投资评级和核心观点 - 公司维持"增持"评级。根据公司2023年和2024Q2财务数据,以及三季度以来碳酸锂价格的回落,我们下调公司2024-2025年收入和利润预测,新增2026年的预测,预计2024-2026年公司营业收入分别为86.8亿元、97.3亿元和114.4亿元;归母净利润分别为11.72亿元、15.45亿元和22.49亿元,对应EPS分别为2.17元、2.87元和4.17元,对应PE分别为15.9倍、12.1倍和8.3倍。[6] 碳酸锂业务 - 碳酸锂业务方面,公司面对碳酸锂价格低迷的市场状况,公司对全产业链进行优化,降低生产成本,公司上半年碳酸锂单吨营业成本仅为5万元,同比降本10%以上。[2] - 在副产品综合利用方面,公司推动长石、石英分离产业化、锂盐副产品与高价值综合利用等项目,优化副产品销售制度,增加副产品销售收入。[2] - 公司积极推进碳酸锂项目建设,公司控股子公司花桥矿业完成采矿权许可证的变更登记,证载生产规模由300.00万吨/年变更为900.00万吨/年;永诚锂业300万吨/年锂矿石高效选矿与综合利用项目建设已基本完成,进入设备安装阶段。[2] 特钢业务 - 特钢业务方面,公司特钢新材料业务以提高产品单吨毛利为首要任务,从产、供、销三方面下手,取得良好效果。[2] - 公司根据市场和客户的需求,有针对性地开展特钢新材料业务研发创新。核电厂海水系统用钢、航空航天用高温合金、新能源汽车用软磁钢、工业机器人、新能源汽车及LNG船等领域高端弹簧用不锈钢等一系列研发项目进展顺利,产品得到客户的充分认可,为特钢新材料业务产品结构调整优化,经营业绩稳步提升提供保障。[2]

报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入-A"评级,12个月目标价47.9元/股,对应25年PE为15.4倍 [9] 报告核心观点 - 锂电业务受锂价波动影响,特钢业务维持韧性 [2] - 公司对全产业链进行优化,降低生产成本,提高产品竞争力 [2] - 花桥矿业采矿证完成变更,300万吨选矿项目建设基本完成,资源端保障能力提升 [3] - 永兴新能源投资建设锂云母绿色智能高效提锂综合技改项目,冶炼端进一步优化 [3] - 公司特钢新材料业务以提高产品单吨毛利为首要任务,产品结构优化取得良好效果 [7] - 公司锂离子电池业务持续开展技术研发,为未来发展打好基础 [8] 财务数据总结 - 2024H1营业收入44.92亿元,同比-32.50%;归母净利润7.68亿元,同比-59.63%;扣非归母净利润6.04亿元,同比-68.36% [1] - 2024H1锂电新能源业务、特钢新材料业务营业收入分别为14.71、30.21亿元,同比分别-51.70%、-16.29% [2] - 2024H1碳酸锂业务实现营业收入11.73亿元,同比-61.51%;公司碳酸锂单吨营业成本仅为5万元,同比降本10%以上 [2]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 碳酸锂业务 - 推进全流程降本,云母提锂龙头成本继续优化 [1] - 价格: 2024H1国内电碳均价10.3万元/吨,同比下降68.2% [1] - 成本: 2024H1单吨营业成本5.0万元,同比下降10%以上 [1] - 销量: 2024H1销量1.35万吨,其中Q2销量0.66万吨,环比基本持平 [1] - 毛利率: 2024H1毛利率38.7%,同比下降37.0个百分点 [1] 特钢业务 - 产品结构优化+控成本,盈利水平保持高位 [1] - 2024H1特钢业务毛利率12.3%,同比增加1.8个百分点 [1] - 其中棒材毛利率14.7%,同比增加3.2个百分点 [1] - 线材毛利率8.1%,同比增加0.7个百分点 [1] 其他 - 中期分红,拟每10股派发现金红利5.0元(含税),现金分红合计2.6亿元,分红率34.4% [1]

证券研究报告·公司点评报告·能源金属 永兴材料（002756） 2024 年半年报点评：Q2 业绩符合预期，成本 优势显著 2024 年 09 月 03 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|---------|---------|---------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 15579 | 12189 | 9733 | 10688 | 13753 | | 同比（ % ） | 116.39 | (21.76) | (20.15) | 9.81 | 28.68 | | 归母净利润（百万元） | 6320 | 3407 | 1365 | 1108 | 1704 | | 同比（ % ） | 612.42 | (46.09) | (59.92) | (18.85) | 53.78 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 11.7 ...

永兴材料（002756.SZ）——半年报点评 优于大市 锂盐成本进一步优化，特钢毛利维持在较高水平 公司发布半年报：上半年实现营收 44.92 亿元，同比-32.50%；实现归母净 利润 7.68 亿元，同比-59.63%。Q1/Q2 分别实现营收 23.00/21.92 亿元，Q2 环比-4.70%；分别实现归母净利润 4.68/3.00 亿元，Q2 环比-35.88%。 锂业务降本增效：面对锂价大幅下跌带来的不利影响，公司坚持实施以"终 端龙头、优质正极、特色细分"为主要客户的销售策略和"长协为主、应销 尽销"的经营方针，确保锂业务稳健运行。另外，公司对全产业链进行优化， 降低生产成本，提高产品竞争力。今年上半年公司碳酸锂单吨营业成本仅为 5 万元，同比降本 10%以上。 重点项目方面：公司控股子公司花桥矿业完成采矿权许可证变更登记，证载 生产规模由 300 万吨/年变更为 900 万吨/年，目前正在进行安全生产许可证 和矿山改扩建项目相关工作；永兴新能源投资建设锂云母绿色智能高效提锂 综合技改项目，目前已经完成项目立项，正在进行相关审批手续；永诚锂业 300 万吨/年锂矿石高效选矿与综合利用项目建设已基 ...

公司经营情况 - 2024年上半年实现营业收入44.93亿元，归属于上市公司股东的净利润7.68亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.04亿元，同比均有所下降，主要受碳酸锂价格下降影响[3] - 经营活动产生的现金流量净额5.31亿元，截至2024年6月30日总资产146.64亿元，净资产123.85亿元[3] 碳酸锂业务成本情况 - 2024年上半年碳酸锂单吨营业成本仅5万元，同比降本10%以上[3] - 主要通过与下游客户保持稳定合作关系、优化产业链、提高生产效率等措施来降低成本[3] - 未来将继续进行技术研发,提高锂的收率和加强副产品综合利用[3] 项目建设进展 - 化山瓷石矿采矿许可证变更登记,生产规模由300万吨/年变更为900万吨/年,正在进行相关审批[4] - 永诚锂业300万吨/年锂矿石高效选矿与综合利用项目基本完成,进入设备安装阶段[4] - 永兴新能源投资建设锂云母绿色智能高效提锂综合技改项目,目前已完成项目立项,正在进行相关审批[4] 资金使用计划 - 持续进行合理的股东回馈[4] - 用于碳酸锂业务产业项目建设及生产设施设备改造提升[4] - 关注国内外锂资源,适时进行资源布局[4] 特钢业务情况 - 2024年上半年特钢新材料业务以提高产品单吨毛利为首要任务,重点开拓新能源、核电、汽车等领域[4] - 抓住采购节点,从原料开始层层把控生产成本,实施专料专用,有效降低生产成本[4] - 根据市场和客户需求,有针对性地开展特钢新材料业务研发创新,产品得到客户认可[4] 锂云母项目进展 - 公司于2024年6月22日公告投资建设锂云母绿色智能高效提锂综合技改项目[5] - 目前项目正在审批阶段,建设时间预计9个月[5]

永兴特种材料科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 Iuytr0 永兴特种材料科技股份有限公司 2024 年半年度报告 证券简称：永兴材料 证券代码：002756 2024 年 8 月 1 永兴特种材料科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人高兴江、主管会计工作负责人张骅及会计机构负责人(会计主 | --- | |---------------------------------------------------------------------------------| | | | 管人员)张骅声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 | | 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 | | 本报告中所涉及的发展战略、经营计划等前瞻性陈述不构成公司对投资 | | 者的实质承诺，敬请广大投资者注意投资风险。 | | 公司在本报告第三节"管理层讨论与分析"中"十、公司面临的风险和 | ...

[Table_MainInfo] 公司研究/钢铁/特钢 证券研究报告 永兴材料（002756）公司研究报告 2024 年 08 月 21 日 投资评级 优于大市 首次 覆盖 股票数据 | --- | --- | |------------------------------------------|-------------| | 08[Table_StockInfo 月 20 日收盘价（元）] | 31.41 | | 52 周股价波动（元） | 31.23-58.60 | | 总股本/流通 A 股（百万股） | 539/389 | | 总市值/流通市值（百万元） | 16933/12209 | | 相关研究 | | [Table_ReportInfo] 市场表现 [Table_QuoteInfo] 永兴材料 海通综指 -28.98% -18.98% -8.98% 1.02% 11.02% 21.02% 2023/8 2023/11 2024/2 2024/5 [Table_AuthorInfo] 分析师:陈先龙 Tel:02123219406 Email:cxl15082@haitong.com 证书:S0 ...

证券代码:002756 证券简称:永兴材料 公告编号:2024-033 号 1 永兴特种材料科技股份有限公司 2024年半年度业绩预告 一、本期业绩预计情况 二、与会计师事务所沟通情况 三、业绩变动原因说明 □扭亏为盈 □同向上升 ■同向下降 项目 2024 年 1 月 1 日-2024 年 6 月 30 日 上年同期 盈利:71,000.00 万元-82,000.00 万元 盈利:190,368.77 万元 比上年同期下降:56.93%-62.70% 归属于上市公司股 东的净利润 盈利:54,000.00 万元-65,000.00 万元 盈利:190,958.90 万元 比上年同期下降:65.96%-71.72% 扣除非经常性损益 后的净利润 基本每股收益 盈利:1.32 元/股-1.53 元/股 盈利:3.55 元/股 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整, 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 1、业绩预告期间:2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日 2、预计的业绩: 本次业绩预告的相关财务数据未经会计师事务所审计。 2024 年 1-6 月,公司特钢新材料业 ...

报告公司投资评级 [买入]维持 [4] 报告的核心观点 - 尽管锂盐价格下滑，但公司凭借量增和降本，盈利仍具备韧性 [4] - 公司2023年实现碳酸锂产量2.71万吨，同比+37%；销量2.69万吨，同比+36%；单吨碳酸锂营业成本5.31万元，同比-4%，降本效果明显 [4] - 公司特钢新材料业务根据下游需求情况积极优化产品结构，全年实现营收69.07亿元，同比+1%；实现归母净利润5.28亿元，同比+48% [4] - 公司2024Q1毛利率18.91%，净利率20.81%，盈利能力环比提升主要由于通过工艺流程优化，有效提升碳酸锂的回收率和生产效率 [5] - 公司重视现金分红回馈股东，2023年预计合计现金分红17.51亿元，占归母净利润比例高达51.39% [6] - 公司锂资源自主可控，自供率高，同时仍存一定降本空间，未来成长空间广阔 [7] 财务数据总结 - 2023年公司实现营业总收入12189百万元，同比-46%；归母净利润3407百万元，同比-46% [1][2] - 2024年Q1公司实现归母净利润4.68亿元，同比-50%，环比+32% [2] - 公司2023年毛利率37%，2024年预计毛利率18%左右 [14] - 公司2023年净利率27.9%，2024年预计净利率12.5% [14] - 公司2023年总资产收益率22%，2024年预计7.9% [14] - 公司2023年净资产收益率26.2%，2024年预计9.4% [14]