业绩总结 - 公司2023年实现营收773.1亿元，同比增长4.4%[5] - 归母净利润为21.0亿元，同比下降2.54%[5] - ICT基础设施与服务业务收入同比增长10.2%[1] - IT产品分销与供应链服务收入同比下降9.8%[1] - 其他业务收入同比下降23.7%[1] 未来展望 - 公司构建“云—网—安—算—存—端”全栈业务布局[9] - 提出“AI for ALL”行业赋能战略[9] - 紫光股份预计未来三年总收入将分别增长9.3%、4.6%、8.5%[11] - ICT基础设施及服务收入预计将分别增长13.1%、10.1%、10.9%[11] 财务展望 - 公司2024-2026年预计归母净利润为23.3/26.8/30.4亿元[12] - 2026年预计每股净利润为1.06美元[16] - 2026年预计每股红利为0.80美元[16] - 2026年预计ROE为8%[16] - 2026年预计P/E为19.8[16] - 2026年预计P/B为1.7[16]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入773.08亿元，同比增长4.39%[1] - 子公司新华三2023年营业收入达到519.39亿元，同比增长4.27%[3] - 公司持续加大研发投入，2023年研发投入56.43亿元，同比增长6.50%[14] - 公司2024-2026年预计实现营收831.0/901.5/987.0亿元，每股收益分别为0.87/1.02/1.20元，维持“买入”评级[18] - 2026年公司预计营业收入将达到98,704百万元，同比增长9.5%[20] - 预计2026年每股收益将达到1.20元，同比增长17.6%[22] - 公司2026年预计ROE将达到8.0%[22] 业务拓展 - 国内企业业务实现营收398.68亿元，同比增长1.86%[4] - 国内运营商业务营业收入达到98.69亿元，同比增长11.75%[4] - 国际业务销售规模持续扩大，营业收入达到22.02亿元，同比增长19.70%[6] - 公司在中国多个市场份额排名第二，如以太网交换机、企业网交换机等[9] 产品和技术 - 公司发布多项产品和解决方案，构建云智原生数字平台，推出全系列G6液冷服务器和全系列液冷DC交换等产品[16] 风险提示 - 风险提示包括数字化转型不及预期、运营商云计算投入不及预期、上游原材料成本波动风险[19] 其他信息 - 华西证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格[27] - 报告基于公开资料或实地调研资料，不保证信息准确性、完整性或可靠性[27] - 报告仅供签约客户参考使用，不构成投资建议，投资需谨慎[27]

公司业绩 - 公司23年营收增速放缓，同比增长4.4%[1] - 公司23年毛利率和归母净利率同比下滑，分别为19.60%和2.72%[2] - 公司23年销售费用增加0.8%，管理费用增加44.4%，研发费用增加6.5%[8] - 公司23年员工数增加687人，合同负债余额增加63.1%[9] - 公司23年存货余额增加20.8%，应收账款余额减少7.9%[11][12] - 公司23年经营现金流净额为-18.6亿元，投资现金流净额为6.5亿元，筹资现金流净额为53.4亿元[13][14][15] 新产品和技术 - 公司23年推出多款新品，深化智算解决方案布局，有望形成更强的产品协同能力[2] - 公司23年存货增加，经营活动现金流净流出增加，存货增加反映了公司对产品销售的乐观预期[20] - 公司预付款项大量增加，可能反映了扩大硬件设备原材料采购，有望推动ICT基础设施及服务收入增长[21] 未来展望 - 公司24-26年预计EPS分别为0.80、0.90、1.04元/股，给予公司24年40倍PE，对应合理价值为32.18元/股[2] - 公司2025年的营业收入增长率预计为10.0%[29] - 公司2026年的ROE预计为7.1%[29] - 公司2024年的P/E为26.17，2025年为23.42，2026年为20.19[29] 市场扩张和并购 - 公司核心子公司新华三在部分行业的营收增长较快，拥有领先的ICT全产品线布局[22] 分析师信息 - 紫光股份首席分析师刘雪峰具有东南大学工学士和中国人民大学经济学硕士学位[30] - 紫光股份资深分析师吴祖鹏曾任职于华泰证券和华西证券，2021年加入广发证券发展研究中心[31] - 紫光股份资深分析师雷棠棣具有哈尔滨工业大学软件工程硕士和悉尼大学商科硕士学位[32] - 紫光股份资深分析师周源曾在TUMCREATE自动驾驶科技公司从事大数据相关工作[33]

业绩总结 - 紫光股份2023年实现营收773.08亿元，同比增长4.39%[1] - 新华三23年营收达到519.39亿元，同比增长4.27%[3] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为26/31/37亿元，维持“推荐”评级[4] - 紫光股份2026年预计营业总收入将达到109,089百万元，较2023年增长40.9%[6] - 2026年预计净利润率将达到3.35%，较2023年提升0.63个百分点[6] - 2026年预计每股收益将达到1.28元，较2023年增长0.54元[6]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为773.08亿元，同比增长4.39%[1] - 公司2024年第一季度营业收入为170.06亿元，同比增长2.89%[1] - 公司2023年研发投入为56.43亿元，同比增长6.50%[1] - 公司2023年海外业务销售规模达22.02亿元，同比增长19.70%[3] - 公司预测2024-2026年收入分别为896.77/1013.35/1094.42亿元，同比增长16.0%/13.0%/8.0%[4] - 公司2026年预计营业收入将达到1094.42亿元，较2022年增长47.8%[7] 未来展望 - 公司认为当前处于被低估阶段，维持“买入-B”评级[4] - 公司2026年预计净利率为3.3%，ROE为11.2%，ROIC为11.7%[7] 其他新策略 - 公司风险评级为A，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动[8]

证券代码：000938 证券简称：紫光股份 紫光股份有限公司投资者关系活动记录表 投资者关系活动 √特定对象调研 □分析师会议 类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称及 百年保险 冯轶舟、许娟娟；城天九 周晓玲；盛曦投资 许杰； 人员姓名 博道基金 蔡成吉；博裕资本 余高；财通证券 郭琦；财通资产 邓芳程；德邦证券 朱珠；东北证券 吴源恒、冯先涛；方正证券 景柄维；富国基金 王佳晨；工银理财 胡雨辰；光大证券 刘勇； 邦政资产 熊政；熵简基金 饶小飞；广发证券 李婉云、周源； 广发资产 刘子骋；睿融基金 许高飞；国海证券 钟依浓；国金 证券 李忠宇、孟灿；国联证券 黄楷；国融基金 陈晓晨；国君 国际 俞春梅；国泰君安证券 黎明聪、伍巍、陈剑鑫、陈豪杰； 国投证券 路璐；国信证券 袁文翀、杜杨；国元证券 耿军军、 郝润祺；海富通 张颖；海南善择 冯志刚；海通证券 余伟民、 杨彤昕、于一铭、魏宗；玖龙资产 徐斌；禾永投资 顾义河；恒 泰证券 孙宗禹；弘毅远方 包戈然；红塔证券 俞海海；宏利基 金 高松；鸿运基金 高波；源乘基金 苏柳竹 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入773.08亿元，同比增长4.39%[1] - 公司2023年归母净利润21.03亿元，同比下降2.54%[1] - 公司2024年一季度实现营业收入170.06亿元，同比增长2.89%[2] - 公司2024年一季度归母净利润4.14亿元，同比下降5.76%[2] - 公司2023年毛利率为19.60%，研发投入56.43亿元，同比增长6.50%[3] - 公司控股子公司新华三2023年实现营业收入519.39亿元，同比增长4.27%[4] 未来展望 - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为24.75亿元、30.04亿元、36.58亿元[8] 新产品和新技术研发 - 公司积极把握AIGC发展机遇，在相关领域深度布局[6] 市场扩张和并购 - 公司持股28.00%，总市值602亿元，资产负债率51.8%[3] - 公司运营商业务和国际业务表现较好，将是未来发展的重要推动力[5] 其他新策略 - 紫光股份2026年预计营业收入将达到109660百万元，较2023年增长13.3%[10] - 平安证券研究所强烈推荐紫光股份股票，预计6个月内股价表现强于市场表现20%以上[11]

公司基本信息 - 公司股票代码为000938，股票上市证券交易所为深圳证券交易所[10] - 公司注册地址为北京市海淀区清华大学紫光大楼，注册地址的邮政编码为100084[10] - 公司实际控制人由清华控股变更为无实际控制人，智广芯成为公司间接控股股东[18] - 公司非公开发行股票完成后，紫光通信成为公司控股股东，持股比例为52.13%[17] 财务表现 - 公司向全体股东每10股派发现金红利1.40元（含税），不送红股，不以公积金转增股本[3] - 公司2023年营业收入达到773.08亿元，同比增长4.39%[20] - 归属于上市公司股东的净利润为21.03亿元，同比下降2.54%[20] - 公司2023年末总资产达872.64亿元，同比增长17.82%[20] - 公司2023年第四季度营业收入为220.93亿元，净利润为5.62亿元[22] - 公司2023年非经常性损益项目包括政府补助、金融资产变动等，合计约42.81亿元[23] 行业发展趋势 - 公司所处行业数字经济占比持续提升，政策支持有力，人工智能、算力、云计算等领域发展迅速[26] - 中国5G网络建设向深度覆盖和重点场景提升方向推进，工业互联网规模化部署，5G在工业领域渗透率提高[28] 主要业务 - 公司主要业务包括网络设备、服务器、存储产品、云计算与云服务、网络安全产品及服务、智能终端[29][34] - 公司提供一站式数字化解决方案和全栈云计算服务能力，市场占有率在网络、计算、存储、安全、云计算等产品方面均位居前列[34] 新产品发布 - 公司推出全球首款单芯片51.2T 800G CPO硅光数据中心交换机，支持64个800G端口，单集群吞吐量提升8倍，单位时间内GPU运算效率提升25%[42] - 公司发布了全光网络3.0解决方案，采用以太光+EPON/GPON的融合技术路线，实现了基础架构层面的革新突破[42] - 公司发布了L1、L1.5、L3全系列超低时延交换机，发布了业界首款本安型万兆工业以太网交换机[42] 市场拓展与合作 - 公司在2023年国际业务呈现良好增长态势，加速海外市场拓展，与东南亚、中东、中亚等地区单位合作更加广泛和深入[50] - 公司整体业务发展趋势良好，并与多家银行建立了良好的合作关系[93] 内部控制与合规 - 公司董事会由7名董事组成，其中3名独立董事，符合公司法和公司章程要求[100] - 公司与控股股东实行规范的“五分开”，保持人员、资产、财务、机构和业务独立完整[103] - 公司严格贯彻落实公司法、证券法、上市公司治理准则等法律法规，完善公司治理结构，提高信息披露质量和透明度[100][101] 社会责任 - 公司在安徽小岗村和广西“数字覃塘”项目中推动数字乡村建设，助力乡村经济和社会实现高质量可持续发展[138] - 公司积极参与乡村振兴和脱贫攻坚工作，以数字化能力推动乡村地区发展，实现城乡融合高质量发展[138]

财务表现 - 2024年第一季度，公司营业收入为170.06亿元，同比增长2.89%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为4.14亿元，同比下降5.76%[4] - 公司经营活动产生的现金流量净额为-19.38亿元，同比下降103.36%[4] - 公司总资产为846.05亿元，较上年度末下降3.05%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为343.60亿元，较上年度末增长1.22%[5] - 公司一季度财务费用增加至7,558.86万元，同比增长628.49%[9] - 公司其他收益减少至1.96亿元，同比减少65.10%[9] - 公司投资收益增加至1.99亿元，同比增长573.87%[9] - 公司公允价值变动收益增加至5.98亿元，同比增长399.79%[9] - 公司信用减值损失增加至-7.65亿元，同比增长177.83%[9] - 紫光股份有限公司2024年第一季度净利润为698,960,004.33元[18] - 紫光股份有限公司2024年第一季度每股基本收益为0.145元[19] 现金流量 - 紫光股份有限公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少103.36%达到-1,937,911,135.60元[10] - 紫光股份有限公司2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额比上年同期减少84.68%达到308,940,275.82元[10] - 紫光股份有限公司2024年第一季度期末货币资金为13,183,662,759.23元，较期初下降1,527,152,102.97元[15] - 紫光股份有限公司2024年第一季度期末存货为28,224,938,159.68元，较期初增加290,437,699.40元[15] - 紫光股份有限公司2024年第一季度负债总计为43,863,134,208.70元[16] - 紫光股份有限公司2024年第一季度经营活动现金流出小计为243.64亿和205.13亿[21] - 紫光股份有限公司2024年第一季度投资活动现金流入小计为77.29亿和28.88亿[21] - 紫光股份有限公司2024年第一季度筹资活动现金流入小计为37.04亿和36.30亿[21] 股东情况 - 紫光股份有限公司报告期末普通股股东总数为253,390户，其中前十名股东持股情况中，西藏紫光通信科技有限公司持股比例最高达28.00%[10] - 中国工商银行股份有限公司－华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持有的股份数量为24,692,938股，占总股本的比例为0.86%[11] - 中国建设银行股份有限公司－易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金持有的股份数量为17,243,732股，占总股本的比例为0.60%[11] - 中国工商银行股份有限公司－华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金因转融通出借股份数量为193,000股，占总股本的比例为0.01%[13] - 中国建设银行股份有限公司－易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金因转融通出借股份数量为101,400股，占总股本的比例为0.00%[13] - 中国银行股份有限公司－华夏中证5G通信主题交易型开放式指数证券投资基金因转融通出借股份数量为12,541,872股，占总股本的比例为0.44%[14]

人工智能ETF(515070) - 人工智能AIETF(515070)在3月1日盘中涨幅超过4%，交易价格站上250日均线[1] - 人工智能AIETF(515070)紧密跟踪中证人工智能主题指数，选取50只业务涉及人工智能的上市公司证券作为指数样本[3] 国务院国资委会议 - 国务院国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会，强调夯实发展基础底座，加快建设智能算力中心[2] 人工智能ETF(515070)权重股 - 人工智能AIETF(515070)前十大权重股包括海康威视、科大讯飞、中际旭创等，前十大权重股合计占比49.42%[4]