报告公司投资评级 - 报告给予杭州银行"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 杭州银行2024年上半年营收同比增长5.36%,归母净利润同比增长20.06%,业绩维持高增长 [3] - 存贷规模高增,资产质量保持优秀 [4] - 公司严格风控,资产质量优异,超额拨备水平上市银行第一,为短中期高速增长提供保障 [13] - 预计2024/2025年归母净利润增速分别为20.2%/17.6% [13] 分部总结 财务数据 - 2024年上半年营收同比增长5.36%,归母净利润同比增长20.06% [3] - 2024年上半年总资产和贷款总额同比分别增长13.8%、16.5% [4] - 2024年上半年总负债和存款总额同比分别增长13.2%、13.7% [4] - 2024年上半年不良贷款率0.76%,拨备覆盖率545.17% [4][13] 盈利能力 - 预计2024/2025年归母净利润增速分别为20.2%/17.6% [13] - 2024年预测EPS为2.80元/股,对应PE为4.66X [13] - 2025年预测EPS为3.31元/股,对应PE为3.94X [13] - 加权平均净资产收益率维持在15%-20%的高水平 [30] 资产质量 - 2024年上半年不良贷款率0.76%,拨备覆盖率545.17%,资产质量保持优秀 [4][13] - 公司从上至下贯彻"不以风险换发展"的理念,资产质量能经过周期考验,继续保持优异水平 [13] 业务发展 - 存贷规模高增,2024年上半年总资产和贷款总额同比分别增长13.8%、16.5% [4] - 2024年上半年总负债和存款总额同比分别增长13.2%、13.7%,存款增速环比显著上升 [4] - 公司注重负债成本优化和中收能力的提升,持续深耕科创金融领域,探索信用小微 [13]