报告评级 - 当前评级为"增持"[2] 核心观点 - 2024年上半年公司营业收入和净利润同比下滑,主要受到煤价下滑、资源税上调等因素影响[2] - 2024年Q2业绩环比有所改善,非煤业务毛利润同比有所改善,资产负债率持续下降[2] - 公司仍有通过收购集团资产进行外延扩张的预期,未来产量有望进一步提升[2] 业绩分析 - 2024年上半年公司实现营业收入215.70亿元,同比下降21.7%;实现归母净利润19.66亿元,同比下降56.5%[2] - 2024年Q2营业收入110.18亿元,环比增长4.4%;归母利润10.16亿元,环比增长6.9%[2] - 公司电力热力和焦炭业务毛利润同比有所改善,资产负债率持续下降[2] 行业及公司展望 - 公司仍有通过收购集团资产进行外延扩张的预期,未来产量有望进一步提升[2] - 我们下调24-26年归母净利润预测,但维持"增持"评级,认为公司未来仍有资产注入预期[2]