报告公司投资评级 - 报告给予光大银行"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年上半年光大银行营收降幅收窄,净利润增速环比上升 [4] - 光大银行资本充足率显著提升,持续满足监管要求 [4] - 光大银行贷款增长良好,零售规模持续扩大 [5] 报告内容总结 财务表现 - 2024年上半年营收同比下降8.8%,归母净利润同比增长1.7% [4] - 2024年第二季度单季度营收同比下降7.9%,归母净利润同比增长3.1% [4] - 2024年上半年资本充足率13.87%,一级资本充足率11.79%,核心一级资本充足率9.59%,均有所提升 [4] - 2024年上半年贷款总额突破3.8万亿元,同比增长4.0% [5] - 2024年上半末零售AUM总量2.87万亿元,较2023年末增长5.42% [5] 盈利预测 - 预测2024-2026年EPS分别为0.61元、0.64元、0.66元 [6] - 预测2024-2026年归母净利润增速分别为0.61%、3.47%、3.74% [6] - 根据DDM模型和PB-ROE模型,给予合理价值区间为3.57-3.69元 [6] 风险提示 - 企业偿债能力下降,资产质量大幅恶化 [5] - 金融监管政策出现重大变化 [5]

报告公司投资评级 - 光大银行维持"强烈推荐"评级 [3] 报告核心观点 - 公司1H24盈利增速较1Q24提升1.3pct至1.7%,主要来自拨备反补、规模增长和非息平稳 [2] - 公司上半年规模仅微增0.4%,符合季节性规律,反映出当前有效信贷需求较为不足和公司坚持质效优先的经营策略 [2] - 公司1H24净息差1.54%,同比下降28bp,但降幅趋稳,预计后续净息差降幅或趋于收窄 [2] - 公司资产质量整体平稳,6月末不良率1.25%,环比持平;拨备覆盖率环比下降13pct至172.45% [3] 分部门总结 规模 - 公司上半年规模仅微增0.4%,符合季节性规律,反映出当前有效信贷需求较为不足和公司坚持质效优先的经营策略 [2] - 6月末,贷款余额同比增长4%,存款余额同比下降6% [4][10] 盈利 - 公司1H24盈利增速较1Q24提升1.3pct至1.7%,主要来自拨备反补、规模增长和非息平稳 [2] - 公司1H24净息差1.54%,同比下降28bp,但降幅趋稳,预计后续净息差降幅或趋于收窄 [2] - 非息方面,1H24同比微降0.4%,其中中收同比下降21.7%,但受益债牛行情,其他非息同比高增33.8%,支撑了非息收入 [2] 资产质量 - 公司资产质量整体平稳,6月末不良率1.25%,环比持平 [3] - 6月末,拨备覆盖率环比下降13pct至172.45%,主要是上半年拨备计提力度有所下降 [3]

证 券 研 究 报 告 光大银行（601818）2024 年半年报点评 推荐（维持） 利润增速向上，资产质量平稳 目标价：4.34 元 当前价：3.06 元 事项： ❖ 8 月 30 日晚，光大银行披露 2024 年半年报，24H1 实现营业收入 698.08 亿元， 同比-8.77%；归母净利润 244.87 亿元，同比+1.72%。不良率 1.25%，拨备覆盖 率 172.45%。 评论： ❖ 净其他非息收入同比高增，叠加手续费净收入负增收敛，推动上半年营收负增 速有一定收敛。1）净利息收入仍有承压，息差环比降幅明显收窄。24H1 营收 同比-8.77%，其中单季实现净利息收入 239.19 亿元，同比-12.5%，环比-1.1%， 环比负增速较 Q1 有收敛。净利息收入环比负增一方面源自在当前信贷需求偏 弱环境下，公司主动调整资产结构，压降部分低收益资产，Q2 生息资产环比 -1.98%，其中贷款小幅-0.3%，投资类资产/同业资产则分别环比-3.1%/-14.5%。 此外息差仍有小幅承压，但降幅已经明显收窄。我们测算的单季年化净息差 Q2 在 1.52%，环比-1bp，其中资产端收益率仍有较大下行压力 ...

报告公司投资评级 光大银行维持"推荐"评级 [1][2] 报告的核心观点 1) 光大银行2024年上半年营收同比下降8.8%,但较上季度有所改善,主要得益于其他非息收入大幅增长33.8% [1] 2) 2024年上半年归母净利润同比增长1.7%,利润增速持续回暖,主要得益于减值准备少提以及资产质量整体稳定 [1] 3) 存款增长放缓,对资产规模扩张形成拖累,存款成本有望继续改善 [1] 4) 净息差持续下降,但存款成本有望向下,预计2024-2026年EPS分别为0.70、0.71、0.74元 [1][2] 财务指标总结 1) 2024-2026年营业收入预计分别为139,889百万元、138,462百万元、140,383百万元,增速分别为-4.0%、-1.0%、1.4% [3] 2) 2024-2026年归母净利润预计分别为41,223百万元、42,126百万元、43,438百万元,增速分别为1.1%、2.2%、3.1% [3] 3) 2024-2026年每股收益预计分别为0.70元、0.71元、0.74元 [3] 4) 2024-2026年PE预计维持在4倍左右,PB预计维持在0.3-0.4倍 [3] 5) 2024-2026年ROAA预计分别为0.60%、0.58%、0.56%,ROAE预计分别为8.9%、8.5%、8.3% [17][18]

公 司 研 究 光大银行（601818.SH） 2024 年 09 月 01 日 营收降幅缩窄，中期分红确定性增强 ——光大银行 2024 年中报点评 投资评级：增持（维持） 刘呈祥（分析师） 吴文鑫（分析师） liuchengxiang@kysec.cn 证书编号：S0790523060002 wuwenxin@kysec.cn 证书编号：S0790524060002 营收降幅边际缩窄，投资收益贡献较大 光大银行 2024 年上半年实现营收 698 亿元（YoY-8.77%），降幅较 204Q1 略有收 窄。净息差同比下降 28BP 至 1.54%，主要由于贷款收益率同比下降较多。2024Q2 单季营收-7.93%，降幅较 2024Q1 有所收窄，其中单季利息净收入、单季非息收 入分别-12.48%、+3.35%，非息收入的增长主要由投资收益高增贡献。2024H1 归母净利润为 245 亿元（YoY+1.72%），仍维持正增长，盈利能力平稳。考虑到 银行业整体扩表放缓、资产收益率持续下降，我们下调盈利预测：预计其 2024-2026 年归母净利润分别为 419/442/464 亿元（原值 435/470/5 ...

公 司 研 究 光大银行（601818.SH） 2024 年 09 月 01 日 营收降幅缩窄，中期分红确定性增强 ——光大银行 2024 年中报点评 投资评级：增持（维持） 刘呈祥（分析师） 吴文鑫（分析师） liuchengxiang@kysec.cn 证书编号：S0790523060002 wuwenxin@kysec.cn 证书编号：S0790524060002 营收降幅边际缩窄，投资收益贡献较大 光大银行 2024 年上半年实现营收 698 亿元（YoY-8.77%），降幅较 204Q1 略有收 窄。净息差同比下降 28BP 至 1.54%，主要由于贷款收益率同比下降较多。2024Q2 单季营收-7.93%，降幅较 2024Q1 有所收窄，其中单季利息净收入、单季非息收 入分别-12.48%、+3.35%，非息收入的增长主要由投资收益高增贡献。2024H1 归母净利润为 245 亿元（YoY+1.72%），仍维持正增长，盈利能力平稳。考虑到 银行业整体扩表放缓、资产收益率持续下降，我们下调盈利预测：预计其 2024-2026 年归母净利润分别为 419/442/464 亿元（原值 435/470/5 ...

报告公司投资评级 公司维持"中性"评级。[1] 报告的核心观点 营收和净利润情况 - 公司2024上半年实现营业收入698亿元,同比下降8.8%,降幅较一季度收窄0.8个百分点;上半年实现归母净利润245亿元,同比增长1.7%,增速较一季度回升1.3个百分点。[1] - 上半年加权平均净资产收益率9.5%,同比下降0.6个百分点。[1] 资产规模和质量 - 资产扩张步伐放缓,2024年二季度末总资产同比增长0.6%至6.8万亿元,资产增速持续降低,规模扩张更为谨慎。[1] - 公司二季度末不良率1.25%,较年初持平;关注率1.99%,较年初上升15bps;上半年不良生成率1.47%,同比上升12bps。二季度末拨备覆盖率172%,较年初降低9个百分点,整体资产质量面临一定压力。[1] 盈利能力 - 净息差下降,上半年日均净息差1.54%,同比降低28bps,主要受LPR下降以及存量房贷利率下调等因素影响。[1] - 手续费净收入同比减少29亿元,下降21.7%,主要是银行卡服务手续费收入同比减少;其他非息收入同比大幅增长33.8%,对净利润增长贡献较大,主要是投资收益同比增加33亿元。[1] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润409/414/426亿元,同比增速0.3%/1.1%/2.9%。[1] - 当前股价对应PE为4.7/4.6/4.5x,PB为0.36/0.34/0.32x。[1] 风险提示 - 未提及。[1]

➢ 盈利预测：光大银行积极推动公私业务综合发展，聚焦财富管理业务， 零售 AUM 规模扩张加速，资本指标持续改善，资产质量有望稳健向 好，我们预计光大银行 2024-2026 年归母净利润增速分别为 8.86%、 9.74%、-1.45%。 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 光大银行(601818) 投资评级 上次评级 [Table_Author] 张晓辉 银行业分析师 执业编号：S1500523080008 邮 箱：zhangxiaohui@cindasc.com 王舫朝 非银金融行业首席分析师 执业编号：S1500519120002 邮 箱：wangfangzhao@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 光大银行 2024 中报点评：利润增长持续改 善，资产质量稳健 [Table_ReportDate] 2024 年 08 月 31 日 [Table_S [Table_S ...

中 国 光 大 银 行 股 份 有 限 公 司 CHINA EVERBRIGHT BANK COMPANY LIMITED 2 0 2 4 年 半 年 度 报 告 (A 股股票代码：601818) 2024 年 8 月 30 日 目录 | --- | --- | --- | |----------|--------------------------------------------|-------| | | | | | 第一节 | 重要提示、释义和备查文件┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈ | 1 | | 第二节 | 本行简介┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈3 | | | 第三节 | 主要会计数据和财务指标┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈ | 6 | | 第四节 | 管理层讨论与分析┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈ | 11 | | 第五节 | 环境和社会责任┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈ | 59 | | 第六节 | 重要事项┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈ | 64 | | 第七节 | 普通股股本变动及股东情况┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈ | 71 | | 第八节 | 优先股股本变动及股东情况┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈ | 76 ...

证券研究报告 | 2024年05月05日 光大银行（601818.SH）2024 年一季度点评 增持 净息差持续收窄，资产质量稳定 核心观点 公司研究·财报点评 一季度利润保持增长。公司2024年一季度实现营收344.87亿元（YoY,-9.62%）， 银行·股份制银行Ⅱ 归母净利润124.26亿元（YoY,+0.39%）。公司一季度年化加权平均ROE为9.45%， 证券分析师：王剑 联系人：刘睿玲 同比下降1.00个百分点。 021-60875165 021-60375484 wangjian@guosen.com.cn liuruiling@guosen.com.cn 规模扩张有所放缓。2024年一季末总资产同比增长3.03%至6.90万亿元， S0980518070002 资产增速较2023年全年回落4.47个百分点。其中贷款同比增长5.25%至3.83 基础数据 万亿元，存款同比增长0.04%至4.12万亿元。公司一季度末资本充足率为 投资评级 增持(维持) 合理估值 13.70%，一级资本充足率为11.54%，核心一级资本充足率为9.38%，均满足 收盘价 3.15元 监管要求。 总市值/流通市值 ...