报告公司投资评级 - 公司被评为"优于大市"评级 [6] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司预计实现归母净利润28.30亿元,同比增长5.69%,归母扣非净利润27.78亿元,同比增长7.77% [9] - 公司在化肥、聚甲醛和饲钙等关键产品领域实现了稳定的盈利,主要生产设施保持了高效的运转状态 [11] - 公司通过战略性采购,在硫磺和煤炭等关键原材料的采购成本上实现了同比下降,加强了对可控费用的管理,财务费用同比下降,参股公司经营业绩提升,投资收益同比增加 [11] - 公司资产负债率大幅下降,经营现金流较为可观,注重股东回报 [12] 公司磷矿资源保障能力 - 公司是我国最大的磷矿采选企业之一,通过参股公司竞得云南省镇雄县碗厂磷矿普查探矿权,受让云南磷化集团少数股权,提升了磷矿资源保障能力 [19][21][22][23] 公司磷肥业务 - 公司磷肥产能555万吨/年,位居全国第二、全球第四,磷酸二铵产品在国内市场占有率排名前列 [29] - 2022年以来,受能源价格高企、全球海运不畅等因素影响,海外磷肥市场价格进一步大幅上涨,而国内磷肥价格持续相对可控 [24][25] 公司转型升级 - 公司持续扩展产业链优势,在磷酸铁、磷系阻燃剂、聚磷酸铵等新产品方面取得进展,推动公司绿色高质量发展 [31][32] 投资建议 - 维持"优于大市"评级,预计公司2024-2026年归母净利润分别为45.50/46.22/47.53亿元,同比增长0.6%/1.6%/2.8% [33]