公司成立信息 - 哈尔滨王府井免税品经营有限责任公司近日成立，法定代表人为胡勇，注册资本为2000万元[1] 经营范围 - 公司经营范围包括食品销售、食品互联网销售、烟草制品零售、烟草专卖品进出口、酒类经营、药品零售、保税仓库经营、保税物流中心经营、钟表销售等[1] 股权结构 - 公司由王府井全资持股[1]

证券时报e公司讯，企查查APP显示，近日，牡丹江王府井免税品经营有限责任公司成立，法定代表人 为胡勇，注册资本500万元，经营范围包含：药品互联网信息服务；医疗器械互联网信息服务；保税物 流中心经营；第二类增值电信业务等。 企查查股权穿透显示，该公司由王府井全资持股。 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/旅游服务业/旅游综合 证券研究报告 王府井（600859）公司跟踪报告 2024 年 09 月 19 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |-------------------------------------------------|--------------------| | 股票数据 | | | 09 [ Table_StockInfo 月 19 日收盘价（元） ] | 12.10 | | 52 周股价波动（元） | 11.52-21.12 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 1135/1093 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 13734/13231 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《 3Q23 净利增 277% | ，奥莱维持高增长》 | | 2024.01.20 | | 市场表现 [Table_QuoteInfo] -43.51% -34.51% -25.51% -16.51% -7.51% 2023/9 2023/12 2024/ ...

证券研究报告 ＃＃industryId＃＃ 零售 ＃investSuggestion＃ 公 司 研 究 | --- | --- | |---------------------------------------|--------------------------------------| | | | | ＃市场数据 marketData ＃ | | | 日期 | 2024-09-12 | | 收盘价（元） | 12.02 | | 总股本（百万股） | 1135.05 | | 流通股本（百万股） 净资产（百万元） | 1093.47 19,740.30 | | 总资产（百万元） | | | 每股净资产（元） | 41,055.03 | | 来源： WIND | 17.39 ，兴业证券经济与金融研究院整理 | | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------|--------|-------------------------|-------|-------| | 主要财务指标 ＄ ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 主业表现 - 百货加速转型,终止并退出超市业务 [1] - 购物中心业态聚客能力突出,客流增幅好于其他业态 [1] - 大型门店数量保持稳定 [1] 免税业务 - 布局离岛免税+口岸免税,市内免税推进可期 [1] - 新中标哈尔滨太平国际机场、牡丹江海浪国际机场出境免税项目 [1] 财务表现 - 2024Q2毛利率同比下降0.4pct至40.6% [1] - 2024Q2期间费用率同比上升4.11pct至29.31% [1] - 2024Q2归母净利率同比下降6.31pct至3.35% [1] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预测为120.9/128.1/136.5亿元 [2] - 2024-2026年归母净利润预测为5.88/6.59/7.41亿元 [2] - 2024-2026年EPS预测为0.52/0.58/0.65元 [2] - 2024-2026年ROE预测为3.0%/3.3%/3.6% [2]

公司整体经营情况 - 2024年上半年公司实现营业收入60.35亿元，同比下降5.4%；归母净利润同比下降43.36%[2] - 主要受营业收入下降、培育新业务及新门店、新租赁准则导致租期较长的新门店前期成本较高、持有的股票公允价值变动等因素影响[2] 各业态表现 - 购物中心及奥莱业态表现平稳，占公司营业收入比重进一步提升[2] - 百货业态一店一策持续深化转型，受商品消费低迷和门店结构影响，营业收入同比下降[2] - 免税业态营业收入较同期大幅提升，但尚处于起步阶段，收入占比较小[2] 品类表现 - 服务零售表现好于商品类消费，代表新生活方式品类、科技创新产品、优质体验方向的品类表现较好[3] - 商品方面，运动、女装、珠宝、化妆、男装、数码家电为总体销售前六类商品，其中数码家电同比增幅超36%[3] - 服务方面，餐饮及儿童体验因契合消费者消费习惯变化，业绩表现相对较好[3] 下半年策略 - 继续发展奥莱及购物中心业态，不断优化业态结构[4] - 持续对百货业态一店一策进行调整，满足消费者需求[4] - 不断优化成本费用结构，降本增效[4] - 计划在贵阳、苏州、临汾、拉萨等地开设新的购物中心[5] 免税业务拓展 - 中标哈尔滨太平国际机场、牡丹江海浪国际机场出境免税项目[8] - 租金方面，哈尔滨项目基准年保底经营费249万元，销售额提取比例19%；牡丹江项目基准年保底经营费23万元[8] - 公司将按照政策要求积极推进免税业务相关工作[9]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 公司发布2024年半年报,业绩低于预期,营业收入和利润端下滑主要受市场环境终端消费承压以及公司培育新业务及新门店前期成本较高等影响 [6] - 市内免税政策利好公司免税业务发展,公司终止旗下合营超市业务,奥莱业务表现出较强韧性,免税业态保持增长态势 [6] - 公司对门店结构持续优化,全面推进重点项目,积极制定免税港营销计划,持续优化运营以及商品品类,不断优化电商模式 [6] 财务数据总结 - 2024年上半年公司实现营业收入60.35亿元,同比下跌5.40%;实现归母净利润2.93亿元,同比下滑43.36%;实现扣非归母净利润3.2亿元,同比下跌30.13% [6] - 预计2024-2026年归母净利润分别为7.49/8.60/9.75亿元,当前股价对应24-26年PE分别为18/16/14倍 [7] - 公司2023年营业总收入为12,224百万元,同比增长13.2%;归母净利润为709百万元,同比增长264.1% [9]

报告公司投资评级 - 报告维持增持评级 [5] 报告的核心观点 - 受制于消费信心不足,公司业绩同比下滑 [5] - 有税业务相对承压,免税业务逐步放量 [5] - 市内免税新政落地有望受益,中标口岸免税项目 [5] - 考虑到短期内消费信心恢复仍需时间,零售业务整体增长乏力,调整公司2024-2026年盈利预测 [5][6] 分业态总结 - 百货/购物中心/奥特莱斯/专业店/免税的营收分别为23.19/15.42/11.40/7.58/1.72亿元,同比分别-13.65%/+0.01%/+0.20%/-3.09%/+121.17% [5] - 毛利率分别为34.77%/44.41%/60.83%/16.36%/16.30%,同比分别-0.83/-3.46/-2.16/-1.98/-4.93pct [5]

王府井（600859.SH）2024 年中报点评 业绩承压，购物中心、奥莱业务韧性较强，低基数下免税快速增长 2024 年 08 月 31 日 ➢ 事件：王府井发布 2024 年半年报。1H24 公司实现收入 60.35 亿元/yoy5.4%，剔除新店因素，同店同比下降 7.33%，主要受到消费者信心不足、消费增 长不及预期影响，公司归母净利润 2.93 亿元/yoy-43.36%，扣非归母净利润 3.20 亿元/yoy-30.13%。2Q24 公司实现收入 27.27 亿元/yoy-9.49%，归母净利润 0.91 亿元/yoy-68.65%，扣非归母净利润 1.27 亿元/yoy-45.81%。整体来看， 上半年归母净利润下降主要是受营业收入下降、培育新业务及新门店、新租赁准 则导致租期较长的新门店前期成本较高、持有的股票公允价值变动等因素影响。 ➢ 受收入下降及费率上升影响，公司盈利能力下降。盈利能力方面，1H24 实 现毛利率 40.94%/-1.01pcts，主要受到收入下滑影响，费用率方面，1H24 公司 销 售 / 管 理 / 财 务 费 用 率 分 别 为 13.76%/13.63%/1.78 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|王府井（600859） 经营压力逐季度上行，培育新业务及新 门店拖累业绩 glzqdatemark1 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年半年度报告。2024H1 公司实现收入 60.4 亿元，同比下滑 5.4%，归母净利 润为 2.9 亿元，同比下滑 43.4%，扣非归母净利润为 3.2 亿元，同比下滑 30.1%。单二季度， 2024Q2 公司实现收入 27.3 亿元，同比下滑 9.5%，归母净利润为 0.9 亿元，同比下滑 68.6%， 扣非归母净利润为 1.3 亿元，同比下滑 45.8%。 |分析师及联系人 邓文慧 曹晶 SAC：S0590522060001 SAC：S0590523080001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 王府井(600859) 经营压力逐季度上行，培育新业务及新门店 拖累业绩 事件 股价相对走势 -50% -30% -10% 10% 2023/8 2023/12 2024/4 2024/8 王府井 沪深300 相关报告 1、《王府井（600859）：非均衡式复苏延续， 免税业态增速明显》2024.05.01 2、《王府井 ...