业绩总结 - 公司报告期内实现营业收入23.23亿元，同比增长43%[1] - 公司报告期内归母净利润为2.52亿元，同比增长40%[2] - 公司预计2024~2026年将实现营业收入31.18/39.23/48.98亿元人民币，同比增长34%/26%/25%[6] - 2026年固生堂预计净利润为611百万人民币，较2023年增长141.3%[10] - 2026年固生堂预计每股收益为2.47元，较2023年增长132.1%[10] - 2026年固生堂预计ROE为16.30%，较2023年增长46.0%[10]

业绩总结 - 公司2023年全年营业收入为23.23亿元，同比增长43.01%[1] - 公司2023年全年净利润为3.05亿元，同比增长53.58%[1] - 公司2023年门诊人次达429.7万人，同比增长46%[2] - 公司2023年销售毛利率为30.1%，同比下滑0.6%[3] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为30.9/40.3/51.3亿元，同比增速分别为33.0%/30.4%/27.3%[4] - 公司资产总计在2026年预计将达到5774.17百万元，较2022年增长了121.1%[6] - 预计2026年公司的净利润率将达到11.07%，较2022年有所增长[6] - 公司的ROIC预计在2026年将达到55.61%，较2022年有显著增长[6] 财务状况 - 财务费用呈现逐年下降趋势，从17.62亿到10.07亿[1] - 其他经营现金流波动较大，从-278.52亿到150.36亿[1] - 投资活动现金流在过去几年内有较大变化，从0.00亿到-178.36亿[1] - 每股收益逐年增长，从0.74到2.30[1] - 现金净增加额在过去几年内呈现明显增长，从-35.45亿到800.05亿[1] 其他声明 - 报告中指出，公司的意见、评估和预测仅代表报告出具当日的观点和判断[12] - 国联证券的销售人员和交易人员可能会根据不同假设和标准发表与报告意见不一致的市场评论和交易观点[13] - 报告特别声明，国联证券可能持有报告中提及公司发行的证券并进行交易，存在潜在利益冲突[14]

业绩总结 - 公司2023年实现收入23.23亿元，同比增长43.0%[1] - 公司2023年经调净利润为3.05亿元，同比增长53.6%[1] - 公司2023年就诊量为430万人，同比增长45.9%[3] - 公司2023年就诊人数为120万人，同比增长36.2%[3] - 公司2023年线下医生数量为4841人，同比净增加960人[3] - 公司2023年老店收入为17.58亿元，同比增长35.3%[3] 未来展望 - 公司计划在2024年新增门店10~15家，新进城市3~5个，研发院内制剂10个[4] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为31.02亿元、40.48亿元、52.48亿元，同比增长34%、30%、30%[6] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为3.41亿元、4.77亿元、6.50亿元，同比增长35%、40%、36%[6] 股票投资评级 - 该公司股价为43.60港元，投资评级为买入[10] 分析师团队 - 赵宁宁、孔维崎、沈岽皓、李畅、李明等分析师具备专业背景和丰富经验[12][13][14][15][16] 投资风险提示 - 投资者不应将本报告视为作出投资决策的唯一参考因素[23]

业绩总结 - 公司2023年营业收入达23.23亿，同比增长43.0%[1] - 公司2023年归母净利润为2.53亿元，同比增长39.6%[1] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为30.56亿元、39.90亿元、51.89亿元[5] - 公司资产总计在2026年预计将达到561.4亿元，较2022年增长了115.4%[8] - 预计2026年营业收入将达到51.89亿元，较2022年增长了219.7%[8] - 预计2026年净利润将达到6.85亿元，较2022年增长了271.7%[8] 用户数据 - 公司2023年新客户人数达80.4万，同比增长45.65%[2] - 公司2023年客户就诊人次达429.7万，同比增长45.91%[2] - 公司2023年会员就诊人次达156.8万，同比增长74.80%[3] - 公司自有医生数量达542人，同比增加220人，同比增长40.6%[2] - 公司客户回头率达65.2%，同比增加1.2pct[3] - 公司有过消费的会员人数达36.45万人，同比增长79.45%[3]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入23.23亿元，同比增长43.0%[1] - 公司2023年线下医疗机构收入为20.37亿元，同比增长49.2%[1] - 公司2024-2026年预计NonGaap归母净利润分别为4.13、5.41、7.16亿元[2] - 报告显示，固生堂的主营收入增长率预计在2022年至2026年间分别为18.4%、43.0%、30.9%、31.0%和31.3%[3] - 公司的净利率预计在2022年至2026年间为0.0%[3] - 预计固生堂的每股净资产将在2022年至2026年间分别为7.47、9.35、10.58、12.18和14.35[3] 评级和风险提示 - 给予合理价值为54.62港元/股的“买入”评级[2] - 投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构可能存在的潜在利益冲突对本报告的独立性产生影响[11] - 研究人员的报酬标准依据研究质量、客户评价、工作量等多种因素确定，其中包括广发证券的整体经营收入[13] - 本报告所提及证券可能不被允许在某些国家或地区内出售，投资涉及风险，证券价格可能会波动[15]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入23.23亿元，同比增长43.0%[1] - 公司2023年实现毛利润7.00亿元，同比增长40.1%[1] - 公司2023年实现归母净利润2.53亿元，同比增长39.6%[1] - 公司2023年实现经调整净利润3.05亿元，同比增长53.6%[1] - 公司总市值为10751.28百万港元，流通市值也为10751.28百万港元[1] - 公司负债权益比逐年下降，从54.4%下降至36.2%[1] - 公司流动比率和速动比率逐年增加，分别从2.49增至3.52和从2.34增至3.26[1] - 公司利息保障倍数逐年增加，从10.93增至26.64[1] - 公司股东权益逐年增加，从1,549.4增至3,156.5[1] - 公司净利润逐年增加，从183.3增至616.9百万元[1] - 公司EPS逐年增加，从0.74增至2.50元[1] - 公司BVPS逐年增加，从6.28增至12.78元[1] - 公司PE逐年下降，从47.9降至16.1[1] - 公司ROIC/WACC逐年波动，从7.4到7.7[1] 市场扩张和并购 - 公司2023年新增9家医疗机构，2024年有望保持扩张节奏[1] - 公司计划新增10-15家医疗机构，重点关注省份下沉和新省份开拓，准备进军海外市场[1] - 公司与宝中堂新加坡订立股权转让框架协议，拟收购宝中堂新加坡的100%股权[1] 业绩展望 - 公司2026年预计营业收入将达到5034.6百万元，较2022年增长了209.4%[6] - 公司2026年预计净利润率将达到12.3%，较2022年提高了0.4个百分点[6] - 公司2026年的ROE预计将达到19.6%，较2022年增长了7.8个百分点[6]

业绩总结 - 公司2023年营业总收入达到23.27亿元，同比增长43.05%[1] - 公司2023年净利润为2.52亿元，同比增长37.6%[1] - 公司2023年经调整净利润为3.05亿元，同比增长53.6%[1] - 公司2023年客户就诊量增长迅速，新增客户80.4万人，客户回头率稳定在65.2%以上[1] - 公司2023年持续加强医联体合作，全国医联体合作单位超过20家[1] 未来展望 - 公司2024-2025年经调整净利润预计为4.05/5.31亿元，2026年预计为6.75亿元[2] - 公司维持“买入”评级[2] 风险提示 - 风险提示包括核心医生人才流失风险、并购整合风险、医保控费收紧风险等[3] 新产品和新技术研发 - 海外公司固生堂的财务预测表显示，2026年预计营业总收入将达到506.21亿元，较2023年增长117.7%[4] - 2026年预计净利润为641.57亿元，每股净资产为15.35元[4] - ROIC预计在2026年达到17.41%，ROE预计为16.92%[4] - 预计2026年的P/E为15.24，P/B为2.58，EV/EBITDA为11.28[4]

业绩总结 - 公司2023年实现营收23.23亿元，同比增长43%[1] - 公司2023年归母净利润为2.53亿元，同比增长39.6%[1] - 公司2023年销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为12.11%、6.66%、1.10%[1] - 公司2024年预测归母净利为3.67亿元，2025年为4.79亿元[2] 业绩展望 - 公司2023A至2026E的主营收入增长率分别为18%、43%、29%、25%、19%[3] - 公司2023A至2026E的净利润增长率分别为136%、38%、45%、31%、24%[3] - 公司2023A至2026E的EPS分别为0.74、1.02、1.49、1.94、2.40[3] - 公司2023A至2026E的市盈率分别为56.4、41.0、28.2、21.6、17.4[3] 财务状况 - 公司2023A至2026E的资产负债率分别为31.8%、34.7%、34.3%、33.5%[4] - 公司2023A至2026E的ROE分别为12.5%、14.7%、16.5%、17.2%[4] 其他信息 - 华福证券具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格[6] - 报告中的信息来源于公开资料，准确性由发布者负责，公司不对信息的准确性作保证[7] - 投资评级包括买入、持有、中性、回避、卖出、强于大市、跟随大市、弱于大市等不同等级[11]

业绩总结 - 公司2023年实现收入23.23亿元，净利润2.53亿元，同比增长43%[1] - 公司线下业务收入达到20.37亿元，同比增长49.2%，线上业务收入为2.86亿元，同比增长10.2%[2] - 公司新客户达到80.40万人次，客户就诊人次为429.7万人次，次均消费541元，客户回头率为65.2%[3] - 公司累计回购32次，耗资1.43亿港元，展现长期发展信心[3] - 公司2026年预计营业收入将达到504.6亿人民币，较2023年增长约117.3%[6] 未来展望 - 公司计划收购宝中堂新加坡100%股权，扩大线下门诊网络，开启中医国际化征程[2] - 预计公司2024-2026年营收分别为30.20亿元、39.11亿元和50.46亿元，同比增长分别为30.00%、29.50%和29.00%[3] - 2023年营业收入为2,323百万人民币，2024年预测为3,020百万人民币，2025年预测为3,911百万人民币，2026年预测为5,046百万人民币[5] - 2023年归母净利润为252百万人民币，2024年预测为356百万人民币，2025年预测为483百万人民币，2026年预测为646百万人民币[5] - 2026年预计每股收益为2.62元，较2023年增长约156.9%[6] - ROE预计在2026年达到17.05%，较2023年增长约55.7%[6] 风险提示 - 风险提示包括行业竞争加剧、营销模式适应性不足、市场规模低于预期、医患纠纷和门店扩建不及预期等[4]

业绩总结 - 公司2023年实现收入23.23亿元，同比增长43%[1] - 公司2023年经调整净利润为3.05亿元，同比增长54%[1] - 公司线下医疗机构收入20.37亿元，同比增长49%[2] - 公司线上医疗健康平台收入2.86亿元，同比增长10%[2] - 公司客户就诊人次为429.7万人次，同比增长46%[2] - 公司客户回头率为65.2%，同比增长1.2个百分点[2] - 公司销售费用率为12.11%，同比下降0.65个百分点[2] - 公司毛利率为30.1%，同比下降0.6个百分点[2] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为3.36/4.45/5.83亿元，同比增长33%、32%、31%[2] - 公司现价对应PE为31/24/18倍，维持P/B“买入”评级[2] 未来展望 - 2026年主营业务收入预计达到505.7亿元，增长率为29.2%[3] - 2026年应收款项预计达到64.4亿元，较2021年增长约254.5%[3] - 2026年固定资产周转天数预计为9.4天，较2021年下降约45.2%[3] 市场趋势 - 2023年市场中相关报告投资建议以"买入"为主，得分最高[4] - 2023年历史推荐目标价为4元，较市价上涨幅度在15%以上[5] 其他 - 公司已获得中国证监会批准，具备证券投资咨询业务资格[6]