报告公司投资评级 - 好未来(TAL.N)评级为"推荐"[6] 报告的核心观点 - 好未来2024财年第四季度营收和利润均超市场预期,业务趋势向好[1][2] - 公司线下教学点数量约300-350家,内容业务高增长主要得益于新品学习机的带动[2] - 公司递延收入余额同比增长80%,增长亮眼[2] - 公司2024财年第四季度非GAAP经营利润转正,盈利能力持续改善[3] - 公司将继续专注于完善线上线下学习产品和服务,并持续投资AI研发[3] 分部门总结 营收情况 - 2024财年第四季度净收入4.30亿美元,同比增长60%,高于市场预期[1][2] - 2024财年全年净收入14.9亿美元,同比增长46%[1] 利润情况 - 2024财年第四季度归母净利润2751万美元,同比扭亏[1] - 2024财年全年归母净亏损357万美元,同比收窄97%[1] - 2024财年第四季度非GAAP经营利润944万美元,同比转正[2][3] - 2024财年全年非GAAP经营利润1967万美元,同比增长10%[1] 业务发展 - 线下教学点数量约300-350家,入学人数快速增长,整体续班率保持稳定[2] - 内容业务高增长,主要受益于新品学习机的带动[2] - 将继续专注于完善线上线下学习产品和服务,并持续投资AI研发[3]