业绩总结 - 公司发布2024年一季报，营收为138.57亿元，归母净利润为14.59亿元，符合预期[2] - 公司主营产品价格下滑，导致营收和利润受到影响，但毛利率同比增加至19.12%[4] - 公司2022-2026年的纯利、每股盈余、市盈率等数据呈现逐年增长趋势[10] - 公司2022-2026年的合并损益表和资产负债表显示营业收入、资产总计等逐年增加[12] - 公司2022-2026年的合并现金流量表显示经营活动产生的现金流量净额逐年增加[12] 未来展望 - 公司发布盈利预测，预计2024/2025/2026年净利润分别为46.7/49.6/52.9亿元，给予"买进"评级[7] 新产品和新技术研发 - 公司收购青海云天化后，化肥销量大幅增长，尿素出口放松预计提振价格[6] 市场扩张和并购 - 公司每年分红比例不低于可供分配利润的30%，股息率达5.17%[6] 其他新策略 - 报告内容可能会在没有事前通知前变更[13] - 公司不会对使用报告后招致的任何损失负责[13] - 公司可能会买卖报告内描述的证券[13]

业绩总结 - 公司2024年第一季度营业收入为138.57亿元，同比下滑12.77%、环比下滑12.06%[1] - 公司2024年第一季度归母净利润为14.59亿元，同比下滑7.18%、环比增长78.36%[1] - 公司计划2024-2026年营收分别为684.75、698.13、712.00亿元，同比分别变化-0.85%、1.95%、1.99%[3] - 公司2026年预计营业收入将达到71200.46百万元，较2023年略有增长[4] - 预计2026年净利润为6173.94百万元，较2023年有所增长[4] 未来展望 - ROE预计在2026年将降至18.47%，较2023年有所下降[4] - 资产负债率预计在2026年将降至37.29%，较2023年有所下降[4] - 每股收益预计在2026年将达到2.86元，较2023年有所增长[4] 评级标准 - 评级标准包括推荐、中性和回避三个等级，根据相对基准指数涨幅来确定[8] - 推荐等级对应相对基准指数涨幅在10%以上，中性等级在-5%～10%之间，回避等级为相对基准指数跌幅5%以上[8]

财务表现 - 2024年第一季度，云天化营业收入为138.57亿元，同比下降12.77%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为14.59亿元，同比下降7.18%[1] - 经营活动产生的现金流量净额为24.91亿元，同比增加62.42%[1] - 2024年第一季度公司营业总收入为138.57亿元，较去年同期下降了12.74%[11] - 2024年第一季度公司营业总成本为120.01亿元，较去年同期下降了13.69%[11] - 2024年第一季度公司营业利润为20.88亿元，较去年同期下降了4.60%[11] - 2024年第一季度公司净利润为17.04亿元，较去年同期下降了10.48%[12] - 2024年第一季度公司经营活动产生的现金流量净额为24.91亿元，较去年同期增加了62.32%[14] 股权情况 - 云天化集团有限责任公司持有公司股票38.12%，质押了8500万股[3] - 中国农业银行股份有限公司持有公司股票0.39%，出借207.71万股[6] - 中国农业银行股份有限公司-中证500交易型开放式指数证券投资基金在本报告期新增了1,287,600股股份，占比0.07%，尚未归还的股份数量为16,059,465股，占比0.88%[7] 资产状况 - 云南云天化股份有限公司2024年3月31日的流动资产合计为19,194,332,023.47元，较上一期增加了1,883,012,159.59元[8] - 云南云天化股份有限公司2024年3月31日的非流动资产合计为35,130,666,263.13元，较上一期略微下降了128,795,657.13元[9] 现金流量 - 2024年第一季度质押贷款净增加额为0[15] - 2024年第一季度取得子公司及其他营业单位支付的现金净额为580,532,437.53[15] - 2024年第一季度投资活动现金流出小计为1,030,195,734.15[15] - 2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-997,053,320.15[15] - 2024年第一季度吸收投资收到的现金为2,450,000.00[15] - 2024年第一季度取得借款收到的现金为5,261,764,944.97[15] - 2024年第一季度筹资活动现金流入小计为6,020,875,744.97[15] - 2024年第一季度偿还债务支付的现金为5,747,940,642.54[15] - 2024年第一季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为207,228,785.66[15] - 2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为165,855,918.69[15]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入690.60亿元，同比下降8.30%[1] - 公司2023年每股收益为2.47元[1] - 公司2023年归属上市公司股东的净利润为45.22亿元，同比下降24.90%[1] - 公司2023年每股经营性净现金流为5.14元[1] - 公司2026年预计营业收入为732.85亿元[14] - 公司2026年预计营业利润为77.53亿元[14] - 公司2026年预计每股收益为2.87元[14] - 公司2026年预计每股净资产为16.38元[14] - 公司2026年预计ROE为17.5%[14] - 公司2026年预计资产负债率为53.8%[14] 新产品和新技术研发 - 公司拥有化肥总产能1000万吨/年[3] - 公司新建氟化工产能逐渐释放[3] - 公司精细磷酸盐、磷系阻燃剂等新产品研发加速[3] 其他新策略 - 本报告仅供兴业证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议[18] - 报告中的信息和意见仅供参考，不代表证券买卖出价或征价邀请[18] - 过往业绩不预示未来回报，投资者应独立评估风险[18] - 公司可能持有报告中提及公司证券头寸并提供投资银行服务，存在利益冲突[19] - 投资者不应将本报告作为唯一决策依据[19]

业绩总结 - 公司2023年实现营收690.60亿元，同比下滑8.30%[1] - 公司归母净利润45.22亿元，同比下滑24.90%[1] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利10元，合计现金红利总额18.23亿元，占2023年归母净利润的40.31%[1] - 公司2023年化肥、聚甲醛、饲钙、黄磷等主要产品实现稳定盈利，但受市场价格同比下降影响，导致公司盈利水平下降[3] - 公司业绩受产品价格下滑影响，财务数据显示2026年营业收入预计将达到73,253百万[8] 财务数据展示 - 公司资产负债表显示2026年资产总计预计达到69,584百万，净利润增长率为4.09%[8] - 公司预测指标显示2026年ROE为15.12%，ROA为7.19%[8] - 公司现金流量表显示2026年经营性现金流为11,444百万，现金增加额为6,512百万[8] 投资评级和研究院信息 - 公司投资评级为买入，预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上[10] - 公司研究院位于北京、上海、深圳和广州，提供投诉电话和邮箱[11] 重要声明 - 公司重要声明中指出报告信息来源于公开资料，不对信息准确性和完整性作保证[12]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入690.60亿元，同比下滑8.30%[1] - 公司2023年净利润为45.22亿元，同比下滑24.90%[1] - 公司2024、2025年预计EPS分别为2.62元和2.77元，维持“买入”评级[8] - 公司2024年营业收入预计688.92亿元，净利润479.8万元[9] - 公司历年业绩增长稳定，综合毛利率持续保持在15%以上[10] 产品销售 - 公司磷肥、聚甲醛、黄磷等产品销量同比变动较大[3] - 公司磷酸一铵和磷酸二铵毛利率同比提升[4] 资源和业务发展 - 公司磷矿资源储备丰富，磷矿石价格有望维持高位[6] - 公司业务逐步转型升级，向新能源、新材料领域延伸[7] 未来展望 - 公司预测2026年营业收入将达到726.78亿元，较2022年增长2.76%[11] - 预计2026年净利润为64.73亿元，较2022年增长7.06%[11] - 公司ROE预计2026年将为19.25%，较2022年下降17.54%[11] 投资评级 - 行业投资评级为强于大市，未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上[12] - 公司投资评级为买入，未来6个月内公司相对沪深300涨幅15%以上[13]

业绩总结 - 公司2023年全年营业收入为690.6亿元，同比下降8.3%[1] - 公司主营产品销量大幅提升，但产品价格下滑导致毛利与净利同比下降[2] 未来展望 - 公司2024年-2026年预计实现营业收入分别为696.03亿元、734.19亿元、762.26亿元，对应PE分别为7倍、7倍、6倍[9] - 2026年，云天化的营业收入预计将达到762.26亿元，较2023年增长10.4%[10] - 2026年，云天化的净利润预计将达到63.61亿元，较2023年增长15.9%[10] - 2026年，云天化的ROE预计为16.8%，较2023年下降7.3%[10] - 2026年，云天化的资产负债率预计为52.9%，较2023年下降5.2%[10] - 2026年，云天化的P/E比率预计为6.39，较2023年下降36.1%[10] 新产品和新技术研发 - 政策助力磷化工产业链综合效益提升，公司通过收购磷矿巩固资源优势[3]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入690.60亿元，同比减少8.30%[1] - 公司归母净利润45.22亿元，同比减少24.90%[1] - 公司的归属母公司净利润在过去四年中稳步增长，分别为452.2亿、496.6亿、524.9亿和556.3亿[1] - 公司的EBITDA在过去四年中也呈现增长趋势，分别为994.3亿、1,100.5亿、1,120.2亿和1,156.2亿[1] - 公司的每股收益（EPS）在过去四年中逐年增长，分别为2.47元、2.71元、2.86元和3.03元[1] 产品销售 - 公司主营产品价格普遍下滑，导致利润同比下降，但销量保持增长[2] 财务状况 - 公司全年费用控制相对良好，资产负债率持续降低，资本结构持续优化[2] - 公司拟提升分红率至40.31%，高股息保障股东利益[3] - 公司拟每10股派发现金红利10元（含税），分红率达到40.31%，相比2022年提高9.85%[4] 未来展望 - 公司预计净利润为45.22亿元，2024年预计增长至49.66亿元[7] - 预计2023年公司EPS为2.47元/股，2026年预计增长至3.03元/股[7] - 公司预测2026年的现金流量表显示，经营活动现金流将从2023年的9,437百万元增长至10,319百万元[8] - 公司预测2026年的净利润将从2023年的4,522百万元增长至5,563百万元[8] - 公司预测2026年的营业收入将从2023年的69,060百万元增长至73,864百万元[8] - 公司预测2026年的ROE将从2023年的20.5%下降至15.8%[8] - 公司预测2026年的ROIC将从2023年的18.4%下降至16.4%[8]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入690.60亿元，同比下降8.30%[1] - 公司2023年净利润45.22亿元，同比减少24.90%[1] - 公司2023Q4实现营收157.58亿元，同比-16.42%[2] - 公司2023Q4实现归母净利润8.18亿元，同比-8.20%[2] - 公司2023年经营活动现金流量净额为94.37亿元，同比减少10.55%[6] - 公司2023年资产负债率为58.13%，较年初减少5.40个百分点[6] - 公司2023Q4资产减值损失为3.66亿元[8] - 公司2023Q4营业外支出为2.43亿元[8] 产品销售 - 公司主要产品价格下降，销售毛利率15.18%[1] - 公司2023Q4磷铵销售均价为3461元/吨，同比-17.59%[8] - 公司2023Q4复合肥销售均价为3167元/吨，同比+14.95%[8] 未来展望 - 公司计划每10股派发现金红利10元，占2023年净利润比例为40.31%[12] - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为47.93、51.27、53.60亿元，对应PE分别为7、7、6倍，维持“买入”评级[13] 公司资产 - 公司拥有原矿生产能力1450万吨，合成氨产能240万吨/年，合成氨自给率95%左右[10] - 公司拥有大型露天开采煤矿，开采能力为400万吨/年，可为合成氨生产提供稳定原料[11]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入690.60亿元，同比下降8.30%[2] - 公司2023年扣非后净利润45.08亿元，同比下降23.54%[2] - 公司2023年拟派发现金红利总额18.23亿元[1] - 公司2023年各产品营业收入表现：磷肥下降13.53%[3]，尿素增长14.61%[3]，复合肥增长47.43%[3]，聚甲醛下降22.72%[3]，饲料级磷酸钙下降18.79%[3]，黄磷下降25.60%[3] 未来展望 - 公司2024-2026年预测归母净利润分别为46.68、47.26、48.00亿元，对应EPS分别为2.54元、2.58元、2.62元，维持“优于大市”评级[5] 新产品和新技术研发 - 磷铵业务的毛利率保持在33.02%，2025年预计毛利为5102.20百万元[12] - 尿素业务的毛利率逐年保持在33.21%，2026年预计毛利为1861.69百万元[12] - 商贸物流业务的毛利率逐年提升，2026年预计为2.21%[12] 市场扩张和并购 - 云天化与可比上市公司相比，2024年预计PB值为8.42倍，PE值为10.87倍[13] 其他新策略 - 云天化的现金比率预计在2026年将达到1.29[14] - 云天化的应收账款周转天数预计在2026年将为4.94天[14]