业绩总结 - 特斯拉2024年第一季度总收入同比下降8.7%，达到213.0亿美元[1] - 特斯拉2024年第一季度全球交付量同比下降8.5%，汽车业务收入同比下降12.9%至173.8亿美元[1] - 特斯拉2024年第一季度自由现金流净流出25.3亿美元，预计自由现金流将重新转正[1] - 特斯拉2024年至2026年的Non-GAAP归母净利润预测分别为92.6亿美元、103.5亿美元、116.6亿美元[1] - 特斯拉2024年预计总收入为1018.89亿美元，2025年预计为1217.22亿美元，2026年预计为1333.74亿美元[2] - 特斯拉2024年预计净亏损或净利润为773.6亿美元，2025年预计为852.0亿美元，2026年预计为965.8亿美元[2] 新产品和新技术研发 - 特斯拉储能业务持续取得突破，毛利率同比增加13.7%[1] - 下一代平台车型量产计划提前，FSDV12已推送至北美搭载HW 3.0硬件的所有车型[1] 未来展望 - 管理层指引2024年储能装机量将同比增加75%+[1] 市场扩张和并购 - 特斯拉2022年至2026年的经营活动现金流分别为14724万美元、13256万美元、11671万美元、14758万美元、18159万美元[3] - 特斯拉2022年至2026年的净亏损或净利润分别为12587万美元、14974万美元、7736万美元、8520万美元、9658万美元[3] - 特斯拉2022年至2026年的净现金流分别为-1220万美元、265万美元、5473万美元、8831万美元、11330万美元[3]

财务表现 - 微软FY24Q3整体财务表现优于指引预期，营收同比增长17%，营业利润同比增长23%[1] - 微软经营利润率为44.6%，同比增长2.3个百分点，环比增长1个百分点[9] Azure业务 - Azure智能云业务持续加速增长，本季度同比增长21%，AI贡献了7个百分点[5] - 商业新增订单同比增长31%，主要由大型、长期的Azure合同驱动[7] - 微软的Azure业务在交易数量和客户增长方面表现强劲，超过1000万美元的交易数量翻了一倍多[16] 未来展望 - 预计FY24Q4智能云收入将达到284-287亿美元，生产力和商业业务收入为199-202亿美元[3] - 预计FY24Q4经营费用为196-198亿美元，营业成本为171.5-172.5亿美元[3] - 预计25财年收入双位数增长，经营利润双位数增长，资本开支高于24财年[3] 新产品和技术研发 - GitHub收入同比增长超过45%，付费用户数量持续增长[17] - Power Platform Copilot的用户数量和月活跃用户均呈现增长趋势，AI功能得到广泛应用[18] - 微软推出的各类Copilot产品在不同领域取得了积极成果，得到用户广泛认可[19] 市场扩张和并购 - 微软2023至2026年的财务预测显示，营业收入和净利润呈现稳步增长趋势[23] - 国信证券对微软的投资评级为买入，预计股价表现优于市场代表性指数20%以上[25]

业绩总结 - Meta 2024年一季度营收同比增长27.3%[1] - 公司2024-2026年净利润预测分别为526亿美元、614亿美元、664亿美元[2] - Meta 2024年一季度财报显示，销售收入增长率分别为15.69%、18.22%、12.15%、7.19%[6] - EBIT增长率分别为64.57%、33.36%、16.27%、7.99%[6] - ROE分别为25.53%、25.57%、22.97%、19.91%[6] - P/E分别为28.76、21.37、18.33、16.93[6] - 财务费用分别为0.00、617.24、498.43、348.73[6] 新产品和技术 - 公司推出最新的开源大模型LIama 3，升级人工智能助手Meta AI[2] 未来展望 - 公司预计未来三年净利润年复合增速为19.3%[4] 市场扩张和并购 - 公司上调资本开支指引，加速AI基础设施投入[2] 其他新策略 - 预测公司2024-2026年广告收入、支付及其他业务收入呈增长趋势[4]

财务数据 - 24Q1营业收入364.6亿美元，同比增长27.3%[6] - 24Q2营业收入指引365-390亿美元，同比增长15.9%~23.8%[7] - 24Q1净利润123.7亿美元，同比增长116.7%[8] - 公司上调24年支出指引至960-990亿美元，考虑基础设施和法律成本[8] - 24-26年公司营业收入预测上调至1579/1778/1985亿美元[3] - 24-26年公司净利润预测上调至524/602/673亿美元[3] 新产品和技术研发 - 公司持续投资AI研发和产品推进，AI货币化潜力待释放[1] - 公司探索生成式AI与业务结合，提升广告投放效率[2] - 公司长期投资于AI基础设施和硬件建设，为AI+VR/AR应用奠定基础[2] - Meta引入购物广告新形式，提高广告主投放效率，降低广告费用，提高转化率[11] - Meta发布AI广告解决方案Advantage+的更新，包括自动优化视频广告、创建广告变体等功能[18] 市场扩张和并购 - Meta公司24Q1广告收入达356.4亿美元，同比增长26.8%，占总收入的97.8%[9] - Meta公司2024年营业收入预测为1578.57亿美元，2026年净利润预测为672.5亿美元[28] - Meta公司24-26年营业收入和净利润预测上调，维持“买入”评级[27] 未来展望 - Meta公司财务报表显示2026年净利润为672.5亿美元，资产负债表显示总资产逐年增长[33] - 风险提示包括宏观经济不及预期、新兴业务进展不及预期、AI技术发展和应用落地进度不及预期、AI行业竞争加剧风险[28] - 公司评级体系中，买入评级表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[34]

业绩总结 - Alphabet 公布的第一季度业绩显示，总收入同比增长15%，达到85亿美元，GAAP净收入同比增长57%，达到237亿美元，高于预期21%[1] - 搜索和其他收入在第一季度同比增长14%，达到462亿美元，YoTbe广告收入同比增长21%，达到81亿美元[2] - 公司2024年的营业利润为98,096百万美元，净利润为85,294百万美元[6] - 2024年预计公司的营业利润率将达到28.5%，较2023年增长1.1%[7] - 公司的净利润率预计在2024年将达到15.6%，较2023年增长0.6%[7] 未来展望 - Alphabet 预计YoTbe和Google Cloud将以超过1000亿美元的年运行速度退出2024年，约占FY24E总收入的29%[2] - Alphabet 预计整个FY24季度的季度资本支出将达到或高于第一季度的水平，尽管资本支出和相关折旧有所增加，但仍专注于放缓费用增长速度[2] - Alphabet的收入预测修正显示，预计2024年至2026年的收入、毛利润、营业利润、净利润和每股收益均呈增长趋势[3] 其他新策略 - 公司2024年的目标股权估值为2,302,925百万美元，每股估值为185.5美元[4] - CMBIGM对未来12个月的股票评级标准为：未来12个月潜在回报率超过15%的股票为购买，潜在回报率为+15%至-10%的股票为持有，潜在亏损超过10%的股票为卖出[10]

报告公司投资评级 Alphabet公司的投资评级为BUY [1] 报告的核心观点 1) Alphabet公司一季度业绩超预期,总收入同比增长15%至805亿美元,归母净利润同比增长57%至237亿美元,主要得益于公司组织优化提升了运营效率 [1] 2) Alphabet公司进一步提高了股东回报,宣布每季度派发0.2美元的现金股利,并启动700亿美元的股票回购计划 [1] 3) 预计Alphabet公司2024-2026年的盈利增长前景良好,主要受益于核心搜索业务的稳健表现、AI赋能带来的新增收益机会,以及持续优化开支的措施 [1] 4) 公司正在通过AI技术来提升搜索体验和创造新的变现机会,如将AI概述服务引入主搜索结果页面、利用生成式AI提升广告属性等 [2] 5) Alphabet公司正在大幅加大在AI基础设施方面的投资,2024年全年资本开支预计将保持在一季度水平或以上 [3][4] 财务数据总结 1) 2024-2026年,Alphabet公司的收入、毛利、营业利润和净利润均保持两位数的增长,年复合增长率分别为12%、11.4%、16.4%和15.6% [5] 2) 2024年,Alphabet公司的毛利率、营业利润率和净利润率分别为56.3%、28.5%和24.8%,较上年均有所提升 [5][6] 3) 2024年,Alphabet公司的每股收益为6.87美元,市盈率为23倍,相比行业平均水平有一定溢价 [6][7]

财务数据 - 微软Q3营收同比增长17%，达到619亿美元，净利润同比增长20%至219亿美元[2] - Office产品和云服务同比增长60%，达到15000亿美元[9] - 企业服务同比增长40%，达到30000亿美元[9] - 游戏同比增长51%，达到10000亿美元[10] - 预计微软公司FY2024E-FY2026E的营业收入将分别为2443/2796/3238亿美元，同比增长15%/15%/16%[10] - 对应的Non GAAP净利润将分别为884/969/1113亿美元，同比增长22%/10%/15%[10] 业务发展 - 智能云业务持续增长，Azure及其他云服务收入同比增长31%，带动服务器和云服务收入增长24%[2] - 高CAPEX投入支撑AI算力需求，Q3 CAPEX达140亿元，预计FY2025 CAPEX将同比增加[3] 未来展望 - 预计2025财年Forward P/E为35X，目标价为454美元，维持“增持”评级[10] 风险提示 - 风险提示包括AI应用落地不及预期、云需求不及预期、行业竞争加剧、监管风险[14]

报告公司投资评级 - 好未来(TAL.N)评级为"推荐"[6] 报告的核心观点 - 好未来2024财年第四季度营收和利润均超市场预期,业务趋势向好[1][2] - 公司线下教学点数量约300-350家,内容业务高增长主要得益于新品学习机的带动[2] - 公司递延收入余额同比增长80%,增长亮眼[2] - 公司2024财年第四季度非GAAP经营利润转正,盈利能力持续改善[3] - 公司将继续专注于完善线上线下学习产品和服务,并持续投资AI研发[3] 分部门总结 营收情况 - 2024财年第四季度净收入4.30亿美元,同比增长60%,高于市场预期[1][2] - 2024财年全年净收入14.9亿美元,同比增长46%[1] 利润情况 - 2024财年第四季度归母净利润2751万美元,同比扭亏[1] - 2024财年全年归母净亏损357万美元,同比收窄97%[1] - 2024财年第四季度非GAAP经营利润944万美元,同比转正[2][3] - 2024财年全年非GAAP经营利润1967万美元,同比增长10%[1] 业务发展 - 线下教学点数量约300-350家,入学人数快速增长,整体续班率保持稳定[2] - 内容业务高增长,主要受益于新品学习机的带动[2] - 将继续专注于完善线上线下学习产品和服务,并持续投资AI研发[3]

公司业绩 - 公司Q业绩表现略超预期，营收亿美元，同比增长%，环比下降%[10] - 公司Q毛利率为%，基本符合预期，同比下降pct，环比上升pct[10] - 公司Q营收亿美元，同比增长%，环比下降%，毛利率为%[17] - 公司Q营业利润率为%，略高于预期，EPS为新台币，ROE为%[17] 公司收入展望 - 公司nm收入占比下滑，但有所回暖，预计年N的收入会是年的倍以上[11] - 公司预计年服务器AI处理器收入将增加一倍以上，收入占比达到%[15] - 公司预计未来五年的CAGR达到%，到年占公司总收入的%以上[15] - 公司预计未来五年AI服务器收入CAGR达到%，AI服务器处理器将成为HPC平台增长的主要推动力[22] 公司市场展望 - 公司下调全年汽车电子需求预期，预计出现下滑[14] - 公司CoWoS需求强劲，年产能倍增，仍然供不应求[15] - 公司预计年全球半导体市场同比增长%，代工行业增长%-%[15] - 公司计划在亚利桑那州、日本和欧洲建立新的晶圆厂，以支持不同应用领域的客户需求[23] 公司战略 - 公司认为台积电在产业链中获得了公允的价值回报是一个持续的过程，正在努力实现[30] - 公司对端侧AI发展持积极态度，占据更大的市场份额[40] - 公司预计AI加速器将采用更先进的制程，客户正在与公司合作生产下一代制程[37] - 公司预计N的收入贡献会比N、N更大，先进制程是更持久、收入更大的节点[39]

业绩总结 - 公司实现收入高增长，FY24年实现收入14.9亿美元，同比增长46.2%[1] - 归母净亏损减少，FY24年实现归母净亏损357.3万美元，同比减亏1.3亿美元[1] - FY24Q4公司实现收入4.3亿美元，同比增长59.7%[2] - FY24Q4毛利率略有提升，达到52.9%[2] - FY24Q4管理费用率大幅下滑，同比下降14.4%至29.3%[3] - FY24Q4实现经营亏损0.1亿美元，同比减亏0.3万美元[4] 投资建议 - 好未来收入高增，业绩大幅减亏，建议关注A股同属同一赛道的学大教育、科德教育[5] 风险因素 - 新业务拓展期、竞争激烈、教职工持续流失、教育行业政策风险[6]