京东物流(02618)2024Q3业绩点评:成本优化业绩创新高,外单增长有催化
国海证券· 2024-11-18 23:05
报告公司投资评级 - 京东物流评级为增持(维持)[3] 报告的核心观点 - 京东物流2024Q3业绩表现良好,内外单保持稳健增长,外单为主要收入来源,且与淘天集团达成合作有望迎来外单业务增长,同时成本优化带来利润创新高,公司自我造血能力得到验证,看好后续业绩增长[3][6][12] 根据相关目录分别进行总结 业绩数据方面 - 2024Q3公司实现营业收入443.96亿元,同比增长6.56%,完成净利润24.45亿元,同比增长438.15%,完成归母净利润22.05亿元,同比增长928.77%,完成非国际财务报告准则利润25.73亿元,同比增长205.14%[3] - 2024Q3公司营业成本391.98亿元,同比增长2.18%(低于同期营业收入增速),占收入比88.29%,同比下降3.79pcts,其中外包成本占收入比大幅下降是成本占收入比下降的主要原因[11] - 2024Q3公司毛利率为11.71%,同比增长3.79pcts,三费共计31.60亿元,费用率同比下降0.16pcts至7.12%,进一步夯实公司盈利水平[10] [3][10][11] 业务收入结构方面 - 来自京东集团内部营业收入达127.88亿元,同比增长8.13%,占营业收入比重为28.80%,同比增长0.42pcts;外部营业收入达316.08亿元,同比增长5.94%,占营业收入比重为71.20%,同比下降0.42pcts[6] - 外部收入中由外部一体化供应链客户贡献营业收入78.75亿元,同比增长1.23%,占公司营业收入比重为17.74%,同比下降0.93pcts,其中客户数量同比增长9.36%至5.93万人,单客户平均收入同比下降7.44%至13.28万元[6] - 外部收入中由其他客户(即纯配业务)贡献营业收入237.33亿元,同比增长7.60%,占公司营业收入比重为53.46%,同比增长0.52pcts,为外部收入及公司营收的主要来源,其中德邦股份贡献收入98.50亿元,同比增长1.03%;非德邦股份贡献营业收入138.83亿元,同比增长12.80%[6] [6] 盈利预测方面 - 预计京东物流2024 - 2026年营业收入分别为1824.24亿元、1965.35亿元与2110.10亿元,同比分别+9%、+8%、+7%;归母净利润分别为69.93亿元、76.97亿元与84.34亿元,同比分别+1035%、+10%、+10%,对应EPS 1.06元、1.16元、1.27元;2024 - 2026年对应PE分别为13.03倍、11.83倍、10.80倍[12] [12]
联想集团(00992)FY2024/25 Q2财报点评:混合式人工智能成效初现,FY2025H1三大业务年来首次一致取得强劲双位数增长
国海证券· 2024-11-18 22:47
报告公司投资评级 - 联想集团投资评级为买入(维持)[1] 报告的核心观点 - 联想集团2025财年上半年实现收入332.97亿美元同比增长21.92% 实现净利润6.02亿美元同比增长41.37% 毛利率16.08% 净利率1.91% 2025财年第二季度单季度实现收入178.50亿美元同比增长23.87% 环比增长15.56% 实现净利润3.59亿美元同比增长43.85% 环比增长47.32% 毛利率15.66% 净利率2.15% [1] - 混合式人工智能成效初见 FY2025H1三个业务集团收入3年来首次一致取得强劲双位数增长 公司一直致力于建立全栈式人工智能产品组合 涵盖基础设施 边缘设备及服务 在人工智能范式转变中成长为行业领导者 [3] 根据相关目录分别进行总结 业务集团情况 - 智能设备业务集团:FY2025H1收入约249亿美元同比增长15% 受惠于个人电脑及智能手机市场份额增长 FY2025H1收入与经营利润均实现增长 同比增速分别为15%、22% 第二季度AI PC占中国笔记本电脑总出货量的14% 智能手机在亚太地区、欧洲、中东、非洲及北美市场带动下收入同比增长43% [3] - 基础设施方案业务集团:收入同比增长65% 历史上首次达到65亿美元 运营亏损持续收窄 FY2025Q2单季度运营亏损环比收窄约100万美元 全面的人工智能产品组合及上市时间加快令产品线更稳健 确认订单量稳定增长 利用液冷技术吸引新订单 [3] - 方案服务业务集团:FY2025Q2单季度收入约21.65亿美元创历史新高 经营利润率达到20% 占三大业务集团经营总利润的32% 持续帮助客户实现技术现代化 随着混合式人工智能开辟增长空间 相关收入有望持续增长 [3] 盈利预测和投资评级 - 预计公司FY2025 - 2026营收分别为661.27和714.93亿美元 归母净利润分别为12.99和14.62亿美元 对应EPS分别为0.10和0.12美元 对应P/E倍数为11.24X和10.00X 随着AI功能在PC端加速渗透等利好因素 维持买入评级 [7]
龙大美食:公司动态研究:食品板块增长稳健,业务结构持续优化
国海证券· 2024-11-18 22:34
报告投资评级 - 增持(维持)[1][6][10] 报告核心观点 - 看好公司战略定力以及深耕行业形成的优势,预计2024 - 2026年营业收入分别为121/131/142亿元,归母净利润为1.02/2.00/2.48亿元,对应EPS分别为0.09/0.19/0.23元,2024 - 2026年PE分别为71/36/29倍[6] 财务数据总结 2024年前三季度 - 实现营业收入80.14亿元,同比-20.7%;归母净利润0.73亿元,同比+111.26%;扣非归母净利润0.7亿元,同比+114.39%[2] 2024Q3 - 实现营业收入29.7亿元,同比-12.12%;归母净利润0.15亿元,同比+161.61%;扣非归母净利润0.15亿元,同比+159.71%[2] 食品板块 - 2024年前三季度实现营收17.07亿元,同比持平,收入占比超20%;其中预制食品实现营业收入15.09亿元,单Q3实现营收5.36亿元,环比+34.61%[3] 屠宰及养殖业务 - 2024年前三季度屠宰量360.08万头,同比有所下滑;养殖出栏量24.76万头,同比有所下滑,但屠宰板块毛利同比提升,养殖板块前三季度已实现盈利[3] 业务战略总结 业务聚焦 - 持续调整收入结构,聚焦主业,收缩非主营业务,2024Q3收入规模同比有所下滑,但降幅较Q1及Q2有所收窄,利润延续高增趋势[3] 渠道优化 - 渠道端大B持续推进“固老开新”策略,中小B培育核心经销商,同时C端深耕线上及新零售渠道,持续进行品牌露出[3] 产品多元化 - 产品端通过多元化布局,切入不同场景,大单品矩阵的核心竞争力不断提升[3] 盈利提升 - 屠宰及食品端通过增加高毛利产品和渠道开发,叠加内部管理优化成本,盈利水平均有所提升[3]
盛科通信:公司信息更新报告:发力高规格交换芯片,有望受益于国产化浪潮
开源证券· 2024-11-18 22:34
F原证券 电子/半导体 公 司 研 究 发力高规格交换芯片,有望受益于国产化浪潮 盛科通信(688702.SH) 2024 年 11 月 18 日 ——公司信息更新报告 投资评级:买入(维持) | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/11/18 | | 当前股价 ( 元 ) | 66.11 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 81.66/27.04 | | 总市值 ( 亿元 ) | 271.05 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 133.21 | | 总股本 ( 亿股 ) | 4.10 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 2.01 | | 近 3 个月换手率 (%) | 72.48 | 股价走势图 -60% -30% 0% 30% 60% 90% 2023-11 2024-03 2024-07 盛科通信 沪深300 数据来源:聚源 相关研究报告 《高端产品导入顺利,高强度研发夯 实产业护城河—公司信息更新报告》 -2024.8.29 | --- | --- | |------------------------ ...
中广核矿业:三季度经营符合预期,看好核电铀矿增量
国证国际证券· 2024-11-18 22:02
报告投资评级 - 维持“买入”评级,6个月目标价为2.25港元[1][4] 报告核心观点 - 报告预估2024 - 2026报告研究的具体公司归母净利润分别为4.2亿/8.5亿/10亿港元,EPS为0.055/0.112/0.137港元,对应PE分别为32.51/16.11/13.09,对应PB为32.4/2.79/2.39,看好报告研究的具体公司发展[2] 报告各部分总结 第三季度经营情况 - 2024年第三季度报告研究的具体公司旗下参股公司共生产692.6吨铀,计划完成率97.2%,其中各矿生产计划完成率不同,整体海外铀矿生产稳健,预计全年产量可按计划完成[2] - 在贸易业务板块,截止2024年9月30日,报告研究的具体公司共持有天然铀235万磅U3O8,加权平均成本为78.77美元/磅U3O8;未交付订单的天然铀量为1158万磅U3O8,加权平均成本为75.64美元/磅U3O8[2] 第三季度新签订单情况 - 第三季度报告研究的具体公司新签采购订单1179吨铀,同比减少47.1%,环比增加14.9%;实现签约价格78.94美元/磅,同比增加25.9%,环比减少10.4%[2] - 新签销售订单1288吨铀,同比减少43.2%,环比增加44.9%;实现销售价格81.98美元/磅,同比增加29.5%,环比减少1.0%,采购与销售价差扩大,毛利空间上升[2] 财务及估值情况 - 报告给出了报告研究的具体公司2022 - 2026年的销售收入、增长率、净利润、增长率、毛利率、净利润率、ROE、每股盈利、每股净资产、市盈率、市净率、股息收益率等财务数据[3] - 报告研究的具体公司2024 - 2026年预估归母净利润分别为4.2亿/8.5亿/10亿港元,EPS为0.055/0.112/0.137港元,对应PE分别为32.51/16.11/13.09,对应PB为32.4/2.79/2.39[2] 公司基本情况 - 报告研究的具体公司总市值为13,681.22百万港元,流通市值为13,681.22百万港元,总股本为7,600.68百万股,流通股本为7,600.68百万股,12个月低/高为1.3/3.71港元,平均成交为122.58百万港元[4] - 报告研究的具体公司股东结构为中国广核集团有限公司占57.75%、中国诚通控股集团有限公司占9.99%、其他股东占32.26%[4]
思泉新材:公司事件点评报告:深耕热管理行业,大客户订单环比大幅增长
华鑫证券· 2024-11-18 22:02
报告投资评级 - 增持(维持)[13] 报告核心观点 - 思泉新材营业收入高速增长,盈利能力稳定增长,深耕热管理行业,消费电子回暖带来新一轮增长,新业务层出不穷,提升在北美大客户市场份额[5][6][10] 基本数据 - 当前股价(元)63.59,总市值(亿元)37,总股本(百万股)58,流通股本(百万股)34,52周价格范围(元)35.57 - 92.98,日均成交额(百万元)194.31[2] 经营情况 - 2024年前三季度公司实现营业收入4.25亿元,同比增长31.60%;实现归属于上市公司股东的净利润0.42亿元,同比增长10.92%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.40亿元,同比增长8.01%。其中Q3实现营收2.08亿元,同比增长62.05%,归母净利润实现0.19亿元,同比增长36.84%[8][9] 行业情况 - 2024年前三季度,全球消费电子市场需求持续回暖,全球智能手机出货量在2024年第三季度同比增长5%,达到3.099亿部[9] 盈利预测 - 预测公司2024 - 2026年收入分别为5.80、7.79、10.86亿元,EPS分别为1.32、1.87、2.63元,当前股价对应PE分别为48、34、24倍[12][13][15]
宝信软件:公司信息更新报告:自主可控PLC、机器人、工业软件国产化获新进展
开源证券· 2024-11-18 22:02
投资评级 - 买入(维持)[2] 核心观点 - 宝信软件于2024年9月20日发布了全栈自主可控PLCT3、T4系列产品,T4多项性能几倍领先于德国主流大型PLC。中国宝武强调积极推广PLC国产化,维持“买入”评级。考虑到公司软件项目订单完工确认节奏,下调公司2024 - 2026年归母净利润预测分别至28.7/34.6/44.5亿元(原30.7/40.1/52.9亿元),当前股价对应PE为28.8/23.9/18.6倍,考虑到公司自主可控业务有望提速成长,维持“买入”评级[2] - 2024年11月5日,宝信图灵机器人亮相第七届中国国际进口博览会,图灵机器人研发的“人工智能双臂机器人系统”成为亮点之一。宝信软件目前已从机器人系统集成延伸至机器人本体的自主研发制造,在大负载高性能驱动系统方面取得突破。宝信图灵在意大利建立研发和生产基地,积极加快全球市场布局[2] - 宝信软件近日与宁波东海蓝帆科技有限公司签订合作协议,标志着宝信软件产品正式进入中石化核心应用场景。东海蓝帆选用了宝信的iHyperDB实时数据库产品,目前项目一期已经上线,系统运行稳定[2] 财务相关 财务摘要 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入 (百万元)|13,150|12,916|14,083|16,229|19,603| |YOY(%)|11.8|-1.8|9.0|15.2|20.8| |归母净利润 (百万元)|2,186|2,554|2,868|3,464|4,451| |YOY(%)|20.2|16.8|12.3|20.8|28.5| |毛利率 (%)|33.0|36.9|36.8|38.9|39.6| |净利率 (%)|16.6|19.8|20.4|21.3|22.7| |ROE(%)|21.1|21.6|23.3|26.3|29.9| |EPS(摊薄/元)|0.76|0.89|0.99|1.20|1.54| |PE(倍)|37.8|32.4|28.8|23.9|18.6| |PB(倍)|8.3|7.3|7.0|6.6|5.8| [2] 财务预测摘要 |资产负债表 (百万元) 流动资产|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |现金|4929|5960|5278|6133|5079| |应收票据及应收账款|3693|3521|4143|4748|5966| |其他应收款|61|35|78|49|106| |预付账款|523|427|597|588|841| |存货|3148|3524|3396|4449|4862| |其他流动资产|3128|3666|3920|4408|5281| |非流动资产|4099|4750|4345|4277|4200| |长期投资|191|183|192|200|208| |固定资产|1472|1486|1505|1549|1641| |无形资产|206|192|176|163|138| |其他非流动资产|2230|2888|2473|2365|2212| |资产总计|19581|21883|21758|24651|26334| |流动负债|8482|8893|8252|10286|10171| |短期借款|148|91|110|104|106| |应付票据及应付账款|3945|4291|4023|5482|5766| |其他流动负债|4389|4511|4119|4699|4299| |非流动负债|439|901|875|884|882| |长期借款|0|0|0|0|0| |其他非流动负债|439|901|875|884|882| |负债合计|8921|9794|9127|11170|11053| |少数股东权益|717|782|853|937|1046| |股本|1976|2403|2889|2889|2889| |资本公积|3235|3666|3186|3186|3186| |留存收益|4946|5898|6284|6665|7191| |归属母公司股东权益|9943|11307|11777|12544|14235| |负债和股东权益|19581|21883|21758|24651|26334| |利润表 (百万元) 营业收入|13,150|12,916|14,083|16,229|19,603| |营业成本|8806|8147|8904|9923|11844| |营业税金及附加|68|72|72|84|102| |营业费用|229|251|253|292|330| |管理费用|362|430|422|487|588| |研发费用|1432|1454|1479|1808|1960| |财务费用| |-100 -57 -66 -52 -43| | | | |资产减值损失| |-97 -55 -75 -81 -100| | | | |其他收益|215|227|223|224|224| |公允价值变动收益| |-2 73|48|56|53| |投资净收益|15|33|27|29|29| |资产处置收益|2|0|6|4|3| |营业利润|2390|2818|3156|3816|4904| |营业外收入|10|5|6|6|6| |营业外支出|1|2|2|2|2| |利润总额|2399|2820|3161|3820|4908| |所得税|148|209|221|273|348| |净利润|2251|2611|2940|3548|4560| |少数股东损益|65|58|72|84|109| |归属母公司净利润|2186|2554|2868|3464|4451| |主要财务比率|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |营业收入 (%)|11.8|-1.8|9.0|15.2|20.8| |营业利润 (%)|19.3|17.9|12.0|20.9|28.5| |归属于母公司净利润 (%)|20.2|16.8|12.3|20.8|28.5| |获利能力| | | | | | |毛利率 (%)|33.0|36.9|36.8|38.9|39.6| |净利率 (%)|16.6|19.8|20.4|21.3|22.7| |ROE(%)|21.1|21.6|23.3|26.3|29.9| |ROIC(%)|21.0|21.6|23.6|27.0|30.8| |偿债能力| | | | | | |资产负债率 (%)|45.6|44.8|42.0|45.3|42.0| |净负债比率 (%)|-42.9|-46.7|-39.9|-43.7|-31.7| |流动比率|1.8|1.9|2.1|2.0|2.2| |速动比率|1.4|1.5|1.6|1.5|1.6| |营运能力| | | | | | |总资产周转率|0.7|0.6|0.6|0.7|0.8| |应收账款周转率|4.9|4.1|4.4|4.3|4.3| |应付账款周转率|2.8|2.3|2.4|2.4|2.4| |每股指标(元)| | | | | | |每股收益 (最新摊薄)|0.76|0.89|0.99|1.20|1.54| |每股经营现金流 (最新摊薄)|0.87|0.90|0.59|1.33|0.73| |每股净资产 (最新摊薄)|3.45|3.92|4.08|4.35|4.93| |估值比率| | | | | | |PE|37.8|32.4|28.8|23.9|18.6| |PB|8.3|7.3|7.0|6.6|5.8| |现金流量表 (百万元)|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |经营活动现金流|2522|2608|1713|3848|2112| |净利润|2251|2611|2940|3548|4560| |折旧摊销|471|490|444|515|608| |财务费用| |-100 -57 -66 -52 -43| | | | |投资损失| |-15 -33 -27 -29 -29| | | | |营运资金变动| |-605 -462 -1630 -171 -3057| | | | |其他经营现金流|376|202|53|38|72| |投资活动现金流| |-291 -321 22| |-350 -448| | |资本支出|301|376|255|364|547| |长期投资|20|33| |-8 -8 -8| | |其他投资现金流| |-9 23|285|22|107| |筹资活动现金流| | |-1581 -1217 -2418 -2642 -2718| | | |短期借款|6| |-57 19| |-6 2| | |长期借款|0|0|0|0|0| |普通股增加|456|427|486|0|0| |资本公积增加| |-318 431| |-481 0|0| | |其他筹资现金流| | | |-1724 -2018 -2442 -2636 -2721|PB| | |现金净增加额|646|1055| |-683 855| | [9] 其他财务数据 - 当前股价27.81元,一年最高49.33元,最低26.38元,总市值802.15亿元,流通市值589.89亿元,总股本28.84亿股,流通股本21.21亿股,近3个月换手率58.79%[6]
泰坦科技:2024年三季报点评:业绩承压,静待拐点
华创证券· 2024-11-18 22:01
报告公司投资评级 - 泰坦科技(688133)投资评级为“强推(维持)”目标价为31元 [1] 报告的核心观点 - 2024年前三季度泰坦科技业绩承压,归母净利润同比降低86.49%,但科学服务行业前景明朗,公司重视研发投入,静待业绩拐点 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年前三季度泰坦科技实现营业收入21.26亿元,同比增长3.49%,归母净利润0.10亿元,同比降低86.49%,基本EPS为0.06元单Q3实现营业收入7.29亿元,同比增长0.48%,归母净利润0.05亿元,同比降低78.48% [1] - 24Q1 - 3公司综合毛利率为19.57%,相较去年同期降低了3.87pct,相较2023年全年平均毛利率水平降低了1..59pct24Q1 - 3内公司销售费用/管理费用/财务费用率分别为6.95%/5.11%/1.20%,费用率较上年同期分别变化-0.67pct/+0.52pct/+0.47pct [2] 行业前景 - 科学服务行业前景明朗,我国在该领域起步较晚,与西方发达国家存在差距,也造就了较大发展空间 [2] 公司研发投入 - 2024年前三季度,泰坦科技研发费用为1.14亿元,加强产品类技术投入,围绕合成试剂、生物试剂、高纯溶剂、小型仪器推进研发项目,同时保持平台类技术持续投入 [2] 财务预测 - 预计2024 - 2026年泰坦科技的归母净利润分别为0.20/0.70/1.33亿元,同比变化分别为-73%/258%/90%,对应PE 198/55/29倍由于公司当前业绩承压,采用PS估值,给予公司2025年1.7x PS,对应25年目标市值50亿元,25年目标价31元 [2] - 2023 - 2026年主营收入(百万)分别为2,770/2,828/3,006/3,378,同比增速分别为6.2%/2.1%/6.3%/12.4%,每股盈利分别为0.44/0.12/0.42/0.81元,市盈率分别为53/198/55/29倍,市净率分别为1.4/1.4/1.3/1.3 [2] 公司基本情况 - 泰坦科技总股本为16,443.70万股,已上市流通股16,443.70万股,总市值38.58亿元,流通市值38.58亿元,资产负债率40.97%,每股净资产16.91元,12个月内最高/最低价为56.61/14.53元 [3]
老板负债1亿?根本不慌,IPO上市就能还上!胜科纳米:说好的“芯片全科医院”,严重依赖供应商,业绩增长陷停滞
市值风云· 2024-11-18 22:01
老板负债 1 亿?根本不慌,IPO 上市就能还上!胜科纳米:说好的 "芯片全科医院",严重依赖供应商,业绩增长陷停滞 导语:公司还未上市,就背负了太多老板的私利。 作者:市值风云 App:萧瑟 半导体行业内,Fabless 模式想必大家都耳熟能详,Fabless 厂商将独立运营芯 片设计环节,并由 Foundry 厂商提供代工、OSAT 厂商提供封测。 与之相似的 Labless 模式则是一个新词,意为"无自建实验室"模式,即半导体 厂商未购置大量检测分析实验设备而主要委托第三方进行检测,与厂内自建实验 室的"In-House Lab"模式相对。 二者本质上都是全球半导体行业高度分工下的产物,由第三方机构承包半导体厂 商的部分需求。 Fabless 模式下诞生了台积电(TSM.N)、中芯国际(688981.SH)等代工巨头, 风云君不禁好奇 Labless 下会涌现怎样的第三方机构? 正巧近期 Labless 概念的提出者——胜科纳米更新了招股书,今天我们就一起 看下。 一、号称 "芯片全科医院" 这次拟登陆科创板的 IPO 由华泰联合证券担任保荐人,早在 2023 年 5 月便已 受理,距今已有一年半的时间 ...
国子软件:北交所信息更新:资产管理数字化软件产品化程度提升,Q1-3净利润+41.9%
开源证券· 2024-11-18 22:01
开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 隐证券 北 交 所 研 究 北交所信息更新 国子软件(872953.BJ) 2024 年 11 月 18 日 资产管理数字化软件产品化程度提升,Q1-3 净利润+41.9% ——北交所信息更新 投资评级:增持(维持) | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/11/15 | | 当前股价 ( 元 ) | 41.93 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 54.54/11.01 | | 总市值 ( 亿元 ) | 38.54 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 10.88 | | 总股本 ( 亿股 ) | 0.92 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 0.26 | | 近 3 个月换手率 (%) | 1,204.53 | 诸海滨(分析师) zhuhaibin@kysec.cn 证书编号:S0790522080007 2024 年前三季度实现营收 1.44 亿元、归母净利润 2,644.09 万元 国子软件 2024 前三季度实现营业收入 1.44 亿元(同比增长 10.01%),归 ...