业绩总结 - 公司发布23年年报，全年实现营收2342.62亿，同比增长5.08%[1] - 归母净利润117.12亿，同比增长0.50%[1] - 扣非后归母净利润91.06亿，同比增长14.24%[1] - 铁路装备板块表现亮眼，动车组收入为418.29亿，同比增长43.38%[2] - 公司毛利率为22.27%[3] - 扣非后净利率为6.22%[3] 订单情况 - 公司新签订单约2986亿元[4] - 期末在手订单约2703亿元[4] 投资评级 - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级[12] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级[13] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同评级术语和标准，建议投资者阅读整篇报告获取完整信息[14]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入2342.62亿元，同比增长5.08%[1] - 公司2023年归母净利润117.12亿元，同比增长0.50%[1] - 公司2023年新签订单2986亿元，同比增长6.99%[1] - 公司2023年铁路装备业务收入981.91亿元，同比增长18.05%[1] - 公司2023年毛利率为22.27%，同比增长1.04%[1] - 预计公司2024-2026年将分别实现归母净利润141.57亿元、166.91亿元、196.88亿元[4] - 公司2026年预计营业收入为320568.35百万元，较2023年增长8.72%[5] - 2026年预计净利润为24610.50百万元，较2023年增长68.82%[5] - 营业利润率预计在2026年达到17.95%[5] - ROE预计在2026年达到10.56%[5] - 资产负债率在2026年预计为59.93%[5] 评级标准 - 评级标准包括推荐、中性和回避三种评级[9] - 推荐评级表示相对基准指数涨幅在10%以上[9] - 中性评级表示相对基准指数涨幅在-5%～10%之间[9] - 回避评级表示相对基准指数跌幅在5%以上[9]

业绩总结 - 中国中车2023年实现营业收入2342.62亿元，同比增长5.08%[1] - 公司国内营收增长4.01%，海外营收增长13.75%[3] - 预测公司2024-2026年收入分别为2588、2832、3102亿元，EPS分别为0.46、0.53、0.58元[4] 未来展望 - 预测公司2024-2026年收入分别为2588、2832、3102亿元，EPS分别为0.46、0.53、0.58元[4] 新产品和新技术研发 - 无相关信息 市场扩张和并购 - 无相关信息 其他新策略 - 证券分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[8] - 个股投资评级分为买入、增持、中性和卖出四个等级[9] - 行业投资评级分为推荐、中性和回避三个等级[9] - 报告中的信息来源于公开资料，不构成证券买卖的依据[11]

公司基本信息 - 公司总股本为28,698,864,088股，拟派发现金红利人民币57.40亿元[4] - 公司存在的风险因素主要有战略风险、市场风险、产品质量风险、汇率风险、境外经营风险、产业结构调整风险[7] - 公司的股票种类包括A股和H股，A股股票代码为601766，H股股票代码为1766[11] 公司财务表现 - 2023年营业收入为234,261,514千元，同比增长5.08%[12] - 归属于上市公司股东的净利润为11,711,576千元，较上年同期增长0.50%[12] - 经营活动产生的现金流量净额为14,721,616千元，较上年同期下降38.54%[12] - 2023年末归属于上市公司股东的净资产为160,973,373千元，较上年末增长3.83%[12] - 基本每股收益为0.41元/股，稀释每股收益为0.41元/股[12] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.32元/股，较上年同期增长14.29%[12] - 加权平均净资产收益率为7.41%，较上年同期增加0.06个百分点[12] - 非经常性损益项目中，非流动性资产处置损益为408,456千元，债务重组损益为128,490千元[13] 公司业务发展 - 公司营业收入、净利润、扣非后净利润等主要经营指标实现增长，经营活动现金状况良好[16] - 公司2023年实现营业收入2,342.62亿元、归属于上市公司股东的净利润117.12亿元，分别同比增长5.08%和0.50%[20] - 公司铁路装备市场稳中有进，城轨市场持续发力，战新产业市场再获突破，国际业务持续攀升[20] - 公司加快打造现代化产业体系，全力推进“七个新突破”，全面推动战略目标落地，奋力实现全年目标任务[20] 公司产品及服务 - 公司主要产品包括时速200公里及以下、时速200公里-250公里、时速300公里-350公里及以上各类电动车组、内燃动车组[28] - 公司主要产品包括最大牵引功率达28800KW、最高时速达200公里的各类直流传动、交流机车传动电力机车和内燃机车[29] - 公司主要产品包括时速120-160公里座车、卧车、餐车、行李车、发电车、特种车、高原客车车及双层铁路客车等[30] - 公司主要产品包括各类铁路敞车、棚车、平车、罐车、漏斗车及其他特种货物运输货车[31] - 公司主要产品包括地铁车辆、轻轨车辆、市域（通勤）车辆、单轨车、磁浮车及有轨电车、城市轨道车辆电子导向胶轮车、自导向胶轮车等[32] - 公司主要产品包括风电整机及零部件、新材料、新能源汽车电驱动系统、光伏、储能、氢能、环保、工业数字、重型机械、船舶海工等多产业整机、部件、零件产品[34] 公司战略规划 - 公司2023年将聚焦“七个新突破”，激发“三大动力”，优化“四项机制”，抓好“八大重点任务”[75] - 公司将坚持高质量发展主线，聚焦价值创造、创新引领、改革赋能三大主题，推动现代化产业体系建设[75] 公司治理结构 - 公司严格按照法律法规和上市公司治理准则进行公司治理工作，构建现代公司治理架构[80] - 公司董事、监事和高级管理人员持股变动情况及报酬情况[82] - 公司独立非执行董事持股情况及报酬情况[83]

业绩总结 - 公司2023年实现收入2342.62亿元，同比增长5.08%[1] - 公司铁路装备业务收入高增长，实现营收981.91亿元，同比增长18.05%[2] - 公司动车组五级修进入爆发期，签订高级修订单147.8亿元，占2022年营业收入的6.6%[3] - 公司预计2024-2026年收入分别为2588/2852/3135亿元，归母净利润分别为137/154/167亿元[4] 未来展望 - 2026年主营业务收入预计达到313,455百万元，增长率为9.9%[6] - 2026年净利润预计为19,340百万元，净利率为5.3%[6] - 2026年每股收益预计为0.583元，每股净资产为6.568元[6] - 2026年总资产收益率为3.12%，投入资本收益率为6.16%[6] - 2026年主营业务收入增长率为9.91%，EBIT增长率为8.92%[6] - 2026年净利润增长率为8.88%[6] - 2026年资产负债率为56.87%[6] 投资评级 - 市场中相关报告投资建议为“买入”得1分，为“增持”得2分，为“中性”得3分，为“减持”得4分[7] - 最终评分为1.25，属于中性评级[8] - 历史推荐与股价对比显示，目标价在5.88元至7.32元之间[8] - 投资评级说明中，买入意味着预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上[8]

业绩展望 - 预计24-27年每年动车组高级修订单约为210/258/300/377亿元，CAGR约为21.5%[2] - 预计公司23-25年归母净利润分别为121/137/153亿元[3] 维保收入展望 - 中国中车未来维保收入有望保持10%以上的平均增速[10] 财务状况展望 - 2025年至2030年，中国中车的现金流量表显示经营活动现金流逐年增加[12] - 2025年至2030年，中国中车的净利润和折旧摊销逐年增加[12] - 2025年至2030年，中国中车的投资活动现金流逐年减少[12] - 2025年至2030年，中国中车的资产总计逐年增加[12] - 2025年至2030年，中国中车的负债合计逐年增加[12] - 2025年至2030年，中国中车的毛利率和净利率保持稳定[12] - 2025年至2030年，中国中车的ROE和ROIC逐年增加[12] 评级和点评 - 给予A股2024年PE估值15x，对应A股合理价值7.16元/股，H股合理价值5.20港币/股，给予“买入”评级[3] - 广发证券提供了对中国中车的公告点评[19] - 广发证券对股票的评级包括买入、持有和卖出三种[14] - 广发证券对公司的评级包括买入、增持、持有和卖出四种[15] - 广发证券在广州、深圳、北京、上海和香港设有办事处[16]

业绩总结 - 公司2023年12月至2024年3月签订订单约348.9亿元，占2022年营业收入的15.7%[1] - 公司签订动车组高级修订单147.8亿元，占2022年营业收入的6.6%，五级修将对动车部件大面积更换，预计公司动车组维保业务将高速增长[3] - 2023年预测主营业务收入为240,694百万元，增长率为8.0%[7] - 2023年预测EBIT为12,385百万元，销售费用占比为3.7%[7] - 2023年预测净利润为14,282百万元，净利率为4.9%[7] 用户数据 - 动车组五级修进入爆发期，维保业务高增，根据国家铁路局数据，2011年至2016年动车组保有量五年增长200%[2] 未来展望 - 国家铁路局提出未来将完善更新补贴政策，争取到2027年基本淘汰老旧内燃机车，铁路装备更新替换节奏有望加速，利好公司铁路装备业务长期收入增长[4] 股票分析 - 最终评分为1.44，属于减持建议[9] - 2023年9月14日，股价为5.88元，目标价为7.32元，历史推荐与股价相比为6.64元[9] - 买入建议预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上[9]

欧盟委员会反补贴调查 - 欧盟委员会宣布对中国中车下属的一家子公司发起反补贴调查[1] - 中方对欧委会宣布对中车青岛四方机车公司就所谓“补贴问题”开展调查表示关切[1] - 中方希望欧方审慎使用外国补贴条例工具，通过对话协商解决具体的经贸问题，为中方企业营造公平、公正和非歧视的营商环境[1]

财务表现 - 2023年第三季度，中国中车营业收入为557.32亿元，同比增长2.70%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为26.91亿元，同比下降7.09%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为-399.22亿元[5] - 总资产达到4767.16亿元，同比增长7.82%[6] - 公司营业收入增长5.51%，主要来自新产业和铁路装备业务[10] - 公司现代服务业务营业收入减少18.96%[11] - 公司资产减值损失较上年同期增加310.66%[9] - 公司新签订单约2115亿元，国际业务签约额约376亿元人民币[11] 股东情况 - 公司报告期末普通股股东总数为588,089股[13] - 公司前10名股东中，中国中车集团有限公司持股数量最多，为14,558,389,450股，占比50.73%[13] 资金情况 - 公司发行超短期融资券共6期，规模为170亿元人民币，债券新发行0亿元人民币，兑付2期，规模25亿元人民币[19] - 公司期末现金及现金等价物余额为38,202,735千元[25] 资产状况 - 公司2023年第三季度流动资产合计为320,026,758千元，非流动资产合计为156,689,246千元，资产总计476,716,004千元[20] - 2023年第三季度，中国中车股份有限公司流动资产为30016794千元，较2022年底下降159180千元[26] 利润情况 - 2023年前三季度，公司净利润为8,020,024千元，按经营持续性分类为持续经营净利润[22] - 2023年前三季度，公司净利润为1216951千元，较去年同期大幅下降2252206千元[28] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-3,992,206千元，投资活动产生的现金流量净额为-6,753,201千元[24] - 2023年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-43185千元，较去年同期下降123696千元[29] - 2023年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-7139220千元，较去年同期下降14262745千元[29]

财务表现 - 中国中车股份有限公司2023年上半年营业收入为873,032.27万元，同比增长7.39%[13] - 归属于上市公司股东的净利润为34,603.59万元，同比增长10.53%[13] - 经营活动产生的现金流量净额为-147,800.23万元[13] - 归属于上市公司股东的净资产为153,099,083万元，较上年末下降1.25%[13] - 公司基本每股收益为0.12元，较上年同期增长9.09%[13] - 公司稀释每股收益为0.12元，较上年同期增长9.09%[13] - 公司加权平均净资产收益率为2.21%，较上年同期增加0.13个百分点[13] - 公司扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为1.65%，较上年同期增加0.40个百分点[13] - 公司非经常性损益项目合计为87,728.7万元[13] 业务结构 - 公司主要业务包括铁路装备业务、城轨与城市基础设施业务、新产业业务和现代服务业务[16] - 公司的铁路装备业务主要包括机车业务、动车组和客车业务、货车业务和轨道工程机械业务[16] - 公司的城轨与城市基础设施业务主要包括城市轨道车辆、城市交通规划设计和城市交通工程总包[16] - 公司的新产业业务主要包括机电业务和新兴产业业务[17] - 公司的机电业务主要集中在掌握核心技术、突破关键技术、增强核心竞争力方面[18] - 公司的新兴产业业务主要包括风电装备、新材料等业务，已成为公司业务的重要组成部分[18] - 公司的现代服务业务主要包括金融类业务、物流、贸易类业务和其他业务[18] 发展战略 - 公司坚持“产融结合、以融促产”，加强风险防控，推进制造业与服务业融合发展[19] - 公司的国际业务积极拓展轨道交通和新产业业务国际市场领域，推行“五本模式”[19] - 公司持续领先的市场地位备受关注，成为全球规模领先、品种齐全、技术一流的轨道交通装备供应商[29] - 公司坚持科技自立自强，实施创新驱动发展战略，持续增强自主创新能力，推动关键核心技术攻关[30] - 公司积极推进改革任务持续深化，深化市场化经营机制改革，全力推进改革攻坚，实现改革红利[30] - 公司坚持走国际化道路，积极应对国际环境挑战，推动业务全产业链“走出去”，实现国际化经营转型升级[30] 环保责任 - 中国中车高度重视污染防治工作，持续推广环保先进治理工艺，大力推广应用水性涂料，实现燃煤锅炉清零[56] - 中国中车严格落实建设项目环境影响评价制度，实施过程中严格落实生态环境保护和污染防治措施[57] - 中国中车编制了《中国中车生态环境保护扶管服工作指南》，定期开展应急演练，增强环境风险意识[58] - 中国中车深入推进环境管理规范化，要求企业开展自查和自我评价，重视监测数据的准确性和合理性[59] - 中国中车实现了污染物排放实时监控，制定了环境自行监测方案，并及时向社会公开环境信息[60] 风险管理 - 公司面临的战略风险主要来自国内铁路运输改革深化和市场环境不确定因素增加[46] - 公司应对市场风险的措施包括加强市场趋势研究和推动产品成本优化工作[46] - 公司应对产品质量风险的措施包括强化质量安全发展观和建立质量责任制体系[46] - 公司应对汇率风险的措施包括加强汇率风险管理机制和使用外汇衍生工具[47] - 公司应对境外经营风险的措施包括加强境外投资项目审查和维护客户关系[47] - 公司应对产业结构调整风险的措施包括推动业务重组和优化资源配置实现资源效益最大化[47]