财务数据 - 公司2023年营业收入为29.55亿元，同比增长12.68%[1] - 公司2023年归母净利润为6.71亿元，同比下降12.51%[1] - 公司2023年资产管理实现收入4.43亿元，同比增长128.54%[1] - 公司2023年经纪业务收入为5.15亿元，同比下降6.30%[2] - 公司2023年投资银行业务实现收入5.17亿元，同比增长0.72%[2] - 公司2024年和2025年盈利预测分别下调17.3%和13.0%[3] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为8.8/10.1/10.9亿元，同比增长30.3%/15.5%/7.9%[3] 估值指标 - 公司2022-2026年市盈率分别为42.6/47.9/37.2/32.2/29.9倍[4] - 公司2022-2026年市净率分别为1.9/1.8/1.9/1.9/1.8倍[4] 投资评级 - 报告中的投资评级标准包括买入、增持、中性、卖出、超配、低配[9] 公司资质 - 公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，提供证券投资分析、预测或建议等服务[12] 报告提醒 - 报告强调信息的准确性和完整性，不保证资料和信息的完整性和准确性[10] - 报告提醒投资者，报告中的信息和意见不构成对任何个人的投资建议，投资者应自行承担风险[11] 证券研究报告 - 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，用于分析证券及相关产品的价值、市场走势等[13]

业绩总结 - 公司2023年营业总收入为29.6亿元，归母净利润为6.7亿元，同比增长13%和下降13%[1] - 公司2023年Q4归母净利润亏损0.55亿元，业绩低于预期[1] - 公司2024-2025年预测归母净利润为8.0/9.8亿元，对应2024-2026年EPS分别为0.3/0.3/0.4元[2] - 公司2026年预计营业收入将达到4,630百万元，较2022年增长76.5%[8] - 预计2026年净利润将达到1,196百万元，较2022年增长55.8%[8] 用户数据 - 公司2023年客户数量持续增长，券商资管规模和收入同比增长，国联基金非货AUM增长20%[3] 未来展望 - 公司2026年预计ROE为6.2%，较2022年增长1.6个百分点[8] - 营业利润率预计2026年将达到22.0%，较2022年增长40.4个百分点[8] - 预计2026年每股收益将达到0.42元，较2022年增长55.6%[8] 新产品和新技术研发 - 公司2023年投行业务净收入为4.9亿元，同比增长2%，完成4单IPO，IPO承销规模为24亿元，债券承销规模为519亿元[4] 市场扩张和并购 - 公司2023年资管业务净收入为4.4亿元，同比增长129%，券商资管规模为1173亿元，同比增长16%[4]

公司基本信息 - 公司代码为601456，公司简称为国联证券[1] - 公司财务报告显示，注册资本为2,831,773,168.00元，净资本为14,901,648,879.77元[13] - 公司经营范围包括证券业务、证券投资咨询、公募证券投资基金销售等多项业务资格[14] - 公司注册地址历史变更情况包括从1999年到2006年的地址变更[17] - 公司在香港湾仔皇后大道东248号大新金融中心40楼设有香港营业地址[17] - 公司股票种类包括A股和H股，分别在上交所和香港联交所上市交易[17] - 公司由国联证券有限责任公司整体变更设立，注册资本由5000万元增至100,000万元[18] - 公司注册资本经多次变更，包括发行境外上市外资股和首次公开发行A股等[18] 公司财务状况 - 公司2023年营业收入为2,955,461,374.61元，同比增长12.68%[23] - 公司2023年归属于母公司股东的净利润为671,319,142.04元，同比下降12.51%[23] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为-713,982,446.86元[23] - 2023年公司资产总额为871.29亿人民币，较上年增长17.14%[24] - 2023年公司负债总额为690.05亿人民币，较上年增长19.76%[24] - 2023年公司归属于母公司股东的权益为177.69亿人民币，较上年增长6.01%[24] - 2023年公司基本每股收益为0.24元，较上年下降11.11%[24] - 2023年公司加权平均净资产收益率为3.89%，较上年下降0.73个百分点[24] 公司业务情况 - 公司经营活动中，手续费及佣金净收入占营业收入的52.59%，投资收益占18.45%，公允价值变动收益占22.91%[55] - 公司经纪及财富管理业务的毛利率为11.20%，信用交易业务的毛利率为97.41%，投资银行业务的毛利率为12.14%[56] - 证券投资业务收入增加6.78%，达到675,089,588.40元，占比85.00%[57] - 资产管理及投资业务收入减少137.69%，达到467,100,250.01元，占比19.40%[57] - 香港地区营业收入增加2,178.84%，达到27,738,449.48元，毛利率为6.59%[57] 公司风险管理 - 公司可能面对的风险包括宏观经济及证券市场的不确定因素[88] - 公司市场风险主要来自于权益投资业务、固定收益业务、股权衍生品业务等境内、外金融市场业务[90] - 公司通过每日计算损益、敞口、基点、久期、衍生品希腊字母等指标对市场风险进行全面监测[90] - 公司通过内部信用评级体系对交易对手或发行人的信用级别进行评估，辅助压力测试、敏感性分析等方法开展风险计量[90] 公司治理结构 - 公司根据法律法规建立了股东大会、董事会、监事会和管理层之间的公司治理结构[94] - 公司审议通过了关于续聘审计机构、董事薪酬分配、自营业务规模等议案[97] - 公司通过股东大会议案延长向特定对象发行A股股票的决议有效期及授权有效期[98] - 公司共召开6次股东大会，股东大会的召集和召开符合法律法规及公司章程规定[101] 公司社会责任 - 公司深知在发展过程中应承担的环境责任，遵循法律法规，在日常工作中以行动实践可持续发展理念[195] - 公司通过“国联证券红十字公益基金”支出2万元支持新吴区红十字会于“5·8人道公益日”开展“锡心守护 救灾新吴”公益项目[199]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入总额为295.5亿元，同比增长12.68%[1] - 公司2023年归母净利润为6.71亿元，同比下降12.51%[1] - 公司2023年手续费及佣金净收入为15.54亿元，同比增长19.8%[3] - 公司2023年新增客户数达15.06万户，累计总客户数为173.64万户，同比增长9.64%[5] - 公司2023年基金投顾总签约客户数为30.02万户，同比增长24.93%[5] - 公司2023年营业收入为2.39亿元，净利润为3029.41万元[8] - 公司2023年信用业务、自营业务收入分别为81.45亿元和1243.47亿元，同比下降32.5%和增长7.3%[10] - 公司2023年总资产规模为871.29亿元，同比增长17.1%[11] - 公司2023年客户资金杠杆率从3.85倍提升至4.35倍[12] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为9.06亿元、10.47亿元和11.33亿元，维持“买入”评级[13] - 2026年预计营业收入将达到4593.97百万元RMB，较2023年增长56.1%[16] - 2026年预计净利率为24.66%，2026年预计市净率为117.19%[16] 其他 - 研究团队成员包括王舫朝、武子皓、冉兆邦、张凯烽、张晓辉、廖紫苑等[17][18][19][20][21][22] - 分析师声明中指出，负责报告内容的分析师具有证券投资咨询执业资格，并独立客观出具报告[23] - 公司可能持有报告中涉及公司发行证券并进行交易，同时可能为这些公司提供投资银行业务服务[28] - 本报告采用沪深300指数作为基准指标[31] - 买入股票建议为股价相对强于基准15%以上[31]

业绩总结 - 公司2023年报期内实现营业收入和归母净利润分别为29.55亿元和6.71亿元，同比分别增长12.7%和下降12.5%[1] - 公司2023年新增财富管理客户达15.05万户，金融产品保有量同比增长8.2%至193.30亿元，基金投顾授权资产达65.94亿元[2] - 公司2024-2025年预计归母净利润分别为8.29亿元和11.20亿元，同比增长23.5%和35.2%，对应PB估值分别为1.75倍和1.65倍[4] 未来展望 - 公司2024-2025年预计归母净利润分别为8.29亿元和11.20亿元，同比增长23.5%和35.2%，对应PB估值分别为1.75倍和1.65倍[4] 新产品和新技术研发 - 公司2023年新增财富管理客户达15.05万户，金融产品保有量同比增长8.2%至193.30亿元，基金投顾授权资产达65.94亿元[2] 市场扩张和并购 - 公司2023年新增财富管理客户达15.05万户，金融产品保有量同比增长8.2%至193.30亿元，基金投顾授权资产达65.94亿元[2]

财务表现 - 2023年第三季度，公司营业收入为700,138,741.89元，同比下降10.36%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为126,467,837.76元，同比下降38.70%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为68,807,654.20元，同比下降66.49%[4] - 公司基本每股收益为0.04元，同比下降42.86%[10] - 公司稀释每股收益为0.04元，同比下降42.86%[11] - 公司2023年前三季度的营业总收入为25.07亿人民币，较去年同期增长22.2%[19] - 公司2023年前三季度的净利润为7.26亿人民币，较去年同期增长12.7%[19] - 公司2023年前三季度营业总收入为1,822,946,216.32元，同比增长6.55%[25] - 利息净收入为120,620,180.72元，较去年同期大幅增长97.19%[25] - 投资收益达到618,433,952.45元，增长12.89%[25] - 综合收益总额为1,061,139,655.98元，同比增长68.53%[26] 现金流量 - 2023年第三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-1,650,034,767.90元[21] - 2023年第三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为151,080,677.81元[21] - 2023年第三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为4,074,950,703.99元[22] - 2023年第三季度，公司现金及现金等价物净增加额为2,579,176,617.78元[22] - 经营活动产生的现金流量净额为-560,557,311.56元[27] - 投资活动产生的现金流量净额为-2,033,879,378.91元[27] - 筹资活动产生的现金流量净额为4,091,997,637.49元[28] - 现金及现金等价物净增加额为1,498,307,622.60元[28] 公司股权结构 - 公司控股股东持有公司48.60%股份，无其他关联关系或一致行动安排[13] - 公司截至2023年9月30日，共有97,004户股东，其中A股股东96,907户，H股登记股东97户[14] 资产负债情况 - 2023年第三季度，公司资产总计为88,357,209,915.94元[23] - 2023年第三季度，公司负债合计为70,772,154,688.13元[24] - 2023年第三季度，公司所有者权益合计为17,585,055,227.81元[24]

公司基本信息 - 公司注册资本为2,831,773,168.00元，净资本为15,837,816,812.96元[12] - 公司具有多项证券业务资格，包括证券投资咨询、约定购回式证券交易、网上交易委托等[13] - 公司全资子公司华英证券也具有多项证券业务资格，包括经营证券业务、保荐机构资格等[14] 公司业务概况 - 公司主要业务包括经纪及财富管理、投资银行、资产管理、信用交易和证券投资[22] - 公司在2023年上半年营业收入达到18.07亿人民币，同比增长41.87%[17] - 公司在2023年上半年归属于母公司股东的净利润为6.00亿人民币，同比增长37.30%[17] 财务状况 - 公司资产总额为861.61亿人民币，同比增长15.84%[17] - 公司负债总额为680.59亿人民币，同比增长18.11%[17] - 公司归属于母公司股东的权益为1,774.94亿人民币，同比增长5.90%[17] - 公司基本每股收益为0.21元，同比增长40.00%[17] - 公司加权平均净资产收益率为3.48%，较上年同期增加0.85个百分点[17] 业务拓展与发展 - 公司A+H股两地上市提高了市场竞争力和抗风险能力，有效提升了资本实力，品牌影响力和市场竞争力大幅提升[24] - 公司客户总数为168.61万户，同比增长13.47%，金融产品销售规模为112.49亿元，同比增长14.95%[26] - 公司将持续完善财富管理业务生态，夯实线下零售体系，强化队伍专业能力，提升稳定持续的获客能力[27] 资金情况 - 公司在2023年上半年融资融券余额达到15,884.97亿元，同比下降0.93%[32] - 公司在2023年上半年融资余额为14,955.00亿元，融券余额为929.97亿元[32] - 公司在2023年上半年信用账户开户总数为2.62万户，同比增长6.20%[32] 风险管理 - 公司持续加强合规管理和风险管理体系，确保公司规范经营和稳健发展[25] - 公司建立了全面的风险管理架构，包括董事会及风险控制委员会、高级管理层及风险管理委员会、风险管理部及其他风险管理职能部门、部门内设的风险管理组织[52] - 公司市场风险主要来自权益投资业务、固定收益业务、股权衍生品业务等境内外投资业务，建立了市场风险限额管理体系[53] 公司治理与社会责任 - 公司积极响应乡村振兴战略，通过捐赠、合作等方式助力乡村振兴工作[68] - 公司与无锡市残疾人联合会签署党建共建暨助残合作协议，开展助残帮扶工作[69] - 公司实施了2022年度员工持股计划，共342人参与，认购总金额6,811万元[64]

财务表现 - 2023年第一季度营业收入为678,374,714.39元，同比增长6.66%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为207,346,319.54元，同比增长9.79%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为-373,105,033.42元[4] - 总资产为81,893,361,986.50元，同比增长10.10%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为17,278,636,632.59元，同比增长3.09%[5] - 营业总收入为678,374,714.39元，较去年同期增长了42,371,945.06元[14] - 净利润为207,346,319.54元，较去年同期增长了18,489,641.74元[14] - 2023年第一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-373,105,033.42元，较去年同期减少了5,058,411,560.62元[16] - 2023年第一季度，现金及现金等价物净增加额为1,724,051,131.34元，期末现金及现金等价物余额为15,307,195,964.41元[17] - 2023年第一季度，公司资产总计为81,189,614,462.31元，负债合计为64,129,851,210.49元，所有者权益合计为17,059,763,251.82元[19] - 2023年第一季度营业总收入为590,744,339.15元，较去年同期略有下降[20] - 营业总支出为320,620,249.13元，较去年同期有所增加[20] - 净利润为220,689,283.37元，较去年同期有所下降[20] - 经营活动产生的现金流量净额为874,085,420.40元，较去年同期有所增加[21] - 投资活动产生的现金流量净额为-2,157,151,753.19元，较去年同期下降[21] - 筹资活动产生的现金流量净额为3,110,550,683.53元，较去年同期有所增加[21] - 现金及现金等价物净增加额为1,827,127,212.26元，较去年同期有所增加[22] - 期末现金及现金等价物余额为15,147,539,816.10元，较去年同期有所增加[22] 公司发展 - 公司控股股东持有公司48.60%股份，无其他关联关系或一致行动安排[8] - 公司向特定对象发行A股股票事项正在积极推进，已获证监会受理[10] - 公司收购中融基金管理有限公司75.5%股权，已获中国证监会批复[11] - 2023年第一季度，国联证券股份有限公司的资产总计达到81,893,361,986.50元，较上一季度增长了7,511,365,629.45元[12] - 2023年第一季度，公司金融投资中交易性金融资产达到30,141,239,772.28元，其他债权投资为9,500,971,487.68元[18] - 非经常性损益项目中，政府补助金额为5,992,771.65元[5]

公司基本信息 - 公司注册资本为2,831,773,168元，净资本为16,359,290,951.82元，较上年度末增长[15] - 公司经营范围包括证券业务、证券投资咨询、公募证券投资基金销售等多项业务资格[16] - 公司暂不实施利润分配，需提交股东大会审议[5] 子公司业务资格 - 公司全资子公司华英证券主要的单项业务资格包括经营证券业务资格、保荐机构资格、上交所会员资格、深交所会员资格等[17] - 公司全资子公司国联通宝新增的单项业务资格包括中国证券投资基金业协会会员资格和中国保险行业协会会员资格[18] - 公司全资子公司国联证券（香港）的主要单项业务资格包括证券交易、提供意见、资产管理、机构融资提供意见和合格境外投资者资格[18] 财务数据 - 2022年公司营业收入为2,622,939,104.01元，较上一年下降11.59%[24] - 2022年归属于母公司股东的净利润为767,284,571.89元，较上一年下降13.66%[24] - 2022年资产总额为74,381,996,357.05元，较上一年增长12.80%[24] - 2022年净资本为16,359,290,951.82元，较上一年增长10.54%[25] 资产负债情况 - 公司2022年末资产总额为743.82亿元，较2021年末增长12.80%[29] - 公司2022年末负债总额为576.21亿元，较2021年末增长16.27%[29] 营业收入情况 - 公司2022年第一季度营业收入为636,002,769.33元，第二季度为637,720,745.57元，第三季度为781,017,552.50元，第四季度为568,198,036.61元[27] 资金流量 - 公司2022年度经营活动产生的现金流量净额为8.83亿元[30] - 公司2022年度投资活动产生的现金流量净额为-21.64亿元[30] - 公司2022年度筹资活动产生的现金流量净额为15.35亿元[30] 业务发展 - 公司2022年完成财务顾问项目53单，同比提升10.42%，并计划通过再融资业务和综合金融业务促进并购重组业务发展[39] - 公司2022年管理的资产管理计划共计275个，受托资金达1020.48亿元，其中公募基金资产规模较2021年有显著增长[40] 风险管理 - 公司风险治理总体描述：建立全面风险管理体系，确保风险可测、可控、可承受，实现公司长期价值最大化[80] - 公司风险治理组织架构包括董事会、高级管理层、风险管理部门等四个层级，各层级负责不同的风险管理职责[81] 公司治理 - 公司董事会下设了审计委员会、薪酬及提名委员会、战略委员会和风险控制委员会[1] - 公司董事、监事和高级管理人员在报告期内总计获得的税前报酬为2,206.23万元[124] 社会责任 - 公司积极参与社会责任工作，通过捐赠和公益项目总投入54.6万元，其中包括向深圳一线防控和四川抗震捐赠5万元，参与“红十字人道万人捐”合计捐款13.75万元，以及参与慈善“一日捐”合计捐款10.73万元[189][190] - 公司在脱贫攻坚和乡村振兴方面投入184.22万元，其中向结对帮扶的5个脱贫县总计投入70万元，用于开展多领域的公益帮扶行动，支出95.55万元用于购买对口帮扶地区的农产品，积极开展消费帮扶[192][193][195]