敏实集团:公司年报:2023年实现快速增长

报告公司投资评级 - 报告给予敏实集团"优于大市"的投资评级,维持2023年实现快速增长的判断 [1] 报告的核心观点 - 2023年公司实现营业收入205.2亿元,同比增长18.6%,归母净利润19.0亿元,同比增长26.8% [1] - 公司新业务承接再创历史新高,电池盒、车身底盘结构件、智能化产品均有较好的进展和突破 [1][2][3] - 电池盒业务从欧洲延伸至中国,从中国扩展至欧洲,并首次突破北美市场 [2] - 智能化产品不断深化,取得多个首次突破,客户涵盖中系品牌、欧系品牌、日系品牌以及跨界汽车领域的知名科技企业 [3] - 预计公司2024-2026年的归母净利润分别为21.8亿元、24.9亿元、29.4亿元,EPS分别为1.88元、2.15元、2.53元 [4] - 给予公司2024年10-12倍PE,对应合理价值区间20.21-24.25港元 [4] 财务数据总结 - 2023年营业收入205.2亿元,同比增长18.6%;归母净利润19.0亿元,同比增长26.8%;毛利率27.4%,同比下降0.25个百分点 [1] - 预计2024-2026年营业收入分别为24247百万元、27457百万元、30691百万元,归母净利润分别为2184百万元、2494百万元、2941百万元 [6] - 预计2024-2026年EPS分别为1.88元、2.15元、2.53元 [6] - 预计2024-2026年毛利率分别为27.4%、27.5%、28.0% [6] - 预计2024-2026年ROE分别为10.65%、10.85%、11.34% [6] 行业估值对比 - 同行业可比公司2023-2025年PE分别为28.6-40.0倍、18.0-26.1倍、12.1-13.5倍 [7] - 敏实集团2023-2025年PE分别为9.63倍、8.60倍、7.53倍,估值较同行业较低 [8] 风险提示 - 新能源汽车销量风险 - 汽车零部件降价风险 - 原材料涨价风险 [5]