国联证券(601456)
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2024.05.15:国联民生重组预案披露,整合成效可期
财通证券· 2024-05-15 18:02
报告公司投资评级 - 报告维持国联证券的"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 国联证券拟通过发行A股股份方式向国联集团、沣泉峪等46名交易对方购买其合计持有的民生证券100%股份 [1] - 发行价格为11.31元/股,为定价基准日前120个交易日均价,但民生证券资产预估值及交易价格尚未确定,股份发行数量亦尚未确定 [2] - 同步募集配套资金不超过20亿元,用于发展民生证券业务 [3] - 国联和民生具有较强的业务和区域优势互补性,双方业务整合有望实现"1+1>2"的效果,实现上市公司的跨越式发展 [3] - 合并后上市公司净资产规模将位于行业20左右,若成功募集配套资金,排名有望位列前20 [4] 盈利预测 - 预计公司2024-2025年分别实现归母净利润5.99、7.92亿元,同比分别-10.7%和+32.1%(暂不考虑民生证券并表) [5] - 当前股价对应PB分别为1.53、1.42倍 [5] 风险提示 - 未提及
重组方案落地,谱写公司发展新篇章
东吴证券· 2024-05-15 12:00
报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 国联证券拟以溢价收购民生证券100%股份,通过定增募集配套资金支持民生证券业务发展 [1] - 整合后国联证券整体规模提升,投行业务能力大幅提升,区域优势互补 [1] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.03/8.40/9.87亿元,对应EPS为0.11/0.24/0.28元 [1] 分类总结 收购及定增情况 - 国联证券拟以11.31元/股向46名交易对方购买民生证券100%股份,溢价8% [1] - 拟向不超过35名特定投资者发行不超过2.5亿股,募集配套资金不超20亿元 [1] 整合协同效应 - 整体规模提升,合并后归母净资产可排名行业第20位 [1] - 投行业务能力大幅提升,民生证券IPO承销规模远超国联证券 [1] - 区域优势互补,有望进一步强化各自的市场影响力 [1] 财务预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.03/8.40/9.87亿元,对应EPS为0.11/0.24/0.28元 [1] - 当前市值对应2024-2026年PB估值分别为1.65/1.45/1.41倍 [1]
拟收购民生证券100%股权,密切跟踪后续进展
华西证券· 2024-05-15 10:02
证券研究报告| 公司点评报告 [Table2_0 D2a4t e年] 05月15日 [发Tab行le_T股itle]份 购买资产并配套融资预案点评:拟收购民生证券 100%股 权,密切跟踪后续进展 [国Tab联le_T证itle2券] (601456) 评级及分析师信息 [事Ta件ble概_S述um mary] [评Ta级bl:e_ Rank] 增持 上次评级: 增持 2024 年 5 月 14 日晚,公司公告重大资产重组预案, 拟发行 A 目标价格: 股股份购买国联集团、上海沣泉峪企业管理有限公司等46 名主 最新收盘价: 10.46 体合计持有的民生证券 100%股份,并募集不超过 20 亿元(含 本数)配套资金。A 股于5月 15 日复牌。 [股Ta票bl代e_码Ba:se data] 601456 52 周最高价/最低价: 13.38/8.8 分析判断: 总市值(亿) 296.20 ► 100%股权收购预计将有利于后续整合 自由流通市值(亿) 249.90 自由流通股数(百万) 2,389.13 此前 4 月25 日,公司公告初步计划国联证券拟以发行A股购买 资产的方式收购无锡市国联发展(集团)有限公 ...
公司信息更新报告:看好协同效应,关注交易对价
开源证券· 2024-05-15 07:30
交易对价及股份购买资产 - 公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案[1] - 交易总对价尚未确定,发股价格高于现价8%,公司PB(LF)1.79倍[2] - 募集配套资金不超过20亿元,用于发展民生证券业务,整合进度和效果具有不确定性[3] 业绩展望 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为8.0/9.8/11.9亿元,对应EPS分别为0.3/0.3/0.4元,维持买入评级[1] - 公司2023-2026年营业收入和归母净利润呈逐年增长趋势,2026年EPS预计为0.42元[4] - 预计2026年营业收入将达到46.3亿元,较2022年增长76.4%[5] - 预计2026年净利润将达到11.96亿元,较2022年增长55.8%[5] - 预计2026年每股收益将达到0.42元,较2022年增长55.6%[5] - 预计2026年ROE将达到6.2%,较2022年增长34.8%[5] 其他 - 本报告仅供开源证券股份有限公司的机构或个人客户使用,不保证信息的准确性或完整性[14][15] - 客户应当考虑本公司可能存在的利益冲突,不应将本报告作为唯一投资决策因素[15] - 开源证券可能参与或持有本报告涉及的证券交易,并可能与相关公司存在业务关系[17] - 本报告的版权归本公司所有,未经授权不得复制或再分发[18] - 开源证券研究所的联系地址和邮箱信息[19]
自营业务拖累业绩,与民生证券整合迈入实质性阶段
财信证券· 2024-05-07 20:00
业绩总结 - 公司2024年一季度业绩受自营业务亏损拖累,营收同比下滑74.44%,归母净利润转亏变动205.50%[1] - 公司一季度经纪/投行/资管业务净收入分别为1.08亿元/0.78亿元/1.43亿元,资管业务净收入增长主要因收购国联基金并表所致[2] - 公司一季度末总资产932.32亿元,较2023年末增长7%,自营业务收入由正转负,变动幅度分别为-149.09%/-140.21%[2] 市场扩张和并购 - 公司与民生证券整合工作进入实质性阶段,公司拟发行股份收购民生证券95.48%股权,整合后公司规模指标有望提升超过10位[2] - 公司通过外延扩张方式提升综合竞争力,与民生证券整合工作进入实质性阶段,预计2024/2025/2026年归母净利润分别为8.39/9.87/10.42亿元[4] 投资策略 - 公司维持“增持”评级,预计未来三年公司ROE有望逐年改善,给予公司2024年1.9-2.1倍PB较为合理,对应价格合理区间为12.48元-13.80元[5] 风险提示 - 市场交投活跃度下降、财富管理转型不及预期、市场波动加剧、金融监管趋严、并购整合效果不及预期等风险提示[6] 未来展望 - 公司2026年预计每股收益为0.37元,每股净资产为7.29元[8] - 营业收入同比增长率分别为-11.6%、12.7%、11.3%、7.5%、5.9%[8] - 归母净利润预计分别为-13.72%、-12.52%、25.01%、17.64%、5.63%[8]
点评报告:公司并购民生证券进入实质推进阶段
华龙证券· 2024-05-06 13:30
并购计划 - 公司计划通过发行A股股份收购民生证券控制权,已获得中国证监会批准[1] - 并购后,国联证券和民生证券整合后的主要业务将位居行业第一梯队,有望实现“1+1>2”的效果[2] 业绩展望 - 预计公司2024-2026年归母净利润将分别为6.97亿元、8.05亿元、10.15亿元,对应PB为1.59、1.45、1.23倍[3] 公司信息 - 华龙证券研究所总部位于北京市东城区安定门外大街189号天鸿宝景大厦西配楼F4层[11] - 华龙证券研究所分支机构包括兰州市城关区东岗西路638号文化大厦21楼、上海市浦东新区浦东大道720号11楼和深圳市福田区民田路178号华融大厦辅楼2层[11] - 兰州分支机构的邮编为730030,上海分支机构的邮编为200000,深圳分支机构的邮编为518046[11] - 北京总部的联系电话为0931-4635761[11]
2024年一季报点评:自营承压拖累整体业绩,期待整合进程加速推进
东吴证券· 2024-05-06 09:00
证券研究报告·公司点评报告·证券Ⅱ 国联证券(601456) 2024年一季报点评:自营承压拖累整体业绩, 2024年 05月 05 日 期待整合进程加速推进 证券分析师 胡翔 买入(维持) 执业证书:S0600516110001 021-60199793 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E hux@dwzq.com.cn 证券分析师 葛玉翔 营业总收入(百万元) 2,623 2,955 2,834 3,858 4,461 执业证书:S0600522040002 同比(%) -11.59% 12.68% -4.11% 36.13% 15.63% 021-60199761 归母净利润(百万元) 767 671 403 840 987 geyx@dwzq.com.cn 同比(%) -13.66% -12.51% -40.01% 108.45% 17.52% 研究助理 罗宇康 EPS-最新摊薄(元/股) 0.27 0.24 0.11 0.24 0.28 执业证书:S0600123090002 P/E(现价&最新摊薄) 38.60 44.12 ...
2024年一季报点评:自营承压拖累整体业绩,期待整合进程加速推进
东吴证券· 2024-05-05 10:05
业绩总结 - 公司2024年一季度营业总收入同比下降74.44%[1] - 归母净亏损2.19亿元[1] 用户数据 - 自营业务收入受市场行情波动影响[1] - 利息净收入由正转负[1] - 两融业务规模收缩[1] 未来展望 - 公司计划收购民生控制权[1] - 有望实现优势互补[1] 新产品和新技术研发 - 轻资产业务表现中性[1] - 资管业务收入增幅较大[1] - 交易活跃度回升[1] 市场扩张和并购 - 公司下调盈利预测[1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为4.03/8.40/9.87亿元[1] - 维持“买入”评级[1]
2024年一季报点评:自营承压拖累整体业绩期待整合进程加速推进
东吴证券· 2024-05-05 10:00
报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司自营业务受市场行情大幅波动拖累,造成一季度业绩下滑 [1] - 公司利息净收入由正转负,主要系融资规模上升和两融业务规模收缩 [1] - 公司经纪业务收入下滑预计系佣金率下降,投行业务受政策限制较大 [1] - 公司资管业务并表国联基金,收入同比增幅较大 [1] - 公司正在筹划收购民生证券,整合进程正式启动 [1] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为4.03/8.40/9.87亿元,对应EPS为0.11/0.24/0.28元 [1][2] 分组总结 自营业务和利息收入 - 公司自营业务受市场行情大幅波动拖累,2024年一季度自营业务收入大幅下降,构成公司一季度业绩下滑的主要原因 [1] - 公司利息净收入由正转负,主要系融资规模上升和两融业务规模收缩 [1] 轻资产业务 - 公司经纪业务收入下滑预计系佣金率下降,投行业务受政策限制较大 [1] - 公司资管业务并表国联基金,收入同比增幅较大 [1] 整合进程 - 公司正在筹划收购民生证券,整合进程正式启动 [1] 盈利预测 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为4.03/8.40/9.87亿元,对应EPS为0.11/0.24/0.28元 [1][2]
国联证券(601456) - 2024 Q1 - 季度财报
2024-04-29 19:25
2024 年第一季度报告 证券代码:601456 证券简称:国联证券 国联证券股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整,不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人葛小波、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)尹磊保证季度报告 中财务信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 单位:元 币种:人民币 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|-------------------|-------------------------------------| | 项目 | 本报告期 | 本报告期比上年同期 增减变动幅度 (%) | | 营业收入 | | 173,420,445.9 ...