[ T able_StockInfo] 2024 年 08 月 26 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 买入 （维持） 当前价：43.35 元 艾为电子（688798）电子 目标价：——元（6 个月） 营收净利双增长，产品多点开花 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年半年报，上半年实现营收 15.8亿元，同比增长 56.8%； 归母净利润 0.9 亿元，同比增长 231.3%。其中单 Q2 实现营收 8.1 亿元，同比 增长 29.1%；归母净利润 0.6 亿元，同比增长 6086.2%，业绩符合市场预期。 营收净利双增长，费用端管控良好。24H1，随着终端市场逐步回暖，公司凭借 丰富的产品品类以及较好的竞争力，在保有份额的同时持续拓展其他业务领域， 业绩实现大幅增长。1）分产品看，高端数模混合类芯片/电源管理/信号链芯片 分别实现营收 7.6/5.2/3.0亿元，分别同比增长 52.9%/44.8%/118.1%。2）利润 率方面，24H1 公司毛利率和净利率分别为 28.1%/5.8%，分别同比增长 0.8pp/12.7pp；3）费用率方面，公司费用端管控效果良好，24H1 ...

报告公司投资评级 报告维持"增持"评级。[17] 报告的核心观点 消费电子淡季不淡，公司单季度营收持续创新高 - 2024上半年消费电子淡季不淡,公司在24Q1和24Q2实现营业收入分别创下单季度新高。[11] - 全球智能手机市场连续三个季度增长,23Q4-24Q2出货量分别同比+8%、+10%、12%,淡季不淡的消费电子市场支撑公司收入稳健增长。[11] 高性能数模混合芯片、电源管理和信号链产品持续突破放量 - 公司拥有完善的硬件芯片和软件算法为一体的音频解决方案,向笔记本、车载音频等中高功率领域持续拓展。[12] - Haptic硬件+TikTap触觉反馈系统方案具有较强的先发优势,产品结构进一步扩充。[12] - 摄像头高精度光学防抖的OIS芯片+防抖算法布局完整,进度领先,在2024上半年实现加速放量增长。[12] - 压感检测持续拓展IOT市场应用场景,SAR Sensor更新迭代,在品牌客户实现大规模量产。[12] - 电源管理和信号链产品持续丰富,料号持续增长,广泛应用于消费电子、物联网、工业、汽车领域。[13] 毛利率和费用率持续改善 - 高性能数模混合芯片毛利率27.86%,电源管理芯片毛利率36.19%,信号链芯片毛利率14.43%,电源管理芯片和信号链芯片毛利率相比2023年改善明显。[14] - 销售、管理、研发费用率分别为3.38%、4.49%、15.99%,随着公司合理控制人员提升效率和营收的稳健增长,费用率显著下降。[15] - 2024年上半年公司毛利率28.09%,已经出现连续三个季度的毛利率环比修复,随着公司新品迭代和产品不断放量,规模化持续带来成本优势,公司毛利率有望持续改善。[15] 财务数据总结 - 预计公司2024/2025/2026年收入分别为31.69、39.13和48.19亿元,同比分别+25.2%、+23.5%和+23.2%。[17] - 预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为1.86、3.73和5.93亿元,同比分别+265.5%、+99.8%和+59.3%。[17] - 预计公司2024/2025/2026年毛利率分别为29.0%、31.4%和33.1%,ROE分别为4.9%、8.9%和12.6%。[19]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [10] 报告的核心观点 - 公司2024年Q2业绩同环比高增,得益于下游市场需求恢复和公司新品持续放量 [4] - 公司三大业务板块(高性能数模混合信号芯片、电源管理芯片、信号链芯片)均实现高增长,多点开花 [5] - 全球智能手机需求持续回暖,AI手机或将成为消费电子持续复苏的助燃剂,公司作为手机模拟芯片龙头将深度受益 [6] 财务数据总结 - 公司2024-2026年营业收入预计分别为33.27亿元、41.20亿元、49.40亿元,同比增长31.46%、23.82%、19.91% [7][16] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为2.15亿元、4.10亿元、6.09亿元,同比增长321.58%、90.45%、48.60% [7][16] - 公司2024-2026年EPS预计分别为0.92元、1.76元、2.62元 [7][16] - 公司2024-2026年ROE(摊薄)预计分别为5.62%、9.67%、12.56% [7][16] - 公司2024-2026年PE预计分别为47x、25x、17x [7][16]

证券简称：艾为电子 证券代码：688798 上海艾为电子技术股份有限公司 投资者关系活动汇总表 | --- | --- | --- | |--------------------|-----------------------|---------------------------------| | | ■ | 特定对象调研 □分析师会议 | | 投资者关系活动类别 | □媒体采访 ■业绩说明会 | | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | | □现场参观 | | | | □ | 其他 （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称 | Millennium | 、华创证券等 89 家机构 | 时间 2024 年 8 月 20 日-22 日 地点 公司会议室、通讯方式 上市公司接待人员姓 董事会秘书：余美伊 名 投资者关系活动主要 第一部分：解读公司 2024 年半年度报告并介绍公司概要、公司成长、公司团 队、主要产品线等。 内容介绍 第二部分：问答环节 问题一：请问公司 2024 年上半年的收入情况和具体收入结构是什么样的？ 回答：2024 年上半年，随着消费电子市场的温和回暖和新技术的不断涌现， ...

报告公司投资评级 - 报告给予艾为电子"增持-A"评级 [6] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年上半年公司实现营收15.81亿元,同比增长56.77%;归母净利润0.91亿元,扣非归母净利润0.68亿元,均实现扭亏为盈 [2] - 2024年第二季度公司实现营收8.06亿元,同比增长29.07%,环比增长3.88%,创历史新高;归母净利润0.56亿元,同比大幅增长,环比增长55.38% [3] - 业绩大幅增长主要得益于1)终端市场回暖带动营收增长,2)规模效应推动利润率提升,3)库存逐渐消耗提升毛利率,4)管理变革提升效率 [3] 产品多元化布局 - 截至2024年上半年,公司现有42个产品品类,主要产品型号超1300款;2024年上半年产品销量超31亿颗,新发布产品料号超100款 [4] - 公司在音频、马达驱动、磁传感器、电源管理芯片、信号链芯片等领域持续推出新产品,多项技术指标达到行业领先水平 [4][5] - 公司车规级可靠性测试中心主楼计划于12月完成结构封顶,为车规产品量产做好准备 [11] 未来发展展望 - 预计2024-2026年公司营收分别为30.70/37.40/44.20亿元,增速分别为21.3%/21.8%/16.3%;归母净利润分别为1.67/3.20/4.56亿元,增速分别为227.3%/91.9%/42.3% [12] - 公司三大类产品平台化布局日渐成熟,持续推出强竞争力产品,同时AI终端有望催化增量,看好公司未来产品放量和应用领域的拓展 [11]

开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司信息更新报告 幅证券 电子/半导体 2024Q2 业绩同环比高增，三大板块协同发力 艾为电子（688798.SH） 2024 年 08 月 21 日 投资评级：买入（维持） 罗通（分析师） 刘天文（分析师） luotong@kysec.cn 证书编号：S0790522070002 liutianwen@kysec.cn 证书编号：S0790523110001 | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/8/20 | | 当前股价 ( 元 ) | 42.60 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 91.64/42.27 | | 总市值 ( 亿元 ) | 99.12 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 57.63 | | 总股本 ( 亿股 ) | 2.33 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 1.35 | | 近 3 个月换手率 (%) | 91.23 | 股价走势图 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 2023-08 2023-12 2024-04 艾为电子 沪深 ...

证券研究报告 艾为电子 (688798 CH) 2Q 收入创新高，盈利水平持续提升 华泰研究 中报点评 2024 年 8 月 20 日│中国内地 半导体 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 82.84 1H24 业绩高增，毛利及净利水平显著改善，关注公司平台化布局 艾为电子2024年H1实现营收15.81亿元（yoy+56.77%），归母净利9148.66 万元（yoy+231.25%）。其中 Q2 实现营收 8.06 亿元（yoy+29.07%， qoq+3.88%），2Q 毛利率环比增长 1.66pcts 至 28.90%，净利水平持续提升， 归母净利 5566.36 万元（yoy+6086.19%，qoq+55.38%）。我们看好公司毛 利率、净利率持续环增，看好公司布局可穿戴设备、智能便携设备和 AIoT、 工业、汽车等细分领域，我们预计公司 2024-2026 年 EPS 分别为 0.87、1.50、 2.19 元，考虑到公司利润高弹性，基于 55.23 倍 25 年 PE（可比公司均值 为 46.6 倍），给予目标价 82.84 元，维持"买入"。 1H24 回顾：2Q 收入创新高，信号 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [9] 报告的核心观点 应用领域拓展延伸，提升产品竞争力及盈利能力 - 公司通过技术创新和产品升级，市场从消费电子、AIoT 拓展至工业、汽车领域 [8] - 2024年上半年产品销量超31亿颗，实现营业收入15.81亿元，同比增长56.77%，毛利率28.09%，同比增加0.78%；归母净利润0.91亿元，同比增长231.25%；扣非归母净利润0.68亿元，同比增长136.24% [8] - 单季度来看，Q2实现营业收入8.06亿元，环比增长3.88%，毛利率28.90%，环比增加1.66%，归母净利润0.56亿元，环比增长55.38%，扣非归母净利润0.44亿元，环比增长83.51% [8] 产品品类持续丰富，不断扩大客户群 - 公司深耕数模混合信号、电源管理及信号链，产品多元化布局，24H1研发费用投入2.53亿元，研发投入占营业收入比例15.99% [8] - 高性能数模混合信号芯片、电源管理芯片、信号链芯片等产品线持续丰富和优化，在多个应用领域实现大规模量产 [8] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.1/3.5/5.0亿元 [9] - 2024年营业收入为30亿元，同比增长18.53%；归母净利润为2.08亿元，同比增长308.28% [11] - 2024年毛利率为29.3%，净利率为6.9%；ROE为5.3%，ROIC为4.2% [13] - 2024年资产负债率为33.9%，流动比率为2.64 [13]

艾为电子（688798.SH） 优于大市 二季度收入创季度新高，毛利率环比回升 上半年收入同比增长 57%，二季度毛利率同环比回升。公司 2024 上半年实现 收入15.81 亿元(YoY +56.77%)，归母净利润 0.91 亿元，扣非归母净利润0.68 亿元，同比扭亏为盈，毛利率提高 0.8pct 至 28.09%，研发费用同比减少 23% 至 2.53 亿元，研发费率同比下降 16.5pct 至 16%。其中 2Q24 营收 8.06 亿元 (YoY +29%，QoQ +3.9%)，归母净利润 0.56 亿元(YoY +6086%，QoQ +55%)， 扣非归母净利润 0.44 亿元(YoY +180%，QoQ +84%)，毛利率为 28.90%(YoY +2.5pct，QoQ +1.7pct)，研发费率为 15.78%(YoY -10.5pct，QoQ -0.4pct)。 上半年高性能数模混合芯片收入增长 53%，推出多款车规级音频功放产品。 2024上半年公司高性能数模混合芯片收入7.56亿元(YoY +52.9%)，占比48%， 毛利率为 27.9%。新产品方面，推出了应用于手机的旗舰级数字音频 ...

公司代码：688798 公司简称：艾为电子 2024 年半年度报告 上海艾为电子技术股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 250 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个 别和连带的法律责任。 重大风险提示 公司已在本报告中描述公司面临的风险，敬请查阅本报告"第三节 管理层讨论 与分析 五、风险因素"相关内容，请投资者予以关注。 = 、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人孙洪军、主管会计工作负责人陈小云及会计机构负责人（会计主 管人员）陈小云声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及公司未来发展计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者 的实质承诺，请投资者注意投资风险。 九、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 十、 ...