业收入13.06亿元,同比增长27.63%;归母净利润0.33亿元,同比下降31.18%[5] - 2024年H1毛利率为16.59%,同比下降3.82个百分点,Q2单季度毛利率为17.30%,环比提升1.61个百分点[5] - 预计2024-2026年营业收入分别为27.24/32.52/38.84亿元,同比增速分别为26.85%/19.37%/19.45%;归母净利润分别为1.06/1.55/1.92亿元,同比增速分别为64.86%/45.59%/23.81%[6]

美格智能（002881） 证券研究报告 2024 年 08 月 31 日 投资评级 行业 通信/通信设备 6 个月评级 增持（维持评级） 当前价格 22.97 元 目标价格 元 收入保持快速增长，期待毛利率回升，车载+边缘算力驱动未来成长 半年度营业收入创历史新高 公司上半年受益于整体海外物联网需求旺盛，国内较好复苏下，收入实现 快速增长，同时单 Q2 实现营业收入 7.31 亿元，同比增长 26.08%，环比 增长 27.27%，单季度营业收入创历史新高。公司车载端 5G 智能座舱模组 和车规级数传模组持续大批量出货，保持高速增长，同时 IOT 行业端较好 复苏，FWA 逐步开拓海外市场，北美、欧洲、日本等区域不断落地重点 5G 项目，行业竞争影响减弱。 毛利率环比有恢复，同比仍承压 公司 2024 H1 实现毛利率 16.59%，同比下降 3.82pct，其中单 Q2 毛利率 17.30%，环比提升 1.61pct，同比下降 1.44pct。主要受出货产品结构影响， 部分毛利水平较低产品在 24 年上半年内集中出货，阶段性拉低整体毛利率 水平。 公司上半年费用管控取得成效，销售 / 管 理/ 财务费用率分 ...

美格智能（002881.SZ）2024 年半年报点评 ➢ 事件：2024 年 8 月 29 日美格智能发布半年报，上半年营业收入 13.06 亿 元，同比增长 27.63%；上半年归属于母公司所有者的净利润 3348.23 万元，同 比减少 31.18%；基本每股收益 0.13 元，同比减少 31.58%。 ➢ 公司二季度业绩环比提升明显，毛利率水平有所改善。公司半年度营业收入 创历史新高，其中 2024Q2 公司单季度实现营收 7.31 亿元，同比+26.08%，环 比+27.27%，2024Q2 公司单季度实现归母净利润 0.27 亿元，同比-11.48%， 环比+317.35%。2024H1 公司整体业务毛利率为 16.59% ,较上年同期 （20.41%）下降 3.82 个百分点，主要受出货产品结构影响，部分毛利水平较 低产品在报告期内集中出货，阶段性拉低整体毛利率水平。但 2024Q2 毛利率 17.30%，环比 2024Q1 增长 1.61 个百分点，毛利率状况呈现逐季改善态势。 ➢ 海外布局成果显著，定制化智能化产品需求强劲。公司持续加大海外市场的 业务布局和产品拓展，2024 H1 海外实现营 ...

事件简评 2024 年 8 月 28 日，公司发布 2024 年中报，2024 年 H1 公司实现 营业收入 13.06 亿元，同比增长 27.63%；实现归母净利润 0.33 亿 元，同比下降 31.18%。其中 Q2 单季度实现营业收入 7.31 亿元， 同比增长 26.08%，环比增长 27.27%；实现归母净利润 0.27 亿元， 同比下降 11.48%，环比增长 317.75%。 经营分析 毛利率逐季改善，扣非归母净利润快速增长：2024 年上半年，公 司实现营业收入 13.06 亿元，半年度营业收入创历史新高。其中 Q2 单季度实现营业收入 7.31 亿元，单季度营业收入创历史新高。 Q2 归母净利润企稳回升，环比大幅增长 317.75%。受出货产品结 构影响，部分毛利水平较低产品在报告期内集中出货，阶段性拉低 整体毛利率水平，上半年公司实现毛利率 16.59% ,较上年同期下 降 3.82pct。但 Q2 毛利率为 17.30%，环比增长 1.61 个百分点， 毛利率状况呈现逐季改善态势。公司归母净利润同比下降 31.18%，主要系非经常损益大幅减少 2,290.51 万元，以及汇兑损 失带来的 ...

美格智能技术股份有限公司 2024 年半年度报告 2024-069 2024 年 08 月 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人王平、主管会计工作负责人夏有庆及会计机构负责人(会计主 管人员)周舟声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告中涉及业绩预测、未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投 资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且 应当理解计划、预测与承诺的差异，注意投资风险。 公司在本报告第三节"管理层讨论与分析"中"公司面临的风险和应对措 施"部分，描述了公司未来经营中可能面临的风险，敬请广大投资者注意查 阅。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 | --- | |------------------------------------------------------------------------------------- ...

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 无线通信模组及物联网行业高景气 [2] - 5G+AI加速数字化转型进程 [3] - 公司坚持无线通信模组+物联网解决方案双轮驱动的产品策略 [4] 公司财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润预测分别为1.11/1.53/1.90亿元,对应PE45/33/26X [5] - 2022-2026年营业收入分别为2,306/2,147/2,616/3,221/3,865百万元,增长率分别为17.11%/-6.88%/21.82%/23.13%/20.00% [14] - 2022-2026年归母净利润分别为128/65/111/153/190百万元,增长率分别为8.21%/-49.54%/72.35%/37.47%/24.44% [14] - 2022-2026年毛利率分别为17.9%/19.2%/19.5%/19.6%/19.8% [15] - 2022-2026年ROE（摊薄）分别为15.6%/4.4%/7.1%/9.1%/10.6% [15]

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 06月 04日 美格智能（002881.SZ） 发布股权激励计划草案，全面提振员工信心，助力公司长期发展 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 买入（维持评级） 营业收入（百万元） 2,306 2,147 2,690 3,256 3,860 股票信息 增长率yoy（%） 17.1 -6.9 25.3 21.0 18.6 归母净利润（百万元） 128 65 121 170 204 行业 电子 增长率yoy（%） 8.2 -49.5 88.1 40.0 20.3 2024年6月4日收盘价（元） 21.05 ROE（%） 15.4 4.2 7.7 9.9 10.8 总市值（百万元） 5,508.83 EPS最新摊薄（元） 0.49 0.25 0.46 0.65 0.78 流通市值（百万元） 3,883.09 P/E（倍） 45.5 90.2 48.0 34.3 28.5 总股本（百万股） 261.70 P/B（倍） 7.1 3.9 3.7 3.4 3.1 流通股本（百万股） 184.47 资料来源：公司财报，长城证券产业金融研究院 近3月 ...

公司经营情况 - 2023年毛利率为19.16%,较上年同期增长1.3个百分点,主要是由于出货产品结构变化引起,高毛利产品出货占比提升[2][3] - 2023年营业收入较上年同期下降6.88%,其中国内市场下降15.28%,海外市场增长20.27%[6][7] - 2023年净利润下降,主要是由于研发费用和销售费用增加,以及应收账款增加导致信用及资产减值损失增加[7][42] - 2023年通过非公开发行方式进行再融资,实际募资净额约5.9亿元,导致总资产和净资产大幅增长[8][17] 现金流和应收账款管理 - 2023年经营活动产生的现金流净额为-3,131.31万元,主要是由于大客户销售规模扩大导致应收账款大幅增加[9][26][41][43] - 公司将通过优化客户结构、加强与客户沟通、提升供应链议价能力等措施来改善现金流状况[10][27][43] - 公司建立了完善的应收账款管理制度,采取多种措施加强应收账款管理,确保现金流健康[28] 技术研发和创新 - 公司持续大力投入研发,在5G、高算力模组、生成式AI等领域保持技术领先[12][13][18][39][40] - 公司建立了完善的研发管理体系,通过多个研发评审节点确保研发效率和效果[19][20] - 公司与高通等行业领先企业保持密切合作,共同推动技术创新[30][31] 市场开拓和客户管理 - 公司在智能网联车、FWA等领域保持高速增长,同时积极拓展机器人、智能无人机等新兴市场[15][16] - 公司深耕大客户,提供定制化产品和服务,与客户建立了稳定的合作关系[21] - 公司加大海外市场拓展力度,海外营收占比不断提升,未来将进一步完善全球化运营和交付体系[28][29] 人才队伍建设 - 公司持续完善人力资源管理,为核心研发人员提供有竞争力的薪酬体系和良好的发展空间[22] - 公司注重企业文化建设,增强内部凝聚力,有效保证了研发团队的稳定性[22] 风险管控 - 公司制定了外汇套期保值管理制度,将适时开展外汇套期保值业务以规避汇率风险[23] - 公司建立了完善的供应链管理体系,加强品质管控,确保产品质量和可靠性[24]