会议主要讨论的核心内容 - 公司在人形机器人业务方面的布局和进展,包括自研的人马座机器人、与智远的合作、机器人换电站等 [1][2][3][4] - 公司与特斯拉在汽车散热系统自动化方面的合作,已有一些项目落地 [7][8] - 公司在3C和新能源业务方面的订单情况和未来展望 [10][17][18][21] - 公司在半导体和高端仪器等新兴业务领域的发展情况和规划 [24][25] 问答环节重要的提问和回答 - 公司人形机器人业务的发展态势和应用领域,以及未来放量的节奏 [11][12][13] - 公司六维力传感器在智源机器人的占比,以及与特斯拉合作的具体情况 [14][15][20] - 公司3C业务今年和明年的增长情况,以及新能源业务的发展预期 [17][18][19][21] - 公司半导体和高端仪器业务的产品规划和营收预期 [24][25][26]

公司情况介绍 - 博众精工是一家专注于研发和创新的技术平台型企业，主要从事自动化设备、自动化柔性生产线、自动化关键零部件以及工装夹（治）具等产品的研发、设计、生产、销售等 [1][2][3] - 2024年上半年，公司实现营业收入183,353.84万元，同比增长12.47%；归属于上市公司股东的净利润为9,583.38万元，同比增长6.07%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7,536.88万元, 同比增长11.27% [3][4] 业务发展情况 - 营业收入和净利润增长的主要原因是公司深度绑定大客户，聚焦于重点项目的推进，销售规模有所增长 [4] - 消费电子行业的自动化率提升还有很大空间，新工艺、新技术不断导入，新能源汽车的消费电子化也非常明显，公司对未来消费类电子的整体预期较为乐观 [4] - 公司预期A客户在供应链减人计划和提升产线自动化率，以及AI的全面导入带来的增量机会，对明年A客户的订单持较为乐观态度 [5] - 公司正在加大拓展安卓系列手机客户和电子雾化行业客户的力度，并积极开拓医疗设备自动化业务 [5][6] - 2024年上半年，新能源业务实现营业收入43,712.75万元，同比增长65.39%，占公司总营业收入的23.87%，主要得益于之前订单在2024年上半年确认营收，以及公司聚焦头部客户并提升内部运营效率 [6] 技术研发 - 公司在透射电子显微镜等关键技术领域持续深耕，已推出第二代产品并中标了相关重大项目，未来还将发布热场发射电子源和高压电源等关键部件产品 [7][8]

报告投资评级 - 报告给予博众精工"增持"评级[1] 报告核心观点 - 2024年上半年,公司实现营收18.34亿元,同比增长12.47%;实现归母净利润0.96亿元,同比增长6.07%;实现扣非归母净利0.75亿元,同比增长11.27%。单看二季度,公司实现营收10.91亿元,同比增长46%,环比增长47%;实现归母净利1.17亿元,同比增长206%,环比扭亏为盈;实现扣非归母净利1.23亿元,同比增长239%,环比增长360%。[4] - 公司3C业务实现营收13.44亿元,同比增长2.28%,占总营收的73.40%。公司在3C业务板块横向拓展终端应用品类、纵向延伸设备生产环节。[4] - 公司新能源设备实现营收4.37亿元,同比增长65.39%,占总营收的23.87%。公司的新能源业务在海外不断突破,现已建成涵盖电池、汽车、换电站、智能家电等多行业的专业国际营销团队。[4] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为53.56/67.47/79.75亿元,同比增长10.66%/25.99%/18.20%;预计归母净利润分别为4.62/6.44/7.91亿元,同比增长18.31%/39.40%/22.88%。[5][6] - 2024-2026年公司预计PE分别为20.28/14.55/11.84倍。[6] - 2023-2026年公司毛利率分别为33.8%/34.8%/35.5%/36.1%,净利率分别为8.1%/8.6%/9.5%/9.9%。[7] - 2023-2026年公司ROE分别为9.3%/10.1%/12.5%/13.6%,ROIC分别为6.8%/7.6%/9.7%/11.2%。[7]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司是3C消费电子自动化设备龙头,短期业绩受消费电子行业下行导致增速放缓,长期而言,公司积极开拓新业务且苹果AI等技术有望带动消费电子行业复苏,公司技术实力优秀,后续业绩值得期待 [5] 公司业绩分析 盈利能力稳定 - 2024年H1毛利率为36.26%,同比+0.07pct,净利率为5.36%,同比持平 [4] - 期间费用率方面,销售费用率、管理费用率、财务费用率、研发费用率分别为9.51%、6.17%、1.22%、12.83%,同比变化不大 [4] 聚焦3C设备,深度绑定大客户 - 2024年H1公司3C业务实现营业收入13.44亿元,同比增长2.28%,占公司总营业收入的73.40% [4] - 公司推出了覆盖整个FATP段的柔性模块化生产线,2023年交付超40条到客户端,2024年H1拓宽应用至手机中框的组装和包装等环节 [4] - 公司已与大客户就新一代MR的生产设备设计方案进行讨论,目前处于前期方案论证中,预计年底开始打样 [4] 期待AI带动消费电子复苏,公司有望受益 - 苹果在WWDC大会上正式发布了其首个生成式AI大模型Apple Intelligence,整合到iPhone、iPad、Mac等多种设备中 [5] - IDC预计,2024年智能手机出货量可能同比增长5.8%,达到12.3亿部,如行业复苏,公司作为消费电子设备龙头有望充分受益 [5]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,维持原有评级 [1] 报告核心观点 1) 公司作为国内3C自动化设备龙头,自2010年开始与苹果建立合作,完成从手机到3C,从整机到零部件的横纵向业务延伸,产品矩阵多元。客户资源优质,近年苹果及其指定EMS厂商占公司营收比重超过70% [2] 2) 公司作为行业内极少数真正具备FATP段整线覆盖能力的设备厂家之一,在手机面板和背板的组装和检测环节已交付超40条柔性模块化生产线。柔性模块化生产线未来有望覆盖手机生产中的更多工艺环节并逐步拓展到其他终端产品中,贡献强劲增长动能 [2] 3) 公司XR业务发展稳定,大客户的新一代MR的生产设备目前处于前期方案论证中,预计24年底开始打样 [2] 财务数据总结 1) 2024年H1实现营收18.34亿元,同比增长12.47%;实现归母净利润0.96亿元,同比增长6.07%;实现扣非归母净利润0.75亿元,同比增长11.27% [1] 2) 2024年H1毛利率为36.26%,同比增加0.07个百分点;归母净利润率为5.23%,同比下降0.32个百分点;扣非归母净利润率为4.11%,同比下降0.04个百分点 [1] 3) 2024年Q2单季度实现营收10.91亿元,同比增长46%,环比增长46.79%;实现归母净利润1.17亿元,同比增长206.08%,环比增长650.41%;实现扣非归母净利润1.23亿元,同比增长239.34%,环比增长359.85% [1] 4) 2024-2026年归母净利润预测分别为4.56亿元、6.64亿元、8.52亿元,对应PE为20.6倍、14.1倍、11.0倍 [2]

报告公司投资评级 报告维持对博众精工的"增持"评级[5] 报告的核心观点 Q2 业绩高增长，有望受益果链创新大年 - 2024年上半年公司实现营业收入18.34亿元，同比增长12.47%；实现归母净利润0.96亿元，同比增长6.07%；扣非后归母净利润0.75亿元，同比增长11.27%[2] - 2024年Q2单季度公司实现营业收入10.91亿元，同比增长46.00%；实现归母净利润1.17亿元，同比增长206.08%，业绩同比高速增长[3] - 公司2024年上半年销售毛利率和销售净利率分别为36.26%、5.36%，同比分别+0.07pct、-0.01pct，盈利能力保持稳定[3] AI终端推动果链景气向上，公司充分受益 - 2024年WWDC苹果宣布与OpenAI合作将ChatGPT集成到系统生态中，AI终端发展有望带来新一轮换机需求和3C自动化需求，果链有望迎来新景气周期[4] - 公司是果链设备核心供应商，有望受益于果链景气向上[4] - 公司柔性线业务和MR设备有望成为新的增长点[4] 公司多维布局，打造新增长曲线 - 半导体设备国产替代空间大，公司持续投入进展顺利[5] - 发展低空经济，受益区位优势[5] 盈利预测 - 维持公司2024-2026年营业收入分别为51.71、64.55、79.42亿元，归母净利润分别为4.96、6.61、7.76亿元的盈利预测[6] - 对应PE分别为19.6、14.7、12.5倍[6]

报告投资评级 - 维持"增持"评级 [9] 报告核心观点 - 业绩符合预期,Q2 改善明显 [9] - 持续巩固 3C 优势,配合大客户推进新工艺开发 [9] - 立足自动化,积极开拓新行业与新市场 [9] 公司财务数据总结 - 2024年营业收入预计为52.07亿元,同比增长7.6% [11] - 2024年归母净利润预计为4.90亿元,同比增长25.5% [11] - 2024年每股收益预计为1.10元 [11] - 2024年净资产收益率预计为10.6% [11] - 2024年市盈率为19.80倍 [11]

2024 年半年度报告 公司代码：688097 公司简称：博众精工 博众精工科技股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 218 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 公司已在本报告中描述公司可能面临的主要风险，敬请查阅本报告"第三节管理层讨论与分 析"中的"五、风险因素"相关内容，请投资者予以关注。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人吕绍林、主管会计工作负责人黄良之及会计机构负责人（会计主管人员）邓锦榆 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司2024年半年度利润分配方案：拟以实施权益分派股权登记日的总股本为基数，向全体股 东每10股派发现金红利人民币0.85元（含税），以2024年6月30日公司总股本446,647,765股为基 数测算，扣减回购专用账户的股数3,019,349股，合计拟派发现金红 ...

行业/公司 - 公司2024上半年实现归母净利润1.65亿元,同比增长119.4%,其中麻醉产品实现销售收入5.17亿元,同比增长50.9%[1] - 公司多个1类创新药迎来密集兑现,多个管线临近商业化,当前集采影响基本缓和且持续有创新药新品加持,后续利润增长可期[1] - 公司中标墨西哥配电变压器项目7932万元,为公司海外配电首次突破美洲市场[2] - 公司披露半年报,上半年实现营收140.01亿元,同比增长14.42%,实现归母净利润10.71亿元,同比增长83.06%[4] - 核电行业进入高景气区间,未来每年核准台数8-10台,将为核建行业每年释放320-400亿元新签订单[6] - 公司是驱蚊&婴童赛道优质国货厂商,产研销一体化,可迅速响应市场需求,并定位高质低价锚定大众价格带[7] - 公司已成长为消费电子出海龙头,依托UGREEN品牌构筑综合产品矩阵,并且境外销售占比约50.4%[9] 评级机构 - 华西证券看好公司创新药转型进入收获期,多个管线临近商业化[1] - 国金证券看好公司配电业务,实际上公司配用电业务约一半收入由配电业务贡献[2] - 财通证券认为公司机构持仓压力释放,Q2机构持仓已然降低至9.31%[2] - 国金证券看好公司营收增长主要由发电最提升驱动,新产能陆续释放[4] - 长江证券看好公司有望长期收益于核电行业资本开支增长[6] - 华源证券看好公司通过持续精细化拓宽品牌矩阵,有望维持高速增长[7] - 国泰君安证券看好公司品牌崛起,乘跨境电商之加速出海,中长期发展值得期待[9] 数据分析 - 公司2024-2026年归母净利润分别为4.1/5.5/8.2亿元,同比增长39%/34%/48%,对应PE为82/61/41倍[1] - 公司当前股价对应仅约17倍PE,增长确定性强(24-26年业绩年复合增速约+20%-25%）[2] - 公司2024-26年分别实现归母净利润20.2/24.2/27.6亿元,同比增长40.98%/20.08%/14.21%，对应PE为10/8/7倍[4] - 公司2024-26年实现归母净利润3.0/3.8/4.7亿元,同比增长33%/26%/24%,对应PE为23.6/18.7/15/倍[7] - 公司2024-26年EPS为1.12/1.36/1.64元，同增20%/21%/21%，对应PE为25/21/17倍[9]

会议主要讨论的核心内容 苹果公司的发展情况 - 苹果公司拥有强大的生态系统,包括自研芯片、iPhone、iPad、Mac等硬件,以及Siri、App Store、Apple Pay等软件服务 [1][2][3] - 苹果公司在2022年6月推出了面向iPhone、iPad、Mac的Apple Intelligence功能,带来了人机交互方式的重大变革 [3][4] - 苹果公司的服务收入占比不断提高,毛利率也远高于硬件产品,成为公司重要的盈利来源 [6] - 苹果公司的资本开支与iPhone出货量变化趋势一致,有望随着新一代iPhone的推出而增加 [9][10] 苹果产业链公司的发展情况 - 博众和赛腾作为苹果主要代工厂,在消费电子领域占比较高,有望从苹果AI变革中获益 [12][13] - 博众在自动化和柔性化生产方面具有优势,有望从苹果产品多样化和少人化中获益 [13][14] - 博众和赛腾的半导体业务也有望从苹果定制化需求中获益 [16][17] - 公司新能源业务亏损有望逐步收窄,半导体业务有望随着苹果新产品推出而增长 [15][16][17] 问答环节重要的提问和回答 提问1 为什么看好苹果及其产业链在AI变革中的地位? 回答: - 苹果公司拥有强大的生态系统和服务收入,有利于支撑AI的持续投入和变现 [6][7] - 苹果新一代iPhone的推出有望带动换机潮,带动产业链公司的收入增长 [8][9] - 产业链公司如博众和赛腾在自动化、柔性化生产以及半导体业务方面有优势,有望从苹果的变革中获益 [12][13][16][17] 提问2 对于产业链公司的投资机会,有哪些关键考虑因素? 回答: - 博众和赛腾作为苹果主要代工厂,与苹果关系密切,有望从苹果新产品推出中获益 [12][13] - 博众在自动化和柔性化生产方面具有优势,有望从苹果产品多样化和少人化中获益 [13][14] - 公司半导体业务有望随着苹果新产品推出而增长,是另一个潜在的投资机会 [16][17] - 公司新能源业务亏损有望逐步收窄,也是需要关注的方向 [15]