证券代码：688631 证券简称：莱斯信息 南京莱斯信息技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-005 | --- | --- | --- | |------------------------|------------------------|------------------------------------------------| | | | | | 投资者关系活动类别 | □ | 特定对象调研 □分析师会议 | | | □媒体采访 □业绩说明会 | | | | □ 新闻发布会 □路演活动 | | | | □现场参观 □电话会议 | | | | √ 其他（业绩交流会） | | | 参与单位名称及人员姓名 | | 华泰证券、东吴证券、开源证券、国海证券、中信证 | | | | 券、中泰证券、海通证券、中银证券、中信建投、方 | | | | 正证券、西部证券、国金证券、信达证券、广发证 | | | | 券、光大证券、华福证券、平安证券、民生证券、浙 | | | | 商证券、国盛证券、中航证券、东北证券、国泰君 | | --- | --- | |--------------------- ...

2024年09月01 证券研究报告|公司研究|军工公司点评 萊斯信息 (688631) 2024 半年报点评:民用指挥信息系统领军企业, 24H1 营收创下新高 报告摘要 ◆ 事件: 公司８月 29 日公告, 2024H1 实现营收 (6.37 亿元, +21.02%), 归母净利润(-0.05 亿元), 毛利率 (21.89%, -8.29pcts), 净利率 (-0.97%, +1.07pcts)。24Q2 实现营收 (3.93亿元, 同比+12.14%, 环比+60.41%), 归母净利润(0.10 亿元, 同比-46.85%), 毛利率(22.04%, 同比-10.64pcts, 环比+0.40pcts)，净利率（2.59%，同比-3.45pcts，环比+9.26pcts)。 ◆ 背靠电科 28 所,民航空管系统领军企业。电科 28 所是我国从事指挥 自动化系统工程研制、空中交通管制系统等大型电子信息系统的研制以及 各级各类信息系统专用设备研制生产的骨干研究所,也是全国军民航空管 系统技术总体单位。主要承担军、民用电子信息系统工程的总体设计、研 制开发、系统集成以及系统配套设备研制、生产等任务，同时还 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年上半年公司实现营业收入6.37亿元,同比增长21.02% [1] - 归母净利润-545.19万元,同比减亏 [1] - 扣非净利润-1291.79万元,同比减亏 [1] - 信息化系统开发建设实现收入5.65亿元,仍为主要收入来源 [1] - 运维及技术服务营收5213.42万元,商品销售2053.39万元 [1] 费用管控情况 - 公司报告期内加强费用管控,销售费用、管理费用同比下降 [1] - 但研发费用同比增长14.26%,保持公司核心竞争力 [1][5] 民航空管业务 - 公司在民航空管领域继续保持市场领先地位 [5] - 通过加大市场推广力度,打造低空飞行服务体系,加速实现新产品孵化与重点项目落实 [5] - 与多地空管部门开展战略合作,在广州、西安、长沙等地落实自动化项目,在南宁、兰州、济南等地推进重点项目 [5] - 在机场和低空领域也加大市场开拓,夯实核心产品在中小机场和低空领域的应用 [5] 轨交与城市治理业务 - 公司在轨交领域持续推进全国性市场,华东、西南等优势区域得到巩固 [5] - 在南京、南通、重庆、株洲等地提供"车路云一体化"相关信息化服务,在雄安、鄂尔多斯等城市应用网联设备产品 [5] - 在城市治理领域,公司围绕"数字中国"建设整体布局规划,不断丰富和完善城市治理智慧化应用场景 [5] - 成功开拓河北、山西等综合治理市场,落实昆明、福州等顶层兵役信息化系统,协助多地信用平台升级 [5] 盈利预测与投资评级 - 预计2024-2026年公司实现营收20.03、24.31、29.98亿元;归母净利润1.72、2.22、2.94亿元;EPS 1.05、1.36、1.80元 [6] - 对应PE分别为45.2、34.9、26.4倍 [6] - 维持"买入"评级 [6]

2024 年 08 月 30 日 公司研究 评级：增持(维持) 研究所： 证券分析师： 刘熹 S0350523040001 liux10@ghzq.com.cn 最近一年走势 | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-----------|--------|--------------------| | 相对沪深 300 \n表现 | 表现 \n1M | 3M | 2024/08/29 \n 12M | | 莱斯信息 | -13.6% | -21.9% | 44.0% | | 沪深 300 | -3.3% | -9.3% | -13.5% | | 市场数据 | | | 2024/08/29 | | 当前价格（元） | | | 50.82 | | 52 周价格区间（元） | | | 20.88-93.87 | | 总市值（百万） | | | 8,307.55 | | 流通市值（百万） | | | 3,111.97 | | 总股本（万股） | | | 16,347.00 | | 流通股本（万股） | | | 6,123.52 | | 日均成交额（百万） | ...

公 司 研 究 莱斯信息（688631.SH） 2024 年 08 月 29 日 业绩符合预期，低空标杆项目有望加速落地 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 陈宝健（分析师） 刘逍遥（分析师） chenbaojian@kysec.cn 证书编号：S0790520080001 liuxiaoyao@kysec.cn 证书编号：S0790520090001 日期 2024/8/28 当前股价(元) 47.44 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司信息更新报告 一年最高最低(元) 93.87/20.88 总市值(亿元) 77.55 流通市值(亿元) 29.05 总股本(亿股) 1.63 流通股本(亿股) 0.61 近 3 个月换手率(%) 355.03 股价走势图 莱斯信息 沪深300 -50% 0% 50% 100% 150% 200% 数据来源：聚源 考虑公司在空管领域领先地位，维持"买入"评级 我们维持公司 2024-2026 年归母净利润预测为 1.74、2.26、2.91 亿元，EPS 分别 为 1.07、1.39、1.78 元/股，当前股价对应 PE 分别 45.3、34.9、27.1 ...

报告公司投资评级 - 公司民航空管业务稳健发展,低空经济赋予第二增长曲线,业务成长性较强,预计公司2024-2026年实现归母净利润1.6亿/2.0亿/2.5亿元,同比+21%/+25%/+25%,对应PE为49/39/31倍,维持"增持"评级[67] 报告核心观点 营收端保持增长,二季度扭亏为盈 - 公司24H1实现营收6.37亿元,同比增长21.0%,实现归母净利润-0.05亿元,同比下降56.5%[11] - 其中24Q2实现营收3.93亿元,同比增长12.1%,环比增长60.4%,实现归母净利润0.10亿元,扭亏为盈[11] - 24H1城市道路交通业务收入增加,带动整体营收增长[11] 毛利率有所波动,下半年业绩有望释放 - 公司24H1毛利率21.9%,同比下降8.3个百分点,24Q2毛利率22.0%,同比下降10.6个百分点[28][29][30][31][32][33][34][35] - 公司毛利率存在波动,主要系不同项目毛利率差异较大,收入规模较大项目对当期毛利率有较大影响[11] - 公司上半年主要投入项目设计、开发等环节,多数项目将在下半年验收,主营业务收入的季节性较为明显,下半年业绩有望释放[11] 持续研发高投入,核心技术自主可控 - 24H1公司研发费用0.68亿元,同比增加14%[11] - 报告期内,公司新增国家/省/市级科研项目/课题7项,新增专利12项,软件著作权39项[11] - 公司加强关键技术突破,加快新型国产化替代产品研发,实现核心技术自主可控[11]

收入稳健增长，打造低空飞行服务体系 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |----------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-28 | | 收盘价(元) | 47.44 | | 流通股本(亿股) | 0.61 | | 每股净资产(元) | 10.96 | | 总股本(亿股) | 1.63 | 最近 12 月市场表现 -37% 1% 39% 77% 115% 153% 莱斯信息 沪深300 分析师 杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 yangye01@ctsec.com 分析师 王妍丹 SAC 证书编号：S0160524040002 wangyd01@ctsec.com 相关报告 1. 《2023 年收入符合预期，低空经济有 望催化成长》 2024-04-25 2. 《三季度持续增长，盈利能力稳定》 2023-10-28 3. 《民航空管业务同比大增，多领域全 面开花》 2023-08-29 ❖ 事件：8 月 28 日，莱斯信息发布 2024 年半年度报告，公司营业收入 6.37 亿 元，同比增长 21.02%；归属于上市公 ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 营收稳步增长,费控效果显著 - 2024H1 收入增长主要系报告期内城市道路交通管理领域销售收入增加所致 [5] - 归母净利润收窄主要系报告期内加大预算和费用管控力度,和软件产品增值税退税收益同比增加 [5] - 2024Q2 单季度实现营收 3.93 亿元,同比增长 12.14%;24Q2 实现归母净利润 1028.36 万元,同比减少 46.85%;24Q2 实现扣非净利润 551.19 万元,同比减少 70.67% [5] - 毛利率方面,2024H1 为 21.89%,同比减少 8.29pct,预计是相对低毛利率的交管业务收入增加导致 [5] - 费用率方面,销售费用率、管理费用率分别为 7.34%、8.63%,同比分别下降 2.34pct、3.43pct,费控效果显著 [5] 打造低空核心产品,积极推进标杆项目落地 - 公司打造低空飞行服务保障系列新产品——莱斯"天牧"系列,包括低空飞行管理服务平台-"天牧-M"、无人机运营服务系统-"天牧-S"、空域航线规划仿真系统-"天牧-P"和起降场智能管理系统-"天牧-A" [6] - 公司推动标杆项目落地,与20余个省、市地区开展密切交流、形成战略合作,并在部分地区取得阶段性成果,赋能低空飞行服务保障体系,加快推动低空经济产业发展 [6] 盈利预测与投资评级 - 维持公司2024-2026年EPS预测1.00/1.28/1.64元 [7] - 预计随着低空经济基础设施建设持续落地,公司有望率先受益,维持"买入"评级 [7]

2024 年半年度报告 公司代码：688631 公司简称：莱斯信息 南京莱斯信息技术股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 188 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确 性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 公司已在本报告中描述可能存在的风险，敬请查阅"第三节管理层讨论与分析"之"五、风 险因素"部分，请投资者注意投资风险。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人严勇杰、主管会计工作负责人王旭及会计机构负责人（会计主管人员）杨广辉 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案。 无 七、 是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 八、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请 投资者注意投资风险。 九、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 ...

公司投资评级 - 买入（首次评级） [136] 报告的核心观点 - 莱斯信息作为国内空管系统龙头，正在不断协助民航局进行体系建设，受益于飞行流量恢复、城市道路及城市治理成为重点发展战略，公司产品有望进一步推向市场。在低空经济端，作为潜在的万亿蓝海市场，公司切入其中第二层万亿空间，在低空经济元年即开始积极布局。 [139] 根据相关目录分别进行总结 1. 背靠中国电科，实力强劲的空管系统提供商 - 莱斯信息成立于1988年，由中电莱斯信息系统有限公司控股，主要面向民航空中交通管理、城市道路交通管理、城市治理等领域的信息化需求。 [18][19] - 公司在民航空中交通管理领域提供空管自动化系统、空管场面管理系统等产品；在城市道路交通管理领域提供城市道路交通信号控制系统及设备；在城市治理领域提供城市综合指挥平台等。 [20][21][22] 2. 各行业趋势分析与公司业务布局 - 民航空管系统建设受益于飞行流量恢复，需求增多；城市道路面临道路流量增多带来的管控难度提升痛点；城市治理结合数据要素成为国家战略级别发展方向。 [64][67][74] - 公司积极布局低空经济赛道，切入第二层万亿空间，提供低空飞行服务解决方案及无人机运行管理等服务。 [130][134] 3. 低空经济开始起步，政策先行开启潜在万亿蓝海市场 - 低空经济目前已得到上层关于我国低空空域管理改革政策支撑，市场规模进一步扩大，呈现"蓝海"市场格局。 [112] - 公司作为民航空管龙头企业，不断响应中国电科低空经济产业战略部署，主要聚焦于基础设施建设的第二层万亿空间。 [114] 4. 助力民航局体系构建与推进，直面市场竞争 - 公司业务推进进度行业领先，民航局"1+7+N"布局体系助力公司产品市场覆盖率领先。 [143][144] - 公司在民航空管、城市道路交通管理、城市治理等领域均存在海内外竞争对手，但公司在行业内具备一定的行业地位与优势。 [159] 5. 盈利预测与相对估值 - 预测公司2024-2026年实现营收20.03亿元、24.31亿元、29.98亿元；归母净利润1.72亿元、2.22亿元、3.09亿元；EPS 1.05元、1.36元、1.89元，PE 60.9X、47.1X、33.9X，首次覆盖给予"买入"评级。 [171]