报告公司投资评级 - 公司评级为"买入" [8] 报告的核心观点 - 公司2023年Q2扣非业绩中枢预计10.1亿元,环比增长13% [3] - 公司2023年上半年归母净利润预计17.2-22.6亿元,同比下降50%-62%;扣非归母净利润16.4-21.8亿元,同比下降52%-64% [3] - 公司2023年Q2归母净利润预计7.7-13.1亿元,同比下降36%-62%,环比下降19%-增长38%;扣非归母净利润7.4-12.9亿元,同比下降37%-64%,环比下降17%-增长44% [3] - 公司2023年Q3焦煤长协价环比持平,2024年以来产地焦煤长协均价较2023年小幅上涨 [4] - 公司是焦煤行业龙头,资源优势强,焦煤规模行业领先,未来有望持续受益集团资源整合 [4] - 公司过去三年分红比例较高,达79%、64%和67% [4] 财务数据总结 - 公司2022-2026年营业收入分别为65183、55523、50818、51881、52965百万元 [5] - 公司2022-2026年归母净利润分别为10754、6771、4554、4807、5067百万元 [5] - 公司2022-2026年EPS分别为2.63、1.19、0.80、0.85、0.89元/股 [5] - 公司2022-2026年ROE分别为32.4%、18.0%、11.6%、11.4%、11.3% [5]

证券代码:000983 证券简称:山西焦煤 公告编号:2024-032 山西焦煤能源集团股份有限公司 2024 年半年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 (一)业绩预告期间2024年1月1日-2024年6月30日 (二)业绩预告情况 扭亏为盈□同向上升同向下降 项目 本报告期 上年同期 归属于上 市 公 司 股 东 的 净利润 盈利:171638万元–225840万元 盈利:451680万元 比上年同期下降:50%-62% 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净利润 盈利:163693万元–218257万元 盈利:454702万元 比上年同期下降:52%-64% 基 本 每 股 收 益 盈利:0.3023元/股-0.3978元/股 盈利:0.8425元/股 二、与会计师事务所沟通情况 本次业绩预告未经注册会计师预审计。 三、业绩变动原因说明 主要原因是:报告期公司所属部分矿井受安全事故等因素影 响停产限产,煤炭产品产量和销量同比下降,同时商品煤综合售 价同比下降、煤炭资源税税率提高等原因,导致公司煤炭板块利 润 ...

证券代码：000983 证券简称：山西焦煤 公告编号：2024-027 山西焦煤能源集团股份有限公司 关于参加山西辖区上市公司 2024 年投资者 网上集体接待日活动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 为进一步加强与投资者的互动交流，山西焦煤能源集团股份有限 公司（以下简称“公司”）将参加由中国证券监督管理委员会山西监 管局、山西省上市公司协会与深圳市全景网络有限公司联合举办的 “山西辖区上市公司 2024 年投资者网上集体接待日暨年报业绩说明 会”，现将相关事项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录“全景路演” 网站（http://rs.p5w.net），或关注微信公众号：全景财经，或下 载全景路演 APP，参与本次互动交流，活动时间为 2024 年 5 月 20 日 （星期一）15:00-17:00。 届时公司总经理、财务总监樊大宏先生、独立董事李玉敏先生和 董事会秘书王洪云先生将在线就公司 2023 年度业绩、公司治理、发 ...

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[1] 报告的核心观点 1. 煤炭产量稳步增长,但2024年产量可能受到安监政策有所压降。2023年,公司原煤产量4608万吨(+5.09%),商品煤综合售价1096元/吨(-13.72%),吨成本约314元/吨,同比略增,吨毛利783元/吨(-176元/吨)。公司2024Q1销量受山西安监政策影响可能有所下降,但考虑到山西近期公布的政策目标,后续三个季度产量有望维稳甚至恢复增长,公司压力最大的时刻已过。[2] 2. 焦煤价格4月底部已经明晰,头部企业24Q2业绩确定性较强。受下游钢铁影响,年初以来双焦行业连续7轮降价,但头部上市焦企长协价24Q2锁定2100元/吨,明显高于1800元/吨的市价,使得Q2业绩稳定性更强。同时,4月中旬随着钢铁量价恢复,焦煤价格也重拾涨势,底部已经明晰。[2] 3. 23Q4安监政策导致费用计提增加,2023年分红率为67%。公司23Q4长协价格2100元/吨左右(+200元/吨),但是整体业绩环比持平,推测因为安监政策影响下管理费用提升。公司2023年分红率为67%,对应股息率7%左右,高分红、高股息价值凸显。[2]

业绩总结 - 山西焦煤2023年营业收入为555.23亿元，同比下降14.82%；归母净利润为67.71亿元，同比下降37.03%[1] - 2024年第一季度，山西焦煤实现营业收入105.52亿元，同比下降28.47%；归母净利润为9.50亿元，同比下降61.53%[1] - 预计2024年-2026年山西焦煤的营业收入分别为511.97亿元、535.61亿元、543.89亿元，对应增速分别为-7.8%、4.6%、1.5%；归母净利润分别为67.13亿元、75.72亿元、78.95亿元[1] - 2022年净利润率为16.4%，2023年为12.2%，2024年预计为13.1%[3] - 2022年ROIC为45.6%，2023年为24.3%，2024年预计为24.1%[3] - 2022年营业收入为65,183.5百万元，2023年预计下降至55,522.9百万元，2024年继续下降至51,196.8百万元[4] - 2022年净利润率为16.4%，2023年预计下降至12.2%，2024年有望回升至13.1%[4] - 2022年EBITDA/营业收入比率为35.9%，2023年预计下降至29.6%，2024年有望提升至31.5%[4] 评级展望 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[5] - 增持评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%[5] - 中性评级表示未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%[5] - 减持评级表示未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%[5] - 卖出评级表示未来6个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上[5]

财务数据 - 公司2023年营收为555亿元，同比下降14.8%[1] - 公司2024年Q1营收为105.5亿元，同比下降28.5%[1] - 公司2023年分别分红32.8亿元、68.1亿元，分红率分别为64%、63%[1] - 公司2023年煤炭板块营收为354.18亿元，同比下降14.65%[1] - 公司2023年电力热力板块营收为70.33亿元，同比下降2.49%[2] - 公司2023年焦炭营收为96.44亿元，同比下降24.5%[3] - 公司2024Q1新华山西焦煤价格综合指数为1618.8元/吨，同比下降13.3%[4] - 公司2024年计划生产原煤4480万吨，较2023年实际产量减少128万吨[4] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为50.65/51.88/52.36亿元[5] - 公司2023-2026年营业收入、归母净利润、每股收益、市盈率等主要财务指标预测[6] - 公司2026年预计营业收入为55282百万元[7] - 公司2026年预计净利润为6769百万元[7] - 公司2026年预计每股收益为0.92元[7] 未来展望 - 公司2024年拟每股含税分红0.8元，合计分红45.42亿元，股息率为7.6%[1] - 公司2024年预计归母净利润为52.36亿元，维持“增持”评级[5] - 公司2026年预计ROE为12.1%[7] 其他信息 - 本报告仅供兴业证券股份有限公司客户使用，不构成证券买卖出价或征价邀请[12] - 报告中的信息和意见仅供参考，未考虑具体投资目的和财务状况[12] - 过往业绩不应作为日后表现依据，回报预测可能基于假设[12] - 公司可能持有报告中提及公司证券头寸并进行交易，存在利益冲突[13] - 公司地址分别位于上海、北京和深圳[14]

业绩总结 - 焦煤公司Q1业绩环比下降16%[1] - 公司精煤销量占比约60%[1] - 公司过去三年分红显著提升，21-23年度分红比例分别达79%、64%和67%[1] - 公司预计2025年的营业利润将增长4.7%，达到7,760百万元[3] - 公司预计2026年的每股收益为1.15元[3] 经营活动现金流 - 报告显示，山西焦煤公司2026年的经营活动现金流预计为12,896百万元，较2022年的16,915百万元下降24.5%[3] 资产负债率和股价评级 - 资产负债率预计在2026年将降至39.6%[3] - 广发证券对山西焦煤公司的评级为"买入"，预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上[5] 报告声明 - 本报告的分析结论和研究观点反映了研究人员个人观点，不代表广发证券立场[11] - 广发证券强调本报告仅面向授权客户发送，不对外公开发布，接收人需保密[14]

业绩总结 - 公司2023年营收同比下降14.82%[1] - 公司2024Q1营收同比下降28.47%[1] - 公司24-25年归母净利润预测下调至69.72亿元、72.03亿元[4] 用户数据 - 公司商品煤销量同比下降0.53%[2] 未来展望 - 公司新增2026年盈利预测为74.79亿元[4] 新产品和新技术研发 - 公司拟分红0.8元/股，对应股息率高达7.6%[4] 市场扩张和并购 - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同评级术语和标准[12]

业绩总结 - 公司2024年一季度业绩受到短期压力，营业收入同比下降28.5%，归母净利润同比下降61.5%[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为66.5/69.9/73.7亿元，同比分别-1.8%/+5.1%/+5.4%[1] - 公司销售毛利率同比下降12.9%，环比下降5.3%，销售净利率同比下降10.6%，环比上升0.6%[2] - 公司2024年预计营业收入为5472.7百万元，归母净利润为6651百万元，毛利率34.5%，净利率12.2%[4] 未来展望 - 焦煤价格有望反弹，公司盈利改善受益于焦煤价格上涨，资产注入和高分红有望提升未来业绩[3] - 公司资产负债表显示，2026年预计流动资产将达到47216百万元，较2022年增长76.1%[5] - 预计2026年营业收入将达到58537百万元，较2022年增长11.1%[5] - 2026年预计净利润为9148百万元，较2022年增长31.0%[5] - 营业利润率预计2026年将达到4.9%，较2022年下降66.9%[5] - 净利润率预计2026年将达到12.6%，较2022年增长43.6%[5] - ROE预计2026年为13.2%，较2022年下降57.0%[5] - 资产负债率预计2026年为39.7%，较2022年下降27.6%[5] - 每股收益预计2026年为1.30元，较2022年增长31.7%[5] - P/E预计2026年为8.1，较2022年下降31.8%[5] - EV/EBITDA预计2026年为3.5，较2022年下降42.9%[5]

业绩总结 - 山西焦煤公司2023年营业总收入预计为55,523百万元，2024年预计为53,121百万元，2025年预计为57,368百万元，2026年预计为59,988百万元[5] - 公司2023年EBIT为12,360百万元，2024年预计为10,319百万元，2025年预计为11,270百万元，2026年预计为12,852百万元[5] - 净利润率分别为2023年12.20%，2024年11.19%，2025年11.47%，2026年12.73%[5] 未来展望 - 2024年二季度，沙曲一矿恢复生产，产量有望回升，价格下降预计会被产量增长弥补[3] 投资价值 - 公司持续高比例分红，股息率约为7.5%，投资价值凸显[3]