报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 2024Q3 营收连续创历史新高,净利润随着产品起量,规模效应带来大幅增长 [4] - 海外增速持续快速增长,国内保持良好的增长趋势 [4] - 从行业角度,智能网联车营收占比持续提升,IoT及FWA业务持续增长 [4] - 受出货结构影响,公司2024Q3毛利率短期有承压,但费用整体控制良好 [6] - 高算力AI模组产品有望为公司带来新的增量 [5] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润预计分别为1.27/1.80/2.28亿元,对应PE为54/38/30倍 [5] - 2024前三季度整体毛利率为16.25%,同比下降3.0pct;2024Q3毛利率15.75%,环比下滑1.55pct [6] - 2024前三季度净利率为4.15%,同比下降0.22pct;2024Q3净利率为6.58%,同比增长2.89pct,环比增长2.89pct [6] - 研发/管理/销售/财务费用率分别为6.80%/2.04%/1.97%/0.92%,费用控制良好 [6]