报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [3] - 目标价格为17.50元/股,对应2024年1.14xPB [3] 报告的核心观点 - Q2单季利润大幅改善,超出预期,主要由于债市行情驱动投资收入高增 [3] - 公司作为头部券商及参控股头部公募的竞争优势有望强化,有助于服务好居民财富管理需求和中长期机构资金服务需求,加速打造一流投资银行和投资机构 [3] 公司投资评级 - 维持"增持"评级,目标价格为17.50元/股,对应2024年1.14xPB [3] 公司业绩情况 - 2024H1营收/归母净利润117.8/43.6亿元,同比-11.0%/-3.9% [3] - Q2单季利润28.2亿元,同比+18.6%/环比+83.6% [3] - 加权平均ROE同比-0.54pct至4.18%,超出市场预期 [3] 公司投资收益情况 - Q2投资收入实现26.7亿元,同比+119%/环比+142% [3] - 单季投资收益率2.6%,同比+1.2pct/环比+1.5pct [3] - 交易性债券规模增加20%至825亿元 [3] 公司资管业务情况 - 公司旗下基金公司利润贡献有所下滑,24H1广发基金利润8.2亿元/同比-32%,易方达基金利润15.2亿元/同比-6% [3] - 公司资管业务、机构服务不断夯实专业化能力,有助于服务好居民财富管理需求和中长期机构资金服务需求 [3] 公司发展前景 - 国务院表示将集中力量打造金融业"国家队",推进头部证券公司做强做优,有利于公司作为头部券商及参控股头部公募的竞争优势 [3] - 公司投研服务能力强劲,机构业务服务专业性持续增强,有助于加速打造一流投资银行和投资机构 [3]