业绩总结 - 公司2024年一季度营业总收入同比下滑26.62%[1] - 公司2024年一季度归母净利润同比下滑26.95%[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为70/90/107亿元[2] 业务表现 - 公司自营业务收入下滑，主要系权益市场波动导致[3] - 公司投行业务增长表现亮眼[3] - 公司资管及基金管理业务收入下滑，主要受权益基金管理费下调及规模收缩影响[3] 公司发展 - 公司董事会将迎换届，优势业务或将增强[3] - 公司投资评级为“买入”，预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上[6] - 行业投资评级为“增持”，预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上[7]

业绩总结 - 广发证券2024年一季度营业收入和归母净利润分别为49.49亿元和15.38亿元，同比下降[1] - 24Q1经纪、投行、资管、利息、投资收入分别为13.58、1.48、16.07、4.38、11.04亿元，同比变化较大[2] - 广发证券大资管业务优势延续，预计2024-2025年归母净利润将分别为81.38和92.25亿元，同比增长[5] 未来展望 - 广发证券大资管业务优势延续，预计2024-2025年归母净利润将分别为81.38和92.25亿元，同比增长[5] 其他新策略 - 本公司可能持有报告中提到的公司发行的证券或期权，并进行相关交易[17] - 报告中的投资及服务可能不适合个别客户，不构成私人咨询建议[18] - 客户应独立作出投资决策，未经本公司书面许可不得复制或引用报告内容[19]

业绩总结 - 公司2024年一季度营收为494.9亿元，归母净利润为153.8亿元，同比下降23.59%和28.67%[1] - 公司2024年Q1投资业务净收入同比下降35.72%，利息净收入同比下降53.22%[1] - 公司维持2024年EPS预测为0.87元至1.05元，目标价为17.94元，维持“增持”评级[1] - 公司2024年预计营业收入为2237.8亿元，净利润为662.7亿元，相对指数为-4.0%[1] - 公司2024年每股净收益预计为0.87元，市净率为0.9，净负债率为79.38%[1] 未来展望 - 公司资产管理业务、机构服务专业化能力不断夯实，有助于打造一流投资银行和投资机构[1] - 公司资产管理业务、机构服务专业性不断提升，有助于未来业绩改善和发展[1] - 公司市盈率预计为15.4，股息率为2.1%，市场前景积极，投资业务增长可期[1] 市场扩张和并购 - 国务院表示将推进头部证券公司做强做优，助推行业供给侧改革提速[1] 其他新策略 - 公司风险提示包括权益市场大幅波动和行业供给侧改革推进不及预期[1]

财务表现 - 2024年第一季度，广发证券营业总收入为494.93亿，同比下降23.59%[3] - 归属于上市公司股东的净利润为15.38亿，同比下降28.67%[3] - 利息净收入下降至4.38亿，同比下降53.22%[8] - 投资收益减少至7.51亿，同比下降50.09%[9] - 公司2024年第一季度合并资产总计为7597.74亿元，负债合计为6146.80亿元，所有者权益合计为1450.94亿元[21] - 公司2024年第一季度营业总收入为494.93亿元，利息净收入为43.85亿元，手续费及佣金净收入为31.99亿元[22] - 2024年第一季度，广发证券股份有限公司营业利润为18.24亿元，净利润为17.13亿元[23] 资产规模变化 - 交易性金融资产规模增加至3016.58亿，同比增长39.61%[5] - 债权投资规模增加至189.33亿，同比增长45.96%[5] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-1186.18亿，出现现金净流出[3] - 经营活动产生的现金流量净额为-1186.18亿，现金净流出增加[12] - 投资活动产生的现金流量净额增加至8.61亿，现金净流入增加[13] - 经营活动现金流入小计为846.21亿元，现金流出小计为964.83亿元，净额为-118.62亿元[23] - 投资活动现金流入小计为101.92亿元，现金流出小计为15.84亿元，净额为86.08亿元[24] 股东情况 - 公司普通股股东总数为219,009股，其中A股股东217,563户，H股登记股东1,446户[15] - 前十名股东持股情况中，香港中央结算（代理人）有限公司持股22.31%，吉林敖东药业集团股份有限公司持股16.44%，辽宁成大股份有限公司持股16.40%[15] - 中国建设银行股份有限公司持有的股份占总股本的0.82%，华宝中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金持有的股份占总股本的0.55%[17] 债务情况 - 公司截至2024年1月31日的借款余额为4,213.81亿元，累计新增借款金额为637.06亿元，占上年末净资产比例约为45.29%[19] 公司发展策略 - 公司制定了“质量回报双提升”行动方案，聚焦主责主业，服务实体经济，规范公司治理，强化核心竞争力，推动高质量发展[19]

昨日，沪铜期货主力合约涨超2%，创2006年以来新高！ 广发证券指出，2024年整体海外高利率环境将缓和的方向不变，国内设备更新亦提供需求增量，基本金 属供给紧张的情况下，预计基本金属价格与股票走势仍易涨难跌，小幅震荡不改上行趋势，股票估值仍 有提升空间。 不过，业内人士提醒，配置上还是要注意均衡配置，个股风险相对较高，聚焦锂钴等能源金属、稀土等 稀有金属等、铜铝等基础金属以及黄金等贵金属的中证细分有色金属产业主题指数，或为更优选择。同 时， 该指数为了保持进攻属性，指数个股占比限制为15%的会相较于该指标在10%，或比其他指数更具 优势。有色50ETF（516650）即跟踪这一指，今日早盘再度迅速拉升，涨超1%。 ...

业绩总结 - 报告中提到了WIND公司的数据准确性和深度研究[3]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入233.00亿元，同比-7.29%；归母净利润69.78亿元，同比-12.00%[5] - 公司投资收益（含公允价值变动）占比出现提高，经纪、投行、资管、利息、其他收入占比出现下降[6] - 公司代理股票基金交易量同比-6.71%，代销各类金融产品同比+24.91%[9] - 公司股权主承销金额同比-7.21%，债券主承销金额达到近年来最高，同比+72.05%[10][11] - 公司股权融资规模在过去几年持续增长，同比增速呈现较大波动[12] - 公司券商资管业务规模和收入出现下滑，资产管理总规模同比下降较为明显[13] - 公司公募基金业务规模和收入也有所下降，但易方达基金管理的规模有所增长[14] - 公司固收和股权衍生品自营投资取得较好的投资业绩，投资收益同比显著改善[15] - 公司另类投资业务表现较好，实现营业收入和净利润同比增长较大[18] - 公司两融规模小幅增长，市占率持平，股票质押规模出现一定幅度回升[20] - 公司合并口径经纪业务手续费净收入下滑幅度优于可比券商，投资收益实现显著改善[21] 未来展望 - 公司面临权益及固收市场环境转弱、市场波动风险和投资端改革政策效果不及预期等风险[22][23] - 资产负债表预测显示，公司资产规模将逐年增长，2025年预计达到7922.11亿元[24] - 利润表预测显示，公司营业收入和净利润呈逐年下降趋势，2025年净利润预计为84.24亿元[25] - 每股指标显示，公司EPS和ROE逐年下降，2025年预计EPS为0.89，ROE为5.53%[25] 投资评级 - 行业投资评级为强于大市，公司投资评级为买入[26][27]

业绩总结 - 公司2023年全年营业收入为233亿元，同比下降7%[1] - 公司2023年全年归母净利润为70亿元，同比下降12%[1] - 公司2023年自营业务净收入同比增长182%，支撑业绩增长[1] - 公司2023年经纪、投行、资管、信用、自营业务分别实现净收入58亿元、6亿元、77亿元、31亿元、36亿元，同比变化分别为-9%、-7%、-14%、-24%、+182%[1] - 公司2023年两融业务规模为890亿元，同比增长7%[2] - 公司2023年自营业务净收入同比增长182%至36亿元[2] - 公司2023年代销金融产品保有规模较上年末增长14%，非货公募保有规模排名券商第三[1] 未来展望 - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.92元、1.04元、1.21元，给予0.85x2024年P/B，对应6个月目标价15.76元[2] - 2026年公司预计营业收入将达到29,438百万元，较2022年增长17.2%[3] - 2026年公司预计净利润将达到10,421百万元，较2022年增长17.1%[3] - 2026年公司总资产预计将达到771,051百万元，较2022年增长25.0%[3] - 客户资金存款在2026年预计将为98,543百万元，较2022年下降8.4%[3] - 2026年公司预计卖出回购金融资产款将达到174,609百万元，较2022年增长39.4%[3] 其他新策略 - 公司2023年收费类业务收入滑落，但财富管理优势稳固，旗下公募保持领先[2] - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[4] - 减持评级表示未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%（含）[4] - 风险评级A表示未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动[4]

业绩总结 - 公司营收同比下降7.29%，归母净利润同比下降12.00%，ROE同比下降1.57pct至5.66%[1] - 广发证券2026年的营业收入预计为25,589百万美元，较2022年有增长[4] - 广发证券2026年的净利润预计为8,013百万美元，呈逐年增长趋势[4] 业务展望 - 公司资管净收入同比下滑13.55%，投资净收益同比增长94.95%支撑业绩水平[2] - 公司资产管理业务、机构服务专业性不断提升，有望把握证监会政策带动的资管行业发展机遇[3] 股票评级 - 中信证券2026年的P/E评级为12.31，属于增持级别[5] - 广发证券2026年的P/B评级为0.81，属于增持级别[5] 报告声明 - 公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格[6] - 报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正[6] - 报告仅供国泰君安证券的客户使用，不构成任何广告[7] - 公司对报告中所含信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证[8] - 公司不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用报告中的内容所引致的任何损失负责任[9] - 报告提醒投资者在决策前需谨慎，不应将报告作为唯一参考因素[10] - 本公司拥有报告版权，未经许可不得擅自复制或引用[11] - 本报告不构成本公司向其他机构客户提供的投资建议，不承担因使用报告引起的损失责任[12] - 评级说明中，增持评级表示相对沪深300指数涨幅15%以上，减持评级表示相对沪深300指数下跌5%以上[13]

业绩总结 - 公司2023年报显示，营业收入为233.00亿元，归母净利润为69.78亿元，同比分别下降7.3%和12.0%[7] - 公司2023年四季度营业收入和归母净利润分别为52.86亿元和11.68亿元，环比分别增长10.7%和下降8.2%[7] - 公司2023年收费类和资金类业务收入分别为145.12亿元和74.15亿元，同比分别下降11.3%和增长18.6%[7] - 经纪、投行和资管净收入分别为58.10亿元、5.66亿元和77.28亿元，同比分别下降9.0%、-7.2%、-13.6%[2] - 公司2023年利息净收入为31.36亿元，投资收入为42.79亿元，同比分别下降23.5%和增长98.7%[3] 未来展望 - 预计公司2024-2025年归母净利润分别为85.46亿元和92.79亿元，同比分别增长22.5%和8.6%[4] - 公司具备较强资管业务韧性，收购惠理集团股权有望提升资管服务能力，未来公募基金景气度修复将带来业绩增长[4] 风险提示 - 风险提示包括资本市场波动、宏观经济下行、市占率提升不及预期、新业务推进不及预期等风险[5] 投资评级 - 公司投资评级为“增持”，2024-2025年归母净利润预测分别为85.46亿元和92.79亿元，PB估值分别为0.71倍和0.66倍[7]