股价和市值 - 布鲁姆能源目前的股价为8.99美元，市值为20.2亿美元，目标价为25.00美元[1] 盈利预测 - 公司预计2024年至2026年的盈利将每年下调9%，目标价格下调11%[1] 营收展望 - 公司指引2024年营收为14-16亿美元，同比增长5-20%，未提供产品和服务收入指引[2] - 公司预计2024年第一季度营收将持平至下降20%，主要受美国项目时间不确定性影响[3] - 公司预计2024年至2026年的营业收入将分别为1,621亿美元、2,004亿美元和2,392亿美元[6] 利润率和风险提示 - 公司重申中期利润率指引为20%，未提及2026年和2031年的营收指引[4] - 公司风险提示包括新技术、资产负债表受限、成本通胀、客户适应性和成本竞争力[7] 业务展望 - 公司强调产品在人工智能数据中心的应用前景，可能是一个0.5GW的机会[5] 评级和研究报告 - 中性评级表示股票未来12-18个月的总回报预计将与相关基准指数的回报一致[24] - 海通国际股票研究评级分布中，优于大市占比为89.4%，中性占比为9.6%，弱于大市占比为1.0%[27] - 海通国际发布非评级研究，提供股票排名和建议价格，仅供参考使用[33]

业绩总结 - 公司2023年实现归母净利润8.3亿美元，同比增长1981%[1] - 公司2023年实现营收33.2亿美元，同比增长27%[1] - 公司2023年组件销量11.4GW，同比增长28%，单位售价0.29美元/W，同比增长0.02美元/W[10] - 公司2024年预计光伏组件销量15.6-16.3GW，同比增长约40%，单位售价约0.28美元/W[9] 未来展望 - 公司2023年在手订单达到78.3GW，交付期最远可延至2030年，北美订单占比约83%[13] - 公司2023年底光伏组件产能16.6GW，同比增长69%，美国产能6.0GW，2026年全球总产能预计达到25.2GW[15] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为14.5/22.8/31.9亿美元，同比增速分别为75%/58%/40%[5] - 公司2024-2026年的营业收入分别为2619/3319/4538/5653/6522百万美元，呈现逐年增长趋势[19] - 公司2024-2026年的每股收益预计为13.6/21.4/29.8美元，2026年动态PE为5倍[17] 其他新策略 - 公司投资评级为“增持”，预计未来6到12个月股价表现优于市场代表性指数20%以上[21] - 公司资产负债率预计2022-2026年分别为29%/35%/28%/24%/19%[19] - 公司2022-2026年的EBIT Margin分别为-11%/27%/36%/46%/55%，呈现逐年增长趋势[19] - 公司2022-2026年的P/E分别为-379.1/20.2/11.5/7.3/5.3，2026年P/E为5.3[19]

公司业绩展望 - 公司预计2024-2026财年将实现24%的盈利增长，市场尚未充分认识到中期增长潜力[1] - 公司指导的营收逐步改善，但项目持续延误，导致营收预测下调28%[10] - 公司预计中期能够保持25%左右的利润率范围，不包括IRA福利[10] - 公司下调2024财年末的股价目标至22美元/股，提供近60%的上行空间[11] - 公司预测2024-2026财年的盈利预期下调9%，主要由于营收假设下调[11] 公司市场展望 - 公司的毛利率展望可能超过竞争对手Nextracker[7] - 公司的全球新能源估值水平显示估值水平较低，未充分反映中期盈利增长[8] 公司风险与挑战 - 公司面临的风险包括行业供应链中断、竞争加剧、太阳能需求减少等[6] - 公司的净资产收益率在未来几年内呈下降趋势，市盈率也逐年下降[6] 公司财务展望 - 阵列技术公司预计2026年净营收将达到21.78亿美元，2028年将增至30.05亿美元[13] - 阵列技术公司2024年经营现金流为28.04亿美元，2028年预计将增至30.37亿美元[14]

业绩总结 - 公司23年Q4收入为49.93亿元，同比下降19.47%[1] - 公司23年全年收入为199.71亿元，同比下降17.55%[1] - 公司23年Q4服务收入为0.71亿元，同比增长13.34%[2] - 公司23年Q4自有品牌GMV渗透率达21.1%，同比增长3.1%[2] - 公司23年Q4履约费用率为23.6%，同比下降0.5%[3] - 公司2025年营业收入预计达到23,530.62百万元人民币，同比增长9.66%[4] - 产品收入占营业收入比例逐年下降，2026年预计占比为98.66%[4] - 2024年公司毛利润为7,280.37百万元人民币，同比增长10.21%[4] - 销售费用率逐年下降，2026年预计为1.85%[4] - 管理费用率逐年下降，2026年预计为1.76%[4] 股票评级 - 2022年12月31日，公司股票评级为买入，市价为9.53元，目标价也为9.53元[6] - 买入评级表示预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上[6] - 2023年5月14日的股票评级为买入，但目标价未提供具体数据[6] 公司信息 - 公司总部分布在上海、北京和深圳[10] - 公司电话分别为021-80234211、010-85950438和0755-86695353[10] - 公司邮箱分别为researchsh@gjzq.com.cn、researchbj@gjzq.com.cn和researchsz@gjzq.com.cn[10]

业绩总结 - 爱奇艺2023年4季度总收入为77亿元人民币，同比增长1%、环比下降4%[1] - 2024年预计净利润为34.3亿元人民币，同比增长7.7%[1] - 2024年预计每股盈利为3.55元人民币，同比增长22%[1] - 2024年预计市盈率为7.4倍，市账率为1.72倍[1] - 2024年1季度爱奇艺总营收预计为7853百万元，环比增长2%[5] 用户数据 - ARM环比持续提升，单会员月均付费同比增长13%[1] - 4季度会员数环比减720万，ARM同比增长13%[3] 未来展望 - 2024年品牌广告预计将继续拓展行业并增长，效果广告受高基数影响增速将放缓[1] - 鉴于内容成本优化快于预期，公司上调2024年调整后经营利润预期至47亿元人民币[1] 新产品和新技术研发 - 2024年1季度付费会员营收预计为4857百万元，同比下降12%[5] - 2024年1季度在线广告营收预计为1488百万元，环比下降10%[5] 市场扩张和并购 - 海外市场2023年全年运营层面盈利，海外广告收入同比增长20%以上[1] 其他新策略 - 作者声明观点准确反映个人对证券的看法，薪酬与建议无关，未接收内幕消息[10] - 作者及相关人员未在研究报告发布前30天内买卖相关证券，未持有相关公司股份[11] - 报告提醒投资者注意可能存在的利益冲突情况[15]

业绩总结 - 英伟达2024财年四季度营收达到221亿美元，同比增长265%[1] - 英伟达2024财年四季度净利润为122.9亿美元，同比增长769%[1] - 数据中心业务当季营收达到184亿美元，同比增长409%[1] - 游戏业务当季营收为29.8亿美元，同比增长56%[2] - 公司预计FY25Q1营收为240亿美元，同比增长233.7%[2] 未来展望 - 预计未来三年GAAP/Non-GAAP净利润CAGR为40%、37.8%[2] - 公司营业收入预计在2027年达到1589.49亿美元，增长率为14.83%[3] - GAAP净利润预计在2027年达到81092.93百万美元，增长率为15.87%[3] - Non-GAAP净利润预计在2027年达到84452百万美元，增长率为14.92%[3] 新产品和新技术研发 - 英伟达2024财年四季度财报显示，数据中心业务收入预计在2027年将达到1374.57百万美元，增速逐年递减[5] - 英伟达2024财年四季度财报指出，游戏业务收入预计在2027年将达到2242.14百万美元，增速逐年递减[5] - 英伟达2024财年四季度财报显示，专业视觉业务收入预计在2027年将达到2386.22百万美元，增速逐年递减[5] 市场扩张和并购 - 英伟达2027年预计销售收入为158949.48百万美元，较2024年增长14.83%[7] - 2024年EBITDA为34717百万美元，2027年预计将增长至96734.91百万美元[7] - ROIC指标从2024年的128.76%增长至2027年的142.52%[7]

评级和目标价 - 微软当前评级为买入，目标价为452.5美元[1] - 首次覆盖给予“买入”评级，目标价452.5美元[3] 业绩展望 - 微软预测24-26财年净利润分别为871.9/985.4/1124.1亿美元，同比增长20.5%/13.0%/14.1%[3] - 生产力与企业流程收入预计24-26财年Microsoft 365 Copilot在企业版E3、E5用户中的渗透率提升至29%[4] - 智能云收入预计24-26财年Azure OpenAI收入分别达到服务器产品和云服务收入的6.4%、9.8%、11.0%[5] - 更多个人计算收入预计24-26财年Windows收入同比增长15.5%、11.2%、9.1%[6] - 26财年AIGC业务有望为微软贡献可观收入[8] - 预测微软传统业务和AIGC业务的收入增速，AIGC业务贡献了微软40%的目标估值[9] - 预测微软24-26财年净利润分别为871.9/985.4/1124.1亿美元，同比增长20.5%/13.0%/14.1%，目标价452.5美元[12] 市场状况和竞争 - 微软的智能云业务是业绩增长的主要驱动力，市场份额仅次于亚马逊且逐年提高[2] - 微软更多个人计算部门盈利能力较弱，收入占比逐年下滑，面临激烈竞争[2] - 微软在全球云服务市场中占有率超过15%，并在2021-2022年超过20%，稳居第二[113] - 微软的公有云SaaS市场份额以16.4%位居第一名[101] - AWS和Azure在2021、2022年共同占据了超过60%的全球云服务市场份额[96] 公司发展历程 - 微软在AI时代的野心包括掌握AI生态入口和重塑全球生产力[14] - 微软在2014年纳德拉接任CEO后，勇于踏出“舒适区”以把握前沿趋势[24] - 微软推出Office 365云办公软件，开启了传统软件服务的云转型，商业模式逐渐从买断制向订阅制转化[20] - 微软股价最高涨幅于2021年底接近200%[22] - 截至2024年1月15日，微软市值达到2.887万亿美元，超越苹果成为全球市值最高的公司[22]

业绩总结 - 公司FY24Q3实现营收5310万美元，环比增长20%，同比下降2%[1] - 公司FY24Q3 GAAP净利润为40万美元，较FY24Q2的-660万美元实现扭亏，Non-GAAP净利润为630万美元，较FY24Q2的120万美元增长425%[2] - 公司预计FY24Q4营收为5900~6200万美元，GAAP毛利率为63.2%~65.2%，Non-GAAP毛利率为64.0%~66.0%[3] - FY2026年预计营业收入为393百万美元，较FY2021A增长565.25%[6] 产品和技术 - 公司AEC产品已导入微软、亚马逊，亚马逊在FY24Q3营收占比达到19%[3] - 公司光DSP以及SerDes chiplet持续导入客户，公司毛利率有望继续改善，预计未来两年内可以达到63%~65%的毛利率水平[4] 市场展望 - 2023年9月25日，公司股票被评为买入，市价为19.69美元[8] - 预期未来6-12个月内，买入评级预计上涨幅度在15%以上[8]

财务数据 - FY24Q3营收为3.7亿美元，较上一季度下降，FY24Q2为4.1亿美元[30][30] - FY24Q3non-GAAPOP为-0.1亿美元，盈利能力逐步修复[2][2] - 截至FY24Q3公司递延收入同比增长56.3%[2][31] - 公司预计FY24-FY26收入分别为15.47/22.77/33.86亿美元，non-GAAP归母净利分别为0.1/1.27/2.49亿美元[9][57] 评级和目标价 - 首次覆盖报告给予公司“买入”评级[10][58] - 给予公司24年合理3-4xPB，对应目标价16.89~22.52美元，首次覆盖给予“买入”评级[58] 公司发展和战略 - 公司在“双减”政策后转型为教育科技公司，重点发展非学科类素养培训和创新教育科技产品，同时布局电商直播[13][27] - 公司推出四大素养培训产品，全面升级人文、科学、编程等课程，推动业务转型，全面布局素质教育[14][27] - 公司高管团队经历调整，形成稳定的高素质管理团队[21][27] 风险提示 - 风险提示包括政策风险、新业务风险、管理风险、运营成本上升风险、跨市场选取可比公司风险[62][63][64]

财务数据 - 2023年全年唯品会实现收入1129亿元，同比增长9.4%[1] - 公司2024-2026年营业收入预测分别为1188/1249/1311亿元，同比增长5.2%/5.1%/5.0%[3] - 公司2023财年派发股息，每股普通股2.15美元或每股美国存托股0.43美元，股息总额约为2.5亿美元[2] - 2026年的经营活动现金流预计为133.49亿元人民币，较2022年增长27.1%[4] - 2026年的净利润预计为101.43亿元人民币，较2022年增长60.9%[4] - ROE预计在2026年将降至14.7%，较2022年下降4.5个百分点[4] 评级和目标价 - 评级分为买入、增持、持有和卖出四个等级[6] - 买入评级表示预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上[7] - 目标价有变化，但具体数字未提供[未提供] - 评级和目标价的变化是基于未来市场表现的预期[6] - 评级和目标价无法达成的风险是市场表现不如预期[6] 其他信息 - 本报告仅面向广发证券授权使用的客户/特定合作机构发送，不对外公开发布，只有接收人才可以使用，且对于接收人而言具有保密义务[15] - 报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价，客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策[17] - 广发证券的销售人员、交易员或其他专业人士可能提供与本报告观点相反的市场评论或交易策略，报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断[18]