业绩总结 - 公司24Q1实现收入33.82亿元，同比-7.86%[1] - 公司24Q1扣非归母净利1.68亿元，同比-65.95%[1] - 公司2024年营业收入预计为159.04亿元[1] - 公司2024年净利润为24.72亿元[1] - 公司2026年预计净利润为3697百万元，较2025年增长19.9%[2] 用户数据 - 公司24Q1粗纱销量69万吨，同比+22%[1] - 公司24Q1电子布销量1.86亿米，同比+24%[1] 未来展望 - 公司2024年市盈率预计为19.23[1] - 公司2026年预计净资产收益率为8.7%，较2025年增长0.3%[2] 新产品和新技术研发 - 公司24Q1有望体现提价效应[1] - 公司24Q1电子布小幅提价0.2-0.3元/米[1] 市场扩张和并购 - 公司2024年增量能力托底，价格决定弹性，增量上仍有亮点[1] 其他新策略 - 公司认为玻纤提价表明行业盈利压力过大，价格基本见底[1] - 公司2024年经营利润率为17.9%[1] - 公司2024年投入资本回报率为5.1%[1]

业绩总结 - 公司一季度实现扣非归母净利润1.68亿元，同比下滑65.95%[1] - 公司24年一季度收入下滑7.86%，归母净利润下滑61.97%[1] - 公司24Q1销量预计增长，价格持续上涨，盈利有望提升[2] - 公司24-26年归母净利润预测为27.1/38.0/48.3亿元[2] - 公司财务数据显示2023年营业收入大幅下滑至14875.80亿元[3] - 公司2023年归属母公司净利润同比下滑53.94%[3] - 公司2023年市盈率为15.75，2024年预计下降至12.62[3] - 公司历年营收和归母净利润同比增速呈现波动趋势[4] 用户数据 - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到17827.11百万元，较2022年增长577.18%[5] - 营业收入预计2025年将达到19606.52百万元，较2023年增长31.63%[5] - 财务费用2024年预计将大幅下降至47.70百万元，较2023年减少82.58%[5] - 营业利润2025年预计将增长至4696.42百万元，较2023年增长24.42%[5] - 净利率2026年预计将达到22.23%，较2023年增长8.76%[5] 未来展望 - 天风证券提醒投资者，报告中的意见和预测仅代表当时观点，不构成未来表现的保证[9] - 报告中的投资评级分为买入、增持、持有和卖出四个等级，根据预期股价相对收益来判断[12] - 天风证券可能持有报告中提及公司的证券并进行交易，投资者需注意潜在利益冲突[11]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入33.82亿，同比下降7.86%[1] - 公司2024年一季度实现归母净利润3.50亿，同比下降61.97%[1] - 公司2024年一季度实现扣非归母净利润1.68亿，同比下降65.95%[1] - 公司2024年一季度财务数据显示，营业总收入预计将从2023年的148.76亿元增长至2026年的216.76亿元[3] - 公司预计2024年的净利润为28.84亿元，较上一年有所下降，但在2025年和2026年有望逐步增长[3] 用户数据 - 公司24Q1缠绕直接纱均价3155元/吨，环比下行约180元/吨；电子纱均价7316元/吨，环比下行约1072元/吨[1] - 公司电子纱/电子布产能行业领先且成本优势显著，考虑到2023年电子布行业基本无新增产能且库存压力较小，若需求回升有望带来较大业绩弹性[1] 未来展望 - 公司2024-2026年EPS预测调整至0.69/0.83/0.97元/股，对应PE分别为17x/14x/12x，目标价13.8元，维持“推荐”评级[2] - 公司2023年全年行业新增供给明显放缓，产能扩张加固龙头地位[2] - 公司考虑到行业近期复价信号明确，调整EPS预测，给予公司2024年20xPE，目标价13.8元[2] 新产品和新技术研发 - 华创证券提供了中国巨石（600176）2024年一季报的销售通讯录，包括各地区机构销售人员的联系方式[8] 市场扩张和并购 - 公司2023年营业总收入同比增速为-26.3%，归母净利润同比增速为-53.9%[2] 其他新策略 - 华创证券的公司投资评级体系将投资分为强推、推荐、中性和回避四个等级，根据预期未来6个月内相对基准指数的表现来评定[9] - 行业投资评级分为推荐、中性和回避三个等级，根据预期未来3-6个月内该行业指数相对基准指数的涨跌幅来评定[11]

业绩总结 - 中国巨石2024年一季度粗纱销量同比增长22%[1] - 公司24Q1粗纱吨扣非净利润同比下降64%[1] - 公司24Q1电子布销量同比增长24%[1] - 公司预测2024-2026年归母净利润分别为26.4亿元、38.7亿元、59.8亿元[2] - 公司维持“买入”评级，2024年动态市盈率为18倍[2] 未来展望 - 中国巨石2026年预计营业收入将达到243.36亿元，较2022年增长20.4%[3] - 2026年归属母公司净利润预计为59.76亿元，较2022年增长了9.1%[3] - 2026年每股收益预计为1.49元，较2022年增长了90.9%[3] - 2026年经营活动现金流预计为82.58亿元，较2022年增长了593.6%[3] - 2026年ROE（摊薄）预计为15.9%，较2022年增长了66.3%[3] 其他新策略 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[8] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[8] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[8]

业绩总结 - 中国巨石2024年一季度实现营收33.82亿元，同比-7.86%[1] - 归母净利3.50亿元，同比-61.97%[1] - 2024年归母净利预测为2834万元，同比-6.9%[3] - 2025年预测为3890万元，同比37.3%[3] - 2026年预计营业总收入为21,646百万元，营业收入增长率为10.96%[4] 用户数据 - 粗纱单价下降24.1%[1] - 销量环比降低5.8%[1] - 公司期末库存环比-4%[1] 未来展望 - 预计2024-2026年公司归母净利分别为28.34、38.9和46.36亿元[2] - 现价对应动态PE分别为17x、12x、10x[2] - 2026年预计净利润率为21.42%[4] - ROE为12.91%[4] 新产品和新技术研发 - 电子布行业价格历史低位[2] - 供给被动出清，企业停产减产[2] - 边际冷修产能占比约10.2%[2] 市场扩张和并购 - 中国巨石粗纱复价落地[2] - 电子布价格承压，行业盈利能力修复[2]

业绩总结 - 公司发布2024年一季度实现营业收入33.82亿元，归母净利润3.50亿元，业绩基本符合预期[1] - 2024年一季度经营活动现金净流入1.91亿元，存货环比下降，现金流改善或能证明公司在周期底部竞争力提升[2] 市场展望 - 玻纤行业底部信号初现，复价与降库同步，库存下降是涨价的重要支撑，公司预计销量会有进一步提升[3] 投资评级 - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级，根据相对市场表现来定义[10] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级，根据行业相对市场表现来定义[11] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同评级术语和标准，建议投资者综合考虑多方信息做出决策[12]

业绩总结 - 公司发布的2024年第一季度报告显示，营收约为33.82亿元，同比下降7.86%[1] - 24Q1公司的毛利率约为20.13%，同比下降9.78%[2] - 费用率为12.09%，同比上升0.29%[2] - 粗纱及电子纱价格持续下降影响了24Q1的收入，但行业底部信号明显，价格有望上涨[3] 未来展望 - 中国巨石2023年营业总收入预计为148.76亿元，2026年预计达到204.86亿元[8] - 2023年每股收益为0.76元，2026年预计达到0.90元[8] - 2023年净利润率为20.5%，2026年预计为17.5%[8] - 2023年资产负债率为42.4%，2026年预计为37.6%[8] - 2023年现金比率为0.2，2026年预计为0.7[8] 分析师信息 - 闫广为建筑建材首席分析师，曾获多个行业分析师奖项[9] - 王逸枫为建筑建材行业分析师，拥有复合背景，主要负责水泥、玻璃、玻纤和新材料[10] 报告信息 - 报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，独立客观出具报告[11] - 投资评级标准包括买入、增持、中性和减持，根据市场表现进行评级[12] 法律声明 - 法律声明指出报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议，公司不对使用报告内容引发的损失负责[14] - 本报告提供的信息仅供特定客户参考，不构成投资建议[16] - 德邦证券研究所未经授权，不得复制、分发或使用本研究报告的任何部分[17] - 德邦证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[17]

营业收入和净利润 - 2024年第一季度，公司营业收入为33.82亿人民币，同比下降7.86%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为3.5亿人民币，同比下降61.97%[4] - 公司产品价格下降导致净利润、扣除非经常性损益的净利润、基本每股收益、稀释每股收益均下降[6] - 公司财务数据显示，产品价格下降是净利润下降的主要原因[6] 股东情况 - 前十名股东中，中国建材股份有限公司持股数量最多，为10.79亿股，占比26.97%[7] - 公司股东中不存在关联关系或一致行动人，前十名股东未通过融资融券账户持有公司股票[8] - 中国工商银行股份有限公司持有公司股份并参与转融通业务，持股数量为25.77万股，占比0.64%[9] - 中国工商银行股份有限公司-华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金新增转融通出借股份25,774,184股，占比0.64%[10] 资产负债情况 - 公司加权平均净资产收益率为1.22%，较上年同期下降2.07个百分点[5] - 公司非经常性损益项目包括资产处置损益、政府补助、金融资产公允价值变动损益等，合计金额为1.82亿人民币[5] - 公司加权平均净资产收益率下降主要是由于总资产增加幅度大于归属于上市公司股东的所有者权益增加幅度[5] - 2024年3月31日，中国巨石股份有限公司流动资产合计14,403,709,368.25元，较上期增加1,015,804,830.48元[11] - 2024年3月31日，中国巨石股份有限公司非流动资产合计39,080,384,208.62元，较上期增加394,330,687.19元[12] - 2024年3月31日，中国巨石股份有限公司流动负债合计16,510,386,069.32元，较上期增加2,057,624,442.54元[13] 现金流量 - 2024年第一季度公司营业利润为448,949,635.05元，较去年同期大幅下降至1,133,760,626.82元[14] - 净利润为364,623,249.95元，较去年同期的950,044,082.86元有所下降[14] - 综合收益总额为368,646,085.47元，较去年同期的875,202,156.76元有所增加[15] - 经营活动产生的现金流量净额为-191,382,726.93元，较去年同期的-1,111,485,956.03元有所改善[16] - 投资活动产生的现金流量净额为-307,196,331.78元，较去年同期的54,606,650.22元下降[17] - 筹资活动产生的现金流量净额为1,217,576,681.84元，较去年同期的2,339,444,296.21元有所减少[17] - 现金及现金等价物净增加额为685,719,647.12元，较去年同期的1,258,580,655.36元有所下降[17]

业绩总结 - 公司在23年的吨费用已经下降了1000块钱以上，从1600块钱降至450块钱[3] - 公司的毛利率和净利水平领先于行业[4] - 公司在海外市场的营收占比逐年下降，但海外市场仍然是一个盈利优势[8] - 公司产品结构不断优化，高端产品占比逐渐增加，80%以上的营收来自高报价产品[9] - 公司持续投入技术研发，不断推出高性能产品，拓展在新能源领域的应用[9] 技术研发和产品拓展 - 公司在智能化方面投入了很多人力成本，使得单吨人力成本比其他企业低几百块钱[4] - 公司在绿色环保方面做得比较靠前，建设零碳排放的生产基地[6] - 公司持续投入技术研发，不断推出高性能产品，拓展在新能源领域的应用[9] - 光伏边框材料替代趋势：公司准备将铝边框替代为玻纤材料，预计可带来约4000吨波线使用量，有望成为新兴板块[10] - 电子杀电子布领域扩张：公司在电子杀电子布领域产品扩张迅速，电点纱营收约18亿，占比16%，产能已达9.6亿米，销量增速快[11] 市场扩张和并购 - 公司在美国和埃及建设生产基地，实现本土化运营，避免了一些贸易障碍[7] 未来展望 - 电子部门销量增长预期：预计公司销量从250万吨增至300万吨以上，电子路销量有望增长10%以上，公司整体利润水平有望提升[12] - 公司估值上调预期：公司估值水平从10-12倍逐步上调至20倍以上，当前估值约15倍，未来有望继续上调[13]

业绩总结 - 公司在13年至23年间，单吨吨费用从大约1600元下降到450元以上[3] - 公司的毛率和净利水平领先于行业[4] - 公司在采购方面做到了产业链的匹配，采购价格比同行业低150元以上[5] - 公司在生产方面采用了领先的纯氧燃烧技术，效率高且成本严格控制[6] - 公司在绿色环保方面做得比较靠前，建设零碳排放的生产基地[6] 市场扩张和并购 - 公司在海外布局方面，拥有埃及和美国两个生产基地，实现本土化运营[7] - 公司在海外市场的营收占比逐年下降，但仍具有出海优势[8] 新产品和新技术研发 - 公司产品结构不断优化，高端产品占比逐渐增加，技术研发投入持续[9] - 光伏边框逐渐替代铝边框，预计可带来约4000吨波线使用量，全球需求或将增加10%以上[10] - 公司电点纱电子部门营收约18亿，占整体营收16%，产能已实现9.6亿米，增速较快[11] - 公司电子部门销量预计达300万吨以上，电子路销量预计增长10%以上，公司整体利润水平有望提升[12] 其他新策略和有价值的信息 - 公司估值水平逐步上调，预计从目前的15倍左右向20倍以上调整，未来估值有望继续上调[13]