[Table_Title] 证券研究报告 常规业务稳健增长，海外市场持续向好 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年04月26日 [Table_ReportType] 公司点评报告 [T事ab件le：_S凯um莱ma英ry发] 布2024年一季报。公司2024年一季度实现收入14.00亿 [凯Ta莱bl英e_(St0o0c2k8A2n1dR)a nk] 元（同比-37.76%），归母净利润2.82亿元（同比-55.27%），扣非归母净利 润2.54亿元（同比-58.88%）。 投资评级 点评： 上次评级 ➢ 常规业务稳健增长，大订单交付完毕影响财务表现。受大订单交付完毕 [唐Ta爱b金le _医Au药th行o业r] 首席分析师 所致，2024Q1收入及利润增速均有所下降，剔除2023Q1大订单收入 执业编号：S1500523080002 后，2024Q1 营业收入同比增长 15.21%，公司常规业务继续保持稳定 联系电话：19328759065 增长态势。利润率方面，公司 2024Q1 综合毛利率 43.52%（同比- 邮 箱：tangaijin@cindasc.com 4.88pp，环比 ...

医药 公 2024年04月26日 司 报 凯莱英(002821.SZ) 告 Q1常规业务实现稳健增长，利润率符合预期 强烈推荐 ( 维持 ) 事项： 公司24Q1实现营收14.00亿元（-37.76%），实现归母净利润2.82亿元 股价:76.86元 （-55.27%），扣非后归母净利润2.54亿元（-58.88%）。基本符合预期。 公 主要数据 平安观点： 行业 医药 司 公司网址 www.asymchem.com.cn ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 04 月 25 日 凯 莱英(002821.SZ) 证券研究报告 剔除大订单影响后，2024Q1 公司收入 医疗服务 投资评级 买入-A 稳健增长 维持评级 6 个月目标价 85.50元 事件： 股价 (2024-04-25) 76.86元 公司发布了2024 年第一季度报告，2024Q1 公司分别实现营收和归母 净利润 14.00 亿元和 2.82 亿元，分别同比下降37.76%和 55.27%。 交易数据 总市值(百万元) 28,397.58 剔除大订单同期高基数影响后，2024Q1 公司收入稳健增长： 流通市值(百万元) 25,257.59 2024Q1 公司分别实现营收和归母净利润14.00 亿元和2.82 亿元，分 总股本(百万股) 369.47 别同比下降 37.76%和 55.27%。剔除去年同期大订单收入影响后， 流通股本(百万股) 328.62 2024Q1 公司收入同比增长15.21%。剔除大订单影响后，公司收入实 12 个月价格区间 75.98/164.0元 现稳健增长。 股价表现 依托一站式服务平台优势，积极 ...

营业收入 - 凯莱英2024年一季度营业收入14.00亿元，同比下降37.76%[1] - 小分子CDMO业务实现收入12.23亿元，同比增长26.58%[1] - 新兴业务收入1.76亿元，同比下降29.30%[1] 市场表现 - 欧美市场收入增长迅速，同比增长62.80%[1] - 来自跨国大药企收入同比增长19.62%[1] 财务预测 - 凯莱英公司2023年营业总收入预测为7,825百万元，2024年预测为6,462百万元，2025年预测为7,887百万元，2026年预测为9,604百万元[5] - 凯莱英公司2023年净利润率为28.99%，2024年为18.02%，2025年为18.58%，2026年为19.22%[5] 投资建议 - 民生证券研究院推荐评级标准中，推荐评级表示相对基准指数涨幅15%以上，谨慎推荐评级表示相对基准指数涨幅5%～15%之间，中性评级表示相对基准指数涨幅-5%～5%之间，回避评级表示相对基准指数跌幅5%以上[7]

凯莱英医药集团（天津）股份有限公司2024年第一季度报告 ...

财务数据 - 凯莱英公司2023年营业收入为78.25亿元，同比增长24.37%[2] - 凯莱英公司2023年归母净利润为22.69亿元，同比下降31.28%[2] - 凯莱英公司2023年小分子CDMO业务收入为66.20亿元，同比增长25.60%[3] - 凯莱英公司2023年新兴业务收入为11.99亿元，同比增长20.42%[4] - 凯莱英公司2023年制剂业务同比增长18.36%[8] - 凯莱英公司2023年生物大分子CDMO业务同比增长31.29%[9] - 凯莱英公司2023年合成生物学业务同比增长38.13%[10] - 凯莱英公司2023年连续反应业务确认收入突破亿元，新承接对外技术输出项目19个[11] 未来展望 - 凯莱英公司2024-2026年预计EPS分别为3.59、4.45、5.64元，维持“优于大市”评级[12] - 凯莱英2023年营业收入预测为7825.2百万元，2024年预测为6300.6百万元，2025年预测为7667.4百万元，2026年预测为9420.9百万元[15] 风险提示 - 凯莱英公司风险提示包括中美地缘政治风险、行业竞争恶化风险、汇率波动风险等[13] 其他 - 凯莱英分析师具有证券投资咨询执业资格，独立客观出具报告，数据来源于市场公开信息[17] - 凯莱英分析师负责的股票研究范围包括药康生物、康龙化成等多家公司，投资评级标准分为优于大市、中性、弱于大市和无评级[18] - 凯莱英市场基准指数比较标准为优于大市、中性、弱于大市，分别对应行业整体回报高于10%以上、介于-10%与10%之间、低于-10%以下[19]

营业收入 - 凯莱英公司2023年营业收入为78.25亿元，同比下降23.70%[2] - 公司2023年大订单贡献的收入约为24.20亿元，同比下降59.05%；剔除大订单后的收入为54.05亿元，同比增长24.37%[3] - 2026年预测营业收入为9788.17百万元，较2022年增长约23.73%[13] 利润预测 - 预计公司2024-2026年实现归母净利润12.15/15.18/19.06亿元，EPS分别为3.29/4.11/5.16元，维持公司“买入”评级[10] - 2026年预测归属母公司股东净利润为1906.05百万元，较2022年增长约57.63%[13] - 2026年预测每股收益为5.16元，较2022年增长约57.63%[13] 业务展望 - 公司力争2024年非新冠业务收入增长15.00%-25.00%，在手订单总额达8.74亿美元[9] 财务指标 - 2026年预测净资产收益率(ROE)为8.88%，较2022年下降约12.22%[13] - 2026年预测EBITDA/销售收入为25.51%，较2022年增长约45.02%[13] 风险提示 - 报告中提到投资和服务可能不适合个别客户，不构成私人咨询建议[16] - 报告强调市场有风险，投资需谨慎，不应将报告作为唯一参考因素[17]

公 司 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 医药生物 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃dyC凯om莱pan英y＃ （002821.SZ ） investSug 增持 ( 维ges持tionC）h 000009 ＃title＃ 大订单交付顺利，各项业务保持向好趋势 ange＃ ＃createTime1＃ 2024年4 月 8日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据etData＃ ＃summary＃  近日，凯莱英发布了2023年年报。2023年公司实现营业收入78.25亿元， 司 日期 2024-04-03 同比下降23.70%；实现归母净利润22.69亿元，同比下降31.28%；实现 点 收盘价（元） 85.09 扣非归母净利润21.04亿元，同比下降34.87%；实现经营现金流净额35.5 评 总股本（百万股） 369.47 亿元，同比增长8.00%。 报 流通股本（百万股） 328.24 告 净资产（百万元） 17479.72  点评：2023年，境内外生物医药融资环境持续低迷，公司顺利实现大订 总资产（百万元） 单交付后，剔除大订单业务实现稳健增长。其中，小分子商业化项目收 19 ...

财务数据 - 公司2023年营收为78.25亿元，同比下降23.70%[1] - 公司2024年预计每股净收益为3.78元，较之前预测下调至4.55元[1] - 公司新兴业务板块营收为11.99亿元，同比增长20.42%[2] - 公司2024年预计经营利润为1437亿元，较去年下降37%[2] - 公司2024年预计每股净收益为3.78元，较去年下降38%[2] - 公司2024年预计市盈率为22.51，较去年增长59.3%[2] - 公司2024年预计净资产收益率为7.5%，较去年下降42.2%[2] - 公司2024年预计投入资本回报率为6.7%，较去年下降41.5%[2] - 公司2024年预计EV/EBITDA为11.80，较去年下降9.2%[2] - 凯莱英2026年预计营业总收入将达到991.1亿，较2022年增长约24.3%[3] - 凯莱英2026年预计净利润为212.2亿，较2022年增长约54.3%[3] - 凯莱英2026年预计资产总额将达到2492.4亿，较2022年增长约36.5%[3] 公司业务 - 公司预计2024年验证批阶段项目达28个，较去年增长40%[2] - 公司2024年预计投入资本回报率为6.7%，较去年下降41.5%[2] - 凯莱英具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格[5] - 报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告数据来源合规[6] - 报告信息来源于公开资料，本公司不保证信息准确性、完整性或可靠性[7] - 报告中的投资及服务可能不适合个别客户，不构成私人咨询建议[8] - 报告提醒投资者在决策时需谨慎，不应将报告作为唯一参考因素[9] - 报告版权仅为公司所有，未经书面许可不得复制或引用[10] - 报告中的投资建议评级分为增持、谨慎增持、中性和减持四个等级[12]

业绩总结 - 凯莱英公司2023年全年收入为78.25亿元，同比下降23.70%，剔除大订单后收入同比增长24.37%[1] - 凯莱英公司2023年Q4实现收入14.42亿元，同比下降40.99%[1] - 凯莱英公司2023年小分子CDMO业务全年收入为66.20亿元，剔除大订单后同比增速达到25.6%[2] - 凯莱英公司2023年临床阶段收入为15.07亿元，剔除特定抗病毒项目影响后基本持平[2] - 凯莱英公司新兴业务2023年收入为11.99亿元，同比增长20.42%[3] 未来展望 - 凯莱英公司2024年PPQ项目预计将达到28个，比2023年增加40%[2] - 凯莱英公司2024/2025/2026年预计营业收入分别为6402/7766/9430百万元，归母净利润分别为1311/1633/2053百万元[8] 评级及风险提示 - 凯莱英公司持续看好在传统小分子CDMO领域的业务拓展，维持“买入”评级[6] - 凯莱英公司风险提示包括竞争格局恶化、CDMO产能释放不及预期、CDMO订单承接不及预期、汇率和原材料价格波动[7] 股票信息 - 该报告中提到的股票代码为002821，股价为85.09，投资评级为买入[9] 财务数据 - 2023年ROE为13%，2024年预计为7%，2025年预计为8%，2026年预计为9%[9] - 2023年EPS为6.26，2024年预计为3.55，2025年预计为4.42，2026年预计为5.56[9]