营业收入及市场趋势 - 公司2023年营业总收入为215.24亿元，同比增长39.21%[1] - 2023年全球光伏装机量达到390GW，同比增加70%[1] - 中国光伏市场仍是全球最大市场[1] - 公司光伏玻璃销量同比增长49.52%，库存下降29.28%[2] - 公司总产能为20600吨/天，预计新增产能将提高市占率[2] 未来展望及财务指标 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为36.73、49.77及60.33亿元，维持“买入-A”评级[2] - 公司预计2026年营业收入将达到382.11亿元，同比增长18.1%[4] - 预计2025年归母净利润将达到49.77亿元，同比增长35.5%[4] - 公司2026年的P/E为11.2倍，P/B为1.9倍，净利率为15.8%[4] - 2026年预计公司营业收入将达到382.11亿元，较2022年增长了146.5%[5] - 2026年预计公司净利润率将达到15.8%，较2022年增长了2.1个百分点[5] - 公司ROE预计在2026年将达到16.4%，较2022年增长了1.3个百分点[5] 财务指标及联系方式 - 每股经营现金流逐年增长，从0.08到2.94[1] - 每股净资产逐年增加，从5.76到15.44[1] - P/B比率逐年下降，从5.0到1.9[1] - EV/EBITDA比率逐年下降，从19.0到8.1[1] - 华金证券股份有限公司办公地址分别位于上海、北京和深圳[11] - 公司电话为021-20655588，网址为www.huajinsc.cn[11]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入215.24亿元，同比增长39.2%[1] - 公司2023年归母净利润27.60亿元，同比增长30.0%[1] - 公司2023年光伏玻璃产量/销量分别为12.1/12.2亿平，同比增长44.5%/49.5%[1] - 公司2023年光伏玻璃业务毛利率为22.45%，同比下降0.9%[1] - 公司2023年期间费用率为6.98%，同比下降0.5%[1] - 公司23Q4经营性现金流净额达19.9亿元，同环比均大幅增加[1] - 公司规划新增产能9600t/d，有望进一步巩固行业龙头地位[1] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为37.18/48.08/56.49亿元，市值对应PE分别为18/14/12倍[2] - 参考可比公司估值，给予2024年22x PE，对应目标价34.79元，维持“推荐”评级[2] - 风险提示包括终端需求不及预期、产能扩张进度不及预期、市场竞争加剧等[2] 市场扩张和并购 - 福莱特2023年预计营业总收入将达到378.86亿元，2026年预计增长至478.08亿元[3] - 预计2023年净利润为27.63亿元，2026年预计增长至56.52亿元[3] - ROE预计从2023年的12.4%增长至2026年的15.6%[3] - 资产负债率预计从2023年的48.1%增长至2026年的51.3%[3] - 流动比率预计从2023年的1.8增长至2026年的2.1[3]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入215.24亿元，同比增长39.21%[1] - 公司2023年光伏玻璃销量同比提升49.52%至12.20亿平，销售营业收入同比提升43.82%至196.77亿元[1] - 福莱特公司2026年预计营业收入将达到36,462百万元，较2022年增长136.4%[2] 用户数据 - 公司2023年光伏玻璃销量同比提升49.52%至12.20亿平[1] 未来展望 - 公司2024年拟点火运营产能规模达9600吨/天，预计到2024年底总产能将提升至3.02万吨/天[1] - 福莱特公司2026年预计净利润为5,415百万元，较2022年增长154.5%[2] 新产品和新技术研发 - 公司2024年拟点火运营产能规模达9600吨/天，预计到2024年底总产能将提升至3.02万吨/天[1] 市场扩张和并购 - 公司2023年实现营业收入215.24亿元，同比增长39.21%[1] 其他新策略 - 公司2026年预计经营活动现金流为6,892百万元，较2022年增长3789.8%[2]

业绩总结 - 公司发布的2023年年报显示，盈利同比增长30%[1] - 2023年，福莱特的归母净利润为27.6亿人民币，同比增长30.0%[6] - 2023年，福莱特的营业收入为215.24亿人民币，同比增长39.21%[7] - 2026年预测净利润为55.51亿元人民币，较2022年增长了161.3%[8] 光伏玻璃销售 - 公司2023年光伏玻璃销量同比增长49.52%[2] - 全年实现光伏玻璃销售收入196.77亿元，同比增长43.82%[2] - 公司计划在印度尼西亚投资建设光伏玻璃窑炉，光伏玻璃产能有望提升至30,200吨/天，同比增长约50%[3] 财务数据 - 2025年，福莱特的主营收入预计将达到306.48亿人民币，增长率为19.8%[6] - 2024年，福莱特的每股股息预计为0.5元人民币，股息率为1.7%[6] - 2023年，福莱特的净利率为12.84%，较去年下降0.89个百分点[7] 资产和负债 - 长期投资和固定资产持续增长，分别从83亿到101亿和11,226亿到21,033亿[1] - 股本和归属母公司股东权益持续增长，分别从537亿到588亿和14,032亿到34,760亿[1] - 应收账款周转率稳定在6.5到7.9之间，应付账款周转率逐年增长从4.8到6.1[1] 未来展望 - 2026年预测每股收益为2.36元人民币，较2022年增长了162.2%[8] - 2026年预测息税前利润率为18.9%，较2022年增长了26.0%[8] - 2026年预测营业总收入为349.01亿元人民币，较2022年增长了125.1%[8]

业绩总结 - 公司2023年实现归母净利润27.6亿元，同比增长30%[1] - 公司2023年实现营业收入215.2亿元，同比增长39%[1] - 公司毛利率同比持稳，净利率下滑，期间费用率稳步下降[1] - 公司2023年光伏玻璃销量10.9亿平，同比增长70%，单平净利2.4元，同比下滑25%[2] - 公司扩产稳步推进，行业集中度有望提高，预计2024年底光伏玻璃行业产能将增长47%[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年实现营业收入236/275/314亿元，同比增长10%/17%/14%，归母净利润32.5/38.8/45.0亿元，同比增长18%/19%/16%[4] - 当前股价对应PE分别为21/18/15倍，维持“增持”评级[4] - 公司光伏玻璃销售量在23Q4出现下滑，24Q1淡季单平盈利低位运行[14] - 公司光伏玻璃单平净利在23年12月-24年2月分别为1.7/1.7/1.4元[14] - 光伏玻璃价格持续下滑，公司2024-2026年预计实现营业收入236/275/314亿元[15] 风险提示 - 风险提示包括光伏玻璃产销不达预期、行业竞争加剧、公司降本不及预期[3] 其他新策略 - 报告中的投资评级分为买入、增持、中性、卖出和超配等级别[19] - 报告强调了信息的准确性和客观性，作者力求独立、公正，并未受第三方影响[18] - 公司声明报告仅供客户参考使用，不构成出售或购买证券的要约或邀请[21]

业绩总结 - 福莱特2023年实现营业收入215.2亿元，同比增长39.2%[1] - 公司光伏玻璃销量同比增长49.5%，销售12.2亿平方米[1] - 公司2026年预计营业收入将达到38,017百万元，较2023年增长77.2%[2] - 预计2026年净利润为5,857百万元，同比增长112.1%[2] 财务表现 - 净利润在过去五年中呈现逐年增长的趋势，从2,123百万元增长至5,857百万元[1] - EPS（每股收益）也在同期内逐年增长，从0.90元/股增长至2.49元/股[2] - 公司的市盈率（P/E）在过去五年中逐渐下降，从31.8降至11.5[3] - 市净率（P/B）也呈现逐年下降的趋势，从4.8降至1.9[4] 财务展望 - 公司预计2024-2026年光伏玻璃出货分别为16.13/19.35/23.22亿平方米，归母净利分别为39.9/48.4/58.6亿元[1] - ROE预计在2026年达到16.1%，较2023年增长3.7个百分点[2] - 资产负债率预计在2026年降至45.0%，较2023年下降3.1个百分点[2]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入215.2亿元，同比增长39.2%[1] - 公司2023年实现销售毛利率21.8%，同比下降0.3%[1] - 公司2023年光伏玻璃出货12.2亿平，同比增长49.5%[2] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为272.6/358.2/437.0亿元[3] - 公司2024年目标价为40.69元，维持“买入”评级[3] - 公司2024年预计营业收入将达到27262百万元，增长率为26.66%[4] - 公司2025年归母净利润预计达到5112百万元，增长率为28.24%[4] - 公司2026年预计每股收益为2.73元，市盈率为10.7[4] 财务指标 - 公司的EBITDA在2023年达到最高值，为44.70%[5] - 公司的净利率在2024年达到最高值，为14.63%[5] - 公司的ROE在2026年达到最高值，为18.30%[5] - 公司的资产负债率在2022年为56.67%，逐年呈下降趋势，到2026年降至45.81%[5] - 公司的速动比率在2023年为1.6，逐年呈上升趋势，到2026年达到1.4[5] - 公司的存货周转率在2023年为8.4，保持稳定[5] - 公司的总资产周转率在2026年达到最高值，为0.7[5] - 公司的每股收益在2026年达到最高值，为2.7元[5] - 公司的每股经营现金流在2026年达到最高值，为4.0元[5] 股票数据 - 筹资活动现金流在2024年03月27日收盘价为7854，2023年03月27日收盘价为-3151[1] - 每股净资产在2024年03月27日收盘价为14.7，2023年03月27日收盘价为5.8[1] - 市盈率在2024年03月27日收盘价为10.7，2023年03月27日收盘价为32.3[1] - EV/EBITDA在2024年03月27日收盘价为6.3，2023年03月27日收盘价为7.3[1]

业绩总结 - 福莱特2023年实现收入215.24亿元，同比增长39.21%[1] - 福莱特2023年实现归母净利27.60亿元，同比增长30.00%[1] - 福莱特2023年实现扣非净利26.94亿元，同比增长29.87%[1] - 2023年第四季度，福莱特实现收入56.39亿元，同比增长32.80%[2] - 2023年第四季度，福莱特实现归母净利7.91亿元，同比增长27.91%[2] - 2023年第四季度，福莱特实现扣非净利7.48亿元，同比增长23.63%[2] 用户数据 - 公司23年光伏玻璃销售量达到12.20亿平米，同比增长49.52%[3] 未来展望 - 光伏玻璃行业盈利在底部徘徊，但供需改善和成本下行有望提升盈利能力[3] - 公司计划在24年底光伏玻璃名义产能达到30200t/d，产能加速扩张，夯实龙头地位[3] - 预计公司2024-2026年营收分别为263.83、343.62、409.07亿元，净利润分别为38.29、50.29、60.42亿元，盈利能力有望企稳回升[3] 新产品和新技术研发 - 下游需求不及预期、市场竞争加剧等风险提示[3] 市场扩张和并购 - 福莱特公司2026年预计营业总收入将达到40,907百万元，较2023年增长约90.2%[4] - 公司2026年预计净利润率将达到14.77%，较2023年提升约1.95个百分点[4] - 2026年预计每股收益将达到2.57元，较2023年增长约1.4倍[4] 其他新策略 - 评级标准中，推荐评级表示相对基准指数涨幅15%以上，谨慎推荐表示相对基准指数涨幅5%～15%之间，中性表示相对基准指数涨幅-5%～5%之间，回避表示相对基准指数跌幅5%以上[6]

公司财务数据 - 公司2023年度实现归属于母公司所有者的净利润为人民币2,759,690,819.78元[4] - 公司2023年度拟向全体股东每10股派发现金红利人民币3.80元（含税）[4] - 公司2023年度营业收入达到215.24亿元，同比增长39.21%[12] - 公司2023年度归属于上市公司股东的净利润为27.60亿元，同比增长30.00%[12] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为19.67亿元，同比增长1012.04%[12] 公司市场趋势 - 公司2023年全球光伏新增装机再创新高，中国市场新增光伏装机实现翻番飞跃式发展[18] - 集中式光伏电站新增装机120.59GW，同比增长232.2%[19] - 分布式光伏电站新增装机96.29GW，同比增长88.4%[19] - 全球光伏装机将继续快速增长，可再生能源将成为全球最主要的电力来源[19] 公司产品和技术 - 公司的光伏玻璃产品质量受到市场认可，形成竞争优势，已用于多项标志性建筑[23] - 公司在光伏玻璃技术方面处于行业领先水平，产品质量达到国际水平[23] - 公司是国内最早进入光伏玻璃行业的企业之一，参与制定多项国家标准和行业标准[24] 公司战略和发展 - 公司计划扩大光伏玻璃生产能力，以提升整体竞争力及抗风险能力[57] - 公司将继续引进研发、管理、市场营销、金融财务等高级人才，特别是吸纳专家、高级工程师和技术研发人员[59] - 公司将持续加大在技术开发和产品创新方面的投入，建设一流的研发中心[57]

业绩总结 - 公司2023年营收达215.24亿元，同比增长39.21%[1] - 公司2023年归母净利润达27.60亿元，同比增长30.00%[1] - 公司2024年预计归母净利润将达66.2亿元，较2023年有显著增长[1] - 公司2024年的PE为23倍，目标价为38.6元[1] - 公司的值为39.1亿元、48.6亿元，同比增长分别为+43%、+30%、+29%[1] - 公司资产总计在2026年预计将达到621.61亿元[3] - 预计2026年公司的净利润将达到66.26亿元[3] - 公司每股净资产预计在2026年将达到15.91元[3] - 公司ROE-摊薄率预计在2026年将达到17.46%[3] 投资评级 - 维持“买入”评级[1] - 本报告仅供东吴证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议[5] - 投资评级基于分析师对未来6至12个月内行业或公司回报潜力的预期[6] - 公司投资评级包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[6] - 行业投资评级包括增持、中性和减持三个等级[7] - 不同证券研究机构采用不同的评级术语和标准，投资者应充分考虑自身状况做出投资决策[8]