业绩总结 - 公司23年实现收入740.19亿元，同比下降8.44%[1] - 公司海外收入占比达到58.4%，海外市场毛利率为30.94%，比国内市场高出7.98个百分点[2] - 公司24Q1整体毛利率达28.15%，同比增长0.55个百分点，环比增长2.92个百分点，有望进一步优化盈利能力[2] - 公司销售费率、管理费率分别为7.74%和3.76%，研发费率达到7.25%，费用控制良好[2] - 公司24-26年预计营业收入分别为786.95/880.06/1008.75亿元，归母净利润为59.45/77.81/95.94亿元，对应PE为23/17/14X，维持“买入”评级[2] 未来展望 - 公司有望受益于国内挖机市场复苏，连续13年蝉联国内市场销量冠军[2] - 公司24Q1归母净利润增长率为5.96%，摊薄每股收益逐年增长[2] - 公司根据公告调整盈利预测，维持“买入”评级[2] 风险提示 - 风险提示包括下游地产、基建需求不及预期、海外市场竞争加剧、原材料价格上涨风险、汇率波动风险[2] 业务展望 - 公司主营业务收入在2021年至2026年预计呈现不同幅度的增长，2023年出现下滑后逐渐回升[3] - 毛利率在2021年至2026年间保持在较稳定的水平，呈现逐年增长的趋势[3] - 营业利润率在2021年至2026年间逐年增长，2026年达到11.0%[3] - 净利率在2021年至2026年间逐年增长，2026年达到9.5%[3] - 总资产收益率在2021年至2026年间逐年增长，2026年达到5.46%[3] - 主营业务收入增长率在2021年至2026年间呈现波动，整体趋势为逐年增长[3] - EBIT增长率在2021年至2026年间波动较大，但整体呈现增长趋势[3] - 净利润增长率在2021年至2026年间逐年增长，2026年达到23.30%[3] - 资产负债率在2021年至2026年间保持在较稳定的水平，整体呈现下降趋势[3] - EBIT利息保障倍数在2021年至2026年间波动较大，2025年和2026年出现明显增长[3] 投资评级 - 最终评分为1.00，属于买入建议[5] - 历史推荐与股价的目标价范围在19.52～19.52人民币元之间[5] - 投资评级中，买入建议预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上[5]

业绩总结 - 三一重工2023年净利润为45.3亿元人民币，同比增长6%[1] - 三一重工2023年第一季度净利润同比增长5%，达到15.8亿元人民币[1] - 三一重工2023年第四季度业绩低于预期，净利润同比下降29%[1] - 三一重工2024E的目标价为14.8元人民币，基于24倍市盈率[1] - 三一重工2025E预期上调8%，但仍低于共识预期24%[1] - 三一重工2024E收入预期为77.6亿元人民币，同比增长8.8%[3] - 三一重工2024E每股收益预期为0.62元人民币，同比增长15.5%[3] - 2024年预计公司的营业利润率将从2023年的5.8%增长至7.1%[8] - 公司的P/E比率预计将从2023年的30.1下降至26.0[8] 用户数据 - 三一重工2023年第一季度总收入为17,830百万元人民币，同比下降0.9%；第二季度总收入为21,918百万元人民币，同比增长10.7%；第三季度总收入为16,222百万元人民币，同比下降15.0%；第四季度总收入为17,883百万元人民币，同比下降17.4%[4] - 三一重工2023年第二季度混凝土机械收入为6,919百万元人民币，同比增长2.9%；挖掘机收入为12,486百万元人民币，同比下降34.3%；起重机械收入为5,636百万元人民币，同比增长2.0%；打桩机械收入为831百万元人民币，同比下降40.7%；土方机械收入为1,122百万元人民币，同比下降35.1%；其他机械收入为5,895百万元人民币，同比增长19.7%[5] - 三一重工2023年第二季度毛利率中，混凝土机械为22.7%，同比下降0.2个百分点；挖掘机为31.8%，同比增长1.4个百分点；起重机械为24.2%，同比增长8.3个百分点；打桩机械为36.2%，同比增长0.2个百分点；土方机械为31.4%，同比增长13.2个百分点；其他机械为23.0%，同比增长2.3个百分点[5] 未来展望 - 2026年，三一重工的总收入预计将达到91,222百万元人民币，较2024年增长4.4%[6] - 2026年，三一重工的净利润预计将达到6,878百万元人民币，较2024年增长7.8%[6] - 2026年，三一重工的混合毛利率预计将达到28.3%，较2024年增长0.2%[6] - 2026年，三一重工的S & D费用比率预计将保持在8.6%不变[6] - 2026年，三一重工的管理费用比率预计将保持在3.5%不变[6] - 2026年，三一重工的研发费用比率预计将下降至7.0%，较2024年减少1.4%[6] - 2026年，三一重工的流动资产预计将达到116,924百万元人民币，较2024年增长11.2%[7] - 2026年，三一重工的总资产预计将达到177,541百万元人民币，较2024年增长8.8%[7] - 2026年，三一重工的股东权益合计预计将达到79,801百万元人民币，较2024年增长11.6%[7] 其他新策略 - CMBIGM对未来12个月的股票评级标准包括潜在回报率超过15%的股票为购买，+15%至-10%的股票为持有，亏损超过10%的股票为卖出[11] - CMBIGM提醒投资者任何证券交易都存在风险，建议投资者独立评估特定投资和策略，并咨询专业财务顾问[12] - CMBIGM强调报告中的信息和内容是基于公开可用和可靠的信息，但不保证其准确性、完整性、及时性或正确性[13] - CMBIGM不是美国的注册经纪交易商，不受美国关于研究报告准备和研究分析师独立性规则的约束[16] - CMBISG在新加坡分发报告，受新加坡金融管理局监管，可根据法律要求对报告内容承担法律责任[17]

业绩总结 - 2023年SANY重型机械净利润为45.3亿元，同比增长6%[1] - 2024年第一季度净利润仅同比增长5%，达到15.8亿元，主要受到收入增长不足的影响[1] - SANY重型机械2023年第四季度营收同比下降17%，净利润同比下降29%[4] - 2023年下半年，三一重工的总收入为399.15亿元人民币，同比下降16.3%[6] - 2023年下半年，三一重工的混凝土机械部门收入同比增长2.9%，挖掘机部门收入同比下降34.3%[6] 未来展望 - 预计2025年中国市场将有适度复苏，因此公司将2025年盈利预测上调8%[1] - 预计中国房地产投资稳定将带来上行风险，而海外需求进一步放缓将带来下行风险[3] - 2024年至2026年，三一重工的总收入预计将在2026年达到91,222亿元人民币，同比增长4.4%[7] - 2024年至2026年，三一重工的净利润预计将在2026年达到6,878亿元人民币，同比增长7.8%[7] 其他新策略 - 维持对SANY的持有评级，目标价调整为14.8元，基于2024年预期市盈率的24倍[1] - 2024年目标价调整为14.8元，基于2024年预期市盈率的24倍[2] - 2023年公司营收为74,019百万人民币，2024年预计将增长4.8%至77,600百万人民币[8]

业绩总结 - 三一重工2023年实现营收740.19亿元，归母利润45.28亿元，毛利率27.71%[1] - 2024年Q1，三一重工实现营收178.30亿元，归母利润15.80亿元，毛利率28.15%[1] - 2023年挖掘机械营收276.36亿元，起重机械营收129.99亿元，混凝土机械营收153.15亿元[2] 未来展望 - 2026年三一重工预计营业总收入将达到120,042百万元，营业收入增长率为19.79%[6] - 2026年三一重工预计净利润率将达到10.55%，ROE为14.33%[6] - 2026年三一重工预计每股收益为1.49元，每股净资产为10.41元[6] 新产品和新技术研发 - 公司推出多款新能源产品，实现电动及混动产品收入31.46亿元、氢能源产品收入1.3亿元[3] 市场扩张和并购 - 三一重工全球化战略取得积极成果，海外销售收入增长明显[3]

财务表现 - 公司2023年营业收入为73,221,725千元，同比下降8.51%[10] - 归属于上市公司股东的净利润为4,527,498千元，同比下降5.53%[10] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为68,039,937千元，同比增长4.60%[10] - 公司2023年基本每股收益为0.5347元，同比增长5.34%[10] - 公司2023年稀释每股收益为0.5347元，同比增长5.34%[10] - 公司2023年实现营业总收入740.19亿元，同比下降8.44%，归属于上市公司股东的净利润45.27亿元，同比上升5.53%[14] - 公司主营业务中工程机械行业营业收入增加3.70%[37] - 公司主营业务中挖掘机械营业收入增加5.27%[37] - 公司主营业务中国际市场营业收入增加4.42%[37] - 公司主营业务中国内市场毛利率比上年增加1.07个百分点[37] - 公司2023年研发费用投入58.65亿元，主要用于新产品、新技术、低碳化、数智化及全球化产品[26] - 公司2023年专利申请1533件，其中发明专利854件，获得多项国家级荣誉[26] - 公司2023年发布了多款代表性新产品，包括SY870E大挖、SY1650E超大挖、710S长臂架泵车、STC2400C8-8汽车起重机等[26] - 公司2023年研发投入总额占营业收入比例为8.33%[42] - 公司2023年度日常关联交易总额为333,618万元，占同类交易总金额的5.76%[1] 产品创新与发展 - 公司实现高质量发展，风险控制和经营质量保持在较高水平，产品竞争力持续增强，主导产品市场份额持续提升[14] - 公司推出全球首台全电控旋挖产品、纯电伸缩臂履带起重机、搭载自主开发燃料电池系统的氢能搅拌车等新品130多款[24] - 公司的电动化产品不仅满足客户需求，还以创新引导客户选择，为客户创造更大价值[24] - 公司通过自主开发、对外战略合作在电动化领域布局，重点突破集成电驱桥、滑板底盘、电子电气架构等核心技术[25] - 公司获得低碳化专利275项，实现电动及混动产品收入31.46亿元、氢能源产品收入1.3亿元[25] - 公司电动搅拌车、电动起重机销售市占率均居行业第一[25] 公司治理与社会责任 - 公司严格依照相关法律、法规和公司章程规定，完善公司治理结构，提升信息披露深度与广度[84] - 公司召开股东大会和临时股东大会，提供现场投票与网络投票方式，保障股东权利[84] - 公司与控股股东在业务、人员、资产等方面完全分开，关联交易定价公允[84] - 公司建立公正、透明的高级管理人员绩效评价标准与激励约束机制[84] - 公司严格履行信息披露义务，真实、准确、完整、及时、公平、合规地披露信息[85] - 公司在2023年度报告中披露了对外捐赠和公益项目的总投入为2,787.20万元，资金投入占全部投入比例为100%[160] - 公司在2023年度报告中披露了扶贫及乡村振兴项目的总投入为501.16万元，资金投入占全部投入比例为100%[161] 股东情况 - 公司股份总数为8,485,740,237股，其中无限售条件股份为8,464,215,837股，占比99.75%[180] - 前十名股东持有的股份中，三一集团有限公司持有2,480,088,257股，占比29.23%[182] - 公司股东总数为872,713户，年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数为819,717户[182] - 前十名股东中，中国工商银行-上证50交易型开放式指数证券投资基金持有72,176,140股，占比0.85%[182]

财务表现 - 2024年第一季度，三一重工营业收入为176.62亿元，较去年同期微降0.73%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为15.8亿元，同比增长4.21%[4] - 公司2024年第一季度流动资产总额为102,067,267千元，较上一季度增长4.6%[12] - 公司2024年第一季度非流动资产总额为52,501,812千元，较上一季度下降2.0%[13] - 公司2024年第一季度营业总收入为17,830,224千元，较去年同期略有下降[15] - 2024年第一季度公司营业利润为1,851,943千元，较上年同期增长6.3%[16] - 2024年第一季度公司净利润为1,623,296千元，较上年同期增长3.6%[16] - 2024年第一季度公司每股基本收益为0.1867元[17] - 2024年第一季度公司经营活动产生的现金流量净额为4,377,294千元[18] - 2024年第一季度公司投资活动产生的现金流量净额为-2,656,698千元[19] - 2024年第一季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-273,423千元[19] - 2024年第一季度公司现金及现金等价物净增加额为1,444,274千元[19] - 2024年第一季度公司流动资产合计为23,741,923千元[20] - 2024年第一季度公司非流动资产合计为25,787,514千元[20] - 2024年第一季度公司期末现金及现金等价物余额为9,586,133千元[19] - 非流动资产合计为26,168,016千元，较上年同期略有增长[21] - 流动负债合计为19,076,364千元，较上年同期有所增加[21] - 营业收入达到2,524,728千元，同比增长较为显著[22] - 净利润为229,835千元，较去年同期有较大幅度增长[23] - 综合收益总额为244,165千元，较上年同期有明显增长[23] - 经营活动产生的现金流量净额为-2,794,739千元，较去年同期有较大幅度下降[24] - 投资活动产生的现金流量净额为2,431,503千元，较上年同期有显著增长[24] - 筹资活动产生的现金流量净额为2,878,160千元，较去年同期有较大幅度增长[24] - 现金及现金等价物净增加额为2,514,929千元，较去年同期有明显增长[24] 股东情况 - 前十名股东中，三一集团有限公司持股数量最多，为24.8亿股，占比29.23%[9] - 三一集团有限公司为三一重工的一致行动人，其他股东之间未知关联关系[10] - 三一集团有限公司、香港中央结算有限公司等前十名股东持有的股份均为人民币普通股[10] - 三一集团有限公司持有的股份中，有24.8亿股为人民币普通股，持股比例为29.23%[10] - 2024年第一季度，转融通业务中，中国工商银行-上证50交易型开放式指数证券投资基金持有99.47亿股，占比1.17%[11]

业绩总结 - 公司2023前三季度实现营收561.36亿元，同比下降5.08%；归母净利润40.48亿元，同比增长12.51%[3] - 公司预计2023-2025年营业收入分别为773.7/850.5/972.5亿元，对应增速分别为-3.30%/9.86%/14.40%[4] - 2023年归母净利润为4921百万元，同比增长15.17%[5] - 2024年预计EPS为0.84元/股，市盈率为16.7[5] - 2025年预计营业收入为97245百万元，增长率为14.40%[5] 公司发展 - 公司挖掘机械在国内市场连续13年蝉联销量冠军，超大型挖掘机国内市占率第一[2] - 公司计划再次回购6-10亿元股份，回购均价为16.73元/股[3] 财务状况 - 公司的资产负债率在2023年预计为57.32%，2024年为57.64%，2025年为58.65%[6] - 公司的应收账款周转率分别为2021年5.2次，2022年3.2次，2023年3.0次，2024年3.0次，2025年2.9次[6] - 公司的存货周转率分别为2021年4.3次，2022年3.1次，2023年3.0次，2024年2.9次，2025年2.8次[6] 资金情况 - 投资活动现金流在过去五年中呈现不稳定的趋势，从-9288到-1838再到-3074，最终达到-2041[9] - 每股净资产在过去五年中逐步增长，从7.5到9.4[9] - 债权融资在过去五年中波动较大，从3335到10970再到-7995[9] - 市盈率在过去五年中逐步下降，从9.9到12.5[9] - 筹资活动现金流在过去五年中呈现不稳定的趋势，从-1315到4826再到-10550[9]

公司财务状况 - 公司每股净资产为7.99元，资产负债率为55.32%[1] - 公司累计分红102.09亿元，占期间归母净利润比例为32.16%[1] - 公司市盈率(P/E)在不同年份有所波动，2021年为9.25，2022年为26.06，2023年为23.40，2024年为17.00，2025年为11.93[2] - 公司市净率(P/B)在不同年份有所变化，2021年为1.75，2022年为1.71，2023年为1.62，2024年为1.52，2025年为1.40[2] - 公司市销率(P/S)在不同年份有所波动，2021年为1.04，2022年为1.38，2023年为1.40，2024年为1.30，2025年为1.18[2] - 公司EV/EBITDA在不同年份有所变化，2021年为7.21，2022年为6.82，2023年为7.35，2024年为6.10，2025年为3.62[2] 公司业绩展望 - 2025年预计营业收入为943.42亿元，较2024年增长10.30%[3] - 2025年预计营业利润为104.48亿元，较2024年增长42.98%[3] - 2025年预计归属于母公司净利润为93.35亿元，较2024年增长42.51%[3] - 2025年每股收益预计为1.10元[3] - 2025年预计营业收入增长率最高，为10.30%[3] 公司财务指标 - 2025年毛利率为24.58%，较2021年增长0.2%[1] - 2025年净利率为9.90%，较2022年增长4.61%[1] - 2025年ROE为11.71%，较2021年增长6.82%[1] - 2025年ROIC为35.45%，较2021年增长13.68%[1] - 2025年资产负债率为44.07%，较2022年下降9.35%[1] - 2025年净负债率为-22.99%，较2021年下降27.65%[1] - 2025年流动比率为1.73，较2023年增长0.26[1] - 2025年速动比率为1.42，较2021年增长0.19[1] - 2025年每股收益为1.10元，较2022年增长0.54元[1] - 2025年每股净资产为9.40元，较2021年增长1.89元[1]

财务数据 - 2023年第三季度营业收入为16,025,322千元，较上年同期下降15.17%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为647,451千元，较上年同期下降32.78%[4] - 经营活动产生的现金为4,659,860千元，较上年同期增长882.54%[4] - 基本每股收益为0.1142元/股，较上年同期下降32.92%[5] - 加权平均净资产收益率为1.53%，较上年度末增加0.45个百分点[5] - 总资产为154,307,992千元，较上年度末减少2.80%[5] - 非流动性资产处置损益为-11,967千元[7] - 计入当期损益的政府补助为120,642千元[7] - 委托他人投资或管理资产的损益为43,748千元[7] - 归属于上市公司股东的净利润_本报告期减少了32.78%[8] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润_本报告期亏损了56.48%[9] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润_本报告期增加了38.84%[10] - 经营活动产生的现金流量净额_本报告期增加了882.54%[11] - 经营活动产生的现金流量净额_年初至报告期末增加了45.04%[12] - 报告期末普通股股东总数为822,976股[13] 公司财务状况 - 公司的货币资金为19,420,304千元，占流动资产的比重较大[17] - 公司流动负债合计为59,697,636，较上一年底的67,630,162有所下降[19] - 公司长期借款为21,788,760，较上一年底的21,624,937有所增加[19] - 公司实收资本（或股本）为8,486,602，较上一年底的8,493,286有所下降[19] - 公司资本公积为5,311,627，较上一年底的5,374,392有所下降[19] - 公司未分配利润为51,817,994，较上一年底的49,140,309有所增加[19] 业务运营 - 2023年前三季度营业总收入为561,364,760,000元，较2022年同期的591,408,750,000元有所下降[20] - 2023年前三季度营业总成本为505,399,950,000元，较2022年同期的555,245,370,000元有所下降[20] - 2023年前三季度营业利润为477,669,300,000元，较2022年同期的415,103,700,000元有所增长[21] - 2023年前三季度净利润为414,827,000,000元，较2022年同期的372,176,000,000元有所增长[21] - 归属于母公司股东的净利润为404,753,500,000元，较2022年同期的359,742,600,000元有所增长[21] 现金流 - 2023年前三季度，三一重工股份有限公司经营活动产生的现金流量净额为5,061,819千元[24] - 2023年前三季度，三一重工股份有限公司销售商品、提供劳务收到的现金为59,073,220千元，较2022年同期的60,461,188千元略有下降[23] - 2023年前三季度，三一重工股份有限公司每股收益为0.4785元/股，较2022年同期的0.4266元/股有所增长[22] - 2023年前三季度偿还债务支付的现金为219.92亿人民币，较2022年同期的270.96亿人民币有所减少[25] - 2023年前三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为25.15亿人民币，较2022年同期的42.54亿人民币有所减少[25]

公司基本情况 - 公司全体董事出席董事会会议[2] - 本半年度报告未经审计[2] - 公司负责人保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整[3] - 董事会通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案无[4] 财务表现 - 2023年上半年，公司营业收入为394.97亿元，较去年同期略有下降，下降幅度为0.38%[10] - 归属于上市公司股东的净利润为34亿元，较去年同期增长29.07%[10] - 经营活动产生的现金流量净额为40.2亿元，较去年同期大幅下降，下降幅度为86.67%[10] 产品与市场 - 公司主要从事工程机械的研发、制造、销售和服务，产品包括混凝土机械、挖掘机械、起重机械、桩工机械、路面机械[13] - 公司的主导产品已成为中国第一品牌，其中混凝土设备为全球第一品牌[13] - 公司的产品销售模式主要有直销模式和经销商销售模式两种，直销模式是指直接销售给终端客户，经销商销售模式是指公司将产品销售给经销商再销售给终端客户[14] 技术创新 - 公司每年将销售收入的5%以上投入研发，形成集群化的研发创新平台体系，拥有多个国家级和省级技术中心[17] - 公司自主研制了多款世界和中国首台设备，引领中国高端装备制造[17] - 公司推广应用机器人、自动化系统、物联网、视觉识别、AI等技术，提升制造工艺水平、生产效率[17] 市场拓展与并购 - 公司海外销售收入224.66亿元，同比增长35.87%，国际收入占营业收入比重56.88%[24] - 公司海外产品销售已覆盖180多个国家与地区，欧美为海外增长最快的区域[25] - 公司计划发行GDR并在德国法兰克福证券交易所上市[60]