增持 ( ＃ investSug gestionCh ange＃ 首次 ） | --- | --- | |-------------------------------------|----------------| | | | | 日期 | 2024-8-28 | | 收盘价（元） | 37.80 | | 总股本（百万股） | 800.00 | | | | | 流通股本（百万股） | 794.77 | | 净资产（百万元） | 9573.12 | | 总资产（百万元） 每股净资产（元） | 11124.70 11.97 | ＃相关报告 relatedReport＃ ＃分析师： emailAuthor＃ 石康 shikang@xyzq.com.cn S1220517040001 郭亚男 guoyanan@xyzq.com.cn S0190522120004 ＃dyCompany＃ 豪迈科技 （ 002595 ） 000009 ＃title＃ 轮胎模具维持高景气，数控机床高速增长 ＃createTime1＃ 2024 年 08 月 30 日 投资要点 ＃⚫summary 公司发布＃ 2024 年半年报：2024 ...

报告公司投资评级 - 增持（维持评级） [7] 报告的核心观点 下游维持高景气度，三条业务线稳健增长 - 第二季度公司实现营收23.72亿元，同比增长25.36%；实现归母净利润5.60亿元，同比增长20.74% [5] - 2024年上半年公司综合毛利率为35.22%，同比增长2.23个百分点 [5] - 轮胎模具业务实现营收22.16亿元，同比增长19.52% [6] - 大型零部件机械产品实现营收14.65亿元，同比增长2.65% [6] - 数控机床业务实现营收2.07亿元，同比增长141.31% [6] 数控机床业务快速成长，下游需求持续升级 - 2024年1-6月金属切削机床产量33.3万台，同比增长5.7% [12] - 预计2023年全球机床市场规模为527.2亿美元，2030年将达711.9亿美元，2024-2030年复合增长率为4.9% [12] - 国务院和工信部等部门出台多项政策支持机床行业更新换代 [12] 盈利预测 - 维持"增持"评级，预计2024-2026年归母净利润分别为19.08亿元、21.51亿元、23.86亿元，对应PE分别为16倍、14倍、13倍 [13]

2024 年 08 月 20 日 公司点评 买入/首次 豪迈科技(002595) 目标价: 47.46 昨收盘:36.95 轮胎磨具全球龙头，机床业务成为新的增长点 ◼ 走势比较 (20%) (8%) 4% 16% 28% 40% 23/8/2123/11/224/1/1424/3/2724/6/824/8/20 豪迈科技 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 8/8 总市值/流通(亿元) 295.6/295.6 12 个月内最高/最低价 (元) 41.75/26.27 相关研究报告 证券分析师：崔文娟 电话：021-58502206 E-MAIL：cuiwj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520020001 事件：公司发布 2024 半年报，上半年实现收入 41.38 亿元，同比增长 16.97%，实现归母净利润 9.60 亿元，同比增长 23.93%。其中 Q2 单季 度实现收入 23.72 亿元，同比增长 25.36%，实现归母净利润 5.60 亿 元，同比增长 20.74%。 轮胎磨具全球龙头，公司营收稳健增长。公司成立于 1995 年，于 2011 年 6 月在 A 股上市 ...

机械设备/专用设备 公 司 研 究 豪迈科技（002595.SZ） 2024 年 08 月 22 日 业绩符合预期，轮胎模具、数控机床持续高增 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 孟鹏飞（分析师） 熊亚威（分析师） mengpengfei@kysec.cn 证书编号：S0790522060001 xiongyawei@kysec.cn 证书编号：S0790522080004 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司信息更新报告 | --- | --- | |--------------------|-------------| | 日期 | 2024/8/22 | | 当前股价(元) | 37.55 | | 一年最高最低(元) | 41.75/26.27 | | 总市值(亿元) | 300.40 | | 流通市值(亿元) | 298.43 | | 总股本(亿股) | 8.00 | | 流通股本(亿股) | 7.95 | | 近 3 个月换手率(%) | 18.38 | 业绩增长符合预期，轮胎模具、数控机床持续高增 公司 2024 年 H1 营业收入 41.38 亿元，同比增长 17.0%；归母净 ...

公司经营情况概述 - 2024年上半年,公司实现营业收入41.38亿元,同比增长16.97%;归属于上市公司股东的净利润9.60亿元,同比增长23.93% [2] - 公司综合毛利率为35.22%,同比增长2.23个百分点,主要因素包括:轮胎模具和燃机产品收入占比提升、原材料价格下降、汇率影响以及人员效率提升等 [2] 轮胎模具业务 - 2024年上半年,公司轮胎模具业务实现营业收入22.16亿元,同比增长19.52%;毛利率为41.59%,同比下降1.21个百分点 [3] - 公司持续推进自动化改造和工艺优化,提高生产效率和竞争优势;泰国和墨西哥工厂投产,完善全球生产服务体系 [3] - 内销表现突出,外销稳健增长;预计2024年下半年仍有一定增长,但增长趋势不会长期持续 [3][4] 大型零部件机械产品 - 2024年上半年,公司大型零部件机械产品实现营业收入14.65亿元,同比增长2.65%;毛利率为24.48%,同比增长4.36个百分点 [3] - 燃气轮机市场需求持续向好,订单饱满;风电业务订单有所恢复,但行业价格波动性挑战仍存在 [3] - 预计到2030年,全球燃气轮机市场需求仍将保持不错 [4] 数控机床业务 - 2024年上半年,公司数控机床业务实现营业收入2.07亿元,同比增长9% [4] - 公司推出多款新产品,在华东、华南等地区应用推广;数控系统合作开放,与多家企业合作 [4] - 目前毛利率和净利率偏低,随着规模增长将逐步提升 [4] 海外布局 - 公司在美国、泰国、墨西哥等地设立子公司,形成全球生产服务体系,实现近距离服务客户 [4][5] - 2023年海外产能占公司模具总产能约10% [5] 资本开支 - 2024年度,公司三大业务均有相应资本开支计划,主要集中在轮胎模具子公司布局、产线改造,大型零部件机械产品工序填补,以及机床实验室建设等 [5] 分红政策 - 公司一直重视中小股东回报,未来将努力保持良好的现金分红水平 [5]

公司经营情况 - 2024年上半年,公司实现营业收入41.38亿元,同比增长16.97%;归属于上市公司股东的净利润9.60亿元,同比增长23.93% [2] - 轮胎模具业务实现营业收入22.16亿元,同比增长19.52%;大型零部件机械产品实现营业收入14.65亿元,同比增长2.65%;数控机床业务实现营业收入2.07亿元,同比增长141.31% [2] 毛利率情况 - 2024年上半年,公司综合毛利率为35.22%,同比增长2.23个百分点,主要因素包括:轮胎模具和燃机产品收入占比提升、原材料价格下降、汇率影响以及人员效率提升等 [2] - 轮胎模具业务毛利率为41.59%,同比下降1.21个百分点,主要受内外销变化等因素影响 [3] - 大型零部件机械产品毛利率为24.48%,同比增长4.36个百分点,主要受产品结构优化、原材料价格降低、汇率变动及效率提升等因素影响 [4] 费用率情况 - 管理费用、销售费用、研发费用占营业收入的比例相对稳定,财务费用波动较大主要受汇兑损益影响 [3] - 未来机床业务需持续研发、开发客户和开拓市场,预计会在一定程度上影响销售费用和研发费用 [3] 海外布局 - 公司已在美国、泰国、匈牙利、印度、巴西、越南、墨西哥、柬埔寨等地设立子公司,形成较为完备的全球生产服务体系 [3] - 2023年10月泰国工厂扩建完毕,墨西哥工厂2024年正式开业,产能持续提升 [3] - 海外工厂目前主要从事轮胎模具业务,占全部模具产能约10% [4] 机床业务发展 - 2024年上半年机床业务实现营业收入2.07亿元,同比增长141.31% [4] - 机床业务目前处于初期发展阶段,毛利率和净利率偏低,但注重组织研发、生产、体系建设,确保产品性能和提升品牌形象 [4] - 公司机床产品包括直驱转台、立式五轴加工中心、精密加工中心等系列化产品,下游应用领域包括透平机械、精密模具、汽车零部件等 [4] - 公司机床产品数控系统选择与客户需求相匹配,国内外占比不同 [4] - 未来机床业务扩建预计没有太大难度,将根据行业发展和市场需求进行调整 [4] 大型零部件业务 - 2024年上半年大型零部件机械产品实现营业收入14.65亿元,同比增长2.65% [4] - 燃气轮机业务订单饱满,营业收入占比同比有所提升;风电业务订单有所恢复,但行业价格波动影响营收和盈利 [5] - 大型零部件业务中,海上风电占比较低,陆上风电占比较高,未来将根据市场需求和政策变化进行调整 [5] - 大型零部件机械产品业务过去产能持续增加,未来是否继续扩大产能需根据多方面因素而定 [5]

证券研究报告 | 2024年08月19日 核心观点 公司研究·财报点评 证券分析师：吴双 证券分析师：王鼎 0755-81981362 0755-81981000 wushuang2@guosen.com.cn wangding1@guosen.com.cn S0980519120001 S0980520110003 收盘价 34.84 元 总市值/流通市值 27872/27690 百万元 52 周最高价/最低价 41.75/26.27 元 近 3 个月日均成交额 80.14 百万元 | --- | --- | |----------|----------------| | 基础数据 | | | 投资评级 | 优于大市(维持) | | 合理估值 | | | 市场走势 | | 盈利预测和财务指标 2022 2023 2024E 2025E 2026E 营业收入(百万元) 6,642 7,166 8,260 9,240 10,274 (+/-%) 10.6% 7.9% 15.3% 11.9% 11.2% 归母净利润(百万元) 1200 1612 1888 2148 2395 (+/-%) 14.0% 34.3% ...

幸迈科技（002595） /机械设备 评级：培持(维持) 市场价格：34.84 无 分析师：王可 执业证书编号：S0740519080001 Email：wangke03@zts.com.cn 分析师： 养养养 执业证书编号：S0740520080004 Email：zhengym@zts.com.cn 分析师：谢校释 执业证书编予：S0740522100003 Email：xiexh@zts.com.cn 美本状况 总裁本(百万股)800.00 流通股本(百万股)794.77 平价(元)34.84 27872市位(百万元) 流通市值(百万元)27690 ■ 股价与行业-市场走势对比 .40% 20% 10% .10% 相关报告 ■ ■ ■ 轮胎樸具称机床业务高增驱动，2024 半年报超预期 证券研究报告/公司总详 2024 年 8 月 18 日 公司盈利预测及估值 | --- | --- | --- | --- | |-------------|--------------------|-------|-------| | 才能 标 | | 2022A | 2023A | | | 尝业收入（百万元） | 6 ...

公司投资评级 - 豪迈科技的投资评级为“增持-A”，维持评级[6] 报告的核心观点 - 豪迈科技2024年Q2业绩持续高增长，主要受益于下游轮胎和燃气轮机行业的高景气度[2][3] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2024年上半年，豪迈科技实现营收41.38亿元，同比增长16.97%；归母净利润9.60亿元，同比增长23.93%。单Q2实现营收23.72亿元，同比增长25.36%；归母净利润5.60亿元，同比增长20.74%[3] 业务分析 - **轮胎模具业务**：2024年上半年实现收入22.16亿元，同比增长19.52%，主要得益于海外轮胎市场补库存和国内轮胎企业市占率提升。内销收入23.12亿元，同比增长23.48%，外销增速13.46%。毛利率41.59%，同比下降1.21个百分点[4] - **大型零部件业务**：2024年上半年实现收入14.65亿元，同比增长2.65%，其中燃气轮机业务增速高于风电业务。毛利率24.48%，同比提升4.36个百分点[4] - **机床业务**：2024年上半年实现收入2.07亿元，同比增长141.31%，主要得益于机床下游消费电子景气度高和公司机床产品竞争力提升[4] 财务分析 - 2024年Q2公司毛利率35.01%，同比提升0.35个百分点；净利率23.64%，同比下降0.87个百分点。整体费用率为7.87%，同比增加1.88个百分点，主要受汇率变动导致汇兑损失增加影响[5] 投资建议 - 预计公司2024-2026年收入分别为83.83亿元、94.47亿元、104.40亿元，同比增速分别为16.99%、12.69%、10.52%；净利润分别为19.00亿元、21.06亿元、23.30亿元，增速分别为17.87%、10.86%、10.61%。给予2024年PE 17X估值，对应6个月目标价40.46元，维持“增持-A”的投资评级[15]

证券研究报告·公司点评报告·专用设备 豪迈科技（002595） 2024 年中报点评：Q2 营收同比+25%，轮胎 模具&数控机床业务快速增长 2024 年 08 月 18 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 6642 | 7166 | 8509 | 9486 | 10535 | | 同比（%） | 10.55 | 7.88 | 18.75 | 11.48 | 11.06 | | 归母净利润（百万元） | 1200 | 1612 | 2001 | 2256 | 2524 | | 同比（%） | 13.95 | 34.33 | 24.15 | 12.71 | 11.90 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.50 | 2.02 | 2.50 | 2.82 ...