客户分布和市占率 - 公司轮胎模具业务客户包括全球轮胎企业前10强,以及全球轮胎企业前75强中有60多家[2][4] - 公司轮胎模具市占率超过30%,国内市场的占有率整体高于国外市场[4][5] 业务增长情况 - 2023年公司轮胎模具业务同比增长15%,是近些年来增速最高的一年,当前订单需求也很好[3] - 未来一段时间市场需求形势会继续持续,但长远来看行业会回归到原来的增长水平[3] 海外布局 - 公司持续推进国际产能布局,已在多个国家设立子公司,形成了较为完备的全球生产服务体系[6][7] - 目前海外工厂产能在全部模具产能中占比不到10%[7] 机床业务 - 公司机床业务产品覆盖数控机床、机床功能部件和硫化机等,应用于多个行业[11] - 机床业务需持续研发、开发客户和开拓市场,预计会影响销售费用和研发费用[16] 其他业务 - 公司大型零部件机械产品以风电、燃气轮机等能源类产品零部件为主[12][13] - 公司有硫化机产品的销售,当前以工程胎硫化机为主[14] 财务情况 - 2023年度公司管理费用、销售费用相对稳定,财务费用波动较大主要受汇兑损益影响[16] - 2024年度公司资本开支主要用于机床业务、模具子公司布局和设备更新改造等[17][18] - 公司未来会努力以良好的现金分红水平回报广大投资者[18]

证券代码：002595 证券简称：豪迈科技 山东豪迈机械科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：20240523  特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 投资者关系 □ 新闻发布会 □ 路演活动 活动类别 □ 现场参观  其他 （电话会） 1. 特定对象调研 东方红资管 李疆 海南湍团私募 张志强 国泰基金 陈雨杨 华福证券 吴泽良 财通证券 李晨 麦格理资本 张仅 参与单位名称 2. 电话会 及人员姓名 太平洋保险 闫畅迪 恽敏 汇安基金 单柏霖 吴尚伟 包馨水 永安国富 洪少超 徐小明 中金公司 严佳 张杰敏 吴双羽 中信建投 许光坦 时间 2024年5 月21日；2024年 5月22日；2024 年5月23日 地点 豪迈科技公司接待室 上市公司 董事会秘书 李静 证券事务代表 赵倩倩 ...

公司优势与差距 - 公司拥有近三十年设备自研的经验积累和沉淀，有自己的应用场景和长期应用验证，机床产品的主要指标性能已达到行业先进水平 [2][3] - 销售渠道有待进一步开拓，品牌影响力还不够强 [3] 机床业务盈利情况 - 机床业务目前处于初期阶段，人员储备较多，研发投入较大，因此毛利率和净利率偏低，但随着规模的不断增长，较好的盈利水平也是水到渠成的事情 [4] 模具业务增长情况 - 2023年公司轮胎模具业务同比增长15%，是近些年来增速最高的一年，目前市场需求形势会继续持续一段时间，但不会长期持续 [5] - 公司会持续不断地提升自身核心竞争力，持续提升市占率水平 [5] 分红政策 - 公司一直很尊重中小股东的诉求，虽然机床业务的发展在一定程度上会增加资本投入，但投入过程是分阶段进行的，每年的支出不会很大，未来公司会努力以良好的现金分红水平回报广大投资者 [6] 市占率情况 - 公司轮胎模具市占率超过30%，相较而言，国内市场的占有率整体高于国外市场的占有率 [7] 大型零部件业务 - 大型零部件业务一直在持续开发新客户、新产品，除燃机和风电零部件外，也开发成功了蒸汽轮机零部件，客户包括GE、三菱、西门子等国内外知名企业 [8] - 目前燃机市场的景气度持续性不错，订单需求也挺好 [8] 海外布局 - 公司持续推进国际产能布局，已陆续在美国、泰国、匈牙利、印度、巴西、越南、墨西哥、柬埔寨等地设立子公司，形成了较为完备的全球生产服务体系 [10][11] - 墨西哥工厂于2023年开工建设，2024年4月份已经开始接单，产能将跟随工厂建设完工进度陆续释放 [11] - 目前公司海外工厂全部是轮胎模具业务，海外的产能在全部模具产能中占比不到10% [12] 模具使用情况 - 轮胎模具的更换，部分是因为使用达到寿命期限，部分是因为花纹的更新换代，模具的寿命与材质、加工技术、使用方法等多种因素有关 [13][14] 其他 - 公司在数控系统及部件方面的合作非常开放，与国内外众多的企业都有合作 [14] - 公司会根据实际情况适时推进第三期员工持股计划 [14]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现收入17.66亿元，同比增长7.32%[1] - 预测2026年营业收入为1058.77亿元，较2022年增长59.9%[8] - 预测2026年净利润为223.2亿元，较2022年增长86.6%[8] - 预测2026年EPS为2.79元，较2022年增长86.0%[8] - 预测2026年ROE为16.5%，较2022年增长1.6个百分点[8] - 预测2026年P/S为3.1，较2022年下降38.0%[8] 业务展望 - 轮胎模具业务收入占比55.16%，轮胎模具出口高景气有望延续[1] - 大型零部件业务收入占比38.65%，2024Q1需求有望持续向好[1] 公司评级体系 - 公司评级体系包括收益评级和风险评级，分别对未来6个月的投资收益率和波动进行分类[9] - 收益评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级，根据领先或落后沪深300指数的情况进行评定[9] - 风险评级分为A和B两个等级，根据未来6个月的投资收益率波动与沪深300指数波动的关系进行评定[9]

报告公司投资评级 - 豪迈科技的投资评级为“买入”，维持评级[1] 报告的核心观点 - 豪迈科技2024年一季度业绩表现强劲，营收和净利润均实现增长，盈利能力持续提升[1] - 公司加大研发及销售力度，综合费用率略有提升，但盈利能力因业务结构变化、技术改造和汇兑收益增多而持续提升[3][4] - 公司上调盈利预测，维持买入评级，预计未来三年业绩将持续增长[6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据和公司业绩 - 豪迈科技2024年一季度实现营收17.66亿元，同比增长7.32%；归母净利润4.00亿元，同比增长28.70%；毛利率35.49%，同比提升4.43个百分点；净利率22.70%，同比提升3.82个百分点[1] - 营业收入保持稳健增长，24Q1同比提升7.32%。轮胎模具业务因国内轮胎厂在海外产能迅速扩张，出口业务贡献增量；风电铸件业务因风电新增发电装机容量增长，订单有所恢复[2] 盈利能力分析 - 24Q1净利率22.70%，同比提升3.82个百分点。盈利能力提升原因包括业务结构变化、技术改造带来的盈利提升具备延续性，以及汇兑收益增多促使财务费用下降[3] 费用率和研发投入 - 24Q1综合费用率9.97%，较23Q1提升0.18个百分点。其中，研发费用率由23Q1的4.59%提升至5.47%，销售费用率由23Q1的1.33%提升至1.48%，管理费用率由23Q1的2.81%提升至3.28%，财务费用率由23Q1的1.05%下降至-0.26%[4] 业务拓展和产品创新 - 机床业务持续拓展标杆客户，公司在中国数控机床展览会上亮相五款高端产品，其中两款机床获得中国机床协会颁发的“春燕奖”[5] 财务预测和评级 - 上调24-25年盈利预测，新增26年盈利预测，预计24-26年业绩分别为19.25、23.05、26.83亿元，公司当前股价对应24-26年PE分别为17X、14X、12X，维持买入评级[6] 财务数据和盈利预测 - 2024年一季度营业总收入1,766百万元，同比增长7.3%；归母净利润400百万元，同比增长28.7%；预计2024年营业总收入8,387百万元，同比增长17.0%；归母净利润1,925百万元，同比增长19.4%[8]

山东豪迈机械科技股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：002595 证券简称：豪迈科技 公告编号：2024-009 山东豪迈机械科技股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财 务信息的真实、准确、完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 本报告期比上年同期增 本报告期 ...

公司业绩 - 公司2023年轮胎模具业务收入为37.90亿元，占比53%[2] - 公司机床业务收入同比增长111.76%，预计2024-2026年收入分别为82.87、94.47、105.87亿元[4] - 公司盈利能力有所回升，毛利率水平较高[7] - 公司业绩稳健增长，经营质量良好[6] 公司发展 - 公司成立于1995年，以生产轮胎模具专用机床起家，2002年切入轮胎模具市场，2022年正式对外销售机床[9] - 公司在风电领域是国内产能排名第二的铸件厂商，具备铸造一体化的综合优势，有望受益燃气轮机行业高景气[13] - 公司连续实施员工持股计划，合计覆盖员工4500人次，股数为574.5万股[31] 公司市场 - 公司在全球市占率达到34%[11] - 公司子公司遍布海内外，全球市场布局完善，覆盖美国、匈牙利、泰国等国家[21] - 公司在2023年推出新产品，包括超硬刀具五轴激光加工中心和立式五轴铣车复合加工中心[113] 公司财务 - 公司2023年毛利率为34.56%，净利率为22.49%，同比分别增长6.49个百分点和4.43个百分点[37] - 公司现金流情况良好，经营性现金流为120%[44] - 公司资产结构良好，货币资金占比23.53%，应收帐款占比29.23%，存货占比16.87%，固定资产占比22.99%[44]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为71.66亿元，同比增长7.88%[1] - 公司2023年归母净利润为16.12亿元，同比增长34.33%[1] - 公司数控机床业务实现营业收入3.08亿元，同比增长111.76%[2] - 公司汽车轮胎模具业务实现营业收入37.9亿元，同比增长15.76%[2] - 公司现金流量净额同比增长188.96%[3] - 公司研发费用同比增长20.52%，研发投入金额占营业收入比例达4.96%[3] 未来展望 - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为17.16、19.57、22.91亿元[6] - 公司2024年市盈率预计为16.55倍[8] 风险提示 - 公司风险提示包括国际贸易环境不确定性、原材料价格波动等[7] 财务预测 - 公司财务预测表显示，2026年资产负债表中货币资金预计达到6921.48百万元，营业收入预计达到10152.52百万元[9] - 归属母公司股东净利润增长率预计在2023年至2026年间分别为34.32%，6.44%，14.07%，17.07%[9] - 销售净利率预计在2023年至2026年间分别为22.49%，21.76%，22.16%，22.56%[9]

业绩总结 - 公司2023年实现营收71.7亿元，同比增长7.9%[1] - 公司归母净利润为16.1亿元，同比增长34.3%[1] - 公司综合毛利率为34.7%，同比增加6.6个百分点[8] - 公司净利率为22.5%，同比增加4.4个百分点[8] - 公司期间费用率为8.4%，同比增加1.4个百分点[10] - 公司2023年综合毛利率和净利率大幅提高[11] 未来展望 - 公司2024-2026年预测收入增速分别为8%、8%、10%、10%、50%、50%、5%、5%[13] - 公司2024-2026年预测毛利率分别为43.00%、42.00%、23.00%、22.00%、25.00%、28.00%、42.00%、40.00%[13] - 公司2024-2026年预测分业务收入分别为4093.26百万元、4420.73百万元、2993.21百万元、3292.53百万元、312.44百万元、328.06百万元、7861.60百万元、8735.35百万元[13] - 公司2024-2025年归母净利润预测为17.6、19.0、21.1亿元，复合增长率为9.3%[13] 市场扩张和并购 - 公司在轮胎模具制造领域具有竞争优势，但行业竞争加剧可能影响业绩[15] 其他新策略 - 公司预计未来6个月内股价涨幅将在10%与20%之间，属于持有建议[19]

业绩总结 - 豪迈科技2023年营业收入同比增长7.88%[1] - 公司数控机床产品实现同比增长111.76%[2] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为19.08亿元、21.51亿元、23.86亿元[5] - 营业利润和净利润呈现逐年增长趋势，2026年预计分别达到2711百万元和2385百万元[8] 市场趋势 - 公司轮胎模具产品在中高端市场具有明显竞争优势，市场需求持续增长[4] - 公司作为全球轮胎模具领头企业，数控机床产品推向市场，有望实现新的业绩增长[5] 财务状况 - 公司财务状况稳健，资产总计逐年增长，2026年预计达到15481百万元[8] - 公司的盈利能力表现良好，毛利率、净利率、ROE和ROIC均保持稳定且较高水平[8] - 公司的偿债能力较强，资产负债率、净负债比率、流动比率和速动比率均保持在合理范围内[8] 投资建议 - 长城证券可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易[12] - 长城证券可能与本报告涉及的公司存在业务关系[12] - 买入、增持、持有、卖出等不同投资评级对应未来6个月内股价相对行业指数的涨跌幅度[12]