Equity Research Report Bank of Hangzhou (600926 CH) 1H24 Revenue Growth Expedited, Credit Expanded Steadily Huatai Research Quick Take Rating (Maintain): OVERWEIGHT Target price (RMB): 14.42 12 August 2024 │ China (Mainland) Regional Banks 1H24 revenue growth gathered pace; credit expanded steadily On 25 July, the Bank of Hangzhou posted its preliminary interim results. For 1H24, revenue/attributable net profits rose 5.4/20.1% yoy, with the growth rate changing by +1.9/-1.0pp vs 1Q24. Revenue growth sped up ...

迁泰将投告 枕州餐什 (600926 CH) 最前大学园 社刊 編 (%) 3° 3° 300 19 9 (1) (11) (21) Aug-23 Dec-23 Apr-24 Aug-24 众朴永定：Wind ( ) { * $ ( $ $ ) : B 24H1 管收增逾美升，信贷急步扩發 情贯有力被放，养养养装进 為本航報 不良病病病，被备空间无患 杜林优质反减，并创给色鲜明 부휴坏充 2024 辛８月 04 日 | 中国内地 动态点评 區城佐縣村 स 20.0 SAC No. S0570524070008 SFC No. BUB018(86) 755 8249 2383 SAC No. $0570123090022 5) 21 2897 2228 16.9. 人 ( SAC No. S0570123070039 jayi @ htsc.com 36) 755 8249 2383 目标价 (人民币)14.42 收集件 (人人专 高至8月2日)13.36 李佳 (人人名言之)79,229 6 个月수均日点文辑 (人民名百万)327.37 52 两省格克国 (人人名)9.59-14.00 19.69BVPS ( ...

证券代码：600926 证券简称：杭州银行 杭州银行股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | |--------------------|------------------------------------------------------|-----------------------|----------------------------------------| | 投资者关系活动类别 | √特定对象调研 □业绩说明会 □新闻发布会□现场参观 □其他 | □分析师会议 □媒体采访 | □路演活动 | | 参与单位 | 基金 | | | | 时间 | 2024 年 7 月 | | | | 地点 | 杭州银行总行 | | | | 本公司 | | | | | 接待人员 | | | | | | 1 | | | | | 手有哪些？ | | | | | 答：我行去年 | 11 | 月启动"春耕行动"，积极做好客户和项目储 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 变化，提供差异化服 ...

报告公司投资评级 - 报告给予杭州银行"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 杭州银行2024年上半年营收同比增长5.36%,归母净利润同比增长20.06%,业绩维持高增长 [3] - 存贷规模高增,资产质量保持优秀 [4] - 公司严格风控,资产质量优异,超额拨备水平上市银行第一,为短中期高速增长提供保障 [13] - 预计2024/2025年归母净利润增速分别为20.2%/17.6% [13] 分部总结 财务数据 - 2024年上半年营收同比增长5.36%,归母净利润同比增长20.06% [3] - 2024年上半年总资产和贷款总额同比分别增长13.8%、16.5% [4] - 2024年上半年总负债和存款总额同比分别增长13.2%、13.7% [4] - 2024年上半年不良贷款率0.76%,拨备覆盖率545.17% [4][13] 盈利能力 - 预计2024/2025年归母净利润增速分别为20.2%/17.6% [13] - 2024年预测EPS为2.80元/股,对应PE为4.66X [13] - 2025年预测EPS为3.31元/股,对应PE为3.94X [13] - 加权平均净资产收益率维持在15%-20%的高水平 [30] 资产质量 - 2024年上半年不良贷款率0.76%,拨备覆盖率545.17%,资产质量保持优秀 [4][13] - 公司从上至下贯彻"不以风险换发展"的理念,资产质量能经过周期考验,继续保持优异水平 [13] 业务发展 - 存贷规模高增,2024年上半年总资产和贷款总额同比分别增长13.8%、16.5% [4] - 2024年上半年总负债和存款总额同比分别增长13.2%、13.7%,存款增速环比显著上升 [4] - 公司注重负债成本优化和中收能力的提升,持续深耕科创金融领域,探索信用小微 [13]

报告公司投资评级 - 报告给予杭州银行"买入"评级 [7] 报告核心观点 - 杭州银行 24H1 营收、归母净利润累计同比增速分别为 5.4%、20.1%,业绩表现优异 [1][2] - 受益于旺盛的区域信贷需求,杭州银行贷款投放保持高景气度,总资产、贷款同比增速分别为 13.8%、16.5% [2] - 资产质量保持优异,不良率为 0.76%,拨备覆盖率较 24Q1 小幅下降 6.1pct 至 545.2%,仍然保持在较高水平 [2] 财务数据总结 - 预测杭州银行 24/25/26 年归母净利润同比增速为 20.2%/17.7%/18.2%,EPS 为 2.80/3.31/3.94 元,BVPS 为 18.03/20.80/24.09 元 [3] - 可比公司 24 年 PB 均值为 0.71 倍,考虑到杭州银行 24H1 业绩高增,维持 20% 的估值溢价,对应 24 年 0.85 倍 PB,目标价 15.35 元/股 [3] - 杭州银行 24/25/26 年 PB 分别为 0.72X/0.63X/0.54X,市盈率分别为 4.66/3.94/3.31 [5]

报告公司投资评级 杭州银行维持"买入"评级。[5] 报告的核心观点 1) 杭州银行2024H1业绩表现优异,营收和归母净利润累计同比增速分别为5.4%和20.1%。[2] 2) 杭州银行贷款投放保持高景气度,截至2024H1,总资产和贷款同比增速分别为13.8%和16.5%。[3] 3) 杭州银行资产质量保持优异,截至2024H1不良率为0.76%,拨备置盖率为545.2%。[4] 分组1 - 杭州银行2024H1业绩表现优异,营收和归母净利润累计同比增速分别为5.4%和20.1%。[2] - 杭州银行贷款投放保持高景气度,截至2024H1,总资产和贷款同比增速分别为13.8%和16.5%。[3] - 杭州银行资产质量保持优异,截至2024H1不良率为0.76%,拨备置盖率为545.2%。[4] 分组2 - 维持"买入"评级,目标价15.35元/股。[5] - 预测2024/2025/2026年归母净利润同比增速分别为20.2%/17.7%/18.2%。[5] - 预测2024/2025/2026年EPS分别为2.80/3.31/3.94元,BVPS分别为18.03/20.80/24.09元。[5]

报告公司投资评级 - 报告维持杭州银行"买入"评级 [16] 报告的核心观点 - 杭州银行上半年营收、归母净利润同比增速分别为5.4%、20.1%,较24Q1分别变动1.9、-1.1pct [11] - 杭州银行扩表速度呈现稳中有进,体现了较强的信贷投放能力,上半年信贷投放以对公信贷为主 [12] - 杭州银行存款增速较1Q末提升2.7pct,存款成本有所控制 [13] - 杭州银行资产质量保持稳健,不良贷款率稳于0.76%,拨备覆盖率维持高位 [14][15] 根据目录分别总结 营收和盈利情况 - 杭州银行上半年实现营业收入193.4亿元,同比增长5.4% [10] - 杭州银行上半年归母净利润近100亿元,同比增长20.1% [10] - 杭州银行加权平均净资产收益率(年化)19.48%,同比提升0.82pct [10] 资产负债情况 - 杭州银行24Q2末总资产、贷款、非信贷类资产同比增速分别为13.8%、16.5%、11.7% [12] - 杭州银行24Q2末存贷比为78.3%,较上季末大体持平,微升0.1pct [13] - 杭州银行24Q2末不良贷款率为0.76%,拨贷比为4.14%,拨备覆盖率545.2% [14][15] 盈利预测和估值 - 维持杭州银行2024-26年EPS预测为2.93/3.48/4.10元 [16] - 维持杭州银行"买入"评级 [16]

报告评级和核心观点 - 维持"买入"评级 [3] - 公司立足杭州、深耕浙江，网点主要分布于长三角、珠三角等发达经济圈 [16] - 2023年以来，公司深化"二二五五"战略规划实施，上半年营收增速季环比提升，盈利维持较高增速，资产质量保持稳健 [16] - 2023年浙江省启动"千项万亿"工程和扩大有效投资24条政策，经济区位优势有助提振公司维持较强扩表动能 [16] 财务数据总结 - 2024年上半年实现营业收入193.4亿元，同比增长5.4%；归母净利润近100亿元，同比增长20.1% [9] - 2024年上半年加权平均净资产收益率（年化）19.48%，同比提升0.82个百分点 [32] - 2024年上半年总资产、贷款、非信贷类资产同比增速分别为13.8%、16.5%、11.7% [12] - 2024年上半年存款增速较1季度末提升2.7个百分点，存款成本管控逐步显效 [13] - 2024年上半年不良贷款率稳于0.76%，拨备覆盖率545.2% [14][15] 业务发展情况 - 2024年上半年信贷投放以对公信贷为主，零售、小微贷款保持小幅增长 [12] - 公司表示预计下半年将增加对小微企业及制造业企业的贷款投放 [12]

财务表现 - 2024年上半年，公司实现营业收入193.40亿元，较上年同期增长5.36%[11] - 归属于上市公司股东的净利润为99.96亿元，较上年同期增长20.06%[11] 公司资产情况 - 公司总资产为19,847.92亿元，较上年末增长7.79%[12] - 贷款总额为9,013.33亿元，较上年末增长11.68%[12] - 存款总额为11,516.70亿元，较上年末增长10.18%[12]

①PCB行业中多家上市公司中报业绩超预期，下一个或轮到它，在IC封装基板领域布局深厚，深度受益 本轮AI景气；②工商银行"13天11阳"再度刷新阶段新高，这家被显著低估的小银行贷款不良率0.76%排 名上市银行第三，减值准备金额高达132亿元支撑利润增长。 《风口研报》今日导读 1、深南电路（002916）：①PCB板也是AI受益明显的硬件方向，世运电路、景旺电子均交出了亮眼中 报业绩表现，行业景气度向上；②公司位列全球PCB厂商第8名，数据中心领域订单需求环比继续增 长，主要得益于EagleStream平台产品起量，叠加AI加速卡等产品需求增长；③IC封装基板领域，公司 广州工厂面向FC-BGA封装基板、RF封装基板及FC-CSP封装基板三类产品，目前处于产能爬坡过程中； ④方正证券郑震湘预计公司2024/2025/2026年实现归母净利润17.8/22.6/26.8亿元，具备估值优势， 首次覆盖；⑤风险提示：新品开发进展不及预期。 2、杭州银行（600926）：①在资金面和市场风格影响下，银行低估值+高股息性价比优势再度凸显， 工商银行"13天11阳"再度刷新阶段新高；②长江证券马祥云认为公司是被显著低估 ...