报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 营收受城市治理业务拖累 - 公司前三季度收入下滑主要系本报告期城市治理领域销售收入减少所致 [2] - 公司扣非净利润下滑主要是主要系本报告期城市治理领域销售收入减少导致利润下降以及本期资产减值准备计提较多所致 [2] - 我们预计随着化债的深入，公司相关业务增长有望迎来恢复 [2] 低空基础设施建设快速推进 - 以苏州为例，苏州目前低空起降设施已建成投用 102 个，在建 23 个，预计到 2024 年底建成超 500 个起降点，实现苏州全域成网布局 [2] - 低空基础设施建设既是新质生产力的代表，也是国家投资的重点方向，市场空间大，短期各地也均在加速布局 [2] 公司打造低空核心产品 - 公司发布了低空领域，公司打造核心产品，研制低空飞行服务保障系列新产品——莱斯"天牧"系列 [3] - 公司目前正推动标杆项目落地，依托深厚技术与业务沉淀，重点围绕飞行管理平台加速研发低空"天牧"系列产品 [3] - 与地方政府联合谋划低空发展总体方案，与 20 余个省、市地区开展密切交流、形成战略合作 [3] 盈利预测与估值 - 我们下调公司 2024-2026 年 EPS 为 0.89/1.26/1.62（原值 1.00/1.28/1.64 元） [3] - 预计随着低空经济基础设施建设持续落地，公司有望率先受益 [3]