业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入122.27亿，同比增长13.19%[4] - 公司2024年第一季度实现营收33.08亿，同比下降1.74%[8] - 公司销售同比大幅增长，客流同比增长43.9%[10] 百货业态 - 百货业态营业收入同比增长6.22%，占公司营收比重达到42.42%[5] 免税业态 - 免税业态收入占公司总收入比重为1.42%，华北地区营业收入占整体收入比重最大达到51.43%[5] 新增业务 - 公司新增宜兰免税店一家，新增面积19.3万平米，新增后空间两家[9] - 公司在全国36个城市开设78家大型零售银店超市及专业店超370家销售网络[11] 费用情况 - 公司总体费用总额同比上升3%，主要增加在销售费用和广告捐赠费用上[7]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入122.27亿，同比增长13.19%[4] - 公司2023年全年净利润7.09亿，同比增长264.14%[4] - 公司2024年第一季度实现营收33.08亿，同比下降1.74%[7] - 公司2024年第一季度净利润下降12.86%，归属于上市公司股东的净利润为20亿[7] 用户数据 - 公司新增一老米水电一家，卖几点？新增澳莱一家，老米澳莱Uptown，新增面积19.3万平方米新增购物中心两家，台粉广场，喜悦购物中心，新增面积14.5万平方米[9] - 公司全年活动不断打宣传负责主流媒体近百家各渠道整体曝光超5亿次[9] - 公司销售同比大幅增长，持续强化线上线下流量运营促进转化，全年客流同比增长43.9%[10]

业绩总结 - 王府井2023年营业收入为122.24亿元，同比增长13.19%[1] - 王府井2023年归母净利润为7.09亿元，同比增长264.14%[1] - 王府井2024Q1实现营业收入33.08亿元，同比下降1.74%[1] - 公司2023年实现线上销售14.4亿元，同比增长60%[1] 未来展望 - 公司2024-2026年预计营业收入分别为128.57/134.67/141.29亿元，归母净利润分别为7.52/8.12/9.27亿元[2] - 王府井2023年P/E为21.8倍，2024年P/E为20.6倍[2] - 2024年预计营业收入将增长至12857百万元，同比增长4.7%[3] - 2024年预计营业利润将达到1144百万元，较上年下降0.8%[3] - 2024年预计归属母公司净利润将增长至752百万元，同比增长5.9%[3] - 2024年预计ROE将达到3.8%，较上年增长0.1%[3] - 2024年预计净利率将达到5.8%，维持稳定[3] 投资评级 - 本报告的投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性五个等级[8] - 买入评级表示相对同期基准指数涨幅在15%以上[8] - 增持评级表示相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间[8] - 持有评级表示相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间[8]

业绩总结 - 公司2023年实现营收122.24亿元，同比增长13.19%[1] - 公司归属于上市公司股东的净利润为7.09亿元，同比增长264.14%[1] - 公司拟每10股派现2.00元，分红率为32%[1] - 公司免税和有税新项目对净利润的估算亏损约4.5亿元，直接影响短期经营表现[1] - 公司2023年1月实现免税收入1.87亿元，毛利率为19.19%[2] - 公司2024Q1归母业绩下滑11%，扣非业绩下滑13.72%[2] 业务展望 - 公司2023年奥莱业态增长最快，超市收入下滑，新项目拖累较大[8] - 公司2023Q4新开1家奥莱和2家购物中心，盈利亏损估算达2亿+[9] - 公司2023年海南万宁离岛免税项目实现免税收入1.87亿元，占营收1.53%，毛利率19.19%[10] - 公司2023年免税相关综合体项目盈利预测调整，预计2023年免税收入为1.87亿元，2024年为4.39亿元[13] 投资评级 - 公司下调盈利预测并下调评级至“增持”[3] - 公司下调盈利预测并下调评级至“增持”，预计2024-2026年EPS分别为0.74/0.85/1.00元[12] 其他 - 报告强调作者独立、客观、公正，不受第三方授意或影响，保证数据来源合规[17] - 报告提醒投资者，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请，不构成个人投资建议[20]

财务数据 - 公司2023年实现营收122.24亿元，同比增长13.19%[1] - 公司归属于上市公司股东的净利润为7.09亿元，同比增长264.14%[1] - 公司拟每10股派现2.00元，分红率为32%[1] - 公司拟未来一年内以集合竞价方式出资1.0-2.0亿元用于减少注册资本，回购价格为17.50元/股[1] - 公司免税和有税新项目对净利润的估算亏损约4.5亿元，直接影响公司短期经营表现[1] 业绩展望 - 公司奥莱业态增长最快，超市因规模缩减和竞争加剧同比下滑[8] - 公司新开奥莱和购物中心等项目导致2023年盈利亏损估算达2亿+[9] - 公司下调盈利预测并下调评级至“增持”，考虑消费环境和海南免税市场持续承压[2] - 公司新业态新项目在短期有拖累，但公司积极优化存量经营，下调评级至“增持”[3] 公司展望 - 公司2023年营业收入和归母业绩均处于预告区间中值附近，符合预期[6] - 公司2023年海南万宁离岛免税项目实现免税收入1.87亿元，占营收1.53%，毛利率19.19%[10] - 2024年第一季度，公司收入为33.08亿元，归母业绩下滑11%，扣非业绩下滑13.72%[11] - 公司下调盈利预测并下调评级至“增持”，预计2024-2026年EPS为0.74/0.85/1.00元[12] 财务预测 - 公司2023年免税相关综合体项目预计累计亏损超过2亿元，2023年免税收入为1.87亿元[13] - 可比公司估值表显示，王府井股价为13.69元，总市值为155.39亿元，2024年EPS为0.74，PE为22[15] - 公司2022-2026年的财务预测显示，2023年净利润为709百万元，2024年净利润为838百万元，2025年净利润为962百万元[16]

业绩总结 - 公司2024年第一季度实现收入33.1亿元，同比下滑1.7%[1] - 公司2024年第一季度归母净利润为2.0亿元，同比下降10.9%[1] - 公司2024-26年预计营收分别为134.4/145.7/153.7亿元，同比增速分别为9.9%/8.4%/5.5%[1] - 公司2024-26年预计归母净利润分别为8.6/10.9/12.8亿元，同比增速分别为20.5%/27.2%/17.2%[1] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入为15374百万元，较2022年增长约42.3%[3] - 2026年预计净利润为1309百万元，较2022年增长约857.7%[3] - 公司2026年预计EBITDA增长率为-8.40%，较2022年有所下降[3] 其他新策略 - 营业利润在2023年达到最高峰，为1154百万元，2024年开始略有下降[3]

业绩总结 - 王府井2024年一季度实现营收33.08亿元，同比下降1.74%[1] - 归母净利润2.02亿元，同比下降10.86%[1] - 营收同比小幅下降，扣非归母净利润同比下降13.72%[2] 业态表现 - 奥莱业态表现优异，24Q1百货/购物中心/奥莱/超市/专业店/免税业态分别实现营收14.49/6.74/5.88/0.81/3.78/1.21亿元，同比变化较大[3] 未来展望 - 2026年预计净利润为14.06亿人民币，较2022年增长916.1%[8] - 预计营业总收入为158亿人民币，较2022年增长46.3%[8] - 预计EBITDA为48.06亿人民币，较2022年增长97.7%[8] - 预计每股收益为1.21元，较2022年增长605%[8] - 预计净现金流为17.95亿人民币，较2022年增长138.1%[8]

业绩总结 - 公司1Q2024营收同比减少1.74%[1] - 公司1Q2024综合毛利率下降1.58个百分点[1] - 公司1Q2024期间费用率下降0.47个百分点[1] - 公司主营业务中，百货业态营业收入同比下降11.25%[3] - 公司主营业务中，免税业态营业收入同比增长116.78%[3] - 公司主营业务中，华南地区营业收入同比增长93.81%[3] - 公司主营业务中，华东地区营业收入同比下降2.33%[3] 新产品和新技术研发 - 公司推出新年首档统一主题营销活动“龙腾府悦”[1] 市场扩张和并购 - 公司拟通过集中竞价交易方式回购股份[2] 未来展望 - 公司下调2024/2025/2026年EPS预测至0.59/0.64/0.68元[2] - 王府井2026年预计营业收入将达到125.88亿元[4] - 2026年每股红利预计为0.22元[4] 其他新策略 - 公司评级体系中，买入评级表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[5] - 分析报告中指出，各种估值方法及模型都存在局限性[6]

业绩总结 - 公司2024Q1营收为33.08亿元，归母净利润为2.01亿元，扣非归母净利润为1.93亿元[1] - 公司2024年营业收入预计为12,904亿元，净利润预计为836亿元，每股净收益预计为0.74元[1] - 王府井2026年预计营业总收入为139.63亿[2] - 2026年预计净利润为10.55亿[2] - 2026年预计资产总额为433.82亿[2] - 2026年预计流动负债为94.54亿[2] - 2026年预计股东权益为221.33亿[2] - 2026年预计净资产收益率为4.9%[2] - 2026年预计总资产周转天数为1109.3天[2] - 2026年预计PE为14.58[2] 业态表现 - 公司新业态表现更优，线下消费仍待恢复，目标价格为18.41元[1] - 公司奥莱业态增长更优，免税业态持续爬坡，2024Q1奥莱和购物中心业态表现良好[1] 市场比较 - 中国中免2024年PE为19，高于王府井[3] - 海南机场2024年PE为29，高于王府井[3] 投资评级 - 报告不构成公司向其他机构客户提供投资建议，也不承担因使用报告内容而引起的损失责任[10] - 股票投资评级分为增持、谨慎增持、中性和减持四个等级，根据相对沪深300指数的涨跌幅进行评定[11]

业绩总结 - 王府井24年Q1实现营收33.08亿元，同比下降1.74%[1] - 奥莱业务表现优秀，24年Q1营收达5.88亿元，同比增长9.45%[2] - 免税业务24年Q1营收达1.21亿元，同比增长116.78%[3] - 百货业务短期仍承压，24年Q1营收下滑11.25%至14.49亿元[4] 未来展望 - 2026年预计营业总收入将达到165.88亿元，同比增长9.9%[9] - 2026年预计净利润将达到12.94亿元，同比增长12.0%[9] - ROE预计在2026年将达到5.3%[9] - 2026年预计EPS为1.07元[9] - P/E比率预计在2026年将为12.67[9] - EV/EBITDA比率预计在2026年将为2.99[9] 分析师团队 - 刘嘉仁是信达证券社零&美护首席分析师[10] - 王越是信达证券美护&社服高级分析师[11] - 周子莘是信达证券美容护理分析师[12] - 涂佳妮是信达证券社服&零售分析师[13] 投资提示 - 本报告中的信息和意见并不构成投资建议，投资者应当独立评估并谨慎行事[22][24][28] - 信达证券可能持有报告中涉及公司的证券并进行交易[23] - 本报告采用沪深300指数作为基准，对股票和行业进行买入、增持、持有、卖出等评级[26] - 投资者应充分了解证券市场的风险并谨慎投资[27]