业绩总结 - 公司营收同比下降7.29%，归母净利润同比下降12.00%，ROE同比下降1.57pct至5.66%[1] - 广发证券2026年的营业收入预计为25,589百万美元，较2022年有增长[4] - 广发证券2026年的净利润预计为8,013百万美元，呈逐年增长趋势[4] 业务展望 - 公司资管净收入同比下滑13.55%，投资净收益同比增长94.95%支撑业绩水平[2] - 公司资产管理业务、机构服务专业性不断提升，有望把握证监会政策带动的资管行业发展机遇[3] 股票评级 - 中信证券2026年的P/E评级为12.31，属于增持级别[5] - 广发证券2026年的P/B评级为0.81，属于增持级别[5] 报告声明 - 公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格[6] - 报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正[6] - 报告仅供国泰君安证券的客户使用，不构成任何广告[7] - 公司对报告中所含信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证[8] - 公司不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用报告中的内容所引致的任何损失负责任[9] - 报告提醒投资者在决策前需谨慎，不应将报告作为唯一参考因素[10] - 本公司拥有报告版权，未经许可不得擅自复制或引用[11] - 本报告不构成本公司向其他机构客户提供的投资建议，不承担因使用报告引起的损失责任[12] - 评级说明中，增持评级表示相对沪深300指数涨幅15%以上，减持评级表示相对沪深300指数下跌5%以上[13]

业绩总结 - 公司2023年报显示，营业收入为233.00亿元，归母净利润为69.78亿元，同比分别下降7.3%和12.0%[7] - 公司2023年四季度营业收入和归母净利润分别为52.86亿元和11.68亿元，环比分别增长10.7%和下降8.2%[7] - 公司2023年收费类和资金类业务收入分别为145.12亿元和74.15亿元，同比分别下降11.3%和增长18.6%[7] - 经纪、投行和资管净收入分别为58.10亿元、5.66亿元和77.28亿元，同比分别下降9.0%、-7.2%、-13.6%[2] - 公司2023年利息净收入为31.36亿元，投资收入为42.79亿元，同比分别下降23.5%和增长98.7%[3] 未来展望 - 预计公司2024-2025年归母净利润分别为85.46亿元和92.79亿元，同比分别增长22.5%和8.6%[4] - 公司具备较强资管业务韧性，收购惠理集团股权有望提升资管服务能力，未来公募基金景气度修复将带来业绩增长[4] 风险提示 - 风险提示包括资本市场波动、宏观经济下行、市占率提升不及预期、新业务推进不及预期等风险[5] 投资评级 - 公司投资评级为“增持”，2024-2025年归母净利润预测分别为85.46亿元和92.79亿元，PB估值分别为0.71倍和0.66倍[7]

公司业务表现 - 公司自营业务收入同比大幅提升，驱动营收及净利润增长[2] - 公司财富管理持续深化，投行承销规模提升，自营收入大幅提升拉动营收环比改善[0] - 公司投行业务稳步复苏，投行收入环比显著改善，股债承销规模提升[3] - 公司资管收入下滑，但参控股公募基金规模行业排名前列，投资收益同比大幅增长[4] 未来展望 - 公司财富管理、投资管理业务位居行业前列，预计未来几年EPS和BVPS均有增长趋势[6] - 公司2023年各业务收入同比变化情况显示经纪、资管、利息等业务收入均有不同程度下滑[9] - 公司2024-2026年盈利预测显示营业收入、手续费、经纪收入等各项指标有望逐年增长[10] 风险提示 - 市场持续低迷可能导致公司业务规模下滑，市场监管加强也是风险之一[7] 公司估值 - 广发证券2024年预计P/E为19.7倍，P/B为1.3倍，相对可比公司估值处于中等水平[12] 投资评级 - 分析师负责的股票研究范围包括兴业银行、中信银行等多家公司，投资评级标准分为优于大市、中性和弱于大市[14]

业绩总结 - 公司2023年实现营收233.0亿元，同比下降7.29%[1] - 公司23年度加权平均ROE为5.66%，较上年同期减少1.57个百分点[1] - 公司23年经纪业务受市场景气度影响营收下滑，经纪业务净收入同比下降9.0%[4] - 公司23年投行净收入同比下降7.2%，市场IPO和再融资监管趋严导致投行业务营收下滑[5] - 公司23年投资收益（含公允价值）同比增长95.0%[6] - 公司预测2024年归母净利润为76.45亿元，同比下降36.8%[7] - 广发证券2026年预计净利润为978亿元，同比增长7.6%[10] 用户数据 - 公司资产管理规模为5606亿元，同比增长8.29%[6] - 公司23年A股市场IPO家数与募集资金分别为313家和3565.44亿元，同比分别下降26.9%和39.2%[5] - 公司23年市场股基日均交易额为9917亿元，同比下滑3.1%[4] - 公司23年投行业务首发募集资金为163.67亿元，市占率为5%[5] 未来展望 - 公司预测2024年归母净利润为76.45亿元，同比下降36.8%，维持A股“增持”评级[7] - 广发证券2026年预计净利润为978亿元，同比增长7.6%[10] 新产品和新技术研发 - 公司23年投资收益（含公允价值）同比增长95.0%[6] 市场扩张和并购 - 公司23年投行净收入同比下降7.2%，市场IPO和再融资监管趋严导致投行业务营收下滑[5]

公司基本信息 - 公司2023年度财务报告已经由安永华明会计师事务所审计，并出具了标准无保留意见的审计报告[2] - 公司注册资本为人民币7,621,087,664元[14] - 公司净资本为人民币93,165,503,102.87元[14] - 公司主要营业地址为广东省广州市天河区马场路26号广发证券大厦[14] - 公司联系人为徐佑军，联系电话为0086-20-87550265、0086-20-87550565[14] 公司业务资格 - 公司具备经营证券期货业务许可证、网上证券委托业务资格、受托投资管理业务资格等多项业务资格[15] - 公司获得全国银行间债券市场做市商资格、银行间市场业务清算会员资格等资格[16] - 公司开通深港通下港股业务交易权限业务资格[16] - 公司具备“债券通”报价机构资格[16] 公司股本情况 - 公司股本增加事件包括1993年5月21日注册资本为1千万人民币，2010年2月10日股本增至25.07亿人民币[doc id='21'] - 公司通过非公开发行方式向投资者发行452,600,000股A股，股本增至29.6亿人民币[doc id='22'] 公司财务表现 - 公司2023年度营业总收入为23,299,531,636.28元，较上一年下降7.29%[31] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为6,977,799,497.16元，较上一年下降12.00%[31] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为-8,918,975,156.38元[31] 公司风险管理 - 公司面临的主要风险包括合规风险、流动性风险、市场风险、信用风险、操作风险、信息技术风险、声誉风险等，已建立完善内部控制体系和风险管理体系[2] - 公司面临的市场风险主要集中在权益类价格风险、利率风险领域[151] - 公司承担的各类信用风险日趋复杂，信用风险暴露日益增大[152] 公司治理结构 - 公司建立了完善的法人治理结构，设有股东大会、董事会及其下设的战略委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会、审计委员会、风险管理委员会五个专门委员会、监事会、公司经营管理层及相关经营管理部门，运作良好[1] - 公司董事会主席与行政总裁的角色应有区分，不应由同一人同时兼任，以确保公司治理结构的有效运作[doc id='174'] - 公司与第一大股东在资产、人员、财务、机构、业务等方面完全分开，具有独立完整的业务和自主经营能力[doc id='175'] 公司高管信息 - 林传辉先生自2020年12月起获委任为公司总经理，2021年1月起获委任为执行董事，2021年7月起获委任为董事长[190] - 葛长伟先生自2022年2月起获委任为公司副董事长、执行董事[191] - 孙晓燕女士自2014年12月获委任为公司执行董事，2006年3月获委任为财务总监，2011年4月获委任为副总经理[191] - 秦力先生自2011年4月起获委任为公司执行董事，2020年12月起获委任为公司总监[191]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为233亿元，同比下降7%[1] - 公司2023年投资业务实现收入35.57亿元，同比增长192%[3] - 公司2023年信用业务净利息收入为31.4亿元，同比下降24%[4] 投资建议 - 报告中的投资建议评级分为股票评级和行业评级，买入评级表示相对同期相关证券市场代表指数涨幅20%以上[9] 信息来源及潜在利益冲突 - 本报告中的信息来源于认为可靠的已公开资料，但国联证券对信息的准确性及完整性不作任何保证[12] - 国联证券可能持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，投资者应考虑潜在利益冲突[15]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入233亿元，同比下降7%[1] - 归母净利润70亿元，同比下降12%[1] - 预计2024-2026年的归母净利润为76/92/107亿元[1] 业务表现 - 自营业务表现稳健，债市表现稳健，投资交易收入同比提升[1] - 资本中介业务收入下降，市场交易活跃度下降[1] - 经纪业务收入略有收缩，资管规模及收入下滑[1] - 投行业务短期承压[1] 新业务和合作 - 公司携手鸿蒙生态，打造优质投资平台[1] - 完成易淘金鸿蒙原生应用Beta版本的开发[1] 投资评级 - 维持“买入”评级[1] - 买入预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上[5] - 增持预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上[6] 风险提示 - 盈利预测受资本市场回暖和政策利好推动，但经济环境恢复缓慢和交投不活跃可能影响公司业务[1] - 风险提示包括监管趋严、行业竞争加剧和经营管理风险[1] 投资建议 - 东吴证券研究所提醒投资者应充分考虑自身特定状况，不应将本报告作为唯一投资决策因素[7]

业绩总结 - 广发证券2023年营业收入为233亿，归母利润为69.8亿，同比分别下降7.3%和12%[1] - 预测2026年公司的净利润将达到112.87亿元人民币[8] - 公司的资产总额预计在2026年达到7809.99亿元人民币[8] - 公司的股本在2026年将保持在762.1亿元人民币[8] - 公司的负债合计预计在2026年达到6210.97亿元人民币[8] - 公司的归属母公司所有者权益预计在2026年达到1516.84亿元人民币[8] 大资管业务 - 广发证券大资管业务净投资为35.6亿，同比增长192%[2] 境外经纪业务 - 广发证券境外经纪业务收入增长明显，净收入增加23%，产品保有量增加29%[3]

债券发行信息 - 广发证券获得中国证监会批复，可向专业投资者公开发行短期公司债券，发行规模不超过200亿元[1] - 本期债券简称为“24广发D1”，债券代码为148630，期限为95天[2] - 债券票面利率为固定利率，根据网下询价簿记结果确定，采取单利按年计息[2]

债券发布公告 - 广发证券将于2024年3月4日起在深圳证券交易所上市公司债券(第二期)[1] - 本期债券品种一简称24广发04，发行总额17亿元，票面年利率2.56%[2] - 本期债券品种二简称24广发05，发行总额13亿元，票面年利率2.7%[2]