业绩总结 - 公司2023年实现营业收入24.01亿元，同比增长43.76%[2] - 公司2024年一季度实现营业收入6.91亿元，同比增长28.01%[3] - 公司2026年预计营业总收入将达到4510百万人民币，较2022年增长了169.2%[9] - 公司2026年预计净利润将达到595百万人民币，较2022年增长了532.98%[9] - 公司2026年预计每股收益将达到2.29元，较2022年增长了536.11%[9] 业务展望 - 公司餐饮+宾馆+食品三轮驱动战略初步成型，业务或迎来高速发展期，维持公司增持评级[1] 投资评级 - 公司投资评级为"买入"，预计未来6-12个月内股价将超越基准指数20%以上[11] 行业评级 - 行业投资评级为"强于大市"，预计未来6-12个月内行业指数将表现强于基准指数[12] 免责声明 - 本报告由中银国际证券股份有限公司撰写并向特定客户发布[15] - 中银国际证券股份有限公司不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任[16] - 本报告不构成投资、法律、会计或税务建议或保证任何投资或策略适用于阁下个别情况[17]

业绩总结 - 公司24Q1实现营收6.9亿元，同比增长28.0%[1] - 公司24Q1归母净利0.66亿元，同比下降8.8%[1] - 公司23年全年收入24.0亿元，同比增长43.8%[2] - 公司23年归母净利润3.0亿元，同比增长224.9%[2] - 公司23年餐饮及住宿业务营收19.6亿元，同比增长41.0%[2] - 公司23年食品实现营业收入1.67亿元，同比增长78.3%[2] - 公司24-26年预计归母净利润分别为3.3/4.3/5.7亿，维持"买入"评级[3] - 公司2024年预计营业收入为3,073.85百万元，同比增长28.00%[3] - 公司2024年预计市盈率为22.02，市净率为2.85[3] - 公司2026年预计营业收入将达到5355.88百万元，较2022年增长约220.09%[4] - 2026年预计每股净利润为2.20元，较2022年增长约511.11%[4] - 公司2026年预计ROIC为46.75%，较2022年增长约101.01%[4] 未来展望 - 公司24-26年预计归母净利润分别为3.3/4.3/5.7亿，维持"买入"评级[3] - 公司2024年预计营业收入为3,073.85百万元，同比增长28.00%[3] - 公司2024年预计市盈率为22.02，市净率为2.85[3] - 公司2026年预计营业收入将达到5355.88百万元，较2022年增长约220.09%[4] - 2026年预计每股净利润为2.20元，较2022年增长约511.11%[4] - 公司2026年预计ROIC为46.75%，较2022年增长约101.01%[4]

公司报告 | 年报点评报告 同庆楼（605108） 证券研究报告 2024年05月 01日 投资评级 23年靓丽收官，24Q1收入如期释放、业绩受开办费等影响，看好长期成长性 行业 社会服务/酒店餐饮 6个月评级 买入（维持评级） 24Q1：公司24Q1实现营收6.9亿元/yoy+28.0%；归母净利 0.66亿元/yoy-8.8%； 当前价格 26.95元 扣非净利 0.64 亿元/yoy+5.3%。环比看，24Q1 较 23Q4 收入/扣非净利低约 3000 目标价格 元 万，我们认为23Q4收入业绩更高主要因疫后宴会回补，此部分增量收入边际净利 率较高。 基本数据 收入端：一季度同店营业收入上升 6.21%，新开业门店新增营业收入 8609 万元， A股总股本(百万股) 260.00 收入上升主要来源于新开业门店。 流通A股股本(百万股) 260.00 费用端：1）2024 年一季度较上年同期在市场营销、数字化建设等方面增加费用 A股总市值(百万元) 7,007.00 投入约450万。2）公司较上年同期现金理财收入减少182.79万元；公司新增银行 流通A股市值(百万元) 7,007.00 贷款资金，2 ...

公司业绩 - 公司23年实现营收24.01亿元，毛利润6.39亿元，归母净利润3.04亿元，24Q1营收6.91亿元，毛利润1.7亿元[1] - 公司新增2026年预测EPS为2.20元，给予对应下调目标价为35.29元，维持增持评级[1] - 公司2023A至2026E营业收入、净利润、每股净收益等指标逐年增长，经营利润率、净资产收益率、投入资本回报率逐年提升[1] - 报告显示，同庆楼2022年至2026年的营业总收入预计呈逐年增长趋势，从1670百万元增长至4525百万元[2] - 同庆楼2022年至2026年的净利润预计呈逐年增长趋势，从94百万元增长至573百万元[2] 公司财务指标 - 公司的EBIT率、净利润率、ROE、ROA等指标在2022年至2026年间均呈现稳步增长的趋势[2] - 同庆楼的资产负债率在2022年至2026年间逐年下降，从31.5%降至35.5%[2] - 同庆楼的PE、PB、EV/EBITDA等估值比率在2022年至2026年间逐年下降，显示出公司估值的优势[2] - 同庆楼与行业平均公司相比，具有较低的PE和PB比率，显示出公司的投资价值[3] 风险提示 - 公司短期资本开支增加、新店开业影响盈利能力，风险提示包括食品安全风险、疫情反复风险、开店速度不及预期[1] 报告信息 - 报告作者具有证券投资咨询业务资格，保证报告数据来源合规，独立客观公正[4] - 报告提醒投资者，本报告中的信息不构成投资建议，投资需谨慎，过往表现不代表未来表现[6] - 公司声明可能持有报告中提到的公司证券并提供相关服务，投资者应注意市场风险，不应将本报告作为唯一参考因素[8] - 报告版权归公司所有，未经许可不得翻版、复制、发表或引用，引用需注明出处为“国泰君安证券研究”[9] - 报告不构成公司向其他机构客户提供投资建议，也不承担因使用报告内容而引起的损失责任[10]

[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 26日 （维持） 证券研究报告•2023年报及2024年一季报点评 当前价： 27.70元 同 庆 楼（605108） 社会服务 目标价： ——元（6个月） 三轮驱动强劲增长，门店爬坡期平稳度过 投资要点 西南证券研究发展中心 [T a事ble件_S：u同mm庆a楼ry发] 布 2023年年报和 2024年一季报，2023年公司实现营收 24.0 分析师：朱会振 亿元，同比+43.8%；归母净利润 3.0亿元，同比+224.9%；扣非后净利润 2.5 执业证号：S1250513110001 亿元，同比上升240.0%。2024Q1单季度营收6.9亿元，同比+28.0%；归母净 电话：023-63786049 利润0.7亿元，同比-8.8%；扣非后净利润6.4亿元，同比+5.3%。 邮箱：zhz@swsc.com.cn  盈利能力改善，费用保持稳定。2023年，公司毛利率为26.6%，同比+8.3pp； 联系人：杜雨聪 净利率为 12.7%，同比+7.1pp。毛利率和净利率同步提升主要源于供应链提效 电话：18716686475 以及加强综合管理 ...

同庆楼（605108.SH）2023年年报及2024年一季报点评 24Q1 营收利润双增，关注预制菜业务后续成长突破 2024年04月28日 ➢ 同庆楼发布2023年年报及2024年一季报。23年经营情况：1）收入/利 推荐 维持评级 润情况：23年，公司营收24.01亿元/同比+43.76%，较19年同期+64.17%； 归母净利润3.04亿元/同比+224.90%，较19年同期+53.91%。2）各项费用率 当前价格： 27.30元 情况：23 年，公司销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为 4.84%/6.13%/0.10%，同比+0.92/-0.76/-0.03pcts。3）毛利率/净利率情况： 公司毛利率 26.62%/同比+8.29pcts；净利率 12.66%/同比+7.06pcts。24Q1 经营情况：从24Q1来看，2024Q1，公司营收6.91亿元/同比+28.01%，较19 [Table_Author] 年同期+65.52%；归母净利润 0.66 亿元/同比-8.84%，较 19 年同期-6.34%。 2024Q1，公司毛利率24.66%/同比-0.28pcts，净利率9.54%/同比 ...

上 市 公 司 社会服务 2024 年04月 26 日 同庆楼 (605108) 公 司 研 究 ——24 年扩店积极，打造餐饮+宾馆+食品正循环 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入 投资要点： （维持）  公司发布2023年年报及2024一季报，业绩符合预期：据公司公告，1）公司23全年实 现营收24.01亿元，同比增长43.76%，归母净利润3.04亿元，同比增长225%。2）23Q4 证 市场数据： 2024年04月26日 实现营收7.18亿元，同比增长69.72%，归母净利润1.01亿元，22年同期0.06亿元。3） 券 收盘价（元） 27.3 24Q1实现营收6.91亿元，同比增长28.01%，归母净利润0.66亿元，同比下降8.84%， 研 一年内最高/最低（元） 37.65/24.25 主因 2023年存在一次性征收补偿款及增值税加计递减政策等非经常性损益影响，以及新 究 市净率 3.1 开门店带来开办费、折旧摊销，营销费用及利息费用增长所致。 报 息率（分红/股价） - 告 流通A股市值（百万元） 7098  围绕“餐饮、宾馆、食品”三轮驱动发展战略，加速业务扩张，打造 ...

证券研究报告 | 2024年04月27日 同庆楼（605108.SH） 买入 回补需求有效承接，提速拓店蓄势未来 核心观点 公司研究·财报点评 2023年公司有效承接回补需求，收入与归母净利润迎来靓丽反弹。2023年 社会服务·酒店餐饮 公司实现收入24.0亿元/+43.8%，较2019年增长64.2%；归母和扣非净利润 证券分析师：曾光 证券分析师：钟潇 分别3.0/2.5亿元，同比分别增长224.9%/240.0%，较2019年同期分别增长 0755-82150809 0755-82132098 zengguang@guosen.com.cn zhongxiao@guosen.com.cn 53.9%/41.7%，处业绩预告中值。其中非经常损益主要为门店拆迁补偿款贡 S0980511040003 S0980513100003 献。单Q4公司实现收入7.2亿元，同比增长69.7%，较2019Q4增长78.3%； 证券分析师：张鲁 联系人：杨玉莹 归母与扣非净利润分别实现1.0/0.9亿元，同比增长1648%/3576%，较2019Q4 010-88005377 0755-81982942 zhanglu5@ ...

业绩总结 - 同庆楼2023年实现营收24.01亿元，同比增长43.76%[1] - 归母净利润3.04亿元，同比增长224.91%[1] - 预测2023年至2026年的EBIT增长率分别为195.1%、19.2%、18.5%和17.5%[6] - 归母净利润增长率预计为224.9%、25.0%、19.2%和18.0%[6] - ROE预计分别为13.6%、14.5%、14.7%和14.8%[6] - ROIC预计分别为17.7%、14.1%、12.7%和12.1%[6] 未来展望 - 公司计划在24年深耕安徽、江苏、北京市场，拓展长三角和环太湖[1] - 餐饮业务计划拓店8-12家，拓展20家物业门店作为新店储备[1] - 公司预计24年完成开设商超店中店300家，鲜肉大包店计划开设社区店400家[1] 新产品和新技术研发 - 公司强调宴会需求稳定性好于一般餐饮，中长期开店有望加速[2] 市场扩张和并购 - 公司上调2024-2025年EPS预测至1.46元、1.74元，新增26年预测为2.06元[2] - 公司风险提示包括婚俗改变、结婚率下降、食品安全风险、疫情反复风险、开店不及预期等[3]

业绩总结 - 公司23年实现营收24.01亿元，同比增长43.76%[1] - 公司23年归母净利达到3.04亿元，同比增长224.91%[1] - 公司23年扣非归母净利为2.53亿元，同比增长240.03%[1] - 公司1Q24实现营收6.91亿元，同比增长28.01%[1] - 公司1Q24归母净利为6589.9万元，同比下降8.84%[1] 业务拓展 - 公司23年新开门店8家，门店面积达到53.3万平米，同比增长29.9%[2] - 公司23年宾馆业务新增2家宾馆，净利达到5460万元，同比增长160%[2] - 公司23年食品业务线下商超开设150家联营店中店，全年收入达到1.7亿元，同比增长78.3%[2] - 公司24年计划餐饮业务新开8-12家门店，预计归母净利为3.6亿元，对应PE为20X，维持“买入”评级[2] 未来展望 - 公司主营业务收入预计在2026年达到4679百万元，增长率为21.4%[4] - 毛利率在2026年预计达到29.1%，较之前有所增长[4] - 营业利润率在2026年预计达到16.9%，呈现稳定增长趋势[4] - 每股收益预计在2026年达到2.285元，较之前有所增长[4] - 净资产收益率在2026年预计达到16.45%，呈现稳定增长趋势[4]