业绩总结 - 公司2023年营业收入为733.87亿元，归母净利润为62.25亿元，符合预期[1] - 营业收入预计2024年将增长39%[2] - 净利润预计2024年将增长13%[2] 未来展望 - 公司下调2024年EPS至2.64元，上调2025年EPS至2.91元，新增2026年EPS为3.21元[1] - 公司根据可比公司2024年平均9倍PE估值，上调目标价至23.76元[1] - 公司分红率持续抬升趋势，后续有望继续提升[2] 新产品和新技术研发 - 焦炭业务拖后腿，化工业务逐步崭露头角[2] 市场扩张和并购 - 淮北矿业2026年预计营业总收入为80,791百万美元[3] - 公司2026年预计净利润为8,516百万美元[3] - 公司2026年预计资产总额为95,274百万美元[3] - 公司2026年预计股东权益为54,563百万美元[3] - 公司2026年预计自由现金流为7,008百万美元[3]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入733.9亿元，同比增长6.3%[1] - 公司2024年预计主营收入为755.57亿元，净利润为66.08亿元，净利润率为8.7%[4] - 公司2025年预计主营收入为783.61亿元，净利润为70.11亿元，净利润率为8.9%[4] - 公司2026年预计主营收入为818.38亿元，净利润为74.44亿元，净利润率为9.1%[4] - 公司2026年预计营业收入将达到81,838.0百万元，较2022年增长18.1%[5] - 公司2026年预计净利润率将达到9.1%，较2023年提高0.6个百分点[5] 财务状况 - 公司财务费用率在过去五年中呈逐年下降趋势，从0.9%下降至0.5%[1] - 公司资产负债率在过去五年中呈逐年下降趋势，从54.8%下降至40.9%[2] - 公司负债权益比在过去五年中呈逐年下降趋势，从121.1%下降至69.3%[3] 评级展望 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[6] - 中性评级表示未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%[6] - 风险评级A表示未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动[6]

公司基本信息 - 公司全称为淮北矿业控股股份有限公司[9] - 公司股票代码为600985[9] - 公司实际控制人为安徽省人民政府国有资产监督管理委员会[9] - 公司控股股东为淮北矿业（集团）有限责任公司[9] - 公司全资子公司包括淮矿股份、雷鸣科化等[9] - 公司控股子公司包括淮北矿业集团财务有限公司、淮北矿业（集团）工程建设有限责任公司等[9] 财务数据 - 公司2023年度营业收入达到733.87亿人民币，同比增长6.26%[13] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为62.25亿人民币，同比下降11.21%[13] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为130.31亿人民币，同比下降21.83%[13] - 公司资产总额869.91亿元，比去年末增加29.56亿元，增幅3.52%[23] - 公司归母净资产373.00亿元，比去年末增加39.10亿元，增幅11.71%[23] 业务发展 - 公司绿电项目加快推进，84MW集中式光伏发电项目并网发电[24] - 公司年产60万吨无水乙醇项目、驰放气制备高纯氢项目建成运行[24] - 公司年产10万吨碳酸二甲酯项目正在加快建设[24] - 公司全年收储非煤矿山资源3.07亿吨[24] - 公司2家单位获评“国家级绿色工厂”[24] - 公司4座矿山获评“安徽省绿色矿山”[24] 行业趋势 - 煤炭行业是受宏观经济影响的周期性行业[25] - 2003-2011年为煤炭行业的“黄金十年”[25] - 2016年国家开始实施煤炭供给侧改革[25] - 2019年-2020年煤炭行业淘汰落后产能目标完成[25] - 公司炼焦煤产量为1145万吨，占全国炼焦煤总产量的2.34%[26] - 公司焦炭产量为377.10万吨，占全国焦炭总产量的0.77%[26] 内部控制与环保 - 公司2023年度建立了规范有效的内部控制体系，对内部控制有效性进行了评价并出具了内部控制评价报告[158] - 公司对子公司实施严格管理控制，包括公司治理、重大事项管理、财务管理和风险管理[159] - 公司通过瓦斯利用和光伏发电项目等措施，成功减少了二氧化碳排放量，为环境保护做出了积极贡献[175]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入733.87亿元，同比增长6.26%[1] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为62.25亿元，同比下降11.21%[1] - 公司23Q4实现营业收入178.97亿元，同比增长51.64%，环比下降2.1%[1] - 公司23Q4归母净利润为11.7亿元，同比下降35.7%，环比下降20.7%[1] - 公司2023年自产煤业务实现营收206.9亿元，同比下降5.3%[1] - 公司2023年自产煤业务实现毛利101.2亿元，同比下降6.0%[1] - 公司23Q4自产煤业务实现营收41.4亿元，同比增长11.8%，环比增长1.4%[1] - 公司23Q4自产煤业务实现毛利21.9亿元，同比下降30.4%，环比增长7.2%[1] - 公司2023年实现商品煤产销2197万吨/1783万吨，同比下降4.1%/-5.3%[1] - 公司23Q4实现商品煤产销523万吨/404万吨，同比增长5.8%/12.7%，环比下降3.6%/+1.4%[1] - 2023年公司吨煤销售成本同比增长0.8%，2023Q4环比下降5.7%[2] - 2023年公司吨煤毛利同比下降0.8%，2023Q4环比增长5.7%[2] - 2023年公司焦炭业务收入同比下降19.6%，2023Q4环比增长18.0%[2] - 2023年公司焦炭产销同比增长2.2%，2023Q4环比增长4.5%[2] - 2023年公司焦炭售价同比下降19.7%，2023Q4环比增长15.4%[2] - 2023年公司甲醇业务收入同比增长30.6%，产销同比增长40.2%[2] - 2023年公司甲醇综合售价同比下降8.9%[2] 未来展望 - 预计2024年~2026年公司归母净利分别为64亿元、66亿元、69亿元，维持“买入”评级[2] - 2024年预计营业收入将达到84796百万元，较2023年增长了15.6%[3] - 2024年预计净利润为6284百万元，较2023年下降了5.4%[3] - 2024年预计ROE为13.9%，较2023年下降了0.4个百分点[3] - 2024年预计资产负债率为39.7%，较2023年下降了12.5个百分点[3] - 2024年预计净负债比率为-19.8%，较2023年改善了47.0个百分点[3] 其他 - 公司不对报告中的内容引发的任何损失负责[4] - 公司可随时调整报告中的资料、意见和预测[5] - 报告中的资料仅供参考，不构成最终操作建议[6] - 公司及其关联机构可能持有报告中涉及的公司发行的证券并进行交易[7]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入733.87亿元，同比增长6.26%[1] - 公司2023年归母净利润为62.25亿元，同比减少11.21%[1] - 公司23Q4盈利同比下滑，营业收入环比下降2.13%[1] - 公司拟每股分红1.00元，分红比例42.60%，股息率6.1%[2] - 公司2023A至2026E营业收入分别为73592/72515/74232/77293百万元，增长率分别为6.3%/-1.5%/2.4%/4.1%[4] 用户数据 - 公司2023年商品煤产量2197.34万吨，同比减少4.06%[2] - 公司精煤产率52.34%，同比提高2.14pct[2] 未来展望 - 公司计划2024年商品煤产量为2139万吨，较2023年下降2.66%[3] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为57.09/62.84/74.45亿元，对应EPS为2.15/2.37/2.81元，PE分别为8/7/6倍[3] 新产品和新技术研发 - 公司化工品价格下跌导致收入大幅减少，煤化工业务毛利率为20.33%，较上年下降9.05%[3] 市场扩张和并购 - 淮北矿业2026年预计营业总收入为77,293百万元，较2023年增长4.12%[5] 其他新策略 - 民生证券研究院对淮北矿业的投资建议为谨慎推荐，相对基准指数涨幅在5%～15%之间[2]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入733.9亿元，同比增长6.3%[1] - 公司2023年第四季度实现营业收入178.5亿元，同比增长51.9%[2] - 公司2023年商品煤产量2197.3万吨，同比下降4.1%[3] - 公司2024年计划生产420万吨焦炭，焦炭产量有望提升[7] 资本运作 - 公司拟发行可转债募集资金30亿元，用于建设甲醇综合利用项目及偿还公司债务[8] 分红政策 - 公司2023年拟每10股派发现金股利10元，分红比率42.6%[9] 财务展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为64.0/66.7/72.2亿元，同比+3%/+4%/+8%[10] 股票评级 - 公司股价为16.38元，投资评级为买入[13] 财务指标 - 公司2023年ROE为17%，2024年预计为15%[13] - 公司2023年销售净利率为8%，2024年预计为8%[13] - 公司2023年资产负债率为52%，2024年预计为49%[13] - 公司2023年现金及现金等价物为8652百万元，2024年预计为10971百万元[13] - 公司2023年流动资产合计为18965百万元，2024年预计为21750百万元[13] - 公司2023年经营活动现金流为13031百万元，2024年预计为10060百万元[13] - 公司2023年负债合计为45447百万元，2024年预计为45202百万元[13] - 公司2023年股东权益为41544百万元，2024年预计为46326百万元[13]

业绩总结 - 公司全年实现营业收入733.87亿，同比增长6.26%[1] - 公司全年归母净利润为62.25亿元，同比下降11.21%[1] - 公司煤炭业务中焦煤销量同比增长3.8%[2] - 公司煤炭业务中吨煤成本同比增长0.78%[2] - 公司煤化工业务中焦炭平均售价同比下降19.66%[3] - 公司煤化工业务中甲醇产量同比增长40.16%[3] - 公司计划分红规模为26.52亿，同比提升1.79%[4] - 公司预计2024-2026年合计收入分别为766/815/867亿元，归母净利润分别为64/65/70亿元，EPS分别为2.42/2.46/2.64元，PE分别为6.76/6.65/6.20倍[5] - 公司股票数据显示2022-2026年营业收入分别为69,225/73,592/76,630/81,497/86,863百万元，净利润分别为7,011/6,225/6,424/6,531/7,008百万元，全面摊薄EPS分别为2.64/2.35/2.42/2.46/2.64元[7] 未来展望 - 淮北矿业2023年营业总收入预计为73,592百万元，2026年预计增至86,863百万元[8] - 公司2023年每股收益为2.51元，2026年预计增至2.64元[8] - 资产负债率从2023年的52.2%逐年下降，预计2026年将降至51.0%[8] 风险提示 - 风险提示包括项目进展不及预期、煤炭价格超预期下行、油价下跌拖累化工品价格[6] 其他 - 公司现金净流量在2022-2023年度内呈现不同幅度的增长和下降趋势[9] - 公司资产和负债总计在2022-2023年度内逐年增加[9] - 公司投资活动现金流在2022-2023年度内呈现下降趋势[9] - 公司负债和所有者权益合计在2022-2023年度内逐年增加[9]

业绩总结 - 公司实现2023年营业收入733.9亿元，同比增长6.3%[1] - 公司2023年归母净利润为62.2亿元，同比下降11.2%；扣非后归母净利润为58.9亿元，同比下降15.5%[1] - 公司2024年Q4实现营业收入178.5亿元，环比下降2.1%；归母净利润为11.7亿元，环比下降20.7%；扣非后归母净利润为10亿元，环比下降30.7%[2] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为65.7/69.4/73.6亿元，同比增长5.6%/5.6%/6.0%；对应的EPS为2.48/2.62/2.77元[2] 业务板块 - 公司煤炭板块2023年实现营收207亿元，同比下降5.3%；毛利为101亿元，同比下降6%；毛利率为48.9%，同比下降0.4%[2] - 公司煤化工板块2023年实现营收111亿元，同比下降14.8%；毛利为23亿元，同比下降41%；毛利率为20.3%，同比下降9.1%[3] 新项目和发展 - 新项目陆续投产，煤矿和煤化工项目有望贡献增长[4] - 煤炭方面，陶忽图矿和临涣矿的投产将促进公司煤炭的稳产和增产[4] - 煤化工方面，无水乙醇和高纯氢项目建成运行，有望改善化工板块利润[4] - 非煤矿山资源收储步伐加快，砂石骨料储量和产能空间进一步提升[4] 风险提示 - 经济恢复不及预期、煤炭价格下跌超预期、产能释放不及预期是风险提示[5] 财务展望 - 公司营业收入和净利润在2023年和2024年有所增长，2025年和2026年预计进一步增长[6] - 公司毛利率和净利率在2023年有所下降，但在2024年和2025年有望回升[6] - 公司ROE在2023年有所下降，但在2024年和2025年有望稳定或略有增长[6] - 公司EPS在2023年有所下降，但在2024年和2025年有望逐步增长[6] - 公司的市盈率和市净率在未来几年有望保持稳定或略有下降[6]

业绩总结 - 公司2023年度营业收入为733.87亿元，同比增长6.26%[1] - 公司2023年度归母净利润为62.25亿元，同比下降11.21%[1] - 公司2023年商品煤销量为1783万吨，同比下降99万吨（-5.28%）[2] - 公司2023年焦炭销售收入为87亿元，同比下降21亿元（-19.64%）[4] - 公司2023年甲醇产量同比增长40.16%，销量同比增长43.37%[6] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为72.63亿、81.87亿、97.09亿，EPS分别为2.74/3.09/3.66元/股[11] - 公司2024-2026年的PE分别为5.98/5.31/4.47倍，维持公司“买入”评级[11] - 公司2022-2026年营业总收入同比增长稳定，2026年达到100,375百万元，同比增长11.7%[13] - 2026年预计公司营业总收入将达到1003.75百万元，同比增长11.7%[1] - 2026年预计公司净利润将达到928.1百万元，同比增长18.6%[1] - 2026年预计公司ROE将达到15%[1] - 2026年预计公司经营活动现金流将达到1451.4百万元[1] - 2026年预计公司投资活动现金流将达到-3730百万元[1] - 2026年预计公司筹资活动现金流将达到-3920百万元[1] - 2026年预计公司营运资金变动将达到1684百万元[1] - 2026年预计公司资本支出将达到3920百万元[1] - 2026年预计公司长期投资将达到0百万元[1] 其他新策略 - 公司煤炭、电力、化工等领域项目建设加快，业绩增长可期[7] - 公司可转债赎回有望缓解估值压力，促进股价回升[8] - 公司现金分红比例提高，每股分红绝对额基本持平[9] - 公司每股派发现金红利同比下降0.05元，现金分红比例同比上涨5.44pct[10]

股票代码：600985 股票简称：淮北矿业 编号：临2023—045 债券代码：110088 债券简称：淮22转债 淮北矿业控股股份有限公司 关于接待机构投资者调研的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 淮北矿业控股股份有限公司（以下简称“公司”）于 2023年12月 21日接待 了证券、基金公司等机构的调研人员，现将本次调研的主要情况公告如下： 一、接待时间 2023 年12月21日 二、接待地点 安徽省淮北市人民中路 276号淮北矿业会议中心 三、参会人员 调研机构名称（排名不分先后）：信达证券、中信资管、摩根基金、煜德投 资、泰康资管、景顺长城基金、银华基金、兴全基金、长江养老保险、兴银理财、 诺安基金、阳光保险资管、益民基金、石锋资管。 ...