业绩总结 - 神火股份2024年一季度营业总收入为82.23亿元，同比减少13.57%[1] - 公司归母净利润为10.91亿元，同比减少29.47%[1] - 公司2024年归母净利润预计为58.23亿元，同比-1.4%[2] - 公司2026年预计营业收入将达到41396百万元，较2022年增长1.89%[3] - 公司2026年预计EBITDA增长率为1.49%，较2023年下降23.36%[3] - ROE预计2026年将为19.25%，较2022年下降27.94%[3] - 资产负债率预计2026年将为29.43%，较2022年下降35.55%[3] 评级及目标价 - 公司给予2024年11.3倍PE，目标价为29.37元，维持“买入”评级[2] 其他 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券可能存在潜在利益冲突，不应将本报告视为投资或其他决策的唯一参考依据[11] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用，否则将承担相应的法律责任[12]

财务数据 - 神火股份2024年一季度营业收入为82.2亿元，同比下降13.6%[1] - ROE预计从2023年的30%下降至2026年的21%[9] - 销售净利率预计从2023年的16%上升至2026年的17%[9] - 资产负债率预计从2023年的58%下降至2026年的39%[9] 业务展望 - 公司预计未来2年内铝加工板块将形成25万吨的铝箔生产能力[3] - 公司预计复产将持续推进，铝价上涨推动盈利提升[2] 投资评级 - 该股票的投资评级为买入，股价为22.88元[9] 其他信息 - 该公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格[14]

报告公司投资评级 报告给予公司"买入"评级。[2] 报告的核心观点 1) 公司Q1 煤炭产销量大幅下降,受河南煤矿安全检查影响,导致煤炭盈利能力下滑。[2] 2) 公司费用管理优化,资本结构持续改善,资产负债率下降。[2] 3) 云南神火电解铝产能逐步释放,公司铝板块有望在旺季实现量利齐升。[2] 4) 公司新材料二期项目即将投产,深加工铝箔产能将进一步扩大。[2] 财务数据总结 1) 预计公司2024-2026年营收分别为402/430/441亿元,归母净利润分别为51.84/64.41/71.25亿元,EPS分别为2.30/2.86/3.17元。[2] 2) 公司2021-2023年营收分别为34.45/42.70/37.63亿元,归母净利润分别为3.23/7.57/5.91亿元。[1][2] 3) 公司2021-2023年资产负债率分别为73.14%/64.98%/57.95%,持续下降。[2] 4) 公司2021-2023年ROE分别为34.53%/47.19%/29.78%。[2]

河南神火煤电股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：000933 证券简称：神火股份 公告编号：2024-030 河南神火煤电股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人李宏伟先生、主管会计工作负责人刘德学先生及会计机构负责人（会计主管人员）李世双先生声明：保证 季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是否 ...

业绩总结 - 公司2023年营业收入同比下降11.89%[1] - 公司2023年归母净利润同比下降22.00%[1] - 公司2024-2026年预计营业收入和归母净利润将逐年增长[5] - 公司2026年预计净利润为73.5亿元，较2023年增长9.3%[6] - 公司2026年预计每股净资产为19.95元，较2023年增长126.8%[6] - 公司2026年预计ROIC为35.36%，较2023年增长23.7%[6] 未来展望 - 公司计划深化煤、绿电布局，提高绿电使用量，未来经济效益及低碳优势可期[2] - 公司铝箔产能持续扩张，分拆上市计划有序推进，业务整合进行中[3] - 铝价有望稳步上移，供需结构良好，公司将受益[4] 投资评级 - 投资评级分为股票评级和行业评级，根据相对沪深300指数的涨跌幅给出买入、增持、中性和减持建议[14] - 股票投资评级中，买入建议要求相对沪深300指数涨幅15%以上，增持建议要求相对涨幅在5%-15%之间，中性建议要求相对涨幅在-5%-5%之间，减持建议要求相对跌幅5%以上[14] - 行业投资评级中，看好建议要求行业超越整体市场表现，中性建议要求行业与整体市场表现基本持平，看淡建议要求行业弱于整体市场表现[14]

业绩总结 - 神火股份2023年实现营收376.25亿元，同比下降11.89%[1] - 2023Q4实现营收89.96亿元，环比下降5.51%，同比下降14.90%[2] - 预计2026年公司营业收入将增长2.6%[9] 用户数据 - 预计2026年归属母公司净利润为6922.57百万元，同比增长4.94%[8] - 每股收益（EPS）预计2026年达到3.08元，市盈率（P/E）为6.17[8] 未来展望 - 预计2024年铝价处于高位，电解铝盈利有保障，国内电解铝供需市场大概率维持“紧平衡”[3] - 2026年公司净利率预计将达到17.1%[9] 新产品和新技术研发 - 神火股份铝箔产能8万吨/年，产品竞争力强，电池铝箔稳定供应国内“头部”电池企业[4] 市场扩张和并购 - 公司在全国多地设有分支机构，并正在建设更多分支机构[20]

业绩总结 - 神火股份2023年营业收入为376.25亿元，同比下降11.89%[1] - 归母净利润为59.05亿元，同比下降22.07%[1] - 预测公司2024-2026年主营收入分别为399.95亿元、417.54亿元、433.83亿元[7] - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为63.51亿元、68.69亿元、73.33亿元[7] - 公司预测2026年营业收入将达到43,383百万元，呈现逐年增长趋势[10] - 2026年净利润预计为8,307百万元，同样呈现逐年增长[10] - ROE预计在2026年将降至19.6%[10]

业绩总结 - 公司2023年营业收入同比减少11.89%[1] - 公司2023年Q4营业收入环比增长0.86%[1] - 公司2023年电解铝销量同比增长7.41%[2] - 公司2023年净利润率为15.7%[6] - 公司2022年ROE为47.2%[6] 市场扩张和并购 - 公司拟收购云南神火股权，已完成工商变更登记手续[2] 未来展望 - 预计2024-2026年公司营业收入和净利润将逐年增长，维持“买入-A”评级[4] - 公司主营收入和净利润预测分别为386.36亿元、61.49亿元（2024年）[4] - 公司2023A至2026E的市盈率分别为7.5、7.2、7.0、7.0倍[5] - 公司2023A至2026E的净资产收益率分别为29.8%、25.2%、21.4%、18.1%[5] - 公司2022年营业收入为42703.9百万元，2023年预计为37625.1百万元，2024年预计为38635.6百万元，2025年预计为39537.0百万元，2026年预计为39537.0百万元[6] - 公司2022年净利润率为17.7%[6] - 公司2022年ROE为47.2%[6] 投资评级 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[7]

业绩总结 - 公司煤炭业务2023年营业收入80.12亿元，同比下降18.92%[2] - 公司电解铝业务2023年营业收入252.94亿元，同比下降10.49%[5] - 预计2024-2026年公司营业收入分别为396.69亿元、423.80亿元和449.54亿元[14] - 公司2026年预计营业收入将达到449.54亿元，较2022年增长6.1%[16] - 预计2026年归属母公司净利润将达到73.48亿元，较2023年增长24.5%[16] - 公司资产负债率预计在2026年将降至42.4%，较2022年下降22.5个百分点[16] 评级展望 - 首次覆盖给予公司“买入”评级[14] - 买入评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上[20] 其他信息 - 公司稳定分红，股息率为4.12%[11] - 长城证券可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易[20] - 长城证券版权所有并保留一切权利[20]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入376.25亿元，同比减少11.89%[1] - 公司2023年生产铝产品151.80万吨，销售152.73万吨，实现营收252.94亿元，毛利60.37亿元，同比下滑[2] - 公司2023年生产煤炭产品716.96万吨，销售724.77万吨，实现营收80.12亿元，毛利33.99亿元，同比下滑[3] 未来展望 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为62.56、67.15、69.41亿元，EPS分别为2.78、2.99、3.09元，PE分别为7.2、6.7、6.5倍，维持“增持”评级[7] - 公司在2023年至2026年的营业收入呈现逐年增长趋势，2026年预计达到41285百万元[10] - 公司的营业利润在2023年至2026年也呈现逐年增长，2026年预计达到9787百万元[10] 新产品和新技术研发 - 公司稳步推进下游铝箔项目，形成新的效益增长点，目前已完成IATF 16949汽车质量管理体系认证[6] 市场扩张和并购 - 公司可能持有报告中提及公司发行的证券头寸并进行交易，存在潜在利益冲突[16] 其他新策略 - 每股经营现金在过去四年中呈现逐年增长的趋势，分别为4.97、3.01、4.17、4.23[1] - 每股净资产在过去四年中逐年增长，分别为8.81、10.79、13.28、15.87[1]