业绩总结 - 科普达一季度营业收入同比增长55.2%[7] - 福耀2020年玻璃市占率达到34%[10] - 宇通一季度营业收入同比增长85%[12] - 松原一季度销售收入同比增长63.3%[14] 用户数据 - 科普达市占率提高有望在2023年为大众贡献更多营业收入[7] - 福耀一季度ASP同比提升7.48%[11] - 松原气囊方向盘销售收入从去年2.9亿增长至今年8.7亿[15] 未来展望 - 全球新能源客车销量从2019年的0.35万辆增长至2023年的2.03万辆[13] - 公司未来五年规划包括全球化战略[17] - 公司2024年预期利润约为2.8亿，市值不到25倍[18] 新产品和新技术研发 - 福耀一季度ASP同比提升7.48%[11] - 松原气囊方向盘销售收入从去年2.9亿增长至今年8.7亿[15] 市场扩张和并购 - 科普达市占率提高有望在2023年为大众贡献更多营业收入[7] - 松原不断拓展新客户，如三比亚迪、华为、奇瑞等[16]

业绩总结 - 科普达一季度营业收入增长主要来自国外大众、福特、理想和北美大客户[7] - 福耀公司2020年玻璃实战率达到34%[10] - 福耀公司2020年到2023年营业收入增速达到18.5%[11] - 宇通公司2020年Q1营业收入同比增长85%[13] - 宇通公司2023年全球新能源客车销量预计达到2.03万辆[13] - 松原公司2020年Q1销售收入同比增长63.3%[15] - 松原公司2023年目标销售收入达到5.5亿[16] - 松原股份目前销售收入离国内市场10%份额还有很大的差距[18] - 如果能实现国内市场10%份额，销售收入可接近40亿[18] - 2024年预期松原股份整体利润约为2.8亿，市值不到25倍[19] 市场扩张和并购 - 公司收并购需重视资源整合，避免犯错，Meta收购Instagram、WhatsApp案例[3] 新产品和新技术研发 - 流量已成为车展关键话题，小米、长城炮等品牌吸引大量关注[1] - 传统品牌展台相对冷清，焦虑后续销售确定性[1] - 流量经济中质量和忠诚度至关重要，避免过度依赖短期流量效应[2] - 关注传统主机厂转型，如比亚迪、长城、理想等公司值得关注[6] 负面信息 - 流量失控可能导致产品口碑受损，如中钛保时钛产品消失[4] - 传统车企需适应时代变化，学习新玩法，培养用户忠诚度[4] - 传统车企面临挑战，如经销商模式限制互动，需转化老客户流量[5] - 车企制造端能力缩小，营销端差距放大，产品质量决定品牌口碑[5]

业绩总结 - 科博达2023年营业收入为46.25亿元，同比增长36.7%[1] - 2023年全年经营活动现金流净额为4.32亿元，同比增长4104.8%[2] - 公司新老业务协同发展，营收同比提升29.4%，新业务营收同比提升552.3%[3] - 科博达公司2026年预计营业收入将达到9312百万元，较2022年增长了174.6%[8] - 公司2026年预计净利润为1507百万元，较2022年增长199.6%[8] - 公司2026年预计每股收益为3.39元，较2022年增长205.4%[8] - 公司2026年预计ROE为20.8%，较2022年增长90.8%[8] - 公司2026年预计EV/EBITDA为14.5，较2022年下降64.5%[8] 风险提示 - 报告内容仅供公司客户使用，不构成投资建议[17][18][19] - 过去表现不代表未来表现，投资者需自行承担风险[20] - 公司不对投资决策造成的损失负责，不提供投资收益或损失的承诺[21] - 报告版权归公司所有，未经授权不得复制或传播[22][23][24] - 公司可能与报告中分析的企业有业务关系，投资者需考虑利益冲突[26]

业绩总结 - 科博达2023年实现收入46.3亿元，同比增长37%[1] - 2023年四季度实现营业收入14.3亿元，同比增长49%[1] - 预计科博达2024-2026年营收分别为62/77/91亿元，归母净利润分别为8.96/11.90/14.29亿元[4] - 科博达公司2023年至2026年的营业总收入预计呈现逐年增长趋势，分别为4625百万元、6244百万元、7717百万元和9110百万元[9] - 公司的净利润率预计在未来几年内保持稳定增长，分别为13.2%、14.3%、15.4%和15.7%[9] 投资评级 - 给予科博达2024年28~34x PE，对应合理价值区间62.10~75.40元，维持“优于大市”评级[5] - 分析师负责的股票研究范围包括科博达在内的多家公司，投资评级标准分为优于大市、中性和弱于大市三类[11] 偿债能力 - 流动比率和速动比率分别为3.42和2.44，呈现逐年增长的趋势，显示公司的偿债能力较强[9] 法律声明 - 法律声明中指出，本报告仅供海通证券股份有限公司客户使用，不构成对任何人的投资建议，本公司不对使用报告内容引发的损失负责[13] - 本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断，不构成投资建议，投资需谨慎[14] - 市场有风险，投资需谨慎，报告中的信息、材料及结论仅供特定客户参考，不构成投资建议，客户应根据自身情况考虑意见是否符合[15]

业绩总结 - 公司2023年营收达到46.25亿元，同比增长36.7%[1] - 公司24年第一季度营收达到14.17亿元，同比增长55.2%[1] - 公司预计2024-2026年EPS分别为2.17/2.69/3.31元，对应PE为31/25/20倍，归母净利润CAGR为30%[1] - 科博达2023年营业收入预计为4625.12百万元，2026年预计将达到9382.71百万元[4] 产品与技术 - 公司持续优化产品结构，向高价值领域扩展，力争提高产品平均价值量在现有基础上提升20%以上[1] - 公司假设24-26年照明控制系统销量分别为4110/4868/6191万只，毛利率持续提升至30%/30.5%/30.5%[2] - 公司预测2024-2026年分业务收入成本，其中车载电器与电子产品销量呈现较大增长趋势[3] 财务展望 - 净利润预计从2023年的650.47百万元增长至2026年的1429.44百万元，增长率分别为29.68%和23.09%[4] - 资产总计预计从2023年的6355.66百万元增长至2026年的10134.29百万元，资产负债率逐年下降，分别为24.50%和22.95%[4]

业绩总结 - 公司2023年实现营收46.25亿元，同比增长37%[1] - 2024Q1实现营收14.17亿元，同比增长55%[1] - 公司毛利率环比提升5.17%，期间费用率持续改善[3] - 公司2024年预计每股盈利为2.17元，对应PE为31X，维持“买入”评级[7] - 公司2024年预计主营收入为6107万元，同比增速为32%[10] 用户数据 - 公司灯控产品持续上量，新客户业务增长明显[2] 未来展望 - 公司调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为8.77亿元、11.34亿元、13.91亿元[7] - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到1,122百万元，应收票据及账款将达到3,859百万元[11] - 预计2026年营业收入将达到9,347百万元，营业成本将达到6,529百万元[11] - 公司预测2026年净利润将达到1,486百万元，ROE将达到20%[11] 新产品和新技术研发 - 公司产品线持续扩展，新产品域控、Efuse成为新增长点[5] 市场扩张和并购 - 公司加速欧洲、北美等海外基地建设，全球化发展战略稳步推进[6] 其他新策略 - 公司风险提示包括下游客户汽车销量不及预期、原材料价格波动等[9]

财务数据 - 公司2023年年度营收46.25亿元，同比增长36.68%[1] - 2023年四季度营收14.31亿元，同比增长48.56%，环比增长16.13%[1] - 2024一季度营收14.17亿元，同比增长55.22%[9] - 归母净利润分别为6.09/1.54/2.19亿元，同比增长分别为35.26%/73.39%/66.24%[1][2][9] - 照明控制系统/电机控制系统/车载电器电子/能源管理系统业务营收分别为23.66/7.94/7.63/4.31亿元，同比增长分别为36.36%/27.72%/13.59%/246.85%[2] - 毛利率分别为29.30%/27.56%/27.37%/26.49%，同比分别下降1.69pct/-3.18pct/-4.77pct/+10.44pct[2] - 2024一季度毛利率为31.97%，同比增长0.65pct，环比增长5.17pct[3] 业绩展望 - 公司产品客户持续拓展，订单充裕，维持“增持”评级[4][10] - 公司计划在年底前日本工厂正式投产，并筹划欧洲和北美设厂，全球化布局增量可观[11] - 公司2024-2025年盈利预测为9.19/11.60亿元，首次给出2026年盈利预测14.54亿元，维持“增持”评级[11] 风险提示 - 公司新项目量产不及预期、汽车销量不及预期、原材料价格大幅波动为风险提示[4] 公司财务状况 - 公司资产负债率逐年下降，营业收入增长率稳定[13] - 公司ROE逐年增长，具备较强的盈利能力和偿债能力[13] - 公司现金流量表显示经营活动产生现金流量逐年增长，现金净变动持续向好[13] 投资评级 - 投资评级分为买入、增持、中性、减持、推荐和回避六个等级[15] 公司信息披露 - 公司履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况[16] - 兴业证券股份有限公司提供证券投资咨询业务，报告仅供客户参考，不构成买卖出价或征价邀请[17] - 报告中的信息、意见仅供参考，不构成投资建议，投资者应自主作出决策并承担风险[18] - 兴业证券可能持有报告中提及公司的证券头寸并进行交易，存在潜在利益冲突[19] - 兴业证券研究机构分布在上海、北京和深圳，提供研究服务[20]

业绩总结 - 公司2023年实现营收46.25亿元，同比增长36.68%[1] - 公司2024年预计净利润将分别为8.59亿/11.24亿/13.81亿元，对应EPS分别为2.13元/2.78元/3.42元[6] - 科博达2026年预计营业收入将达到9450百万元，较2023年增长约104.9%[9] - ROE预计在2026年将达到17.0%，较2023年增长约34.6%[9] 技术研发 - 公司2023年技术研发投资总额为4.44亿元，同比增长18.5%，占营收比重9.59%[4] 投资策略 - 买入评级表示预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上[10] 其他信息 - 本公司持有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格[12] - 投资者应当自行关注报告中的信息更新或修改[13] - 市场有风险，投资需谨慎[14] - 本公司及其关联机构可能持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易[15] - 本报告版权归中泰证券股份有限公司所有，未经授权不得进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改[16]

业绩总结 - 公司在2023年实现营业收入46.25亿元，同比增长36.7%[1] - 公司2024年Q1实现营业收入14.17亿元，同比增长55.22%[1] - 公司2023年毛利率为29.55%，销售净利率为14.06%[2] - 公司2024年Q4实现营业收入14.31亿元，同比增长48.6%[2] - 公司2023A营业收入4625百万元，2024E预计5916百万元[9] - 公司2023A归母净利润609百万元，2024E预计859百万元[9] 技术研发和市场拓展 - 公司在研项目合计145个，预计销量25,000万只[3] - 公司2023年技术研发投资总额4.44亿元，占营收9.59%[5] - 公司在2023年新获宝马、奥迪、大众、戴姆勒、福特等客户全球项目定点10个[6] - 公司预计2024-2026年实现主营业务收入59.16、75.51、92.28亿元[7] 股票信息 - 公司证券代码为603786，股价为65.29，投资评级为买入[10] - 2026年预测的ROE为18%，EPS为3.31[10] - 2026年预测的P/E为19.72，P/B为3.61，P/S为2.86[10] - 2026年预测的营业收入为9228百万元，营业成本为6528百万元[10] - 2026年预测的净利润为1427百万元[10]

业绩总结 - 公司23年实现收入46.25亿元，同比增长36.7%[1] - 公司24年一季度实现收入14.17亿元，同比增长55.2%[1] - 公司23年期间费用率为15.9%，同比下降1.7%[3] - 公司24Q1销售收入14.17亿元，毛利率达到32%[4] - 公司24-26年营收预测分别为61.2/78.2/95.3亿元[6] - 公司2024E至2026E每股收益分别为2.15/2.75/3.36元[7] - 公司2024E至2026E营业总收入分别为6,120/7,821/9,534百万元[8] 未来展望 - 公司截至2023年底在研项目合计145个，预计整个生命周期销量达到2500万只[5] - 公司24-26年归母净利润预测为8.68/11.12/13.58亿元[6] - 公司2024E至2026E净利润分别为923/1,183/1,444百万元[8] 公司信息 - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，取得证券投资咨询业务许可[10] - 证券投资评级标准：买入、增持、中性、减持[11] - 行业投资评级标准：看好、中性、看淡[12] - 不同证券研究机构采用不同评级术语，投资者应综合考虑多方观点[13] - 报告采用沪深300指数作为基准指数[14] - 客户应以公司网站刊载的完整报告为准，不应仅依赖短信提示或电话推荐[15] - 公司提醒客户报告中的资料、意见及推测仅供参考，不构成买卖证券的邀请[16] - 客户应自主作出投资决策并自行承担风险，不应将报告作为唯一投资依据[17] - 公司对报告的版权所有，未经授权不得复制或再次分发[18] - 请仔细阅读报告中的信息披露与声明，共3页[19]