本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 ● 减持计划的主要内容 近日，公司收到股东产业基金出具的关于股份减持计划的告知函。现将相关减持计划情况公告如下： 二、减持计划的主要内容 1、产业基金关于所持股份锁定期的承诺如下： 2、产业基金关于持股意向和减持意向的承诺 （4）减持数量：本企业在本次发行前所持发行人股份在锁定期满之日起2年内，每年减持股份不超过所 持股份总量的100%，如因发行人进行权益分派、减资缩股等导致本企业所持发行人股份发生变化的， 相应年度可转让股份额度做相应变更。 本次拟减持事项与此前已披露的承诺是否一致 √是 □否 三、控股股东或者实际控制人减持首发前股份 ● 大股东持股的基本情况 减持价格按市场价格及交易方式确定，若公司在上述减持计划实施期间内发生派发红利、送红股、转增 股本、增发新股或配股等股本除权、除息事项的，将对本次减持计划的减持股份数量进行相应调整。 上述减持主体无一致行动人。 （一）相关股东是否有其他安排 □是 √否 （2）如相关法律法规及规范性文件或中国证监会及上交所等证 ...

证券时报e公司讯，岭南股份：不存在应披露而未披露的其他重大事项；新易盛：因涉嫌违反限制性规 定转让股票等行为，实控人被立案调查；天顺股份：涉嫌信披违法违规及违反限制性规定转让证券，实 控人被立案；盛科通信：国家集成电路产业投资基金拟减持不超3%公司股份；赤峰黄金：发行境外上 市股份（H股）获得中国证监会备案。 ...

【热点】 岭南股份(002717)12月22日晚间发布关于公司股价异动的公告，截至本公告披露日，中山市人才创新创 业生态园服务有限公司收购部分"岭南转债"及其从权利相关事项已完成。截至本公告披露日，"岭南转 债"剩余金额为4.56亿元，公司现有货币资金无法偿付"岭南转债"，"岭南转债"未能按期进行本息兑付。 公司不存在应披露而未披露的其他重大事项或进展情况。 新易盛(300502)12月22日晚间公告，公司于近日收到公司控股股东、实际控制人、董事长高光荣的通 知，高光荣于12月20日收到中国证券监督管理委员会签发的《立案通知书》，高光荣"涉嫌违反限制性 规定转让股票"等行为被立案调查。 天顺股份(002800)12月22日晚间公告，公司实际控制人王普宇于12月20日收到中国证监会下发的《立案 告知书》，因王普宇涉嫌信息披露违法违规及违反限制性规定转让证券，中国证监会决定对王普宇立 案。本次立案调查仅针对王普宇个人，与公司无关，公司各项生产经营活动正常开展。 盛科通信：国家集成电路产业投资基金拟减持不超3%公司股份 【股权变动】 信息发展(300469)12月22日晚间公告，交通运输通信信息集团有限公司（以下简 ...

公司表现 - 盛科通信股价创出历史新高，截至9:46，该股上涨4.59%，股价报81.95元，成交量121.70万股，成交金额9790.07万元，换手率0.60%，该股最新A股总市值达336.00亿元，该股A股流通市值165.12亿元 [1] - 两融数据显示，该股最新（12月16日）两融余额为5111.85万元，其中，融资余额为5107.15万元，近10日增加864.98万元，环比增长20.39% [1] 行业表现 - 盛科通信所属的电子行业，目前整体涨幅为0.15%，行业内，目前股价上涨的有122只，涨幅居前的有胜业电气、奥拓电子、卓翼科技等，涨幅分别为14.50%、10.05%、10.00% [1] - 股价下跌的有346只，跌幅居前的有利亚德、龙迅股份、全志科技等，跌幅分别为9.76%、7.80%、6.12% [1]

行业或公司 * **行业**：通信设备，特别是以太网交换芯片市场 * **公司**：盛科通信 核心观点和论据 1. **中美科技结合趋势**：中美科技结合趋势明显，中国自主设立供应链被迫加速[1]。 2. **盛科通信市场地位**：盛科通信在商业交换芯片市场几乎是唯一的选择，具有明显的卡位优势[2]。 3. **产品布局**：盛科通信产品主要面向5G和数据中心市场，其中TMAX MX系列2.4T产品是核心主力出货产品[3][4]。 4. **竞争对手**：盛科通信主要竞争对手包括华为、中兴、马威尔和瑞昱[5][6]。 5. **市场份额**：盛科通信在国产化场景下，市场份额主要来自华三和瑞捷[25]。 6. **研发投入**：盛科通信研发投入增长明显，2023年投入3.14亿，2024年Q3已投入3.3亿，占收入比从去年的30%提升至40%[27]。 其他重要内容 1. **市场格局**：国内交换机市场增速面临压力，2023年市场规模约685.7亿人民币，预计2024年将达到750亿左右[21][22]。 2. **AI场景**：以太网在AI场景的渗透率将逐步提升，盛科通信高速率产品将受益于AI需求[17]。 3. **高速率产品布局**：盛科通信在高速率产品布局方面，预计800G及以上产品将在2028年占到数据中心内部互联网交换机市场的一半左右[20]。 4. **盈利预测**：盛科通信盈利预测基于RT系列产品在2025年开始快速增长[31]。

文章核心观点 - 公司预计2025年度日常关联交易额度，符合公司日常经营所需，交易价格公平合理，不会损害公司及股东利益，也不会影响公司独立性[2][3][6][8][9][10][11] 日常关联交易基本情况 - **日常关联交易履行的审议程序** 公司于2024年12月5日召开第二届董事会独立董事第一次专门会议，审议通过了《关于预计2025年度日常关联交易额度的议案》，全体独立董事认为该议案符合公司日常经营所需，定价公允，不会损害公司和全体股东的利益[3] 同日，公司分别召开第二届董事会第四次会议和第二届监事会第四次会议，审议通过该议案，关联董事和监事已回避表决，该事项尚需提交股东大会审议[3] - **2025年度日常关联交易预计金额和类别** 该部分未提供具体金额和类别数据[4] - **2024年度日常关联交易的预计和执行情况** 该部分未提供具体预计和执行情况数据[5] 关联人基本情况和关联关系 - **中国电子信息产业集团有限公司** 该公司为公司5%以上股东，符合《上海证券交易所科创板股票上市规则》规定的关联关系情形，具备充分的履约能力[5] 日常关联交易主要内容 - **关联交易主要内容** 公司与关联方交易的主要内容为向关联方销售商品及购买原材料，交易价格将严格秉承公平、合理的原则，参照市场化公允价格水平、行业惯例、第三方定价，由双方协商确定[6] - **关联交易协议签署情况** 本次日常关联交易预计额度事项经股东大会审议通过后，公司将根据业务开展情况与相关关联人签署具体的交易合同或协议[7] 日常关联交易目的和对上市公司的影响 - **关联交易的必要性** 公司与上述关联方之间的关联交易，是基于公司正常生产、经营活动所必要的，对公司长远发展有着积极的影响[8] - **关联交易的公允性及合理性** 上述关联交易的交易价格将严格秉承公平、合理的原则，参照市场化公允价格水平、行业惯例、第三方定价，由双方协商确定，不存在损害公司及股东特别是中小股东利益的情形[9] - **关联交易的持续性** 公司与上述关联方保持较为稳定的合作关系，上述关联交易不存在影响公司独立性的情形，公司的主营业务不会因上述交易而对关联方形成依赖[10] 保荐机构核查意见 - 保荐机构认为，公司预计2025年度日常关联交易额度事项已经公司董事会、监事会审议通过，关联董事、监事回避表决，同时上述事项已经独立董事专门会议审议通过，尚需提交股东大会审议，相关决策程序符合法律法规及交易所规则的规定[11] - 上述关联交易属于公司日常经营活动需要，符合公司实际经营情况，关联交易价格将以市场定价为依据，不会对公司的生产经营和财务状况构成重大影响，不存在利益输送和损害公司及股东利益的情形[11] 股东大会相关信息 - **股东大会召开日期** 2024年12月26日[16] - **股东大会审议事项** 本次股东大会将审议《关于预计2025年度日常关联交易额度的议案》，关联股东需回避表决[20]

F原证券 电子/半导体 公 司 研 究 发力高规格交换芯片，有望受益于国产化浪潮 盛科通信（688702.SH） 2024 年 11 月 18 日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/11/18 | | 当前股价 ( 元 ) | 66.11 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 81.66/27.04 | | 总市值 ( 亿元 ) | 271.05 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 133.21 | | 总股本 ( 亿股 ) | 4.10 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 2.01 | | 近 3 个月换手率 (%) | 72.48 | 股价走势图 -60% -30% 0% 30% 60% 90% 2023-11 2024-03 2024-07 盛科通信 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《高端产品导入顺利，高强度研发夯 实产业护城河—公司信息更新报告》 -2024.8.29 | --- | --- | |------------------------ ...

报告投资评级 - 优于大市[1] 报告核心观点 - 报告期内公司毛利率延续同比优异表现，前三季度营收8.08亿元同比 -7.95%，24Q3单季度营收2.75亿元同比 +17.69%环比 -0.94%，前三季度毛利率38.95%同比 +4.69pct，24Q3单季度毛利率41.82%同比 -0.17pct环比 +4.79pct，费用率有所增长，前三季度归母净利润 -0.76亿元去年同期0.43亿元，24Q3单季度归母净利润 -0.19亿元去年同期0.08亿元，高端旗舰芯片2024年将小批量交付，公司在国产芯片中有领先先发优势有望受益于智算时代网络需求增长扩大份额收入迈入新增长阶段[3] - 预计盛科通信2024 - 2026年收入分别为11.37亿元、15.76亿元、20.44亿元，归母净利润为 -1.04亿元、0.10亿元、1.18亿元，参考可比公司估值给予2025年PS区间20 - 25倍，对应合理市值区间为315亿元 - 394亿元，对应合理价值区间为76.88元 - 96.10元[5] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2023/11 - 2024/8期间盛科通信 - U与海通综指相比有不同幅度的涨幅变化，如2023/11 - 2024/2期间盛科通信 - U为 -43.24%，海通综指为 -23.24%，2024/5 - 2024/8期间盛科通信 - U为16.76%，海通综指为36.76%，与沪深300对比在1M、2M、3M的绝对涨幅和相对涨幅分别为59.6、130.7、81.7和53.9、100.5、58.4[2][3] 财务状况 - 2022 - 2026E期间公司各项财务指标有不同变化，如营业收入2022 - 2023年分别为768百万元、1037百万元，2024E - 2026E预计为1137百万元、1576百万元、2044百万元，净利润2022 - 2023年分别为 -29百万元、 -20百万元，2024E - 2026E预计为 -104百万元、10百万元、118百万元，毛利率在2022 - 2026E期间分别为43.2%、36.3%、38.2%、38.6%、39.0%等[6][8] - 偿债能力指标方面，资产负债率2023 - 2026E分别为24.7%、23.1%、28.8%、32.8%，流动比率2023 - 2026E分别为3.80、4.02、3.21、2.83，速动比率2023 - 2026E分别为2.30、1.86、1.18、0.93，现金比率2023 - 2026E分别为1.37、1.60、0.93、0.69[9] - 经营效率指标方面，应收账款周转天数2023 - 2026E分别为29.76、22.31、23.42、23.77，存货周转天数2023 - 2026E分别为271.54、456.21、444.42、411.68，总资产周转率2023 - 2026E分别为0.47、0.37、0.51、0.60，固定资产周转率2023 - 2026E分别为4.73、5.31、7.18、8.90[9] 可比公司估值 - 与寒武纪 - U、澜起科技、景嘉微、复旦微电、安路科技等可比公司相比，在股价、总市值、营收、PS倍数等方面存在差异，如寒武纪 - U股价474.00元总市值1979亿元，2023 - 2025E营收分别为7.09元、14.48元、29.07元，2023 - 2025E的PS倍数分别为279、137、68，盛科通信 - U预计2025年PS区间20 - 25倍[7]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4] 报告的核心观点 - 报告认为盛科通信 - U收入同比改善，毛利率环比提升，24Q3公司收入2.8亿元，同比+18%，前三季度同比增加4.7个百分点达39.0%，单Q3毛利率达41.8%，环比+4.8个百分点 [2] - 高端芯片客户导入进展良好，公司竞争力日益加强，最大端口速率800G、容量12.8T及25.6T的高端旗舰芯片已向客户送样，并有望于今年实现部分型号小批量交付 [3] - 高研发投入致使利润短期承压，长期将转化为公司增长的强劲增长动能，前三季度研发投入达3.3亿，同比+57.6%，24Q3研发投入达1.1亿，同比+31.5% [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年前三季度收入为8.1亿元，同比 - 8%，归母净利润 - 0.8亿元，同比 - 275%，24Q3公司收入为2.8亿元，同比+18%，归母净利润 - 0.2亿元，同比转亏 [1] 盈利预测与估值 - 维持公司2024 - 2026年总收入11.7/15.0/21.2亿元，归母净利润 - 0.6/0.2/1.1亿元的预期，公司2024年11月7日收盘价对应PS为24.1/18.8/13.3倍 [4] 财务数据 - 2023 - 2026年营业总收入分别为1037.42、1171.78、1503.11、2119.42百万元，同比分别为35.17%、12.95%、28.28%、41.00%，归母净利润分别为 - 19.53、 - 64.51、22.78、109.60百万元，同比分别为33.62%、 - 230.27%、135.31%、381.20%，EPS - 最新摊薄分别为 - 0.05、 - 0.16、0.06、0.27元/股，P/S（现价&最新摊薄）分别为27.19、24.07、18.77、13.31 [1] - 2023A - 2026E流动资产分别为2863、2456、2475、2582百万元，非流动资产分别为282、286、290、294百万元，流动负债分别为754、406、406、406百万元，非流动负债分别为22、11、11、11百万元，归属母公司股东权益分别为2369、2326、2349、2458百万元，少数股东权益为0，所有者权益合计分别为2369、2326、2349、2458百万元，负债和股东权益分别为3145、2743、2766、2875百万元，毛利率分别为36.26%、39.51%、39.97%、38.67%，归母净利率分别为 - 1.88%、 - 5.50%、1.52%、5.17%，收入增长率分别为35.17%、12.95%、28.28%、41.00%，归母净利润增长率分别为33.62%、 - 230.27%、135.31%、381.20% [19] - 2023A - 2026E经营活动现金流分别为 - 263、824、34、121百万元，投资活动现金流分别为 - 657、 - 15、 - 15、 - 15百万元，筹资活动现金流分别为1582、12、0、0百万元，现金净增加额分别为666、818、19、106百万元，折旧和摊销分别为75、10、11、12百万元，资本开支分别为 - 57、 - 15、 - 15、 - 15百万元，营运资本变动分别为 - 350、878、0、0百万元，每股净资产分别为5.78、5.67、5.73、6.00元，最新发行在外股份为410百万股，ROIC分别为0.15%、 - 2.37%、0.84%、3.94%，ROE - 摊薄分别为 - 0.82%、 - 2.77%、0.97%、4.46%，资产负债率分别为24.67%、15.19%、15.07%、14.49%，P/E（现价&最新股本摊薄）分别为 - 1444.28、 - 437.30、1238.45、257.36，P/B（现价）分别为11.91、12.13、12.01、11.47 [20]

业绩相关 - 2024年前三季度公司营业收入为8.08亿元同比减少7.95%[2] - 2024年上半年公司实现营业收入5.32亿元同比下降17.28%[3] - 2024年第三季度公司实现营业收入2.75亿元同比实现增长[3] 竞争地位相关 - 公司产品具备高性能、灵活性、高安全、可视化技术优势[3] - 公司有11项核心技术支撑产品保持技术优势[4] - 作为核心芯片供应商将与下游客户保持长期紧密合作关系[4] 未来规划相关 - 持续通过技术创新提高产品丰富度及性能功能扩充产品数量完善产品布局[4] - 在高端产品注重技术创新和研发积累开展前瞻性技术研发和布局[4] - 在中端和低端产品积极推进当前产品系列裂变的延展扩充或迭代升级[4]