敏实集团(00425)
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敏实集团:/汽车/公司深度研究报告:深耕零部件行业三十载,全球领先外饰供应商
财通证券· 2024-10-23 16:53
投资评级和核心观点 - 报告给予公司"增持"评级 [1] - 公司是全球领先的综合汽车外饰供应商,拥有4大产品线,5大研发中心,70多家生产工厂,业务遍及全球 [1] - 公司在金属饰条、铝件、塑件等传统主业具有较高市场地位,是全球最大的铝电池盒和车身结构件供应商 [1][2] - 电池盒业务成为公司新的增长动力,2021-2023年电池盒营收快速增长,市占率从2.1%提升至13.3% [4][5] - 公司积极布局智能化外饰产品,包括智能前脸、智能车门等,拥有150余项相关专利 [43][44][45][46][47] 财务预测和估值 - 预计2024-2026年公司营收分别为251.15/300.82/340.32亿元,归母净利润分别为23.42/27.96/31.43亿元 [3][9] - 预计2024-2026年公司毛利率分别为28.71%/27.77%/27.07% [19] - 公司2024-2026年PE分别为6.78/5.68/5.05倍,低于同行业可比公司估值 [52] 风险提示 - 铝电池盒件项目订单不及预期风险 [53] - 行业竞争加剧风险 [53] - 下游客户销量不及预期的风险 [53] - 汇率波动风险 [53]
敏实集团:三重逻辑驱动下的深蹲起跳
广发证券· 2024-10-09 11:40
全球汽车外饰件和电池盒行业龙头,持续提升内核竞争力,积极应对行业变革 - 敏实是从事研发、生产、销售汽车外饰件、车身结构件、电池盒等产品的全球百强汽车零部件供应商,目前在全球有70多家工厂 [12] - 公司发展历程包括:2003-2009年业务探索及开拓期、2009-2015年全球布局、轻量化转型期、2015-2019年电动化、智能、系统化转型期、2019-至今全球本地化转型期 [13][14] - 公司股价在2005-2018年整体处于上行周期,跑赢香港汽车与汽车零部件指数,主要得益于行业景气度旺盛、公司持续开发新产品、积极拓展客户 [15][16] - 2018-至今公司股价整体处于下行周期,跑输香港汽车与汽车零部件指数,主要受行业景气度下降、市场竞争加剧、海外产能布局挑战等因素影响 [16] 长期逻辑:全球产能联动迎接电动化、属地化趋势,以电池盒业务为主的增量业务加速放量 电动化:欧洲电动化趋势不改,公司以电池盒业务为主的增量业务凭借相对优势快速放量 - 欧洲新能源车渗透率下滑,系补贴政策陆续退坡,但燃油经济性标准和碳排放限制的持续存在和加强,确保了电动化转型的长期趋势不会放缓 [30][31] - 公司以电池盒业务为主的增量业务凭借成本低、工艺全、产能足、客系丰富等优势快速放量 [38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57] 属地化:敏实全球产能联动迎接属地化新趋势,副车架、密封系统等新产品取得市场突破 - 综合成本最低和满足下游主机厂客户需求的双重驱动下,属地化建厂是大势所趋 [62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75] - 公司全球化+现地化产能联动布局,以枢纽式中心工厂为点,带动区域面,合理调控集团内部资源和供应链,达到综合成本竞争优势 [70][71][72][73][74][75] - 公司海外营收保持高增速,海外市场业务不断获得突破,如在欧洲市场密封系统产品突破,在北美市场取得本田多款车身结构件订单等 [75][76][77] 中期逻辑:传统外饰件业务在智能化、集成化趋势下进一步发展带动内生增长 外饰件市场空间:智能化、集成化为汽车外饰件市场注入新动力 - 随着汽车智能化、电动化的趋势,汽车外饰件单车价值量有所提升,推动外饰件市场规模持续提升 [79][80][81][82] - 敏实外饰件营收规模和毛利率处于行业领先,相比国内竞争对手具有成本低、产品全、专利构建护城河等优势 [83][84][85][86][87][88][89] 短期跟踪指标:从营收端、成本端、费用端紧密跟踪公司短期变化 营收端:外饰件业务受下游客户影响有所承压,电池盒业务下游客户新能源市占率提升带动公司业绩增长 - 通过跟踪电池盒业务和外饰件业务在不同区域的营收增速和市占率变化,可以验证公司相关业务的业绩表现 [90][91][92][93][94][95] 成本端:毛利率短期受益于海外产能爬坡,长期受益于折旧摊销增速降低 - 公司直接材料成本占比较高,原材料价格波动会影响公司毛利率 [96] - 毛利率短期受益于海外产能爬坡,长期受益于折旧摊销增速降低 [96][97] 费用端:费用端短期受海运费上涨而承压,长期看有进一步压缩的空间 - 公司期间费用率短期受海运费上升影响,但与同行相比仍有进一步压缩的空间 [98][99][100][101][102][103] 盈利预测和投资建议 - 预计2024-2026年EPS分别为1.99/2.52/3.42元/股,给予公司2024年12倍PE,对应合理价值为26.43港元/股,给予"买入"评级 [108] 风险提示 - 行业景气度下降 - 海外工厂产能爬坡进度不及预期 - 原材料价格上升,海运费上涨 [110]
敏实集团(00425) - 2024 - 中期财报
2024-09-25 08:26
中国汽车市场表现 - 中國汽車市場乘用車產銷分別同比增長約5.4%和約6.3%[9] - 中國品牌乘用車市場份額進一步提升至約61.9%,同比增長約8.8個百分點[9] - 中國新能源汽車銷量同比增長約32%,市場佔有率約35.2%[9] 全球汽车市场表现 - 全球輕型車銷量同比增長約2.3%[10] - 美國、西歐市場銷量同比分別增長約2.3%和約3.7%[10] - 巴西及印度市場同比分別增長約15.7%和約7.2%[10] 集团经营策略 - 本集團持續優化全球化+現地化的經營理念,打造核心競爭力[11] - 本集團合理規劃產能投入,實現最符合全球運營的產能佈局[11] - 本集團四大產品線持續提升運營效率,強化樞紐式中心工廠[11] - 本集團持續拓展全球研發、設計、生產及銷售網絡佈局[11] 集团运营管理 - 持续深化敏實卓越運營系統、推進精益生產,提升產品綜合競爭力[12] - 持續與客戶進行交流互動,洞察客戶需求,為客戶提供系統化最優解決方案[12] - 重點關注中系品牌、造車新勢力的業務拓展,爭取日韓系主機廠在國際市場的新業務訂單[12] - 電池盒業務、車身底盤結構件和智能外飾件等產品營業額繼續保持快速增長[12] - 持續推進數字化轉型,實施貫穿生產產品、固定資產、研發資料等全生命週期的數字化產品設計和開發[12,13] - 協同數字化轉型專業顧問團隊持續推進集團數字化平台模板在全球工廠的快速推進[13] 环境管理 - 持續深化環境、安全與職業健康管理工作,完善能源體系建設與碳排放管理體系建設[13,14] - 不斷引入廢水、廢氣、危廢處置的先進工藝,減少污染物排放及原物料採購量[14] - 持續強化污染物治理設施的運營管控,保證污染物達標排放[14] 风险管理 - 全面升級風險評估機制,實現風險可視化和動態化管理,有效提高全員風險意識[15] 财务表现 - 集团营业额约为人民币11,090,414,000元,同比增加約13.8%[16] - 中国营业額約為人民幣4,525,885,000元,同比增加約7.5%[16] - 国际营业額約為人民幣6,564,529,000元,同比增加約18.6%[16,17] - 毛利率提升2.2个百分点至28.5%[29] - 投资收入增加11.2%至人民幣190,648千元[29] - 其他收入增加39.5%至人民幣206,501千元[29] - 分销及销售开支占营业额比重上升1.1个百分点至4.8%[31] - 行政开支占营业额比重上升0.3个百分点至6.7%[32] - 研发开支占营业额比重上升0.1个百分点至6.4%[33] - 利息开支增加25.1%至人民幣290,690千元[34] - 分佔合营公司业绩增加89.4%至人民幣21,439千元[35] 运营指标 - 应收贸易账款周转日减少約3日,主要系国际市场客户营业额占比增加及加强回款管控[38] - 应付贸易账款周转日增加約7日,主要系与供应商延长付款周期及结算方式变化[38] - 存货周转日增加約4日,主要系受红海事件影响导致船运周期加长及增加存货储备[38] - 流动比率增加約0.1至1.3,资产负债率降至26.9%[38] - 资本开支较上年同期减少約45.7%,主要系适时调整投资节奏及注重现有产能高效利用[44] - 员工人数增加1,869人至24,180人,主要系营业额增长带动尤其是欧美区域工厂用工需求增加[45] 融资及风险管理 - 银行借款中約26%採用固定利率,約74%採用浮動利率,其中約43%以非功能性貨幣計值[40] - 持有大額非功能性貨幣現金及銀行存款,主要為美元和歐元,面臨一定外匯風險[40,41] - 採取遠期外匯合約、貨幣掉期等金融衍生工具管理利率及外匯風險[41] 重大事项 - 無重大收購出售事項,也無或有負債[42,43,45] 人力资源管理 - 本集團著重提升全球戰略創新與引領能力,推動業務轉型升級和全球化組織佈局[46] - 持續強化全球組織的戰略管控能力,推動亞太、歐洲和北美區域的資源整合和管理協同[46] - 開展45場價值觀共識營,提高全體員工對全人健康的認知水平[46] - 在全球範圍內持續推動全人健康項目,如「全人健康工作坊」、「情緒智慧」等[46] - 開展針對員工子女的托育託管和員工父母的「長青樂園」等項目[46] - 提升領導者全球經營能力,開展高潛人才發展項目[47] - 升級全球人才交流項目機制,促進團隊融合[47] - 成立人才測評中心,系統化開發人才評價系列工具[47] - 持續推廣數字化工具、平台與系統的應用,提升業務流程運轉效率[47] 股权激励计划 - 二零二二年購股權計劃下尚可授予之購股權為86,183,579份[50] - 公司根據二零一二年購股權計劃及二零二二年購股權計劃授予購股權[51][52] -
敏实集团:2024年中报点评:1H24财报符合预期,稳健增长依然
华创证券· 2024-08-29 19:11
报告公司投资评级 公司维持"强推"评级。[2] 报告的核心观点 1. 公司上半年营收111亿元,同比增长14%,符合预期。传统外饰业务表现好于预期,电池盒业务略低于预期。[2] 2. 公司上半年归母净利10.7亿元,同比增长20%,符合预期。毛利率相对稳定,销售费用上升主要受运费上涨影响。[2] 3. 未来公司依然依托电池盒以及其他新产品放量来实现稳健增长,成长趋势展望稳定。[2] 4. 考虑欧洲电动车放量进程低于预期,以及运费上涨等因素,公司2024-2026年归母净利预期分别为22.0亿、25.8亿、31.0亿元,对应PE为8倍、5.9倍、5.0倍、4.2倍。[2] 财务数据总结 1. 营业收入:2023年20,636百万元,2024年预计24,183百万元,2025年预计28,292百万元,2026年预计33,151百万元。[7] 2. 归母净利润:2023年1,903百万元,2024年预计2,201百万元,2025年预计2,577百万元,2026年预计3,100百万元。[7] 3. 毛利率:2023年27.4%,2024年预计27.3%,2025年预计26.2%,2026年预计26.0%。[7] 4. ROE:2023年10.8%,2024年预计11.3%,2025年预计11.7%,2026年预计12.4%。[7] 5. 每股收益:2023年1.64元,2024年预计1.89元,2025年预计2.22元,2026年预计2.67元。[7]
敏实集团:公司中报点评:2024年上半年经营质量进一步提升
海通证券· 2024-08-29 16:45
报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市" [1] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司实现营业收入110.9亿元,同比增长13.8%,归母净利润10.68亿元,同比增长20.4%,经营规模保持增长的同时,经营质量不断提升 [2] - 公司在车身底盘结构件业务上取得重大突破,继2023年突破北美本田结构件业务以后,进一步获取本田北美市场份额,继续扩大在吉利、斯特兰蒂斯车身底盘结构件业务上的份额,首次突破副车架产品,获得沃尔沃的订单,同时首次获取电控壳和电机壳业务订单 [2] - 公司拟进行股份回购,动用股份购回授权,根据市况不定时于公开市场购回股份,使用至多5亿港元资金进行建议股份购回 [2] - 预计公司2024-2026年的归母净利润分别为21.8亿元、24.9亿元、29.4亿元,EPS分别为1.88元、2.15元、2.53元,给予2024年10-12倍PE,对应合理价值区间20.54-24.65港元 [2] 财务数据总结 - 2024年上半年营业收入110.9亿元,同比增长13.8%;归母净利润10.68亿元,同比增长20.4%;毛利率28.5%,同比上升2.2个百分点;资产负债率26.9%,同比下降1.5个百分点 [2] - 预计2024-2026年营业收入分别为17306亿元、20524亿元、24247亿元,同比增长分别为18.1%、13.2%、11.8%;归母净利润分别为21.8亿元、24.9亿元、29.4亿元,同比增长分别为14.7%、14.2%、17.9% [6] - 2023-2026年毛利率分别为27.4%、27.4%、27.5%、28.0%;净资产收益率分别为10.4%、10.7%、10.8%、11.3% [6] 行业可比公司估值 - 可比公司2024年PE均值为15.9倍,2025年PE均值为12.2倍 [7] 风险提示 - 新能源汽车销量风险,汽车零部件降价风险,原材料涨价风险 [2]
敏实集团(00425) - 2024 - 中期业绩
2024-08-21 19:59
财务数据 - 营业额增长约13.8%,达到约人民幣11,090百万元[4] - 毛利率约28.5%[4] - 本公司擁有人應佔溢利增長約20.4%,為約人民幣1,068百萬元[5] - 每股基本盈利約人民幣0.928元[5] - 存貨為人民幣4,170,580千元[20] - 應收貿易賬款及其他應收款項為人民幣6,697,688千元[20] - 現金及現金等價物為人民幣5,503,250千元[20] - 借貸總額為人民幣9,381,117千元[22][26] - 本公司擁有人應佔權益為人民幣19,347,325千元[24][25] - 非控股權益為人民幣810,366千元[25] - 公司期內溢利為10.77億人民幣,較上年同期增長19.9%[41][44] - 本公司擁有人應佔每股基本及攤薄盈利分別為人民幣0.93元和人民幣0.93元[61][62] - 應收貿易賬款淨額為人民幣4,934,623千元,其中第三方應收賬款為人民幣4,966,428千元[66][67] - 應付貿易賬款淨額為人民幣3,862,464千元,其中第三方應付賬款為人民幣3,769,212千元[79][80] - 一年內到期的其他長期負債為人民幣883,800千元,為本公司應付當地政府基金的出資及利息[88] - 集团营业额约为人民币11,090,414,000元,同比增加约13.8%[100] - 中国营业额约为人民幣4,525,885,000元,同比增加約7.5%[100] - 国际营业额約為人民幣6,564,529,000元,同比增加約18.6%[100] - 營業額增長約13.8%,達到約人民幣11,090,414,000元[115] - 公司擁有人應佔溢利增長約20.4%,達到約人民幣1,068,192,000元[116] - 毛利率增加約2.2%至28.5%,主要得益於降低採購成本、提高生產效率等措施[117] - 投資收入增加約人民幣19,239,000元,主要系利息收入增加[118] - 其他收入增加約人民幣58,494,000元,主要系政府補助增加[119] - 分銷及銷售開支增加約人民幣171,235,000元,主要系運輸成本上升[121] - 研發開支增加約人民幣98,990,000元,占營業額6.4%,持續加大創新研發投入[123] - 經營活動現金流量淨額約為人民幣1,730,626,000元,現金流量狀況健康[132] - 應收貿易賬款周轉日約78日,較上年同期減少約3日,主要系國際市場客戶營業額占比增加及加強回款管控[133] - 應付貿易賬款周轉日約91日,較上年同期增加約7日,主要系規模增長與供應商延長付款周期[134] - 存貨周轉日約94日,較上年同期增加約4日,主要系受紅海事件影響及全球現地化生產布局推進[135] - 流動比率約1.3,較年初增加約0.1;資產負債率約26.9%,較年初下降約1.5個百分點[136] - 資本開支約人民幣1,093,333,000元,較上年同期減少約45.7%,主要系適當調整投資節奏[147] - 員工人數24,180名,較年初增加1,869名,主要系營業額增長帶動[150] 业务发展 - 本集團持續深化敏實卓越運營系統、推進精益生產,提升產品綜合競爭力[93] - 本集團電池盒業務、車身底盤結構件和智能外飾件等產品營業額繼續保持快速增長[93] - 本集團持續推進數字化轉型,實施貫穿生產產品、固定資產、研發資料等全生命週期的數字化[94] - 在車身底盤結構件業務上取得重大突破,進一步獲取本田北美市場份額[102] - 獲取小鵬等多個中系客戶的電池盒訂單,拓展現代起亞在國際市場的電池盒業務[102] - 在智能外飾件業務方面取得良好進展,獲取多個新客戶和新產品訂單[102] - 持續強化傳統產品的新業務承接,進一步加強與比亞迪、廣汽等主機廠的合作[103] - 成功突破電芯結構件項目訂單,成為集團另一個增長點[110] - 積極拓展至電動車無線充電與電池盒集成技術,與德國西門子簽署戰略合作框架協議[110] 可持续发展 - 本集團展開ISO50001能源管理內審、管理評審和認證,達成了節能減碳既定目標[95] - 本集團已上線六大模塊的數字化EHS體系,全面提升了EHS管理效率、風險預防能力和應急處理能力[95] - 本集團碳排放管理系統已實現綠色供應鏈管理、碳排放管理等功能,助力碳達峰和碳中和目標[95] - 本集團持續以「綠色智造、可持續發展」為目標,深化環境、安全與職業健康管理工作[95] - 成功完成多種綠色低碳材料的研發,獲得多家主機廠技術認證並實現量產應用,綜合減碳比例超過30%[113] 人才发展 - 本集團持續推動全球化人才培養和本地人才挖掘,升級全球人才交流項目機制,優化全球學習體系,成立人才測評中心[152][153][154] - 本集團將進一步深化全球人才治理,夯實人才梯隊,強化全球化人才永續供應力[154] - 本公司已採納購股權計劃和股份獎勵計劃,以對有貢獻的合資格人士進行獎勵和激勵[155][156][157] 公司治理
敏实集团:Overseas foundation to withstand trade risks
招银国际· 2024-07-16 17:31
报告公司投资评级 报告给予Minth Group (425 HK)一个BUY评级,目标价为21.00港元,较当前股价有70.2%的上行空间。[4] 报告的核心观点 海外基础稳固有助抵御贸易风险 - Minth是较早一批进军海外市场的中国汽车零部件企业之一,其海外工厂均实现盈利,在2023财年贡献了约10%的净利润。预计到2026财年,海外净利润有望翻一番。[17][18][21] - Minth的海外经验是其竞争优势,有助于在地缘政治风险上升的背景下应对潜在的贸易风险。[18][19] - Minth可能成为中国汽车制造商在欧洲本地生产时的首选供应商,以规避关税。[19][20] 电池舱业务仍有巨大增长空间 - 尽管电池舱价格未来或将下降,但在全球电动车市场份额不断提升以及Minth在电池舱细分市场份额有望提升的背景下,该业务仍有巨大增长空间。[23][24][30][31][32][33] - Minth的电池舱业务毛利率有望稳步提升,塞尔维亚和捷克工厂的投产将是关键。电池舱业务也为Minth拓展底盘相关新产品以及传统业务的对冲提供了机会。[24][25][26] 新产品有助传统业务收入增长 - Minth正在开发更高附加值的新产品,如智能前脸模块、智能车门和智能尾门等,有助于支撑其饱和的传统业务收入增长。[37][38][39] - 新产品有望提升Minth塑料业务的毛利率。[37] 财务分析 - 我们预计Minth 2024-2026财年的收入将分别同比增长19%、15%和13%,净利润将分别同比增长18%、14%和13%。[41][42] - 随着收入增长和成本控制,Minth的净利润有望稳步增长。[41][42][43][44][45][46][47][48] - 我们预计Minth的净负债将有所改善,有望恢复派息。如果公司维持之前40%的派息率,根据我们的2024财年净利润预测和当前股价,其股息收益率可达6.8%。[47][48]
敏实集团:公司年报:2023年实现快速增长
海通证券· 2024-05-29 09:01
报告公司投资评级 - 报告给予敏实集团"优于大市"的投资评级,维持2023年实现快速增长的判断 [1] 报告的核心观点 - 2023年公司实现营业收入205.2亿元,同比增长18.6%,归母净利润19.0亿元,同比增长26.8% [1] - 公司新业务承接再创历史新高,电池盒、车身底盘结构件、智能化产品均有较好的进展和突破 [1][2][3] - 电池盒业务从欧洲延伸至中国,从中国扩展至欧洲,并首次突破北美市场 [2] - 智能化产品不断深化,取得多个首次突破,客户涵盖中系品牌、欧系品牌、日系品牌以及跨界汽车领域的知名科技企业 [3] - 预计公司2024-2026年的归母净利润分别为21.8亿元、24.9亿元、29.4亿元,EPS分别为1.88元、2.15元、2.53元 [4] - 给予公司2024年10-12倍PE,对应合理价值区间20.21-24.25港元 [4] 财务数据总结 - 2023年营业收入205.2亿元,同比增长18.6%;归母净利润19.0亿元,同比增长26.8%;毛利率27.4%,同比下降0.25个百分点 [1] - 预计2024-2026年营业收入分别为24247百万元、27457百万元、30691百万元,归母净利润分别为2184百万元、2494百万元、2941百万元 [6] - 预计2024-2026年EPS分别为1.88元、2.15元、2.53元 [6] - 预计2024-2026年毛利率分别为27.4%、27.5%、28.0% [6] - 预计2024-2026年ROE分别为10.65%、10.85%、11.34% [6] 行业估值对比 - 同行业可比公司2023-2025年PE分别为28.6-40.0倍、18.0-26.1倍、12.1-13.5倍 [7] - 敏实集团2023-2025年PE分别为9.63倍、8.60倍、7.53倍,估值较同行业较低 [8] 风险提示 - 新能源汽车销量风险 - 汽车零部件降价风险 - 原材料涨价风险 [5]
敏实集团20240516
2024-05-18 22:04
业绩总结 - 2023年米食银额达到205亿,同比增长18.6%[1] - 2023年净利润增长26.8%至19亿[1] - 2023年国际银额增长28%,中国银额增长10%-11%[2] - 2024年集团综合毛利率希望保持在20%以上,电池盒BU希望保持在20%以上[3] - 2023年销管员费用率占营业额的比重为17.8%,2024年希望降至17%上下[3] - 2023年资本开支32.4亿,2024年指引25-35亿[3] - 2023年自由现金流再次转正,暂停派息[4] 用户数据 - 广汽是2023年中期客户中排名第一,大众是集团层面的第一大客户[13] 未来展望 - 公司计划在加拿大设立工厂,以降低海外生产的风险[24] - 公司展望到2028年2030年,海外营业额可能占比70%,计划进一步提升海外现地化生产能力[25] 新产品和新技术研发 - 新型结构件今年开始批量供应,预计明年年营利额在5到10亿之间[18] 市场扩张和并购 - 公司计划在印度市场进行合作项目,但面临一些特殊挑战,可能采取委外合作模式或收购当地企业的方式进入市场[28] 负面信息 - 墨西哥政府宣布对来自中国等国家的产品加征关税,但后来取消了部分关税,全球关税情况变得复杂[23]
公告新股权激励计划,彰显企业经营向好信心
广发证券· 2024-05-06 16:02
公司发展 - 公司发布新股权激励计划,授出总计3000万份购股权,以激发员工的积极性和提高公司价值[1] - 购股权有效期为2024年5月2日至2029年12月31日,授出股权的行使价格为14.30港币/股,未来可供授予的购股权数量为8618.4万份[2] - 张固定力资月产于香港中文大学,加入广发证券投资证券活动发展研究中心[6] - 罗无形资英产于同济大学工程硕士,加入广发证券证券发展研究中心[6] 业绩展望 - 公司预计2024-2026年的EPS分别为1.99/2.41/2.85元/股,给予公司24年12倍PE,合理价值为25.80港元/股,维持“买入”评级[2] - 预期未来股价表现弱于大盘5%以上[7] 财务数据 - 敏实集团2026年预计经营活动现金流为4,600百万元,较2022年增长约147.7%[4] - 2026年预计净利润为3,310百万元,较2022年增长约120.5%[4] - 2026年预计ROE为12.34%,较2022年增长约39.1%[4] - 2026年预计ROIC为10.55%,较2022年增长约80.9%[4] - 2026年预计每股收益为2.85元,较2022年增长约119.2%[4] - 2026年预计P/E比率为4.80,较2022年下降约68.1%[4] - 2026年预计P/B比率为0.59,较2022年下降约56.3%[4] - 2026年预计EV/EBITDA为2.96,较2022年下降约68.1%[4] 公司资质 - 广发证券具备中国证监会批复的证券投资咨询资格[8] - 广发证券(香港)具备香港证监会批复的证券提供意见牌照[8] 其他声明 - 研究人员声明报告内容为个人观点,不代表广发证券立场[10] - 研究人员报酬标准依据研究质量、客户评价、工作量等多种因素确定[11] - 报告仅面向广发证券授权使用的客户/特定合作机构发送,具有保密义务[12] - 本报告提醒投资涉及风险,证券价格可能波动,过去表现不代表未来[13] - 广发证券认为报告资料来源可靠,但不对准确性和完整性做出保证[14] - 广发证券可能发布与本报告不一致的报告,反映不同观点和分析方法[15] - 研究报告中的期货合约价格信息仅用于支持观点,不构成受规管活动[16] - 广发证券(香港)与报告所述公司在过去12个月内没有投资银行业务关系[17] - 未经广发证券事先书面许可,不得擅自复制、转载报告内容[18]