财务数据 - 公司2023年度实现营收同比增长12.46%[1] - 公司2023年度综合毛利率为11.49%[1] - 公司2023年度经营活动产生的现金流量金额同比增长47.33%[3] - 公司2024年一季度实现营收同比增长16.3%[5] - 公司2024年一季度规模净利润为5.52亿元[5] - 公司2024年一季度经营活动产生的现金流量金额为41.29亿元[5] - 公司2023年度各板块业绩拆分中，恋幻板块贡献盈利7.36亿元，PTA平片板块亏损2.9亿元[4] - 公司2024年一季度各板块业绩拆分中，炼化板块盈利6.6亿元，PTA平片板块亏损8500万[6] 财务策略 - 公司2023年度实现现金分红连续14年，累计回购总金额达69.8亿元[3] - 公司回购股份总金额达69.8亿元，回购比例达到5.46%[12] 研发和新产品 - 公司2023年研发费用同比增加50%，研发收入占营收比例为2%[15] - 公司持续进行研发投入，开发了多项新产品和技术[16] 市场趋势和展望 - 公司2023年度业绩下降主要受原有价格波动和下游需求影响，但自2023年二季度开始实现盈利并呈现稳步向好趋势[4] - 公司认为市场需求有回升迹象，并将进一步改善[25] - 公司要密切关注国内外最新动态和政策变化，灵活调整产销策略[25] 并购和扩张 - 沙特阿美将收购公司荣臣石化50%股权，公司也将收购沙特阿美SARSwave链厂50%股权[10] 其他信息 - 公司2020年整体资本开支预计在100到200亿区间[9] - 公司2023年的资本开支为326亿元，占营收比重约为10%左右[9] - 公司2024年资本开支预计会有一定的下行趋势[9]

业绩总结 - 公司2023年度营业收入达到3251.12亿元，同比增长12.46%[1] - 公司2024年一季度实现营业收入810.88亿元，同比增长16.30%[2] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为36.41、90.27、119.57亿元，维持买入评级[8] - 公司2024-2025年预计EPS分别为0.36、0.89元，对应PE为31.18X、12.57X[10] - 公司2022-2025年营业收入、净利润同比增长率分别为12.5%、15.9%、24.5%、5.7%和-65.3%、214.4%、148.0%、32.5%[10] 新项目和发展 - 公司计划投资金塘新材料项目，预计总投资675亿元[6] - 公司在新材料领域具有竞争优势，包括充足现金流、高研发投入和一体化平台优势[7] 费用和风险 - 公司2024年一季度费用率稳定，销售费用率/管理费用率/财务费用率均有所改善[4] - 公司面临的风险包括原材料价格波动、安全生产风险、环境保护风险、项目投产进度不及预期和宏观经济下行[9] 未来展望 - 荣盛石化公司2026年预计营业收入将达到495572百万元，较2023年增长约52.1%[11] - 公司2026年预计每股收益为1.18元，较2023年增长约883.3%[11] - 公司2026年预计ROE为17.4%，较2023年增长约569.2%[11]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入810.9亿，同比增长16.3%[1] - 公司24Q1毛利率水平达到14.1%，同比提升9.7个百分点[1] 用户数据 - 24Q1浙石化炼化价差平均为1553元/吨，环比下降1%[2] - 预计2024年国内涤纶长丝产能将净新增53万吨，长丝和PTA价差存在修复预期[3] 未来展望 - 公司与沙特阿美签署《谅解备忘录》，拟分别出售和购买全资子公司股权，为未来发展提供更多成长空间[4] 新产品和新技术研发 - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，取得证券投资咨询业务许可[10] 市场扩张和并购 - 公司与沙特阿美签署《谅解备忘录》，拟分别出售和购买全资子公司股权，为未来发展提供更多成长空间[4] 其他新策略 - 买入（Buy）：相对强于市场表现20％以上；增持（Outperform）：相对强于市场表现5％～20％；中性 (Neutral)：相对市场表现在－5％～＋5％之间波动；减持 (Underperform)：相对弱于市场表现5％以下[11] - 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；中性 (Neutral)：行业与整体市场表现基本持平；看淡 (Underweight)：行业弱于整体市场表现[12]

财务数据 - 荣盛石化2024年一季度营业收入为810.88亿元，同比增加16.30%[1] - 浙石化2024年一季度净利润为12.55亿元，同比增加149.10%[2] - 烯烃类化工品需求仍处于磨底状态，聚烯烃-原油价差同比收窄10.11%[3] - 2024Q1 PX-原油价差达3180.22元/吨，同比走阔3.23%，环比走阔3.79%[10] 产品和项目 - 公司拥有大体量的烯烃类化工品产能，产品价差有望得到修复[4] - 公司积极布局新材料相关产品项目，如金塘新材料项目和荣盛新材料（台州）项目[11] - 公司浙石化三期年产140万吨乙烯及下游化工品项目、高性能树脂项目等在有序推进[11] 合作与风险 - 公司与沙特阿美签署合作框架协议，有望增强企业综合竞争力[11] - 公司风险提示包括原油价格变动、终端需求不景气、项目建设不及预期、美元汇率波动和不可抗力风险[12] 财务表现 - 主营业务收入在2021年至2023年间呈现稳定增长趋势，2024年出现小幅下降，2025年和2026年再次增长[13] - 毛利率在2021年至2026年间逐年提升，从26.5%增长至19.3%[13] - EBIT增长率在2021年至2026年间波动较大，2023年出现明显下降，但之后逐年增长[13] - 净利润增长率在2021年至2026年间呈现波动，2023年至2024年出现较大下降，之后逐年增长[13] - 总资产增长率在2021年至2026年间整体呈现缓慢增长趋势[13] 市场评级 - 市场中相关报告投资建议为“买入”得分最高，为1.14，表明市场整体看好该公司[14] - 历史推荐与股价数据显示，公司股价逐渐下跌，市价从12.91元下降至9.84元[14] - 投资评级说明中，买入和增持的预期上涨幅度均在15%以上，中性和减持的预期变动幅度在-5%至5%之间[14]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入810.88亿元，同比增长16.30%[2] - 公司2024年一季度实现归母净利润5.52亿元，同比增长137.63%[2] - 公司2024年一季度实现扣非后归母净利润4.75亿元，同比增长130.18%[2] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为32.17、74.47和101.78亿元，增速分别为177.8%、131.5%和36.7%[8] - 报告显示，2026年预计公司的营业总收入将达到5361.28百万元，同比增长19.8%[11] - 公司的净利润预计在2026年达到1876.9百万元，同比增长36.7%[11] - 公司的ROE预计在2026年将达到16.7%[11] - 公司的P/E比率在2026年预计为11.54，P/B比率为6.80[11] 新产品和新技术研发 - 公司2023年3月加入刘红光博士负责大能源领域研究，主要从事石化行业研究工作[13] 其他新策略 - 本报告版权仅为信达证券所有，未经书面同意不得复制或引用[22] - 评级说明中，买入标准为股价相对强于基准15%以上，卖出标准为股价相对弱于基准5%以下[24] - 证券市场存在赢利和亏损风险，投资者应谨慎行事[25]

财务表现 - 荣盛石化2024年第一季度营业收入达810.88亿元，同比增长16.30%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为55.24亿元，较去年同期增长137.63%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为41.29亿元，同比增长137.33%[4] - 加权平均净资产收益率为1.24%，较去年同期提升4.39%[5] - 公司非经常性损益项目总计77.73万元，其中包括政府补助、金融资产变动损益等[5] - 公司净利润为12.70亿元，较上期大幅增长[15] - 公司营业总收入为810.88亿元，较上期增长16.2%[15] 资产状况 - 公司持有的货币资金为220.85亿元，较上期增长69.8%[12] - 公司持有的应收账款为45.28亿元，较上期略有下降[12] - 公司持有的存货为552.37亿元，较上期下降10.5%[12] - 公司长期股权投资为92.63亿元，较上期略有增长[13] - 公司固定资产为2159.64亿元，较上期略有下降[13] 负债情况 - 应收款项融资增加55.53%，主要系公司收货款银行承兑票据增加[7] - 预付账款增加115.16%，主要系公司预付原料货款增加[8] - 公允价值变动收益减少81.83%，主要系公司本期纸货浮动收益减少[8] - 公司应付账款为47.18亿元，较上期下降5.2%[14] - 公司应付职工薪酬为4.76亿元，较上期下降54.0%[14] - 公司一年内到期的非流动负债为30.51亿元，较上期略有增长[14] 股权结构 - 浙江荣盛控股集团有限公司持有公司51.81%的股份，为公司控股股东[9] 现金流量 - 公司现金流量净额同比增加137.33%，主要系本期公司购销业务净收现同比增加[8] - 2024年第一季度公司净利润为1,098,729,199.02元，较上一季度净亏损2,861,489,498.79元[17] - 经营活动产生的现金流量净额为4,129,270,983.86元，较上一期净减少11,060,718,806.71元[18] - 投资活动产生的现金流量净额为-9,455,715,437.92元，较上一期净减少7,036,505,941.21元[19]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入3251亿元，同比增长12%[1] - 公司2023年归母净利润为11.6亿元，同比下降65%[1] - 荣盛石化公司2026年预计营业总收入将达到498,772万元，较2023年增长53.1%[5] - 公司预计2026年净利润为19,110万元，较2023年增长1089.5%[5] - 公司预计2026年每股净资产为6.10元，较2023年增长39.7%[5] 新产品和新技术研发 - 公司与沙特阿美合作深化，新材料产业持续加码[2] 未来展望 - 公司调整2024-2025年归母净利润预测为56/89亿元，维持“买入”评级[3] 市场扩张和并购 - 炼化盈利在2023年同比下滑，但下半年表现优于上半年[2]

业绩总结 - 公司2023年实现归母净利润11.58亿，同比下降65.33%[1] - 公司2023年实现营业收入3251.12亿元，同比增长12.46%[1] - 公司四季度实现营收860.64亿元，归母净利润10.51亿元，同比扭亏[1] - 公司2023年原油均价为82美元/桶，同比下降17%[1] - 公司2023年汽油裂解价差869元/吨，同比增长111%[1] 新项目和合作 - 公司新材料项目稳步推进，包括高性能树脂项目和新材料项目[1] - 公司与沙特阿美达成战略合作，沙特阿美收购公司总股本的10%加一股[1] - 公司与沙特阿美签署备忘录展开讨论中金石化股权收购工作[1] 未来展望 - 公司2024年归母净利润预估为50/95亿，维持“买入”评级[1] - 公司2024年市盈率分别为22/12/9倍，风险提示包括原油上涨和行业竞争加剧[1] 财务数据展望 - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到371.78亿元，较2022年增长约103.6%[2] - 营业收入预计2024年将达到3576.23亿元，2026年将增长至4647.31亿元，增长率分别为10%和13%[2] - 营业利润2024年预计为67.52亿元，2026年将增至161.40亿元，增长率分别为332.75%和26.52%[2] - 净利率2024年预计为1.41%，2026年将提高至2.59%[2] - ROE指标显示，2024年预计为9.19%，2026年将达到16.71%[2] - 资产负债率2024年预计为75.12%，2026年将略有下降至73.47%[2] - 流动比率2024年预计为0.63，2026年将略有增加至0.64[2] - 每股收益2024年预计为0.50元，2026年将增至1.19元[2]

业绩总结 - 公司2023年净利润同比下滑，短期盈利承压，全年实现营收3251亿元，同比增加12.5%[1] - 公司下调盈利预测，预计2024-2026年营收分别为3653/3934/4424亿元，归母净利润分别为63/86/98亿元[3] - 公司炼油板块营收达1219亿元，毛利率达20.26%，同比提升2.10pct；化工产品板块营收为1218亿元，毛利率为10.16%[9] - 公司盈利受到新增产品研发开支和支付利息增加影响，2023年研发费用达66亿元，同比增加50%，财务费用达82亿元，同比增加36%[15] - 公司2023-2025年预计营收分别为3240/3543/3986亿元，归母净利润分别为12/76/104亿元[19] 新产品和新技术研发 - 公司新材料产能有序投产，预计将为公司新增年化600亿元利润体量，赋予公司第二成长曲线[2] - 公司新材料产能有序投产，预计新增年化600亿元利润体量，为公司第二成长曲线赋能[16] - 公司子公司浙石化规划了多个高端新材料项目，包括ABS装置、聚醚多元醇装置等，有望为公司带来增长机遇[17] - 公司荣盛新材料在金塘和舟山分别规划了多个新项目，包括PBT装置、ABS装置等，有望推动公司发展[18] 市场扩张和并购 - 公司2023年净利润同比下滑，短期盈利承压，全年实现营收3251亿元，同比增加12.5%[1] - 公司新材料产能有序投产，预计将为公司新增年化600亿元利润体量，赋予公司第二成长曲线[2] - 公司2023-2025年预计营收分别为3240/3543/3986亿元，归母净利润分别为12/76/104亿元[19]

上 市 公 司 石油石化 2024 年04月 26 日 荣盛石化 (002493) 公 司 研 究 ——2023 年业绩符合预期，沙特阿美合作打开发展空间 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入 投资要点： （维持）  公司公告：2023年公司实现营业收入3251.1亿，同比增长12.5%，实现归母净利润11.6 亿，同比下降65.3%；其中Q4实现营业收入860.6亿，同比增长34.5%，环比增长1.8%， 实现归母净利润10.5亿，同比提升31.6亿，环比下降14.9%，符合我们的预期。公司拟 证 市场数据： 2024年04月25日 派发2023年度现金分红总额9.57亿元，对应分红比例为82.7%。 券 收盘价（元） 10.93 研 一年内最高/最低（元） 13.28/8.98  23全年公司期间费用率略有提升，在建工程大幅增长。2023年公司期间费用率达到4.9%， 究 市净率 2.5 同比增长 0.9pct，增长主要来自研发费用和财务费用。2023 年公司研发费用同比增长 报 息率（分红/股价） - 50%，主要由于公司下游规划多个高端新材料研发投入增加所致；财务费用同比增加36%， ...