报告公司投资评级 - 报告给予光大银行"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年上半年光大银行营收降幅收窄,净利润增速环比上升 [4] - 光大银行资本充足率显著提升,持续满足监管要求 [4] - 光大银行贷款增长良好,零售规模持续扩大 [5] 报告内容总结 财务表现 - 2024年上半年营收同比下降8.8%,归母净利润同比增长1.7% [4] - 2024年第二季度单季度营收同比下降7.9%,归母净利润同比增长3.1% [4] - 2024年上半年资本充足率13.87%,一级资本充足率11.79%,核心一级资本充足率9.59%,均有所提升 [4] - 2024年上半年贷款总额突破3.8万亿元,同比增长4.0% [5] - 2024年上半末零售AUM总量2.87万亿元,较2023年末增长5.42% [5] 盈利预测 - 预测2024-2026年EPS分别为0.61元、0.64元、0.66元 [6] - 预测2024-2026年归母净利润增速分别为0.61%、3.47%、3.74% [6] - 根据DDM模型和PB-ROE模型,给予合理价值区间为3.57-3.69元 [6] 风险提示 - 企业偿债能力下降,资产质量大幅恶化 [5] - 金融监管政策出现重大变化 [5]