公司财务表现 - 2023年公司收入达到23.23亿元人民币，同比增长43.0%[7] - 毛利为6.99亿元人民币，同比增长40.1%[7] - 税前利润为2.84亿元人民币，同比增长43.0%[7] - 净利润为2.53亿元人民币，同比增长39.6%[7] - 每股基本盈利为1.06元人民币，同比增长34.2%[7] - 每股稀释盈利为1.03元人民币，同比增长35.5%[7] - 毛利率为30.1%，较去年下降0.6%[7] - 净利率为10.9%，较去年下降0.3%[7] - 經調整淨利率为13.1%，较去年增长0.9%[7] 公司发展战略 - 公司通过邀请名老中医到基层出诊，增加医生的时间供给，释放了医生的生产力，有助于解决中医师供给不足的问题[16] - 公司预计中医医疗服务市场未来将保持较高增速，计划通过内生外延确保2024年实现高质量的高速增长，满足患者需求[40] - 公司将持续投入研发中医AI大模型，打造中医药大模型临床评价一体化平台，提高看诊效率[41] - 公司致力于提供全面的中医医疗保健服务和产品，通过线下医疗机构和线上医疗健康平台[56] - 公司将传统中医诊疗方法与西医结合，提供中医与西医相结合的诊疗方法[58] - 公司持续加强运营的标准化和数字化，以提供优化的客户体验和实现更好的运营效率[60] 公司收购与扩张 - 公司通过收购进一步扩大了在华东和华中地区的线下医疗服务网络并增加了市场份额[3] - 公司成立了两家新的医疗机构，分别是佛山市禅城祖庙固生堂中医门诊部有限公司和福州固生堂陆壹中医门诊有限公司[4] - 公司在北京、上海、广州、深圳、佛山、中山、福州、南京、苏州、宁波、无锡、杭州、郑州、温州、昆山和武汉拥有并经营了56家医疗机构[5] 公司财务状况 - 公司截至2023年12月31日的现金及现金等价物为人民币1,301.3百万元，计息银行及其他借款总额为人民币16.4百万元[156] - 公司的资产负债率截至2023年12月31日为0.7%[161] - 报告期内的资本开支主要涉及购买物业、厂房和设备，装修和翻新线下医疗机构，以及购买无形资产，总计为人民币71.1百万元[164] - 公司在报告期内未持有任何重大投资[165] - 报告期内公司未进行任何重大子公司、联营企业和合资企业的收购或出售[166]

业绩总结 - 公司今年在收入端有望实现35%以上的同比增速，经调利润同比增速有望实现35%到40%[4] - 公司今年预计量的增速不低于40%[5] - 公司整体的医师数量的增长同比增速在26%[10] - 公司合作三年及以上的医生平均贡献的业绩较21年也是有了一个28%左右的这样的一个同比增速[10] - 公司从去年的26%提升到了35%，提升了接近十个百分点[12] 未来展望 - 公司预计今年全国扩张会持续加速，门店数量有望突破百家[2] - 公司今年在业绩交流会上明确给到了今年10到15家的一个扩张提速的一个指引[7] - 公司今年可能会通过跟医院合作的方式推进相关的通过我和医院或者中医大学合作的方式去推进二三级医院标的的落地[8] - 公司今年会重点发展北京、上海、浙江等区域市场[9]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入23.23亿元，同比增长43.0%[4] - 公司2023年经调整净利润为3.05亿元，同比增长53.6%[4] - 预测2024~2026年经调整净利润分别为3.99/5.19/6.70亿元，同比增长31%/30%/29%[4] 用户数据 - 公司2023年新增客户80.4万人，年客户就诊人次429.7万次，同比增长45.9%[2] 其他新策略 - 报告提供了固生堂（2273）的海外当地市场指数，包括亚洲、美洲、欧洲和澳洲的指数名称[13]

业绩总结 - 公司报告期内实现营业收入23.23亿元，同比增长43%[1] - 公司报告期内归母净利润为2.52亿元，同比增长40%[2] - 公司预计2024~2026年将实现营业收入31.18/39.23/48.98亿元人民币，同比增长34%/26%/25%[6] - 2026年固生堂预计净利润为611百万人民币，较2023年增长141.3%[10] - 2026年固生堂预计每股收益为2.47元，较2023年增长132.1%[10] - 2026年固生堂预计ROE为16.30%，较2023年增长46.0%[10]

业绩总结 - 公司2023年全年营业收入为23.23亿元，同比增长43.01%[1] - 公司2023年全年净利润为3.05亿元，同比增长53.58%[1] - 公司2023年门诊人次达429.7万人，同比增长46%[2] - 公司2023年销售毛利率为30.1%，同比下滑0.6%[3] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为30.9/40.3/51.3亿元，同比增速分别为33.0%/30.4%/27.3%[4] - 公司资产总计在2026年预计将达到5774.17百万元，较2022年增长了121.1%[6] - 预计2026年公司的净利润率将达到11.07%，较2022年有所增长[6] - 公司的ROIC预计在2026年将达到55.61%，较2022年有显著增长[6] 财务状况 - 财务费用呈现逐年下降趋势，从17.62亿到10.07亿[1] - 其他经营现金流波动较大，从-278.52亿到150.36亿[1] - 投资活动现金流在过去几年内有较大变化，从0.00亿到-178.36亿[1] - 每股收益逐年增长，从0.74到2.30[1] - 现金净增加额在过去几年内呈现明显增长，从-35.45亿到800.05亿[1] 其他声明 - 报告中指出，公司的意见、评估和预测仅代表报告出具当日的观点和判断[12] - 国联证券的销售人员和交易人员可能会根据不同假设和标准发表与报告意见不一致的市场评论和交易观点[13] - 报告特别声明，国联证券可能持有报告中提及公司发行的证券并进行交易，存在潜在利益冲突[14]

业绩总结 - 公司2023年实现收入23.23亿元，同比增长43.0%[1] - 公司2023年经调净利润为3.05亿元，同比增长53.6%[1] - 公司2023年就诊量为430万人，同比增长45.9%[3] - 公司2023年就诊人数为120万人，同比增长36.2%[3] - 公司2023年线下医生数量为4841人，同比净增加960人[3] - 公司2023年老店收入为17.58亿元，同比增长35.3%[3] 未来展望 - 公司计划在2024年新增门店10~15家，新进城市3~5个，研发院内制剂10个[4] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为31.02亿元、40.48亿元、52.48亿元，同比增长34%、30%、30%[6] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为3.41亿元、4.77亿元、6.50亿元，同比增长35%、40%、36%[6] 股票投资评级 - 该公司股价为43.60港元，投资评级为买入[10] 分析师团队 - 赵宁宁、孔维崎、沈岽皓、李畅、李明等分析师具备专业背景和丰富经验[12][13][14][15][16] 投资风险提示 - 投资者不应将本报告视为作出投资决策的唯一参考因素[23]

业绩总结 - 公司2023年营业收入达23.23亿，同比增长43.0%[1] - 公司2023年归母净利润为2.53亿元，同比增长39.6%[1] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为30.56亿元、39.90亿元、51.89亿元[5] - 公司资产总计在2026年预计将达到561.4亿元，较2022年增长了115.4%[8] - 预计2026年营业收入将达到51.89亿元，较2022年增长了219.7%[8] - 预计2026年净利润将达到6.85亿元，较2022年增长了271.7%[8] 用户数据 - 公司2023年新客户人数达80.4万，同比增长45.65%[2] - 公司2023年客户就诊人次达429.7万，同比增长45.91%[2] - 公司2023年会员就诊人次达156.8万，同比增长74.80%[3] - 公司自有医生数量达542人，同比增加220人，同比增长40.6%[2] - 公司客户回头率达65.2%，同比增加1.2pct[3] - 公司有过消费的会员人数达36.45万人，同比增长79.45%[3]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入23.23亿元，同比增长43.0%[1] - 公司2023年线下医疗机构收入为20.37亿元，同比增长49.2%[1] - 公司2024-2026年预计NonGaap归母净利润分别为4.13、5.41、7.16亿元[2] - 报告显示，固生堂的主营收入增长率预计在2022年至2026年间分别为18.4%、43.0%、30.9%、31.0%和31.3%[3] - 公司的净利率预计在2022年至2026年间为0.0%[3] - 预计固生堂的每股净资产将在2022年至2026年间分别为7.47、9.35、10.58、12.18和14.35[3] 评级和风险提示 - 给予合理价值为54.62港元/股的“买入”评级[2] - 投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构可能存在的潜在利益冲突对本报告的独立性产生影响[11] - 研究人员的报酬标准依据研究质量、客户评价、工作量等多种因素确定，其中包括广发证券的整体经营收入[13] - 本报告所提及证券可能不被允许在某些国家或地区内出售，投资涉及风险，证券价格可能会波动[15]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入23.23亿元，同比增长43.0%[1] - 公司2023年实现毛利润7.00亿元，同比增长40.1%[1] - 公司2023年实现归母净利润2.53亿元，同比增长39.6%[1] - 公司2023年实现经调整净利润3.05亿元，同比增长53.6%[1] - 公司总市值为10751.28百万港元，流通市值也为10751.28百万港元[1] - 公司负债权益比逐年下降，从54.4%下降至36.2%[1] - 公司流动比率和速动比率逐年增加，分别从2.49增至3.52和从2.34增至3.26[1] - 公司利息保障倍数逐年增加，从10.93增至26.64[1] - 公司股东权益逐年增加，从1,549.4增至3,156.5[1] - 公司净利润逐年增加，从183.3增至616.9百万元[1] - 公司EPS逐年增加，从0.74增至2.50元[1] - 公司BVPS逐年增加，从6.28增至12.78元[1] - 公司PE逐年下降，从47.9降至16.1[1] - 公司ROIC/WACC逐年波动，从7.4到7.7[1] 市场扩张和并购 - 公司2023年新增9家医疗机构，2024年有望保持扩张节奏[1] - 公司计划新增10-15家医疗机构，重点关注省份下沉和新省份开拓，准备进军海外市场[1] - 公司与宝中堂新加坡订立股权转让框架协议，拟收购宝中堂新加坡的100%股权[1] 业绩展望 - 公司2026年预计营业收入将达到5034.6百万元，较2022年增长了209.4%[6] - 公司2026年预计净利润率将达到12.3%，较2022年提高了0.4个百分点[6] - 公司2026年的ROE预计将达到19.6%，较2022年增长了7.8个百分点[6]

业绩总结 - 公司2023年营业总收入达到23.27亿元，同比增长43.05%[1] - 公司2023年净利润为2.52亿元，同比增长37.6%[1] - 公司2023年经调整净利润为3.05亿元，同比增长53.6%[1] - 公司2023年客户就诊量增长迅速，新增客户80.4万人，客户回头率稳定在65.2%以上[1] - 公司2023年持续加强医联体合作，全国医联体合作单位超过20家[1] 未来展望 - 公司2024-2025年经调整净利润预计为4.05/5.31亿元，2026年预计为6.75亿元[2] - 公司维持“买入”评级[2] 风险提示 - 风险提示包括核心医生人才流失风险、并购整合风险、医保控费收紧风险等[3] 新产品和新技术研发 - 海外公司固生堂的财务预测表显示，2026年预计营业总收入将达到506.21亿元，较2023年增长117.7%[4] - 2026年预计净利润为641.57亿元，每股净资产为15.35元[4] - ROIC预计在2026年达到17.41%，ROE预计为16.92%[4] - 预计2026年的P/E为15.24，P/B为2.58，EV/EBITDA为11.28[4]