业绩总结 - 公司2023年年度发光板块收入为24.2亿，增长24.88%[2] - 微生物检测实际收入为3.23亿，增长18.65%[2] - 公司规划2024年发光收入为3亿，其中1.5亿为仪器，1.5亿为试剂[5] - 公司全年增长目标为20%，预计能够完成[8] - 公司自产品增长良性，未来两年自产品有望保持增长[31] - 公司规划保持20%到30%的增长，代理产品销售下滑[32] 用户数据 - 海外收入构成中，微生物约为9000万，发光约为1.2亿[4] - 公司装机目标为500台，预计每季度装机数量略有下降[9] - 公司销售人员精简了约100人，主要是转移到客服团队或外包业务[12] - 公司未来计划逐步国产化，留有10%进口产品[34] 未来展望 - 公司的分子产品适合所有PCR使用场景，特别适合大型三甲医院[17] - 公司的分子产品能够解决传统PCR批量操作带来的浪费问题，提高医院工作效率[17] - 公司规划保持20%到30%的增长，代理产品销售下滑[32] 新产品和新技术研发 - 分子诊断装机目标为100台，目标收入为6千万[6] - 公司计划在非临床销售领域加速发展，目前在进行性能验证合作[13] - 安徒的分子是未来分子发展的方向，具有明显的应用优势[19] 市场扩张和并购 - 公司计划在非临床销售领域加速发展，目前在进行性能验证合作[13] - 安徽集财项目预计将在六月份落地实施，股权激励方案将采取新模式[24] - 公司未来计划逐步国产化，留有10%进口产品[34]

业绩总结 - 公司23年实现营收44.44亿元，同比增长16.64%[1] - 公司23年毛利率为65.07%，试剂类产品毛利率提高至70.94%[1] - 公司24年Q1毛利率提高至64.52%，归母净利率达29.77%[2] - 公司预计24-26年归母净利润分别为15.1、18.9、23.9亿元，同比增长23.7%、25.6%和26.5%[2] 财务状况 - 公司资产总额从115.54亿元增长至172.16亿元[3] - 公司2023年营业总收入为44.44亿元，预计2026年将增长至71.64亿元，年均增长率为18.6%[3] - 公司2023年净利润为12.24亿元，预计2026年将增长至24.06亿元，年均增长率为26.5%[3] - 公司2023年ROE为14.3%，预计2026年将达到18.8%[3] - 公司2023年ROIC为17.0%，预计2026年将达到20.6%[3] - 公司2023年资产负债率为25.0%，预计2026年将保持在24.9%水平[3] - 公司2023年每股收益为2.08元，预计2026年将达到4.08元[3] - 公司2023年P/E比率为27，预计2026年将降至14[3] - 公司2023年P/B比率为4，预计2026年将保持在3水平[3] - 公司2023年EV/EBITDA为18，预计2026年将降至11[3] 其他 - 安图生物（603658）公司2023年报及2024年一季报点评[16] - 公司投资评级体系包括强推、推荐、中性和回避[18] - 行业投资评级体系包括推荐、中性和回避[19]

公 司 研 证券研究报告 究 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 医药生物 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d 安yCo 图mp 生any＃物 （ 6 03658.SH ） investSug 增持 ( 维ges持tion ）Ch 000009 ＃title＃ 2023 年业绩符合预期，24Q1 利润增速超预期 ange＃ ＃ createTime1＃ 2024年 04月 22日 投资要点 公 ＃市m场a数rk据et Data＃ ＃ summary＃ 司 日期 2024-04-19 ⚫ 事件：近日，安图生物发布了2023年报及2024年一季报。2023年，公司实 点 收盘价（元） 54.28 现营业收入 44.44 亿元，同比+0.05%；实现归母净利润 12.17 亿元，同比 评 总股本（百万股） 586.27 +4.28%；实现扣非归母净利润11.85亿元，同比+5.86%；实现经营性现金流 报 流通股本（百万股） 586.27 净额14.70亿元，同比-5.68%。2023Q4单季度，公司实现营业收入12.01亿 净资产（百万元） 8779.84 元，同比+3.54%；实现归母 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入44.44亿元，同比增长0.05%[1] - 公司2024年第一季度实现营业收入10.89亿元，同比增长5.09%[2] - 公司2023年毛利率65.07%，同比提升5.23pp[4] - 公司2024Q1毛利率64.52%，同比提升3.46pp[4] 未来展望 - 安图生物2026年预计营业收入将达到754.3亿元，较2023年增长约69.7%[9] - 2026年预计每股收益将达到4.35元，较2023年增长约107.1%[9] - ROE预计在2026年将达到20.0%，较2023年增长约39.2%[9] 其他 - 分析师谭国超具有医药行业全覆盖的丰富经验[10] - 报告中的数据和信息均来自市场公开信息，分析师独立客观出具报告[11] - 华安证券研究所力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证[12] - 报告仅向特定客户传送，未经华安证券研究所书面授权不得复制或再次分发[13] - 本报告以不同市场指数为基准，定义了行业和公司的评级体系[14]

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 医药/必需消费 [ Table_Main[安ITnaf 图bol]e 生_Ti物tle]( 603658) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 常规诊断稳健增长，盈利能力提升 目标价格： 63.12 上次预测： 52.60 公 ——2023年报&2024年一季报点评 当前价格： 54.28 司 丁丹(分析师) 赵峻峰(分析师) 2024.04.21 更 0755-23976735 0755-23976629 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 dingdan@gtjas.com zhaojunfeng@gtjas.com 证书编号 S0880514030001 S0880519080017 52周内股价区间（元） 41.30-66.36 报 总市值（百万元） 31,823 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 586/586 公司常规诊断收入稳健增长，其中免疫发光诊断快速增长，生化和微生物诊断增长平 流通 B股/H股（百万股） 0/0 流通股比例 100% 稳，国际市场快速拓展，研发助力新产品研发，长期平台化可 ...

Q1业绩超预期，看好2024年增长持续 安图生物（603658.SH）/医疗 证券研究报告/公司点评 2024年4月21日 器械 评级：买入 (维持) 公司盈利预测及 估值 市场价格：54.28元 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 分析师：祝嘉琦 营业收入（百万元） 4,442 4,444 5,402 6,592 8,038 增长率yoy% 18% 0% 22% 22% 22% 执业证书编号：S0740519040001 净利润（百万元） 1,167 1,217 1,558 1,898 2,301 电话：021-20315150 增长率yoy% 20% 4% 28% 22% 21% 每股收益（元） 1.99 2.08 2.66 3.24 3.92 Email：zhujq@zts.com.cn 每股现金流量 2.66 2.51 2.63 3.19 3.81 分析师：谢木青 净资产收益率 15% 14% 15% 16% 16% 执业证书编号：S0740518010004 P/E 27.3 26.1 20.4 16.8 13.8 P/B 4.1 3.7 3.2 2.7 2.3 电话： ...

业绩总结 - 公司2023年度实现营业收入44.44亿元，同比增长0.05%[1] - 公司2024年第一季度实现营业收入10.89亿元，同比增长5.09%[1] - 公司研发投入稳定增长，丰富产品线，有望促进营收进一步增长[1] - 安图生物2026年预计营业收入将达到703.5亿元，较2022年增长58.3%[2] - 2026年预计净利润为22.65亿元，较2022年增长90.3%[2] - 2026年每股收益预计为3.85元，较2022年增长93.5%[2] - 2026年预计经营活动现金流为256.7亿元，较2022年增长309.6%[2] - 2026年预计ROE为19.0%，较2022年增长26.7%[2] 公司信息 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[7] - 光大证券股份有限公司是中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一[7] - 光大证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务[7]

业绩总结 - 公司2023年第一季度实现营业收入10.89亿元，同比增长5.09%[1] - 公司2023年试剂类产品实现营业收入38.15亿元，同比增长8.06%[2] - 公司2023年境外实现营业收入2.09亿元，同比增长60.53%[3] 用户数据 - 公司资产总计在2026年预计将达到16595百万[8] - 预测2026年公司净利润将达到23.6百万，净利润增长率为24.14%[8] - 公司ROE在2026年预计将达到19.02%，ROA为14.14%[8] 未来展望 - 公司预计2026年EPS为4.00，PE为13.56[8] - 公司预计2026年PB为2.58，PS为4.48[8]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入44.44亿元，归母净利润12.17亿元，盈利能力持续提升[1] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为51.16、60.18、71.60亿元，归母净利润预计分别为15.43、19.04、23.40亿元，盈利能力预计持续增长[5] - 预计2026年公司的营业总收入将从2022年的4,442百万元增长至7,160百万元，同比增长率为60.8%[9] - 公司的净利润预计将从2022年的1,189百万元增长至2,362百万元，同比增长率为98.6%[9] 业务表现 - 公司免疫诊断业务实现营收24.83亿元，微生物检测实现营收3.23亿元，生化检测实现营收2.50亿元，三大基础业务稳健增长[3] 资产和市场展望 - 报告显示，2026年预计公司的流动资产将从2022年的625.4百万元增长至12,676百万元，增长幅度达到1011.7%[9] - 本报告中的信息和意见不构成投资建议，投资者应当独立评估并承担风险[22][24][27][28] - 信达证券可能持有报告中涉及公司的证券并提供投资银行服务[23] - 本报告采用沪深300指数作为基准，对股票和行业进行买入、增持、持有、卖出等评级[26]

财务数据 - 公司2023年全年营收为444.44亿元，归母净利润为12.17亿元，扣非归母净利润为11.85亿元[1] - 公司2024年Q1实现营收10.89亿元，归母净利润3.24亿元，扣非归母净利润3.14亿元[1] - 公司2023年整体毛利率为65.07%，净利率为27.55%[2] - 公司2024年市盈率为20.1，市净率为3.2[4] 业绩展望 - 公司预计2024-2026年营业收入分别为53.92亿元、66.29亿元和77.64亿元，同比增速分别为21.35%、22.93%和17.14%[3] - 公司2024年目标价为71.62元，维持“买入”评级[3] - 公司2024年归母净利润预计为1555万元，同比增速为27.73%[4] - 公司2026年预计营业收入将达到7764百万元，较2022年增长了74.8%[5] - 公司2026年预计净利润为2246百万元，较2022年增长了89.1%[5] - 公司2026年预计ROE为17.59%，较2022年提升了2.59个百分点[5] - 预计2026年每股收益为3.8元，较2022年增长了90%[5] - 公司2026年预计EBITDA为19.06%，较2022年增长了2.22个百分点[5] 新产品和技术 - 公司持续加大创新投入，研发费用率为14.77%，并推出自动生化分析仪AutoChem B801等产品[3] 风险提示 - 公司面临的风险包括IVD集采降价不及预期、终端装机不及预期、行业竞争加剧等[4] 其他 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券可能存在影响观点客观性的潜在利益冲突[13] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[14]