国联证券(601456)
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国联证券(601456) - 2024 Q2 - 季度业绩预告
2024-07-09 16:43
财务业绩预测 - 公司2024年半年度预计实现归属于母公司所有者的净利润8,261.77万元,同比下降86.24%[5] - 公司2024年半年度预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润7,493.34万元,同比下降87.34%[6] 市场环境 - 报告期内,国内证券市场指数和交投活跃度表现不佳,投资者风险偏好下行,受证券市场波动影响,公司证券投资业务盈利下滑[8] 业务发展 - 报告期内,公司资本及资产规模稳步扩张,财务杠杆合理提升,业务结构更趋多元[9] - 公司将继续坚持"风险可测、可控、可承受"的原则,持续推进经营模式转型升级,密切跟踪市场走势,不断提升主要业务的核心竞争力与服务实体经济能力[9]
国联证券:并购方案落地,业务整合开启
国信证券· 2024-05-21 08:00
报告公司投资评级 - 报告给予国联证券"买入"评级,维持此前评级 [1] 报告的核心观点 支付交易对价11.31元/股,定价体现长期整合良好预期 - 此次交易以发行A股股份的方式支付交易对价,发行价格为11.31元/股,相较停牌前一交易日收盘价高出8.13%,定价体现了对长期整合的良好预期 [4] 国联与民生证券合并后有望跻身行业前20 - 以2023年末数据测算,国联证券净资产181亿元,民生证券净资产158亿元,加上配套募资,合并后的机构净资产规模将跻身行业前20名 [5] 经纪与投行业务有整合机会 - 国联证券经纪业务和投行业务占营收比重较高,民生证券投行业务一直是优势业务,两家公司在业务结构和区域布局上存在一定互补性,合并后有望实现协同效应 [7][8][10] 根据相关目录分别进行总结 国联证券财务数据 - 2023年国联证券实现营业收入29.55亿元,同比增长12.68%;归母净利润6.71亿元,同比下降12.51% [7] - 经纪业务和投资业务是国联证券主要收入来源,2021-2023年占营收比重分别为21%/21%/17%和47%/44%/42% [7] 民生证券财务数据 - 2023年民生证券营业收入37.99亿元,同比增长50%;归母净利润6.81亿元,同比增长222.68% [8] - 投行业务一直是民生证券的优势业务,2021-2023年占营收比重分别为43%/63%/56% [8] - 2023年民生证券IPO发行上市20家,行业排名第5,市场份额5.65%;共计募集资金200.67亿元,市场份额5.59% [10] 国联证券与民生证券的优势互补 - 从区域来看,民生证券分支机构网点重点覆盖河南地区,国联证券则主要在无锡及苏南地区有较高市场占有率,两家公司的兼并将形成一定优势互补 [10]
2024.05.15:国联民生重组预案披露,整合成效可期
财通证券· 2024-05-15 18:02
报告公司投资评级 - 报告维持国联证券的"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 国联证券拟通过发行A股股份方式向国联集团、沣泉峪等46名交易对方购买其合计持有的民生证券100%股份 [1] - 发行价格为11.31元/股,为定价基准日前120个交易日均价,但民生证券资产预估值及交易价格尚未确定,股份发行数量亦尚未确定 [2] - 同步募集配套资金不超过20亿元,用于发展民生证券业务 [3] - 国联和民生具有较强的业务和区域优势互补性,双方业务整合有望实现"1+1>2"的效果,实现上市公司的跨越式发展 [3] - 合并后上市公司净资产规模将位于行业20左右,若成功募集配套资金,排名有望位列前20 [4] 盈利预测 - 预计公司2024-2025年分别实现归母净利润5.99、7.92亿元,同比分别-10.7%和+32.1%(暂不考虑民生证券并表) [5] - 当前股价对应PB分别为1.53、1.42倍 [5] 风险提示 - 未提及
重组方案落地,谱写公司发展新篇章
东吴证券· 2024-05-15 12:00
报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 国联证券拟以溢价收购民生证券100%股份,通过定增募集配套资金支持民生证券业务发展 [1] - 整合后国联证券整体规模提升,投行业务能力大幅提升,区域优势互补 [1] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.03/8.40/9.87亿元,对应EPS为0.11/0.24/0.28元 [1] 分类总结 收购及定增情况 - 国联证券拟以11.31元/股向46名交易对方购买民生证券100%股份,溢价8% [1] - 拟向不超过35名特定投资者发行不超过2.5亿股,募集配套资金不超20亿元 [1] 整合协同效应 - 整体规模提升,合并后归母净资产可排名行业第20位 [1] - 投行业务能力大幅提升,民生证券IPO承销规模远超国联证券 [1] - 区域优势互补,有望进一步强化各自的市场影响力 [1] 财务预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.03/8.40/9.87亿元,对应EPS为0.11/0.24/0.28元 [1] - 当前市值对应2024-2026年PB估值分别为1.65/1.45/1.41倍 [1]
拟收购民生证券100%股权,密切跟踪后续进展
华西证券· 2024-05-15 10:02
证券研究报告| 公司点评报告 [Table2_0 D2a4t e年] 05月15日 [发Tab行le_T股itle]份 购买资产并配套融资预案点评:拟收购民生证券 100%股 权,密切跟踪后续进展 [国Tab联le_T证itle2券] (601456) 评级及分析师信息 [事Ta件ble概_S述um mary] [评Ta级bl:e_ Rank] 增持 上次评级: 增持 2024 年 5 月 14 日晚,公司公告重大资产重组预案, 拟发行 A 目标价格: 股股份购买国联集团、上海沣泉峪企业管理有限公司等46 名主 最新收盘价: 10.46 体合计持有的民生证券 100%股份,并募集不超过 20 亿元(含 本数)配套资金。A 股于5月 15 日复牌。 [股Ta票bl代e_码Ba:se data] 601456 52 周最高价/最低价: 13.38/8.8 分析判断: 总市值(亿) 296.20 ► 100%股权收购预计将有利于后续整合 自由流通市值(亿) 249.90 自由流通股数(百万) 2,389.13 此前 4 月25 日,公司公告初步计划国联证券拟以发行A股购买 资产的方式收购无锡市国联发展(集团)有限公 ...
公司信息更新报告:看好协同效应,关注交易对价
开源证券· 2024-05-15 07:30
交易对价及股份购买资产 - 公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案[1] - 交易总对价尚未确定,发股价格高于现价8%,公司PB(LF)1.79倍[2] - 募集配套资金不超过20亿元,用于发展民生证券业务,整合进度和效果具有不确定性[3] 业绩展望 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为8.0/9.8/11.9亿元,对应EPS分别为0.3/0.3/0.4元,维持买入评级[1] - 公司2023-2026年营业收入和归母净利润呈逐年增长趋势,2026年EPS预计为0.42元[4] - 预计2026年营业收入将达到46.3亿元,较2022年增长76.4%[5] - 预计2026年净利润将达到11.96亿元,较2022年增长55.8%[5] - 预计2026年每股收益将达到0.42元,较2022年增长55.6%[5] - 预计2026年ROE将达到6.2%,较2022年增长34.8%[5] 其他 - 本报告仅供开源证券股份有限公司的机构或个人客户使用,不保证信息的准确性或完整性[14][15] - 客户应当考虑本公司可能存在的利益冲突,不应将本报告作为唯一投资决策因素[15] - 开源证券可能参与或持有本报告涉及的证券交易,并可能与相关公司存在业务关系[17] - 本报告的版权归本公司所有,未经授权不得复制或再分发[18] - 开源证券研究所的联系地址和邮箱信息[19]
自营业务拖累业绩,与民生证券整合迈入实质性阶段
财信证券· 2024-05-07 20:00
业绩总结 - 公司2024年一季度业绩受自营业务亏损拖累,营收同比下滑74.44%,归母净利润转亏变动205.50%[1] - 公司一季度经纪/投行/资管业务净收入分别为1.08亿元/0.78亿元/1.43亿元,资管业务净收入增长主要因收购国联基金并表所致[2] - 公司一季度末总资产932.32亿元,较2023年末增长7%,自营业务收入由正转负,变动幅度分别为-149.09%/-140.21%[2] 市场扩张和并购 - 公司与民生证券整合工作进入实质性阶段,公司拟发行股份收购民生证券95.48%股权,整合后公司规模指标有望提升超过10位[2] - 公司通过外延扩张方式提升综合竞争力,与民生证券整合工作进入实质性阶段,预计2024/2025/2026年归母净利润分别为8.39/9.87/10.42亿元[4] 投资策略 - 公司维持“增持”评级,预计未来三年公司ROE有望逐年改善,给予公司2024年1.9-2.1倍PB较为合理,对应价格合理区间为12.48元-13.80元[5] 风险提示 - 市场交投活跃度下降、财富管理转型不及预期、市场波动加剧、金融监管趋严、并购整合效果不及预期等风险提示[6] 未来展望 - 公司2026年预计每股收益为0.37元,每股净资产为7.29元[8] - 营业收入同比增长率分别为-11.6%、12.7%、11.3%、7.5%、5.9%[8] - 归母净利润预计分别为-13.72%、-12.52%、25.01%、17.64%、5.63%[8]
点评报告:公司并购民生证券进入实质推进阶段
华龙证券· 2024-05-06 13:30
并购计划 - 公司计划通过发行A股股份收购民生证券控制权,已获得中国证监会批准[1] - 并购后,国联证券和民生证券整合后的主要业务将位居行业第一梯队,有望实现“1+1>2”的效果[2] 业绩展望 - 预计公司2024-2026年归母净利润将分别为6.97亿元、8.05亿元、10.15亿元,对应PB为1.59、1.45、1.23倍[3] 公司信息 - 华龙证券研究所总部位于北京市东城区安定门外大街189号天鸿宝景大厦西配楼F4层[11] - 华龙证券研究所分支机构包括兰州市城关区东岗西路638号文化大厦21楼、上海市浦东新区浦东大道720号11楼和深圳市福田区民田路178号华融大厦辅楼2层[11] - 兰州分支机构的邮编为730030,上海分支机构的邮编为200000,深圳分支机构的邮编为518046[11] - 北京总部的联系电话为0931-4635761[11]
2024年一季报点评:自营承压拖累整体业绩,期待整合进程加速推进
东吴证券· 2024-05-06 09:00
证券研究报告·公司点评报告·证券Ⅱ 国联证券(601456) 2024年一季报点评:自营承压拖累整体业绩, 2024年 05月 05 日 期待整合进程加速推进 证券分析师 胡翔 买入(维持) 执业证书:S0600516110001 021-60199793 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E hux@dwzq.com.cn 证券分析师 葛玉翔 营业总收入(百万元) 2,623 2,955 2,834 3,858 4,461 执业证书:S0600522040002 同比(%) -11.59% 12.68% -4.11% 36.13% 15.63% 021-60199761 归母净利润(百万元) 767 671 403 840 987 geyx@dwzq.com.cn 同比(%) -13.66% -12.51% -40.01% 108.45% 17.52% 研究助理 罗宇康 EPS-最新摊薄(元/股) 0.27 0.24 0.11 0.24 0.28 执业证书:S0600123090002 P/E(现价&最新摊薄) 38.60 44.12 ...
2024年一季报点评:自营承压拖累整体业绩,期待整合进程加速推进
东吴证券· 2024-05-05 10:05
业绩总结 - 公司2024年一季度营业总收入同比下降74.44%[1] - 归母净亏损2.19亿元[1] 用户数据 - 自营业务收入受市场行情波动影响[1] - 利息净收入由正转负[1] - 两融业务规模收缩[1] 未来展望 - 公司计划收购民生控制权[1] - 有望实现优势互补[1] 新产品和新技术研发 - 轻资产业务表现中性[1] - 资管业务收入增幅较大[1] - 交易活跃度回升[1] 市场扩张和并购 - 公司下调盈利预测[1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为4.03/8.40/9.87亿元[1] - 维持“买入”评级[1]